Купон до 25,25% на 4 года! Свежие облигации АйДи Коллект 001Р-05

На очереди — новый высокодоходный фикс от коллекторов. Хорошо известный на долговом рынке ID Collect 24 июня соберёт заявки на очередной займ, чтобы было на что продолжать свою общественно-полезную работу. С момента предыдущего размещения прошло всего 3 недели, и это уже интересный (и опасный) звоночек.

😎«Хочешь поймать должника — надо думать и поступать, как заядлый должник!» — решили в АйДи. Главное, чтобы из самого эмитента нам потом не пришлось выбивать свои деньги силой.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Башкирия, Самолет, ЕвроТранс, НОВАТЭК, Позитив, ЭТС, Полипласт, Уль._область, СОБИ, Норникель, КАМАЗ, УЛК, ВУШ, Уральская_Сталь, Акрон.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💸А теперь — поскакали смотреть на новый выпуск АйДи Коллект!

💰Эмитент: ООО ПКО «АйДи Коллект»

👊АйДи Коллект (бренд ID Collect) – российский сервис по взысканию просроченной задолженности, работает с 2017 г.

💸Входит в группу IDF Eurasia — одну из крупнейших представителей финтех-отрасли России. В группу также входят две микрофинансовых компании (МФК «Мани Мен» и МКК «Платиза») и новый универсальный банк «Свой Банк». Недавно я делал обзор на свежий выпуск Мани Мен.

По итогам 2024 г. доля рынка составляет более 10% и и компания таргетирует ее рост до уровня около 15% в 2025 г.

⭐Кредитный рейтинг: BB+ «позитивный» от Эксперт РА (август 2024).

💼В обращении уже 9 выпусков общим объемом 7,13 млрд ₽ (один из них флоатер), все с ежемесячным купоном. Ближайшее погашение — в апреле 2026. Делал обзоры на АйДиКол1Р1 и АйДиКол1Р4.

📊Финансовые результаты ID Collect

Смотрим отчетность по МСФО за 2024 год:

✅Процентные доходы: 7,5 млрд ₽ (+64% год к году). Чистые доходы с учетом резервов — 7,29 млрд ₽ (+18,2% г/г). Операционные доходы достигли 5,73 млрд ₽ (+10,8% г/г).

🔺Процентные расходы: 2,88 млрд ₽ (+60% г/г). Операционные и административные расходы — 1,49 млрд ₽ (+56% г/г). Расходы и доходы растут примерно равными темпами.

🔻Чистая прибыль: 2,31 млрд ₽ (-17% г/г). Причина снижения — сильный рост расходов. Тем не менее, средний темп роста чистой прибыли за последние 3 года (CAGR) составляет 12%. Рентабельность по EBITDA (ROE) продолжает оставаться на уровне гораздо выше 40%.

Инфографика: канал «Финансовые показатели»

💰Собственный капитал: 6,2 млрд ₽ (+34% г/г). Общий размер активов достиг 20,7 млрд ₽ (+15% г/г), из них приобретенные права требования — 18,53 млрд ₽ (+14% г/г). На балансе 1,29 млрд ₽ кэша (годом ранее было 819 млн).

👉Общий долг: 13,4 млрд ₽ (+10,2% г/г). Краткосрочный долг — 4,7 млрд, долгосрочный — 8,7 млрд. Чистый долг на 31.12.2024 обеспечен капиталом примерно на 50%, что в целом очень неплохой показатель. Долговая нагрузка последовательно снижается.

⚙️Параметры выпуска

● Название: АйДиКол-001Р-05
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 500 млн ₽
● Купон: до 25,25% (YTM до 28,39%)
● Погашение: через 4 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: BB+ «позитивный» от ЭкспертРА
● Только для квалов: нет

👉Организаторы: Альфа-Банк, БКС КИБ, Ренессанс Брокер, Риком-Траст, Совкомбанк, Т-Банк, Цифра брокер.

⏳Сбор заявок — 24 июня, размещение — 27 июня 2025.

🤔Резюме: можно, если осторожно?

💸Итак, АйДи Коллект размещает фикс объемом от 500 млн ₽ на 4 года с ежемесячными купонами, без амортизации и с офертой на середине пути.

✅Хорошие показатели. Сборы компании, выручка и прибыль последовательно растут. Рентабельность по активам и по EBITDA на очень высоком уровне.По прогнозам ЦБ, в 2025 г. ожидается рост просроченной задолженности, что обеспечит коллекторов работой.

✅Нагрузка снижается. По отчету, коэффициент Долг/EBITDA CF снизился до 1,2х, а отношение ЧД / Капитал выросло до 50% — вполне комфортно для финансового сектора. За счет новых займов, компания уменьшила краткосрочный долг и нарастила долгосрочный — это положительно повлияло на ликвидность.

👉Адекватная доходность. Ориентир купона в 25,25% — вполне неплохой для этого рейтинга по нынешним временам.

👉Пут-оферта через 2 года. Зафиксировать предложенный купон на весь срок не получится, зато в случае чего можно будет выскочить из облиг по номиналу.

⛔Сумма долга увеличивается. Компания должна уже 13,4 млрд ₽ — это в 1,8 раза больше годового дохода и в 5,8 раз больше прибыли за 2024 г. Возникает вопрос — а не безнадежные ли кредиты «сливают» в АйДи аффилированные с ней МФОшка и банк?

⛔Отраслевые риски. Собирать долги становится сложнее, объем «бесперспективных» задолженностей россиян растёт. Если клиенты не платят банкам, с чего им бежать платить коллекторам? К тому же, регулирование отрасли ужесточается: например, в мае был внесён закон, запрещающий передавать коллекторам долги по потреб. кредитам.

⛔Бизнес часто называют неэтичным: слово «коллектор» в нашей стране приравнено к ругательству.

💼Вывод: брат-близнец предыдущего выпуска. Не стоит забывать, что хотя компания является одной из крупнейших в РФ в своей сфере бизнеса, с точки зрения долгового рынка и рейтинговых агентств — это пока жёсткая ВДОшка. По сравнению с ней, ПКБ с рейтингом на 4 ступени выше и планами выйти на IPO смотрится как сверхнадежная история.

Основная масса выплат по облигациям у АйДи сдвигается на 2027-2028 годы — вот там будет реально опасно. Если вам ну очень хочется добавить в портфель «остроты» на ближайшие 2-4 года, можно взять на небольшую долю. В принципе, здесь даже возможен апсайд сразу после размещения, если купон не укатают ниже.

🎯Другие свежие фиксы: КАМАЗ П15 (рейтинг АА-, купон 18%), УЛК 1Р1 (BBB, 24,5%), ВУШ 1Р4 (А-, 20,25%), РКС 2Р5 (BBB-, 28%), АйДи 2Р4 (BB+, 25,25%), Хэндерсон 1Р1 (А+, 19,5%), ГТЛК 2Р8 (АА-, 19,5%), Система 2Р2 (АА-, 22,75%), Рольф 1Р8 (BBB+, 25,5%), Полипласт БО-05 (А-, 25,5%).

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 ТОП-7 коротких облигаций с доходностью выше 25% (май 2025)
📍 Подборка ЛУЧШИХ СВЕЖИХ облигаций за июнь 2025. Часть 1
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth