Усиленные Инвестиции: итоги недели 25 июля - 1 августа

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на -2.5%, против индекса Мосбиржи -1.7%

Заявления Трампа всю неделю давили на рос. рынок. В начале недели он сократил до 10 дней срок на украинское урегулирование, теперь дедлайн 8-го августа (РБК). Затем США ввели 25% тарифы на товары из Индии, назвав Россию одной из причин (РБК). В конце недели Трамп заявил, что из-за «провокационных заявлений Медведева» распорядился направить две атомные подлодки «в соответствующие регионы» (РИА)

• Валютная позиция снизилась на -0.5%.Расчетный потенциал девальвации остается на уровне +50-85%, сохраняем позицию в валюте
• Яндекс потерял в цене 3.4%. Яндекс позитивно отчитался по МСФО за 2025 q2:
  — Выручка +33.4% г/г
  — Скорр. EBITDA +38.6% г/г
  — Рентабельность по EBITDA: 19.8%, увеличилась с 19.1% годом ранее
  — Скорр. чистая прибыль +34% г/г
  — Чистая прибыль 16.2 млрд руб, против убытка 31.8 млрд руб годом ранее
  — Чистый долг увеличился на 13.5 млрд руб (0.8% от капитализации)
  — EV/EBITDA LTM 8.0x
  — EV/EBITDA annualized: 6.6x

Позитивно, что сокращается разница между чистой прибылью и скорр. чистой прибылью (состоящая в основном из компенсаций менеджменту)

СД рассмотрит предложение менеджмента по выплате дивидендов за 1-е полугодие в размере 80 руб на акцию или 1.9% див. доходности к текущей цене

• OZONснизился на 2.4%. Регулятор Кипра одобрил редомициляцию Ozon в Россию (РБК)
• Селигдар потерял в цене 2.4%. Позитивен рост цен на золото и снижение цен электричество, негативно снижение цен на олово и повышение цен на дизельное топливо. Потенциал роста и целевая цена снизились на -3% и -5% соответственно
• Т-Технологии снизился в цене на 3.3%. Т-Банк купил гостиницу «Турист», сумма сделки могла составить 3 млрд руб (Коммерсантъ)
• Совкомбанк потерял в цене 1.2%. Совкомбанк во второй раз за неделю снизил ставки по всей линейке вкладов (РБК)
• Россети Центр вырос на 5.7%. Компания сильно отчиталась по РСБУ за 2025 q2 (млрд руб):
  — Выручка: 32.7 (+14.1% г/г)
  — Операционная прибыль: 3.9 (+34.3% г/г)
  — Чистая прибыль: 1.8 (+33.3% г/г)
  — Чистый долг: 28.7 (-5.9% г/г)
• Лента выросла на 5.8%. Хорошо отчиталась за 2025 q2:
  — Выручка +25.3% г/г
  — EBITDA +32.9% г/г
  — Чистая прибыль +33.1% г/г
  — Рентабельность по EBITDA 8.4% увеличилась с 7.9% годом ранее
  — Чистый долг снизился на 4.0 млрд руб (2.3% от капитализации)
  — EV/EBITDA LTM 3.2x
• Россети Центр и Приволжье выросла на 8.2%. Сильно отчиталась по РСБУ за 2025 q2 (млрд руб):
  — Выручка: 34.4 (+12.4% г/г)
  — Операционная прибыль: 6.1 (+39.5% г/г)
  — Чистая прибыль: 5.1 (+30.9% г/г)
  — Чистый долг: 2.7 (-71.7% г/г)
• Полюс Золото вырос на 2.7%. Позитивен рост цен на золото и снижение цен электричество, негативно повышение цен на дизельное топливо. Потенциал роста и целевая цена снизились на -4.6% и -2.0% соответственно
• Сегежа снизилась на 1.1% (шорт позиция)
• СБЕР (нет в портфеле) средне отчитался за 2025 q2:
  — Выручка +9.8% г/г
  — Чистая прибыль +1% г/г
  — Рентабельность по чистой прибыли 37.1% сократилась с 40.4% годом ранее
  — P/E LTM 4.2x
• Потребительские цены в РФ вторую неделю подряд снизились на 0.05%, годовая инфляция замедлилась до 9.02% с 9.17% (Интерфакс)
• ЦБ разрешил покупать валюту инвесторам из недружественных стран для новых инвестиций со счетов «Ин» (Интерфакс)
• Уиткофф посетит Россию после поездки в Израиль (РБК)
• «Череда банкротств точно впереди», — гендиректор «Рольфа» о реакции авторынка на кризис (Коммерсант)
  
  ¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи 

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций