Усиленные Инвестиции: итоги недели 24 июня - 1 июля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• РФ рынок значительно распродался на решении акционеров Газпрома не выплачивать дивиденды, которые ранее были анонсированы СД (50+ рублей) – цена акций обвалилась на 35%, чего мы избежали (Пресс-релиз компании)
• Спекулятивно мы значительно нарастили долю в Газпроме за пару дней до заседания СД с анонсом дивидендов, не дожидаясь ГОСА, полностью вышли из позиции/зафиксировали прибыль (~13%), т.к. опасались, что выплата будет сокращена или отменена из-за роста НДПИ, влияния санкций и исторического нежелания менеджмента платить дивиденды. В итоге Газпром отменил дивиденды, вероятно, договорился с государством о выводе денег из компании через НДПИ в обход миноритарных инвесторов, на чем инсайдеры хорошо зарабатывали, последовательно открывая лонги и шорты. В целом эта ситуация является дополнительным подтверждением в пользу верности нашего решения минимизировать работу с гос. компаниями

• МТС вырос на 0.2%. На неделе продолжили наращивать позицию в компании, как в идее с низким риском. МТС запустила для малого и среднего бизнеса онлайн-сервис проверки соискателей и контрагентов (Пресс-релиз компании). Облигации МТС перешли из 2го в 1й котировальный список – вероятно последует доп. приток ликвидности (Интерфакс)
• Лукойл снизился в цене на 3.8%, несмотря на ослабление рубля. Позитивен рост цен на нефть. Негативно снижение цен на мазут, дизельное топливо в ЕС и бензин. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 8% и 4% соответственно. Лукойл планирует до 2031 года ввести три новых месторождения в Каспийском море (ТАСС)
• FESCOснизился на 1.0%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение ставки морского фрахта. Потенциал роста и целевая цена снизились на 2% и 3% соответственно. В понедельник (04.07) состоится СД, на котором будет рассмотрена концепция развития “ФЕСКО Транс” и одобрение сделок (Интерфакс) – будем следить
• Акционеры Фосагро не утвердили дивиденды по итогам 2021 года (Пресс-релиз Фосагро) – еще до этого вышли из Фосагро на фонеисчерпавшегося потенциала роста из-за снижения цен на продукцию компании и высокой цены акций
• Вышли из ГлобалТранс в целях сокращения ГДР-рисков по портфелю
• Портфель снизился на 0.7% против индекса Мосбиржи -7.7%.
• В моменте пожертвовали диверсификацией в пользу компаний с меньшим риском, т.к. на рынке осталось мало идей с хорошим потенциалом: дивиденды почти никто не платит; рубль значительно укрепился, на фоне чего потенциал экспортёров снизился; многие компании/их бенефициары находятся под санкциями; у части компаний собственники домицилированы не в РФ – существуют риски расхождения интересов собственников и миноритарных инвесторов
• ЦБ РФ повысил месячный лимит переводов физлиц со $150k до $1 млн (Пресс-релиз ЦБ РФ)
• По словам Мордашова, выпуск стали в России упал на 25-30% с начала СВО (Коммерсантъ)
• Страны G7 готовятся ввести ценовые лимиты на энергоресурсы из РФ (Интерфакс)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов)

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций