облигации РФ

💰 Пионер-Лизинг: B+ негативный, флоатер ср. RUONIA (6) + 600, ежемес. купон, 10 лет, 400 млн.

Разбор эмитента и новой бумаги был вчера, выпуск – с нюансами, как технически, так и в плане рисков

🚛 Элемент Лизинг: A, купон 19% ежемес. (YTM~20,56%), 3 года, 1 млрд.

База по эмитенту – в разборе осеннего выпуска. Ожидания по общему росту финреза на свежем кредитном плече 2023 года пока особо не оправдались, но поскольку основная цель компании – поддержка Группы ГАЗ, а с точки зрения платежеспособности все в целом нормально, то особой проблемы тут в моменте не вижу (но следить надо, долговая нагрузка за последний год выросла очень существенно)

Параметры нового выпуска – не супер. По рейтинговой группе невысоко, к своему предыдущему выпуску RU000A108C58 премии нет. Свежий выпуск-почти близнец от ЛК Практики RU000A108Z77 (тоже с быстрым амортом, но флоатер ΣКС+275) выглядит поинтереснее. Плюс серийность – у Элемента это уже пятый выпуск за год и шестой с начала 2023

( Читать дальше )

• B+ негативный от АКРА 04.08.23
• купон ср. RUONIA 6мес + 600, ежемесячный
• 10 лет, объем 400 млн. Сбор 22.07.2024

Не совсем полноценный разбор, но выношу отдельно, т.к. не умещается в общую недельную сводку, да и сам кейс любопытный

📊Срочная RUONIA, от которой здесь считается спред, – это доходность от вложения денежных средств на определенный прошедший период (в данном случае 6 мес.), полученная от ежедневной капитализации процентов по ставкам RUONIA

• В условиях стабильной КС она будет чуть выше базовой руонии (на сегодня срочная 6м = 16,43%),
• а в случае повышения или снижения КС – будет догонять ее с соответствующим лагом по времени

✅Применимо к этому выпуску: спред более-менее годный, у Пионера есть похожий RU000A104V00 (ср.RUONIA 6м + 700, торгуется 104+%). Без вероятного повышения КС 26.07 я бы ждал гарантированный апсайд уже на старте. И даже с ним – не исключаю, но в полной мере новый выпуск раскроется лишь спустя несколько месяцев, а еще интереснее станет уже на цикле снижения (когда-нибудь и его дождемся)

( Читать дальше )

После недавнего размещения ДОМ.РФ, на нас надвигается ещё один 30-миллиардный выпуск от большой госкорпорации. 23 июля ВЭБ.РФ собирает заявки на флоатеры, но в отличие от модного тренда последних месяцев — с привязкой к RUONIA, а не к ключевой ставке.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Элемент Лизинг, Аэрофьюэлз, Миррико, Позитив, МТС, Магнит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏛️А теперь — поплыли смотреть на новый флоатер от ВЭБ!

💰Эмитент: ВЭБ.РФ

🇷🇺ВЭБ.РФ — 100% государственная корпорация развития. Основная ее задача – способствовать долгосрочному экономическому развитию России. В партнёрстве с коммерческими банками ВЭБ занимается финансированием масштабных проектов, направленных на развитие инфраструктуры, промышленности, социальной сферы, укрепление технологического потенциала и повышение качества жизни людей (не кидайте тапками, именно так звучит официальная миссия корпорации).

( Читать дальше )

Кто на рынке всех смелее? Можно даже не сомневаться — это лизинговые компании. За деньгами инвесторов снова идёт Элемент Лизинг, а в качестве козыря в рукаве — девятнадцатипроцентный купон. При нём также есть ежемесячный купон и амортизация. Выглядит вполне интересно, посмотрим, что внутри.

Вообще, сейчас в тренде флоатеры, из недавнего были: АФК Система, Балтийский лизинг, Джи-Групп, Русал, Европлан, Практика ЛК, Аэрофьюэлз. Но и фиксы с амортизацией имеют право быть. Также скоро ещё что-то появится, не пропустите.

Объём выпуска — 1 млрд рублей. 3 года. Ориентир купона: 18–19% (YTM до 20,75%). Без оферты, с амортизацией по 2,77% в даты 1–35 купонов, 3,05% при погашении. Купоны ежемесячные. Рейтинг A от АКРА (октябрь 2023) и Эксперт РА (январь 2024).

Элемент Лизинг — универсальная лизинговая компания, входит в топ-25 лизинговых компаний России, основу портфеля составляет грузовой автотранспорт, а ещё строительная техника. Более 90% — МСБ. Работает по всей России, у компании более 100 офисов. Для компании характерен невысокий уровень диверсификации деятельности по сегментам, но высокая степень ликвидности имущества.

( Читать дальше )

Я часто говорю о том, что в 2024 году сложилась уникальная ситуация — ставки по банковским депозитам в кои-то веки приносят высокую РЕАЛЬНУЮ доходность (выше инфляции). Но у депозитов есть и минусы: порог входа обычно не ниже 50 тыс. ₽, отсутствует денежный поток, чаще всего при досрочном закрытии вклада весь накопленный доход сгорает.

💰Поэтому лично я комбинирую депозиты с облигациями, в том числе и короткими (до 2 лет). Такие облигации не только придают комфортную гибкость портфелю, но и позволяют зафиксировать доходность выше стандартного банковского вклада. А если их покупать на ИИС, то эта повышенная доходность даже налогами не будет облагаться. Красота!

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Сегодняшние критерии такие:

● Погашение от 6 мес. до 2 лет;
● Доходность YTM не менее 21%;
● Кредитный рейтинг не ниже BBB+;
● Статус квала не нужен;

( Читать дальше )

Его объем составил 5 млрд рублей, а ставка купона установлена на уровне ключевой ставки +170 базисных пунктов, что ниже ранее определенного ориентира. В настоящий момент такой уровень спреда доступен для наиболее качественных и надежных эмитентов.

Размещение облигаций направлено на реализацию задач по диверсификации и повышению надежности кредитного портфеля компании для пополнения оборотных средств.

📑 По результатам формирования книги заявок мы зафиксировали высокий спрос со стороны институциональных и частных инвесторов. Общий спрос на бумаги был вдвое выше предложения.

В числе факторов успешного размещения — высокий уровень надежности и финансовой устойчивости компании, динамично растущий бизнес при низком уровне долговой нагрузки и высокой маржинальности, развитый уровень корпоративного управления и взаимодействия с инвесторами.

Эти факторы также легли в основу высокого рейтинга кредитоспособности компании на уровне ruAA / АА(RU) от рейтинговых агентств «Эксперт РА» и АКРА. Сегодня, 19 июля, аналогичный уровень рейтинга «Эксперт РА» присвоило облигациям нового выпуска.

( Читать дальше )

Всем пятница! Выпуск 379

 

Главной новостью за последнее время было конечно покушение на Трампа или американского кандидата в президенты. НО страна это не наша поэтому об этом позже. А для начала наш любимый и родной российский рынок и наша валюта. Фондовый рынок России выглядит не очень, а именно на нем идет полноценная коррекция. Конечно потрепало наши индексы, и отскоки от сильных уровней случались, ибо не все верят, что настало время продавать или фиксировать прибыль. Часто финансовые рынки движутся волнами, то есть происходит сильное движение, потом либо откат, либо топтание на месте, когда шумиха замирает. Вот оба наши индекса пока на этой неделе демонстрируют боковой отдых после второй волны снижения.

 

IMOEX фактически пробил ключевой уровень в 3000 пунктов. Это произошло почти на 5й раз и спустя почти год. Поэтому из-за уважения к таким цифрам рынок пока тусуется здесь, обозначая эту планку уже как сопротивления, спустя год поддержки. Отсюда даже индекс может немного подрасти выше 3000 пунктов, отыграв технический отскок.

( Читать дальше )

На цикле повышения ключевой ставки флоатеры являются максимально полезными, поскольку купон реагирует на повышение ставки и увеличивается вслед за ней. Неудивительно, что в РБК тоже просекли этот тренд и подготовили свой список корпоративных флоатеров. Посмотрим, что в нём. Параметры довольно простые: рейтинг от A- и выше, купон с привязкой к КС или RUONIA.

Я недавно выбирал 10 надёжных корпоративных флоатеров с высокой доходностью, которые нравятся лично мне, так что интересно сравнить. Списки отличаются больше чем на половину, но оно и понятно — выбор достаточно большой. 

В июле скорее всего повысят ключевую ставку, так что плавающий купон — сила. Последние обзоры были как раз про флоатеры: АФК Система, Балтийский лизинг, Джи-Групп, Русал, Европлан, Практика ЛК, Аэрофьюэлз. Ну и думаю, что скоро ещё что-то появится, не пропустите.

Итак, что выбрали господа из РБК?

АФК Система 001Р-26 (Систем1P26), AA-

• ISIN: RU000A106Z46

• Погашение: 28.09.2027

• Купон: RUONIA + 1,9%

( Читать дальше )

Чтобы инвест-портфель взлетал, ему не помешает качественное топливо. А тут как раз Аэрофьюэлз уже завтра собирает книгу заявок на свой новый выпуск биржевых бондов. Угадаете с трёх раз формат облигаций? Конечно же, это флоатер с привязкой к ключевой ставке. Не взлетим, так поплаваем.

Как обычно, самый полный и честный авторский разбор свежего размещения — у меня на канале.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Миррико, Позитив, МТС, Магнит, Росэксимбанк, Славнефть, ВТБ Лизинг.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

✈️А теперь — полетели смотреть на первый выпуск Аэрофьюэлз!

⛽Эмитент: АО «Аэрофьюэлз»

✈️АО «Аэрофьюэлз»  — заправщик самолетов. Занимается заправкой воздушных судов в трех российских аэропортах: Домодедово (Москва), Пулково (СПб) и Якутск.

( Читать дальше )

Необычное размещение, новый эмитент. Уже сегодня ООО «Миррико» соберет книгу заявок на свой дебютный выпуск облигаций. Компания сразу же начинает с модных нынче флоатеров с привязкой к ключевой ставке (ну кто бы сомневался). Что ж, будем знакомиться со свежим игроком на нашем рынке долга.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Позитив, МТС, Магнит, Росэксимбанк, Славнефть, ВТБ Лизинг.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🧪А теперь — погнали смотреть на первый выпуск Миррико!

🛢️Эмитент: ООО «Миррико»

🧪ООО «Миррико» — головная компания российской производственной группы, которая включает в себя 13 юрлиц. Группа специализируется в сегментах нефтесервисного бизнеса и нефтехимической промышленности.

( Читать дальше )