Beluga Group

📈 Доля в портфеле ~10%

📎 Ссылка на анализ за 2024 год

Сугубо спекулятивная идея в моем портфеле. В последний раз докупал их акции еще в июле этого года.

По всем признакам нас ждет скорое IPO их дочки Винлаб:

👉 Вначале выход МСФО отчетности за 3 года

👉 Затем отчет за 6 месяцев 2025 года

👉 Наконец новость о преобразовании бизнеса в ПАО

Есть правда и риск, в виде выкупа компанией акцией у мажоритарного акционера. До сих пор нет явного ответа на вопрос, зачем Александр Мечетин распродает свой пакет: знает что-то, чего не знает остальной рынок или просто снижает долю в бизнесе, пока ее не забрали люди в погонах (за что именно — найдут).

Немного о результатах Группы за 9 месяцев 2025:

🔴 Общие отгрузки составили 10,5 млн декалитров, это -3% г/г (снижение из-за хакерской атаки 14 июля);

🔴 Отгрузки собственных брендов -1% г/г, с 8,5 млн декалитров до 8,4;

🔴 Отгрузки импортных брендов -10%, только 2,1 млн декалитров (все из-за той же хакерской атаки);

#belu обзор на 1Д от Резана. Есть двойное дно, правда, оно всегда может стать тройным, так что поддержка по 372 — 362, а цель роста как раз до сопротивления трендовой на 454. Оценка 6 из 10 😱.

«НоваБев Групп» — главный игрок на российском рынке алкоголя. Они делают всё: от производства до продажи в магазинах «Винлаб». В последнее время у них всё круто: выручка выросла на 20%, прибыль — на 22%, а деньги на счетах — втрое. Всё это благодаря хорошим премиальным брендам и росту продаж в магазинах. Люди стали чаще заходить и тратить больше. Компания также увеличила дивиденды и имеет высокий кредитный рейтинг, что говорит о её финансовой стабильности.

В июле у них была кибератака, но они быстро всё восстановили. Теперь планируют, что к 2029 году «ВинЛаб» будет зарабатывать около 200 млрд рублей. Они будут открывать новые магазины, развивать онлайн-продажи и улучшать программу лояльности. По плану, к 2029 году у них будет около 4000 магазинов, 20% продаж будет через интернет, и 13 млн лояльных клиентов.

Акционеры Novabev Group утвердили промежуточные дивиденды за полугодие в размере 20 руб. на акцию. На выплаты направят 1,87 млрд руб. без учета казначейских бумаг. По текущим котировкам около 394 руб. это обеспечивает доходность около 5%. Реестр для получения дивидендов закроется 18 октября.

Компания платит дивиденды с 2019 года. Дивидендная политика подразумевает выплаты минимум 50% от консолидированной прибыли и не реже двух раз в год. В первом полугодии 2024-го между акционерами было распределено по 12,5 руб. на акцию, за весь прошлый год выплачено по 25 руб. на бумагу.

Увеличение дивиденда в текущем году обусловлено динамикой операционных показателей и денежного потока. За первое полугодие 2025 выручка Novabev Group выросла на 20% г/г, до 69,15 млрд руб., EBITDA увеличилась на 22% г/г, до 9,2 млрд руб., а чистая прибыль поднялась на 4% г/г, до 2,1 млрд руб. Операционный денежный поток увеличился на 206% г/г, до 8,7 млрд руб. Между акционерами будет распределено 89% прибыли, что укладывается в политику эмитента с учетом больших объемов кэша.

Новабев, она же старая добрая «Белуга», решила порадовать нас не только резким взлётом цен на алкоголь из-за увеличения акцизов, но и свежим выпуском облигаций. Теперь можно будет культурно отдохнуть на проценты, полученные от главной водочной компании на Мосбирже. А насколько хорошо получится отдохнуть, давайте разбираться.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Норникель, Кокс, ГТЛК, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, Балт._лизинг, Газпром, Селектел, Росинтер, Новые_технологии, Сибур, Ур._сталь, АПРИ, КИФА, Сегежа.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🥃А теперь — покатили смотреть на новый выпуск НоваБев Групп!

🥴Эмитент: ПАО «НоваБев Групп»

Совсем недавно наткнулся на обилие новостей со статистикой в различных СМИ о падении продаж алкоголя и бессмысленности инвестирования в компании сектора. Мол, если главный драйвер роста упал, то не следует ждать хорошей перспективы от таких акций… Да, но не совсем так

🍺 По статистике видно, что алкогольный рынок в первом полугодии достаточно сильно просел и это заметно не только по просадке продаж на 14,7%, но и по сокращению производства на 26% до 46,58 млн декалитров. Водка потеряла 4,2%, коньяк — 9,8%, тихие вина — 12%, а слабоалкогольные напитки рухнули на рекордные 88,9%.

👉 На федеральном уровне начинают прижимать торговцев алкоголем на каждом углу в жилых домах.
Это логичное продолжение тренда на оздоровление нации.
Это риск, который обязан не просчитывать, а учитывать каждый инвестор.
В Москве на 5 новых жилых домов точно уже есть/ будут 2, а то и все 4 чисто алкомагазина в пешей доступности.

Другое дело и вопрос всегда стоит прежде всего в этичности таких инвестиций.
Понятное дело, что пить, болеть и умирать люди резко не перестанут.

Компании же, подобные КБ, и ее финрезультаты могут вырасти только за счёт бОльшего числа магазинов и за счёт продажи бОльшего числа алкоголя.
Все остальные печенки и сухарики для мишуры в придачу —
на выручку не особо влияют, т.к. на выручку и прибыль с одной бутылки коньяка пусть даже за 3000 рублей устанешь продавать/покупать мороженое по 75.
#BELU 📉давненько пикирует уже, кстати.

Держимся подальше от таких историй, ибо плохо пахнет.

После неоднозначного финансового отчета за 6 месяцев , Новабев выпустил столь же неоднозначный операционный отчет по итогам 9 месяцев 2024.

📉 Первое, на что падает взгляд — снижение отгрузок на 2,8% г/г. Компания объясняет это опережающим развитием премиум сегмента (который продается дороже, но меньше в натуральном выражении по сравнению с масс-маркетом).

📈 Сеть собственных магазинов «Винлаб» продолжает оставаться главным направлением роста бизнеса.

📊 Приведу несколько позитивных цифр:

✔️ Объем продаж вырос на 29,2% г/г.

✔️ Трафик вырос на 10,4% г/г.

✔️ Средний чек увеличился на 17%. Компания успешно перекладывает инфляцию в выручку.

✔️ Количество точек «Винлаб» превысило 1900. К концу года планируют достигнуть круглой цифры 2000.

❗️Однако, если копнуть чуть глубже, то можно заметить, что рост показателей обеспечивается, в основном, двумя факторами: открытием новых магазинов + инфляцией в среднем чеке.

📊 По итогам 9 месяцев сопоставимый (LFL) трафик снизился на 2% г/г. А рост LFL-продаж на 13% был обеспечен динамикой среднего чека (+15,3%).

Сегодня ещё посмотрим отчёт компании Новабев, или как всем привычней Белуга, и решим надо ли покупать после 85% краха.)

Для начала напомню, что в четверг всем держателям обычных акций были начислены семь новых акций, которые пока что не будут торговаться до конца этого года. Размытия капитала при этом нет, просто вот такой необычный сплит. При этом, для новых акций возникает налог на материальную выгоду, для расчёта будет браться цена 210 руб.

Идём далее к результатам Группы, собственная сеть алкомаркетов ВинЛаб продолжает расширяться и насчитывает уже 1810 магазинов.

По отгрузкам стагнация, но в этом плане ударным всегда является второе полугодие, новогодние праздники делают выручку. Трафик при этом вырос на 11%.