Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 19-26 августа

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Фосагро скорректировалась на 1.2%, несмотря на ослабление рубля. Позитивно повышение цен на карбамид и снижение цен на калийную соль и аммиак. Негативно снижение цен на диаммоний фосфат и аммиачную селитру, а также повышение цен на серу в Китае. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 9% и 7% соответственно

Рост цен на газ в Европе за неделю более чем на 18% (до $3205 / тыс. м3) может иметь отложенный позитивный эффект на цены азотных удобрений и потенциал Фосагро

Норвежский производитель удобрений Yara сократит производство примерно до 35% мощности из-за слишком высоких в Европе цен на газ (Forbes)

  • Лукойл прибавил 3.6% в цене на фоне ослабления рубля. Позитивен рост цен на нефть и мазут в ЕС. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 2% и 6% соответственно. Лукойл приобретает футбольный клуб “Спартак-Москва”, а также стадиона “Открытие Банк Арена” (


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 12-19 августа

  • Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

    • Портфель вырос на 3.8% против индекса Мосбиржи +2.2%. Стратегия опередила рынок на фоне своевременного сокращения доли в МТС перед слабым отчетом и спекулятивного наращивания позиции в Фосагро перед анонсом дивидендов и публикации отчета
    • МТС негативно отчиталась за 2022 q2:
      — Выручка +0.6% г/г (против исторического темпа +2.9%)
      — OIBDA -9.3% г/г (против исторического темпа +2.5%)

    Отчасти снижение OIBDA связано с созданием резервов под возможные кредитные убытки МТС Банка. При этом и без этого one-off non-cash убытка OIBDA снизилась бы на 1.6%

    • Фосагро хорошо, но чуть хуже ожиданий отчиталась за 2022 H1:
      — Выручка +90.9% г/г (против исторического темпа +37.7%)
      — EBITDA +83.5% г/г (против исторического темпа +58.6%)
      — СД рекомендовал собранию акционеров дивиденды в размере 780 RUBна акцию или 9.7% див. доходности к текущей цене за 4q 2021 и 1H 2022


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 5-12 августа

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

  • Фосагро вырос на 6.8% на фоне ослабления рубля. Позитивно повышение цен на аммиачную селитру и снижение цен на аммиак. Негативно снижение цен на карбамид и диаммоний фосфат, а также повышение цен на серу в Китае и калийную соль. Потенциал роста и целевая цена снизились на 8% и 1% соответственно. 18 августа Фосагро опубликует отчет по МСФО за 1H 2022 и проведет СД, на котором, вероятно, будет рассмотрен вопрос выплаты дивидендов по итогам 2021 года и нераспределённой прибыли за 1H 2022 – спекулятивно наращивали позицию под эту новость

Отложенный позитивный эффект может иметь рост цен на газ в Европе за неделю более чем на 6% (до $2211 / тыс. м3)

  • Лукойл прибавил 7.1% в цене на фоне ослабления рубля. Позитивен рост цен на нефть и мазут в ЕС. Потенциал роста снизился на 6%, целевая цена увеличились на 1%. Лукойл ввел третью солнечную электростанцию на юге России (


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 29 июля - 5 августа

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней:

  • Портфель снизился на 7.2% против индекса Мосбиржи -7.2%. Российский рынок на неделе активно распродавался на опасении массового выхода нерезидентов из РФ бумаг на фоне их допуска (впервые с февраля) к фондовому рынку с 8 августа

Для хеджирования этого риска в РФ портфель добавили на небольшую долю HKD (Гонконгский доллар)

В пятницу после закрытия рынка стало известно, что нерезидентов допустят только к срочному рынку, доступ к фондовому пока откладывается (Пресс-релиз Мосбиржи)

  • По основным компаниям изменения: МТС -0.2%, Магнит -1.1%, Лукойл -4.5%, Фосагро -7.9%, FESCO -8.3%, Полюс -15.9%
  • Базовый сценарий ЦБ предполагает возобновление бюджетного правила с 2023 года (ТАСС)
  • С 1 августа в ЕС начал действовать запрет на импорт российского угля (Коммерсантъ)
  • ЦБ РФ введет допмеры для сокращения банковских операций в долларах и евро – ускорение процесса девалютизации (ТАСС)


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 22-29 июля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

  • Фосагро вырос на 2.1% на фоне ослабления рубля. Позитивно повышение цен на карбамид и аммиачную селитру, а также снижение цен на серу в Китае и аммиак. Негативно снижение цен на диаммоний фосфат, а также повышение цен на калийную соль. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 11% и 14% соответственно

Отложенный позитивный эффект может иметь рост цен на газ в Европе за неделю более чем на 20% (до $2094 тыс/м3)

  • МТС вырос в цене на 5.5%. Получили индикацию, что, хотя в 2022 г. МТС больше не выплатит дивиденды, в дальнейшем они скорее не будут снижаться, по мнению менеджмента. МТС начинает продавать российские операционные системы “Альт” на базе ядра Linux (Пресс-релиз компании)
  • Лукойл прибавил 5.1% в цене на фоне ослабления рубля. Негативно снижение цен на нефть, бензин, дизельное топливо и мазут в ЕС. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 9% и 15% соответственно. Лукойл и Росатом развивают сотрудничество по направлениям: геологоразведка и добыча, переработка, энергетика, информационные технологии (


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 15-22 июля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

  • ЦБ РФ снизил ключевую ставку с 9.5% до 8.0% (Пресс-релиз ЦБ РФ) — позитив для курса рубля к доллару, экспортеров, дивидендных бумаг и акций в целом
  • Портфель снизился на 2.1% против индекса Мосбиржи -0.6%. В течение недели наращивали долю в FESCO:
    — компания дешево стоит по мультипликаторам (EV/EBITDA: 2.3х)
    — находится в позитивной конъюнктуре рынка: ставки на морские перевозки в дальневосточных портах выросли на 100%, + т.к. иностранные суда в РФ практически не заходят – предложение ограничено 
    — хорошо растет как бизнес: в 1кв 2022 года (по РСБУ) выручка +280% г/г, чистая прибыль составила 5.5 млрд рублей, против -0.3 млрд рублей в 1кв 2021
  • По основным компаниям изменения: Лукойл -0.6%, Фосагро -1.8%, МТС -2.6%, FESCO -2.6%
  • Входим в сезон отчетностей, отслеживаем как компании отчитываются по операционным результатам, ждем финансовых, на базе чего будем принимать решения по портфелю


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 8-15 июля 2022

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

  • МТС снизился на 1.6% (с учетом дивидендной отсечки). В районе локальных минимумов несколько наращивали позицию. МТС разрабатывает свой аналог Apple Pay и Google Pay, релиз намечен на 4q 2022 (РБК)
  • Фосагро потерял в цене 6.4% на фоне укрепления рубля. Позитивно повышение цен на карбамид и диаммоний фосфат, а также снижение цен на серу в Китае, аммиак и калийную соль. Негативно снижение цен на аммиачную селитру. Потенциал роста и целевая цена снизились на 1% и 7% соответственно. Фосагро и Danone заключили соглашение о сотрудничестве (Пресс-релиз компании)
  • Лукойл снизился в цене на 5.2% на фоне укрепления рубля. Негативно снижение цен на нефть и мазут в ЕС. Потенциал роста и целевая цена снизились на 5% и 10% соответственно. Лукойл утвердил программу энергосбережения и повышения энергетической эффективности до 2025 года (


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 1-8 июля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

  • Портфель снизился на 1.6% против индекса Мосбиржи +0.7%, отстал от рынка отчасти из-за выхода из МТС некоторых инвесторов, нацеленных не на получение дивидендов, а на покупку акций на див. гэпе – див. отсечка 12.07, последний день для покупки под дивиденды был 08.07
  • На фоне бурного роста цен на газ в Европе и ослабления рубля несколько восстановили позицию в Фосагро, в т.ч. с точки зрения хеджа дальнейшего роста доллара

+ Посчитали матрицу корреляций и лагов разных параметров по теме удобрений, получилось, что с довольно большой корреляцией аммиак отстает от европейского газа на 86 дней, AN на 8 дней; Фосагро отстает от Европейского газа на 24 дня (корреляция ~50%), то есть тезис, что рост цен на европейский газ предвосхищает рост в удобрениях, скорее подтверждается
Усиленные Инвестиции: итоги недели 1-8 июля



( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: итоги недели 24 июня - 1 июля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • РФ рынок значительно распродался на решении акционеров Газпрома не выплачивать дивиденды, которые ранее были анонсированы СД (50+ рублей) – цена акций обвалилась на 35%, чего мы избежали (Пресс-релиз компании)
  • Спекулятивно мы значительно нарастили долю в Газпроме за пару дней до заседания СД с анонсом дивидендов, не дожидаясь ГОСА, полностью вышли из позиции/зафиксировали прибыль (~13%), т.к. опасались, что выплата будет сокращена или отменена из-за роста НДПИ, влияния санкций и исторического нежелания менеджмента платить дивиденды. В итоге Газпром отменил дивиденды, вероятно, договорился с государством о выводе денег из компании через НДПИ в обход миноритарных инвесторов, на чем инсайдеры хорошо зарабатывали, последовательно открывая лонги и шорты. В целом эта ситуация является дополнительным подтверждением в пользу верности нашего решения минимизировать работу с гос. компаниями


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Раскрытие структуры портфеля 3 месяца назад

Таблица параметров по состоянию на 1 апреля 2022 

Раскрытие структуры портфеля 3 месяца назад

Изменение цены приводится за неделю 25 марта — 1 апреля
Потенциалы рассчитаны по состоянию на 1 апреля и не отражают текущий взгляд на текущие потенциалы
Основные сделки обьемом больше 5% за неделю 25 марта — 1 апреля:
Раскрытие структуры портфеля 3 месяца назад

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW