фундаментальный Анализ

Мда... Всего чуть больше месяца назад я со скепсисом комментировал предыдущее размещение Делимобиля с купоном 21,5% на 3 года (тот купон мне казался недостаточным с учетом рисков этой конторы), а теперь каршеринг предлагает не выше 19% и то только на пару лет.

Риски-то никуда не делись — зато ситуация и настроения на долговом рынке очень сильно поменялись. Сбор заявок сегодня, 7 августа.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Славянск_ЭКО, МБЭС, Сплит_Финанс, Брусника, Сегежа, НОВАТЭК, Сибур, Воксис, Полипласт, РКС, Кокс, Легенда, Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚗А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Делимобиля!

Введение

Российский продуктовый ритейл остается одним из ключевых секторов экономики, привлекающим внимание инвесторов. Среди лидеров отрасли уверенно выделяется компания Лента, недавно представившая впечатляющие финансовые результаты. В свете этих данных и стратегических шагов компании, вопрос об инвестициях в акции Лента становится как никогда актуальным. В этой статье мы детально разберем отчетность Ленты, проанализируем драйверы роста и оценим инвестиционную привлекательность ее акций. Понимание динамики и перспектив Ленты – ключ к принятию взвешенных решений на фондовом рынке.

Основной раздел: Анализ результатов и перспектив

Финансовые итоги 1 полугодия 2025: Мощный рост по всем фронтам

Компания Лента открыла новую торговую неделю публикацией отчетности за II квартал и первое полугодие 2025 года, подтверждая статус одного из самых динамичных игроков ритейла. Цифры говорят сами за себя:

*   Выручка: 513.9 млрд рублей (+24.3% к 1П2024). Рост обеспечен как увеличением количества магазинов, так и позитивной внутренней динамикой.

Братва, каждый инвестор таскает в кармане свою «рулетку». Один сравнивает P/E, другой клянётся в любви к P/S, третий верит, что EV/EBITDA видит истину. Хомяк сел за стол, выложил все три инструмента и посмотрел, где они показывают честно, а где цифры уводят в сторону, когда инфляция раздувает цены, а санкции переписывают правила. 

💰 P/E — платим рубль за рубль прибыли

Самый очевидный замер: берём цену акции, делим на чистую прибыль. Работает, когда бизнес стабилен, отчёт чист, долговая нагрузка под контролем. Но если прибыль скачет из-за разовых списаний или льгот — показатель врёт и делает компанию «дешевле», чем она есть на самом деле.

📦 P/S — смотрим масштаб, не глядя на расходы

Берём рыночную цену и сравниваем с выручкой. Полезно, если маржа пока слабая (техно-ростки, маркетплейсы), зато обороты уже внушают доверие. Опасность приходит с инфляцией: цены номинально растут, мультипликатор худеет, а реальная покупательская сила остаётся прежней.

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на -2.5%, против индекса Мосбиржи -1.7%

Заявления Трампа всю неделю давили на рос. рынок. В начале недели он сократил до 10 дней срок на украинское урегулирование, теперь дедлайн 8-го августа (РБК). Затем США ввели 25% тарифы на товары из Индии, назвав Россию одной из причин (РБК). В конце недели Трамп заявил, что из-за «провокационных заявлений Медведева» распорядился направить две атомные подлодки «в соответствующие регионы» (РИА)

• Валютная позиция снизилась на -0.5%.Расчетный потенциал девальвации остается на уровне +50-85%, сохраняем позицию в валюте
• Яндекс потерял в цене 3.4%. Яндекс позитивно отчитался по МСФО за 2025 q2:
  — Выручка +33.4% г/г
  — Скорр. EBITDA +38.6% г/г
  — Рентабельность по EBITDA: 19.8%, увеличилась с 19.1% годом ранее
  — Скорр. чистая прибыль +34% г/г
  — Чистая прибыль 16.2 млрд руб, против убытка 31.8 млрд руб годом ранее
  — Чистый долг увеличился на 13.5 млрд руб (0.8% от капитализации)

Введение: Почему акции Новатэк в фокусе внимания? 

В динамичном мире инвестиций в энергетический сектор акции Новатэк (NVTK) неизменно привлекают внимание как российских, так и международных инвесторов. Компания, являющаяся лидером в производстве природного газа в России, представляет значительный интерес для тех, кто рассматривает долгосрочные инвестиции в акции Новатэк. Завершение первого полугодия 2025 года – ключевой момент для оценки текущего финансового здоровья компании и ее будущих перспектив. Ранее мы разбирали операционные показатели Новатэк, теперь же проведем детальный анализ финансовой отчетности по МСФО за 1П2025, чтобы понять: сохраняет ли компания инвестиционную привлекательность, какие вызовы преодолевает и какие драйверы роста могут повлиять на котировки акций Новатэк в ближайшей перспективе? Этот обзор поможет инвесторам принять взвешенные решения относительно инвестиций в акции Новатэк.

Основной раздел: Глубокий разбор финансов 1П2025 и ключевых факторов для инвесторов

Введение: Сбербанк – Флагман на Курсе Рекордов

Сбербанк вновь подтверждает статус финансового локомотива страны. По итогам первого полугодия 2025 года банк демонстрирует уверенный рост ключевых показателей, прокладывая путь к новым рекордам прибыли. Для инвесторов, рассматривающих инвестиции в акции Сбербанка, этот отчет по МСФО становится важным сигналом устойчивости и потенциала. В условиях текущей рыночной среды, акции Сбербанк привлекают внимание не только фундаментальными результатами, но и исключительной дивидендной доходностью. Давайте разберемся, что стоит за цифрами и какие перспективы открываются перед крупнейшим российским банком.

Основной Раздел: Драйверы Роста, Риски и Инвестиционные Аргументы

Финансовые результаты Сбербанка за 1П2025 говорят сами за себя:

1.  Мощный рост доходов: Чистые процентные доходы взлетели на 18.5% г/г, достигнув 1674.2 млрд руб. Это ключевой двигатель прибыли, работающий на растущей доходности и объеме активов. Даже во втором квартале динамика осталась высокой (+18% г/г). Чистые комиссионные доходы показали скромный рост (+1.2% г/г, до 398.2 млрд руб.), хотя в Q2 ощутимо снизились (-6.9% г/г) из-за высокой базы сравнения.

«Зелёный гигант», «Кэш-машина», «Лучшая голубая зелёная фишка российского рынка» — как только не называют Сбер. И ведь он год за годом оправдывает эти прозвища!

Главный любимчик всех российских инвесторов и адептов дивидендного дохода — Сбербанк — только что выкатил отчет по МСФО за 1-е полугодие 2025 года. Давайте посмотрим, как дела у Сбера и когда он уже будет по 400. И я расскажу, что нас должно НАСТОРОЖИТЬ в отчётности.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Сбер не нуждается в представлении, но я традиционно даю краткую характеристику эмитента, отчетность которого разбираю. Давайте сохраню традицию и в этот раз.

🟢ПАО «Сбербанк» — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы. По итогам 2024 г. у Сбера было 110 млн активных частных клиентов и 3,2 млн активных корпоративных клиентов.

Введение: Фокус на Банк Санкт-Петербург (БСП)

Инвесторы, ищущие надежные дивидендные истории на российском рынке, все чаще обращают внимание на БСП (Банк Санкт-Петербург). По итогам первого полугодия 2025 года банк продемонстрировал уверенный рост, подкрепив ожидания по щедрым выплатам. В этом обзоре мы детально разберем финансовые результаты БСП, проанализируем дивидендный потенциал и ответим на ключевой вопрос: являются ли акции БСП привлекательным объектом для инвестиций в акции БСП прямо сейчас? Ожидание дивидендов – главный драйвер котировок.

Основной раздел: Результаты, Дивиденды, Риски и Потенциал

Финансовые показатели Банка Санкт-Петербурга за 1П 2025 впечатляют:

*   Чистый процентный доход: 38,8 млрд руб. (+15,5% г/г) – драйвер роста на фоне высокой ставки.

*   Чистый комиссионный доход: 5,7 млрд руб. (+5,3% г/г).

*   Чистая прибыль (РСБУ): 27,2 млрд руб. (+9,3% г/г) – основа для дивидендов.

*   ROE (рентабельность капитала): 26,6% – один из лучших показателей в секторе.

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 1.1%, против индекса Мосбиржи -0.7%.

Рост рынка в начале недели, вызванный анонсом российско-украинских переговоров (ТАСС), сменился умеренным снижением после их проведения и достижения договоренности об обмене военными и гражданскими лицами (Коммерсантъ).
Главным событием было заседание ЦБ, на котором было принято решение снизить ставку на 200 б.п., до 18.00% (ЦБ РФ), после чего рынок снизился

Ключевые заявления ЦБ:
— Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста (ЦБ РФ)
— С 28 июля до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 16,3–18,0%. Средняя ключевая ставка в 2026 году составит 12-13% (ЦБ РФ)
— На дальнейших заседаниях возможны снижения как на 100, 150, на 200 б.п., так и пауза. Всё будет зависеть от поступающих данных (Интерфакс)

Двадцать шесть процентов на дороге не валяются. Они валяются на стройке! Известный в узких кругах застройщик РКС Девелопмент размещает очередной выпуск классических облигаций с занятным купоном — обещают аж до 26%. Заявки соберут уже сегодня, 24 июля.

Разумеется, есть подвох. И если вы читали мой разбор предыдущего выпуска, вы о нём уже прекрасно знаете.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Кокс, Легенда, Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс, Роделен, Монополия, АФ_Банк, Газпромнефть, Гидромаш, Черкизово, Селигдар, Балт._лизинг.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏗️А теперь — двинули смотреть на новый выпуск от ТД РКС!

🏗️Эмитент: ООО «ТД РКС»

🏗️ТД РКС — специально созданная компания для развития продаж сторонних проектов в рамках ГК «РКС Девелопмент».