Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 12-19 апреля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Портфель вырос на 1.5%, против индекса Мосбиржи +0.3%
  • Валютная позиция снизилась на 0.5%
  • Поучаствовали в SPO Астры на 50% от портфеля за счет плеча (не распродавая текущие позиции); аллокация составила ~15% от заявки, цена акции после размещения торговалась на ~10% выше цены SPO – хорошая сделка
  • Лукойл скорректировался на 0.1%. Негативно снижение цен на нефть. Потенциал роста и целевая цена снизились на 1% и 1% соответственно
  • X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2024 q1:
    — Чистая выручка +26.9% г/г
    — Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +14.8% (!)
    — Выручка «Чижика» +143.5% г/г 
    — Выручка цифровых бизнесов +81.7% г/г
    — Чистая розничная выручка «Пятёрочки» +25.1% г/г
    — Трафик группы (LFL) +3.0% г/г, средний чек (LFL) +11.2% г/г
    — Открыто 412 новых магазинов X5 или +1.7% кв/кв
  • HeadHunterвырос на 2.1%.СД компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года (e-disclosure)
  • OZONприбавил 10% в цене. Финтех-подразделение Ozon выпустит цифровые финансовые активы на 2 млрд руб (Интерфакс)


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 29 марта - 5 апреля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней:

  • Портфель вырос на 0.7%, против индекса Мосбиржи +2.0%
  • Валютная позиция выросла на 0.6%. Расчетный потенциал девальвации снизился на фоне продолжения роста цен на нефть (Urals за неделю +5.2%) – несколько сократили валютную экспозицию, следуя рекомендациям системы
  • Лукойл прибавил в цене 1.5%. Позитивен рост цен на нефть. Потенциал роста изменился незначительно, целевая цена увеличилась на 2%. Лукойл в 2024 году увеличит инвестиции в геологоразведку на 30% г/г до 47 млрд руб (Интерфакс)
  • X5 Groupснизился на 9.5% на фоне приостановки торгов на Мосбирже в связи с иском Минпромторга (РБК) – ожидаемый этап в процессе переезда в РФ (примерно так же было с Тинькофф и ВК)

Доп. апсайд в том, что процедура переезда предполагает возможность выкупа иностранных акционеров (оценочно ~35%) с дисконтом не менее 50%

Ранее компания заявляла, что, когда появится возможность, планирует возвращать стоимость акционерам (заработанную за период невыплаты дивидендов), возможно, комбинацией BuyBack и дивидендов



( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 22-29 марта

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Портфель на неделе вырос на 4.3%, против индекса Мосбиржи +1.8%. Позитивно закрыли квартал с доходностью +13.2%, против индекса Мосбиржи +7.4%
  • Фьючерс на юань (CRM4) снизился на 1.2%
  • X5 Groupполучило заявление министерства торговли и промышленности о приостановке прав владения в отношении рос. бизнеса (пресс-релиз компании), что позитивно, т.к. – это ожидаемый шаг в сторону принудительной редомициляции. Дополнительный апсайд состоит в том, что процедура переезда предполагает возможность выкупа иностранных акционеров с дисконтом
  • Hendersonотлично отчитался за январь-февраль 2024 года:
    — Выручка +34% г/г, за февраль +37% г/г
    — Сопоставимая (LFL) выручка +23% г/г
    — Средняя торговая площадь +15% г/г
    — Чистый долг остается около 0
  • Whoosh неплохо отчитался за 2023 H2:
    — Выручка +72.2% г/г (против исторического темпа +107.1%)
    — EBITDA +28.7% г/г (против исторического темпа +88.0%)
    — Чистая прибыль +52.1% г/г
    — Рентабельность по EBITDA 38.5%, за год 41.5%


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 15-22 марта

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Портфель снизился на 0.9%, против индекса Мосбиржи -1.0%, в основном на эмоциональной распродаже акций на фоне теракта в “Крокус Сити Холле”
  • Валютная позиция выросла на 0.4% – несколько компенсировала падение акций
  • Лукойл снизился на 1.0%. Негативно снижение цен на нефть, позитивно повышение цен на мазут. Потенциал роста увеличился на 1%, целевая цена снизилась незначительно.

СД Лукойла рекомендовал дивиденды по результатам 2023 года в размере 498 руб на акцию или 6.8% див. доходности к текущей цене (годовая див. доходность 12.9% к текущей цене). Закрытие реестра 07.05.2024.

У Лукойла нормальная див. доходность относительно других нефтяных компаний за последние 12 мес: Башнефть 6.5%, Роснефть 8.7%, Газпромнефть 11.2%, Татнефть 12.8%. При этом Лукойл стоит всего 2.0х по EV/EBITDA LTM, против 3.4х у других нефтяников в среднем.

Возможно, нераспределенный кеш будет направлен выкуп акций у нерезидентов, покупку Яндекса или другие интересные сделки. Потенциал у компании высокий, продолжаем держать



( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 8-15 марта

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Портфель на неделе вырос на 0.4%, против индекса Мосбиржи -0.3%
  • Валютная позиция выросла на 1.3%. Параллельно ослаблению рубля продолжала расти нефть (Urals за неделю +3.6%), расчетный потенциал девальвации снизился, на фоне чего несколько сократили валютную позицию
  • Лукойл сильно отчитался за 2023 q4:
    — Выручка +3.2% г/г (против исторического темпа +20.7%)
    — EBITDA +28.4% г/г (против исторического темпа +57.3%)
    — Рентабельность по EBITDA 26.3% увеличилась по сравнению с 21.1% в аналогичном квартале прошлого года
    — Денежная позиция увеличилась до 841 млрд руб или 19% от капитализации. NetDebt/EBITDA: -0.42х
    — Доходность свободного денежного потока за 12 мес. составила 22%
    — EV/EBITDA: 2х, против среднего исторического уровнях 4х

Расчетный экспресс-потенциал роста увеличился на 5% до +101% (в моменте) после учета в модели:
— Предположительных расходов на установку/ремонт НПЗ
— Риск, что менеджмент будет распределять/дарить себе часть акций, как делали в 2022-2023 гг



( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 1-8 марта

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Портфель снизился на 0.2%, против индекса Мосбиржи +1.4%
  • Валютная позиция снизилась на 0.8%
  • Лукойл вырос на 0.6%. Негативно снижение цен на нефть, позитивно повышение цен на мазут. Потенциал роста и целевая цена снизились на 2% и 1% соответственно. Получаем доп. индикации, что 12 марта СД рассмотрит вопрос выкупа акций у нерезидентов с дисконтом. Также рынок ожидает публикации сильных результатов по итогам 2023 года
  • СБЕР прибавил в цене 1.6%.  
  • ММК вырос на 0.1%. Позитивно снижение цен на уголь коксующийся. Негативно повышение цен на железную руду и лом. Потенциал роста и целевая цена снизились на 3% и 3% соответственно. Акции ММК будут включены в базу расчета Индекса голубых фишек Московской Биржи с 22 марта 2024 года (Пресс-релиз компании)
  • Henderson снизился на 0.3%
  • Whooshвырос на 2.4%. Собянин: число поездок на электросамокатах в Москве вырастет почти вдвое к 2030 году (ТАСС)
  • Сегежа выросла на 0.3%. Позитивно повышение цен на древесину, негативно снижение цен на гофропродукцию и картон. Потенциал роста и целевая цена изменились незначительно.


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 23 февраля - 1 марта

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Портфель на неделе вырос на 2.1%, против индекса Мосбиржи +3.9%
  • Валютная позиция снизилась на 1.7%
  • СД Лукойла 12 марта рассмотрит вопрос одобрения крупной сделки с заинтересованностью (e-disclosure), возможно, это выкуп акций у нерезидентов с дисконтом
  • СБЕР отчитался по МСФО за 2023 q4:
    — Чистые процентные доходы +10.2% кв/кв, +56.2% к 2021 q4
    — Чистые комиссионные доходы +7.6% кв/кв, +30.6% к 2021 q4
    — Чистая прибыль -12.6% кв/кв, +34.2% к 2021 q4
    — P/E LTM: 4.4x, P/Book: 1.0х
    Прогнозный дивиденд (50% от чистой прибыли): 34.9 руб на акцию или 11.8% див. доходности к текущей цене
  • Hendersonпровел день инвестора, раскрыл отличные операционные и фин. показатели за январь 2024 год:
    — Выручка +32% г/г, темп роста в феврале сохранится или несколько ускорится
    — Сопоставимая (LFL) выручка +25% г/г
    — Онлайн продажи +39% г/г
    — Торговая площадь +21.1% г/г, выручка на кв. м +18% г/г. План по открытию на 2024 год: 13.5-15 тыс кв. м или +28-31% г/г


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 16-23 февраля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Портфель вырос на 0.5%, против индекса Мосбиржи -2.9%.

Рос. рынок снижался на ожидании введения в конце недели новых санкций. Худшее опасение ввода ограничений на НКЦ пока не оправдалось, в итоге новые санкции:
— Евросоюз: 88 юр.лиц поддерживающих ВПК РФ и 106 физ.лиц (РБК)
— США: 500 физ. и юр. лиц, включая ПИК, Мечел, СПБ Банк, Новатэк Мурманск, АО «НСПК» (платежная система МИР) и т.д. (ТАСС)
— Канада: 10 физ. лиц, включая основного владельца ЛСР и 153 юр. лица, в т.ч. СПБ Банк (РБК)

  • Валютная позиция выросла на 1.3%
  • Лукойл снизился на 1.3%. Негативно снижение цен на нефть, позитивно повышение цен на мазут. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 2% и 1% соответственно. Лукойл подписал соглашение об освоении нового участка недр в Египте (Neftegaz)
  • СБЕР потерял в цене 0.5%. Сбер начал работу над искусственным интеллектом для роботов (РБК)
  • ММК вырос на 0.8%. Позитивно снижение цен на железную руду и лом, негативно повышение цен на коксующийся уголь. Потенциал роста снизился на 1%, целевая цена изменилась незначительно. ММК планирует удвоить производство прокатных валков к 2026 году (Пресс-релиз компании)


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 9-16 февраля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Портфель на неделе вырос на 1.4%, против индекса Мосбиржи +0.2%
  • Фьючерс на юань (CRH4) вырос на 0.9%
  • Участвовали в IPOДиасофт на фоне информации о переподписке >10x. Аллокация крупным розничным инвесторам составила ~1%, акции открылись ростом на 40%. Распродали позицию в течение первых торговых дней
  • Черкизово позитивно отчиталась за 2023 H2:
    — Выручка +29.8% г/г (против исторического темпа +18.7%)
    — EBITDA +87.6% г/г (против исторического темпа +20.0%)
    — Рентабельность по EBITDA 27.0% увеличилась по сравнению с 18.7% в аналогичном квартале прошлого года
    — EV/EBITDA: 6.0x при прогнозном 8.1х и историческом на 50м перцентиле 7.2x

16 февраля прошел СД Черкизово, на котором обсуждался вопрос по выплате дивидендов за 2023 год, решение пока не опубликовано

  • По основным компаниям изменения: Сбербанк +1.7%, Лукойл -0.2%, ММК -4.2%, Черкизово +8.6%, Henderson +5.7%, Whoosh +2.1%
  • ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 16%. ЦБ повысил прогноз по средней ставке в 2024 году с 12.5-14.5% до 13.5-15.5%, прогноз по средней ставке в 2025 году повышен до 8-10% (Пресс-релиз ЦБ РФ)


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 2-9 февраля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Портфель вырос на 0.1%, против индекса Мосбиржи +0.2%
  • Валютная позиция снизилась на 0.4%
  • Лукойл вырос на 1.8%. Позитивен рост цен на нефть и мазут. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 1% и 3% соответственно. Лукойл купил ~10%-долю в МКАО «Яндекс» (Пресс-релиз компании)
  • СБЕР прибавил 2.4% в цене, неплохо отчитался по результатам по РПБУ за январь 2024 года:
    — Чистый процентный доход +21.8% г/г
    — Чистый комиссионный доход +6.9% г/г
    — Расходы на резервы и переоценка кредитов +2.9х г/г
    — Операционные расходы +20.1% г/г
    — Чистая прибыль +4.6% г/г
  • ММК просел на 5.2%. Компания позитивно отчиталась по МСФО за 2023 H2:
    — Выручка +38.4% г/г
    — EBITDA +107.6 г/г
    — Рентабельность по EBITDA 26.0% увеличилась по сравнению с 17.3% годом ранее
    — EV/EBITDA мультипликатор равен 2.9х при историческом 50м перцентиле 3.7х

Ждем решения по дивидендам в скором времени

  • Северсталь снизилась на 2.5%. Негативно повышение цен на уголь коксующийся, железную руду и мазут. Потенциал роста и целевая цена снизились на 1% и 3% соответственно.


( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн