НоваБев Групп (MOEX: BELU) инвестиционная привлекательность компании в 2026 году.

Данная статья представляет собой заметки автора в процессе осмысления бизнеса и инвестиционной привлекательности компании ПАО «НоваБев Групп».

ПАО «НоваБев Групп» — вертикально интегрированный холдинг, который зарабатывает на всех этапах пути алкоголя к потребителю. Компания производит, импортирует и продает алкоголь.

Производство:

— 5 ликеро-водочных заводов, спиртзавод, винное хозяйство «Поместье Голубицкое».

— Флагманский суперпремиальный бренд водки – Beluga;

— Диверсифицированная линейка продуктов в среднем и субпремиальном сегменте: «Беленькая», «Мягков», «Архангельская»;

— Замещение ушедших производителей путем развития собственных брендов джина Green Baboon и виски Fox & Dogs;

— Развитие винодельческого хозяйства, выпускающего премиальные тихие и игристые вина, включая линейку Tête de Cheval.

Импорт и дистрибуция:

—   В ответ на повышение ввозных пошлин на вина из «недружественных» стран и ростом акцизов компания усиливает позиции в премиум-сегменте, где потребитель менее чувствителен к росту цен;

— В 2025 году объем отгрузок партнерских брендов снизился на 10% (до 3,1 млн дал). Компания отказывается от низкорентабельных позиций в пользу наиболее ликвидных и прибыльных марок;

— Поиск решений по локализации производства (Dorado и Blanco) направленные на снижение логистических и таможенных издержек при сохранении международного бренда.

Продажа:

— Прямые продажи позволяют компании забирать себе всю маржу;

— Прямая работа с HoReCa. Помимо розницы, компания активно поставляет продукцию напрямую в отели, рестораны и кафе, минуя лишних посредников;

— E-commerce: Доля онлайн-заказов (click & collect) превышает 15%, что делает компанию лидером в цифровых продажах алкоголя в РФ.

Сильные стороны и возможности:

— Полный цикл от производства до продажи увеличивает маржинальность бизнеса;

— Сеть «ВинЛаб», как главный драйвер выручки и защитный актив;

— Сильный e-commerce;

— Запуск локального розлива мировых брендов;

— Экспансия в регионах «ВинЛаб» через поглощение мелких сетей;

— Стратегия кратного роста выручки в ближайшие 5 лет за счет масштабирования «ВинЛаб»

Слабые стороны:

— Агрессивная экспансия требует постоянных капитальных вложений (Net debt/EBITDA = 1,55) ;

— Значительная часть прибыли завязана на поставки зарубежного вина и крепкого алкоголя;

— Повышение акцизов и пошлин на импорт давит на рентабельность;

— Общий тренд на ЗОЖ и возможное ограничение времени продажи алкоголя в регионах;

— Активная экспансия «Красного и Белого» и специализированных отделов в супермаркетах (X5 Group, Магнит).

Кредитный рейтинг ПАО «НоваБев Групп» на начало 2026 года подтверждает высокую финансовую устойчивость компании:

— Эксперт РА: ruAA. В июле 2025 года прогноз по рейтингу был изменен со «стабильного» на «развивающийся». Агентство отмечает сильные рыночные позиции, высокую рентабельность и адекватный уровень долговой нагрузки. Развивающийся прогноз обусловлен трансформационными процессами в капитале компании — допэмиссии и сплит акций в 2024–2025 гг.

— НКР: AA.ru со стабильным прогнозом. НКР подчеркивает лидерство в индустрии, диверсифицированный портфель и высокую способность обслуживать долг. 

В августе 2024 года НоваБев Групп провела уникальную для российского рынка процедуру увеличения уставного капитала или «квази-сплит». Основной целью было кратное увеличение количества акций в обращении без размытия долей существующих акционеров. Увеличение уставного капитала произошло за счет нераспределенной прибыли прошлых лет и добавочного капитала на сумму 11,06 млрд рублей.

Инвесторы восприняли новость о техническом сплите неоднозначно: от первоначального замешательства и паники до последующего принятия новой структуры капитала. Инвесторы называли этот сплит «худшим» или «странным» из-за запутанности налогового маневра и технической реализации через допэмиссию. Профессиональное сообщество восприняло событие нейтрально-позитивно, указывая на отсутствие реального размытия и рост ликвидности.

Акции НоваБев Групп (MOEX: BELU) включены в несколько ключевых индексов Московской биржи (MOEXBMI, MOEXCN, RUBMI, RTSI и пр.) Компания сохраняет статус одного из лидеров потребительского сектора России. BELU торгуются в первом котировальном списке. Благодаря проведенному в 2024 году техническому сплиту доступность и оборачиваемость бумаг в индексах существенно выросла.

ПАО «НоваБев Групп» относится к числу фаворитов в потребительском секторе РФ благодаря стабильной дивидендной политике и экспансии сети «ВинЛаб».

_____________________________________
Telegram: Инвестиции у камина