Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель снизился: -3.4%, против индекса Мосбиржи +0.4%
  Российский рынок был в боковике на неделе.
  В начале недели индекс Мосбиржи продолжил рост на фоне позитивных геополитических новостей: 9 мая Путин заявил, что российско-украинский конфликт «идёт к завершению» и выразил готовность встретиться с Зеленским (РБК), а также 12 мая Песков пояснил, что наработки уже позволяют говорить, что конфликт близится к концу, но конкретики пока нет (РБК). При этом 14 мая инвесторы испугались заявления Нарышкина о недипломатическом варианте решения конфликта на Украине (РБК).
  
  Нефтяники на неделе росли смешанно, несмотря на существенный рост цен на нефть, который произошел из-за отказа Ирана демонтировать свои ядерные объекты (ТАСС), из-за ударов Саудовской Аравии по Ирану (РБК) и из-за угроз Трампа «вернуться» в Иран (ТАСС).
• Валютная позиция снизилась на 2.3% на фоне роста цен на нефть – Brent +7.9%, Urals +9.0% за неделю.

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе подрос на 2.3%, против индекса Мосбиржи -1.0%

Российский рынок на неделе снижался отчасти на ожидании новости о потенциальном введении 20% windfall tax со «сверхприбыли» 2025 года (Интерфакс)

SBER CIB в базовом сценарии закладывает умеренное ослабление рубля до 85 руб за доллар к концу 2026 года (Пресс-релиз)

Справочно, советник Зеленского считает, что Украина приближается к соглашению с Путиным (Bloomberg), на чем выросли украинские облигации
(SBER CIB ожидают ускорения девальвации рубля в сценарии перемирия)

• OZONснизился: -0.5%. Ozon рекомендовал финальные дивиденды 70 руб. на акцию (Коммерсантъ)
  Вышла хорошая оборотная ведомость у OZON за 2026-02

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель снизился: -1.6%, против индекса Мосбиржи -1.1%

На российском рынке продолжаются некоторые распродажи в акциях роста на фоне дивидендного сезона и продолжения военного конфликта в Иране и торможения переговорного процесса по Украине, а также признаков рецессии в экономике

Вместе с тем компании роста уже стали очень дешевыми по мультипликаторам и кажутся сильно перепроданными — при смене повестки на более позитивную могут отскочить существенно выше рынка

В валюте также продолжается распродажа исходя из приостановки валютного правила до конца июня и высокой цены на нефть. Отчасти при этом отгрузки нефти локально могут страдать из-за ударов по инфраструктуре.

• Валютная позиция снизилась:-2.2%, несмотря на снижение цен на нефть – Brent -5.6%, Urals -6.3% за неделю.
  Нефтегазовые доходы бюджета в марте выросли до 617 млрд руб или +43% м/м и -43% г/г (МинФин)
• По основным компаниям изменения: OZON -0.7%, Яндекс -2.1%, МТС +0.7%, X5 Retail +2.1%, МТС Банк -0.3%, Промомед +0.8%, TBank -0.9%, Сегежа +3.7% (шорт-позиция)

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель вырос на +7.3%, против индекса Мосбиржи -0.3%
  
  Рос. рынок продолжает зависеть от ситуации на Ближнем Востоке через цену на нефть и акции нефтяников:
  — в начале недели цены на нефть снижались в том числе из-за частичного возобновления прохода танкеров через Ормузский пролив (РБК)
  — в среду нефть росла из-за удара Израиля по крупнейшим нефтегазовым объектам Ирана (Коммерсантъ) и ответного ракетного удара Ирана по крупнейшему в мире СПГ-заводу в Катаре (Коммерсантъ)
  — однако уже в четверг сообщалось, что Трамп хочет прекратить удары по иранским энергообъектам (РБК)
  
  Главным же событием недели было решение Банка России снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15.00% годовых (ЦБ РФ), инвесторы не отреагировали на новость, так как решение было ожидаемым: до релиза 26 из 30 экспертов предсказали снижение ставки именно на 50 б.п. (РБК)
  Риторика ЦБ была в целом нейтральной:

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе снизился на -3.1% (в основном из-за укрепления рубля, портфель акций вырос на 0.4%), против индекса Мосбиржи -0.6%

Напряженная неделя для рос. рынка – геополитика обостряется:
— Песков и замглава МИДа РФ заявили о серьезной паузе в переговорах с США по Украине (РБК, РБК)
— Трамп заявил, что почти принял решение по поставкам Tomahawk Украине (РБК), что Кремль счел серьезным витком эскалации (РБК)

Интересы акционеров не защищаются:
— Минэнерго намерено законодательно закрепить для энергокомпаний приоритет инвестиций перед дивидендами (Переток.ру)
— ГК «ПИК» отменила дивидендную политику и проведет обратный сплит акций (РБК)

К тому же нефть продолжает падать (за неделю Brent -3.8%, Urals -4.7%) на фоне осторожного оптимизма относительно ослабления напряженности на Ближнем Востоке, а также наращивания добычи нефти странами ОПЕК+ с ноября (РБК)

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на -1.4% (в основном на фоне укрепления рубля; акции в среднем немного росли на снижающемся рынке), против индекса Мосбиржи -0.3%

Рынок находился под давлением из-за предложения Минфина поднять ставку НДС с 20% до 22% и снизить порог дохода для уплаты НДС с 60 млн руб до 10 млн руб (РБК), а также из-за заявлений Трампа о конфликте на Украине (РБК)

Также правительство согласовало бюджет на 2026 год (Коммерсантъ):
— Доходы: 40.3 трлн руб или +10% г/г
— Расходы: 44.1 трлн руб или +4% г/г
— Дефицит бюджета: 3.8 трлн руб или 1.6% от ВВП

При этом, согласно новым поправкам к закону о бюджете, дефицит бюджета в 2025 году составит 5.7 трлн руб или 2.6% от ВВП, против изначального плана 0.5% от ВВП

• Валютная позиция снизилась на 1.3% на фоне несколько восстанавливающейся нефти (Brent +4.3% за неделю, Urals +5.3%)

Минэкономразвития РФ ожидает, что курс доллара на конец 2025 года вырастет до 92,6 руб на базе макропрогноза на 2025-2028 годы (Интерфакс)

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель снизился на -0.6%, против индекса Мосбиржи -3.5%

Рынок на неделе снижался из-за сокращения ключевой ставки на 1 п.п. вместо ожидаемых 2 п.п., отсутствия прогресса в урегулировании конфликта (Известия) и слухов о повышении НДС до 22% (Газета). Однако в моменте индекс Мосбиржи подрастал на снижении инфляционных ожиданий (ЦБ РФ), которые составили 12.6% в сентябре против 13.5% в августе (ЦБ РФ учитывает этот показатель при принятии решения по КС)

• Валютная позиция выросла на 0.5% на фоне снижения цен на нефть (Brent -0.4%, Urals -0.5% за неделю). Сохраняем долю валюты в портфеле
• Спекулятивно поучаствовали в SPO ВТБ на свободную маржу, аллокация составила ~31.5%. Цена размещения: 67 руб за акцию – дисконт 6.3% к цене закрытия пятницы.
• По основным компаниям изменения: Яндекс -3.4%, OZON -4.0%, TBank -3.7%, МТС -2.1%, ВТБ Банк -6.4%, Лента +1.4%, МРСК Центра -1.1%, МРСК ЦП -4.7%, Сегежа -6.1% (шорт позиция)
• Также на неделе провели эфир с управляющим партнером фонда Восход Русланом Саркисовым, запись доступна в YouTube и ВК

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на -0.7%, против индекса Мосбиржи -0.5% на фоне:
  — Разговор Трампа и Путина ничем не увенчался, повышаются риски доп. санкций (РБК)
  — Годовая инфляция замедлилась до 9.39% с 9.88% (Интерфакс)
  — Судебные дела вокруг ЮГК несколько давят на рынок (РБК)
  — ЦБ нарастит продажи юаня – с 7-го июля увеличит объем продажи валюты по бюджетному правилу с 7.36 млрд руб в день до 9.76 (Интерфакс)

Сохраняем позиции в валюте. Считаем, что ситуация может развернуться в любой момент – либо при снижении ставки (Заботкин допускает (ТАСС) снижение больше чем на 1%) либо в августе из-за сезонности (РБК). Набиуллина тоже сообщила о возможности снижения ставки более чем на 1% (ТАСС)

В целом считаем, что портфели хорошо спозиционированы под возможное снижение ставки более чем на 1% — и валюта, и хорошо растущие активы «с длинной дюрацией» должны показать хороший рост.

• Валютная позиция выросла на 0.3%
• Яндекс снизился в цене на 2.1%. Яндекс рассмотрит допэмиссию акций для программы мотивации сотрудников (РБК).

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе вырос на +2.6%, против индекса Мосбиржи +3.2%. В первой половине недели рынок негативно реагировал на тарифные войны, в т.ч. на новости о том, что Китай повысил пошлины на товары США с 84% до 125%, а США повысили пошлины для Китая до 145% (Коммерсантъ), но под конец недели существенно вырос на приостановке на 90 дней введения пошлин США в отношении более 75 стран (Коммерсантъ), а также на новости о прилете посланника Трампа Уиткоффа в Москву (Axios)
• Валютная позиция выросла на 0.3%. Расчетный потенциал девальвации увеличился до уровня +55%-95% на фоне низких цен на нефть (Urals $52.1, Brent $64.8) – следуя рекомендациям системы, сохраняем высокую долю валюты в портфеле
• Яндекс вырос на 3.0%. Yandex B2B Tech выходит на рынок сервисов безопасности для мониторинга и реагирования на киберинциденты (Пресс-релиз компании)
• X5 Groupвырос на 4.6%. X5 начала строительство собственного Центра обработки данных в Подмосковье (Пресс-релиз компании)

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:
 

• Портфель снизился на -3.8%, против индекса Мосбиржи -8.4% – динамика лучше рынка отчасти обусловлена разворотом рубля в сторону ослабления, что может продолжиться, на наш взгляд, на фоне дешевой нефти и других факторов

Рынок открыл неделю гэпом вниз на угрозах Трампа введения новых санкций на рос. нефть (Bloomberg), после негативно реагировал на комментарии Пескова, что переговоры с США идут тяжело (ТАСС) и продолжал снижение, когда  Путин заявил, что готов продолжать борьбу, если ему не понравится сделка по Украине(forexlive).
К тому же Трамп раскрыл размер пошлин (РБК), на чем сильно просели мировые рынки и commodities

• Валютная позиция выросла на 1.5%. Расчетный потенциал девальвации увеличился до +50-89% на фоне резко упавших цен на нефть (Urals -13.1% за неделю) – следуя рекомендациям системы, немного нарастили долю валюты в портфеле
• Whoosh позитивно отчиталась за 2024 H2: