Усиленные Инвестиции: итоги недели 14-21 июня

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе просел на 10.0%, против индекса Мосбиржи -3.2%, с начала года +2.8% и +0.5% соответственно. Высокая волатильность сохраняется на фоне закладывания повышения ключевой ставки ЦБ в июле, некоторой геополитической эскалации, укрепления рубля.
• Стратегия проседала сильнее рынка по большей части из-за снижениявалютной позиции на 4.3% на слухах что биржевые торги юанем тоже могут быть остановлены вслед за долларом и евро из-за опасения китайскими банками вторичных санкций. При этом для фьючерсов это не создает инфраструктурных рисков, в нашем понимании

Ждем восстановления юаня и за ним акций во 2-й половине года, в т.ч. на фоне снижения порога обязательной продажи валютной выручки экспортерами с 80% до 60% (ТАСС)

• Лукойл снизился на 3.9%. Позитивен рост цены Urals. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 7% и 2% соответственно. Лукойл расширяет сбыт дизтоплива в Латинской Америке – поставляет боливийской госкомпании YPFB (Коммерсантъ)
• OZONпотерял в цене 3.5%. Основные тезисы с выступления компании на конференции Smart-Lab:
  — E-commerce растет в 4 раза быстрее розничной торговли. OZON растет быстрее E-commerce – в 2024 году ожидается рост на 70% г/г, против +40% по рынку
  — >70% продавцов уже пользуются рекламными услугами. Внешние рекламодатели тоже все больше интересуются
  — >20 млн активных клиентов (+70% г/г)
  — Имеют долю рынка ~20% (против 7% и 6% у Сбера и Яндекса соответственно), конкурируют за счет большего ассортимента, логистической доступности, сервисов для предпринимателей
  — Продажи в СНГ растут 3x раза г/г с низкой базы
• АФК Система просела на 9.0%
• Т-Банк снизился на 0.7%
• X5 Group– основные тезисы с конференции:
  — Идут по бизнесу лучше ожиданий. Во 2-е полугодие 2024 г. Может быть замедление фин. результатов (+ не будет эффекта M&A). Рост выручки может составить 20%+, рентабельность скорректироваться с рекордных 7% до 6-6.5%.
  — Фокусируются на самых перспективных сегментах – магазины у дома и жесткие дискаунтеры. В ближайший год планируют открыть еще 1000 Чижиков
  — После возобновления торгов не ожидают существенного навеса. Возможно, выкупят акции иностранного фрифлота (~33%) c дисконтом 50-80%
• Henderson потерял в цене 5.3%.
• Сегежа снизилась на 4.7%. Основные тезисы с конференции:
  — Не ожидают положительных чистой прибыли и чистого денежного потока в ближайшее время
  — Проекты роста пока заморожены
  — Обсуждается с банками реструктуризация долга. Допэмиссия пока не обсуждается
  — При текущих ценах на древесину европейские производители закрываются. Спрос и мировые цены на бумагу растут
• Справочно, уже в этот вторник (25 июня) в 20:00 состоится Investment MasterMind шоу с топовыми инвест. экспертами в оффлайн-формате на классной площадке наших друзей – в Особняке Инвестора по адресу: г. Москва, ул. Фридриха Энгельса, д. 64, стр. 1:
     — Илья Воробьев / Long Term Investments
     — Мурад Агаев / Russian Magellan
     — Вячеслав Бердников / Долгосрочные Инвестиции
     — Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции

Трансляция пройдет по ссылке в YouTube: https://youtube.com/live/XLhd4ym0jik

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций