белуга групп

Вообще, у меня с компанией история такая: я на этих акциях удвоился ровно как сейчас на Полюсе. Купил я тогда еще Белугу в первый день открытия биржи 24 марта 2022 года. Продал в декабре 2024 года с прибылью 100% плюсом к этому собрав дивидендами еще 62% от вложенных денег. Ухх..

Но это все история, слезы радости и умиления.

Продал очень вовремя, так как 2025 был НЕ год Novabev. Снизился рынок алкоголя, высокая ставка не давала расти прошлыми темпами, а 14 июля компания подверглась масштабной хакерской атаке, которая серьезно ограничивала работу бизнеса почти месяц. Акции за 2025 год упали на 20%.

Что сейчас?

У нас есть пока только операционный отчет за 2025 год и он в целом нормальный: с учетом падения производства алкоголя в стране на 5,3%, Novabev снизился на 2%. Магазинов Винлаб открыто всего 134, а трафик не вырос.

Текущая оценка 4,5 по EV/EBITDA при средней оценке за последние годы в 4,9. Впрочем, это оценка по последнему отчету на конец 1 пг.

За весь 2025 год EBITDA может снизиться, а оценка вырасти до 5-5,5 EV/EBITDA, что, в целом, все еще нормально.

В 2025 году общий объем продаж водки в России сократился на 2% до 773,4 млн литров. Сокращение пришлось преимущественно на средний и нижний сегмент. При этом реализация ТОП-10 марок, наоборот, выросла на 6,6% до 321 млн литров, как следует из рейтинга A.List. Несмотря на общее снижение спроса на водку, Новабев увеличила свою долю на рынке и продолжает развивать сеть алкомаркетов ВинЛаб. Предлагаю пробежаться по их операционному отчету за 2025 год.

🍷 Итак, общий объем отгрузок компании за отчетный период снизился на 2% до 15,8 млн декалитров. В целом такая динамика отражает общий тренд по сектору и является следствием июльской кибератаки на сети ВинЛаба. Можно также отметить коррекцию в импорте (падение отгрузок на 10%), а вот отгрузки собственных брендов остались на уровне прошлого года.

Бизнес активно инвестирует в расширение сети магазинов ВинЛаб. За год их количество увеличилось на 134 и достигло 2175 точек. Объем розничных продаж за 2025 год вырос на 8,4% в основном за счет увеличения среднего чека на 9,5%. Напомню, что в 2024 году темпы роста были на уровне 27,5%. Причина столь скромных результатов кроется еще и в вышеупомянутой кибератаке, которая привела к остановке работ почти на месяц.

Аналитик «Т-Инвестиций» Александр Самуйлов сохраняет рекомендацию «покупать» для акций Novabev Group с целевой ценой 535 рублей (потенциал роста — 25% за год).

Ключевые тезисы:

• С начала 2025 года акции Novabev показали доходность -5%, отстав от индекса потребительского сектора.
• Слабая динамика обусловлена последствиями хакерской атаки в июле 2025 года и настороженной реакцией рынка на квази-сплит в августе 2024-го.
• Несмотря на ожидание слабых результатов во II полугодии 2025 года, в 2026-м прогнозируется сильный рост выручки и EBITDA. Дополнительным драйвером может стать потенциальное IPO сети «ВинЛаб».

• Ожидаемые дивиденды — около 30 рублей на акцию (доходность 7%). С учетом них общая ожидаемая доходность оценивается в 31%.

Продолжаю анализировать инвестиционную привлекательность BELU и осмысливать бизнес компании. Предыдущая часть: https://smart-lab.ru/blog/1260690.php

Ключевые финансовые показатели компании:

Выручка устойчиво растет. CAGR 5 лет 21,4% (У ПАО «Абрау – Дюрсо» (MOEX: ABRD) 11,4%). При этом рост выручки «ВинЛаб» около 30%.

Маржинальность по EBITDA = 14,4%. Маржинальность продуктового ритейла – 5-7%, «чистого» производителя – 20% (ABRD = в среднем 23%). По этому показателю BELU находится посередине ввиду вертикальности своей бизнес-модели.

В ожидании новых переговоров, которые могут пройти в конце этой недели. Рыночек опять будет жить ожиданиями и новостями. А я все также не знаю куда пойдет рынок, вверх или вниз, но то, что он пойдет вправо, могу сказать с уверенностью.

Придерживаясь своей стратегии “не поехать кукухой”, впитывать меньше новостного шума, а больше концентрироваться на нужных и необходимых мне вещах, покупка акций как раз одна из таких. А вы можете почитать мой еженедельный дивидендный дайджест, где собраны все важные новости рынка за неделю.

Основная часть моего портфеля как была, так и остается – это 💰 дивидендные акции (актуальный состав акций), так будет продолжаться пока биржу не закроют, а всех инвесторов не отправят на завод или еще куда похуже. Пока все просто замечательно.

💼 Мой портфель и ТОП-5 акций

НоваБев — один из самых показательных кейсов на российском потребительском рынке последних лет. Компания заметно усилила операционную часть бизнеса, но одновременно усложнила финансовую конструкцию. Именно это противоречие сегодня и определяет оценку акций.

🏭База бизнеса

НоваБев — вертикально интегрированный алкогольный холдинг, объединяющий производство, дистрибуцию и собственную розничную сеть «ВинЛаб».
По состоянию на конец 9 месяцев 2025 года сеть насчитывает более 2 160 магазинов. В структуре группы — 12 логистических центров, собственные виноградники площадью 355 га и винодельня.

Ключевая особенность модели — полный контроль канала продаж. Это снижает зависимость от внешней полки и посредников, но делает бизнес капиталоёмким и чувствительным к росту издержек. Здесь нет «лёгкой» экономики — масштаб требует постоянных инвестиций.

📊Операционная динамика (LTM)

По масштабу бизнес действительно прибавил:

• Выручка: 147,6 млрд ₽ против 135,5 млрд ₽ годом ранее (+9%)

Аналитики Цифра брокер представили подборку лучших российских акций для покупки в феврале. Поддержку рынку оказывают надежды на геополитическую разрядку и продолжение цикла смягчения денежно-кредитной политики Банком России. При этом сохраняются риски жестких денежных условий, поэтому внимание стоит уделять компаниям с низкой долговой нагрузкой и устойчивым ростом.

Топ-5 акций на февраль 2026 года

1) Сбербанк (SBER). Целевая цена — ₽361 (потенциал роста ~19%). Самый стабильный банк с низкой оценкой (P/B 0.85х, P/E 4.1х) и дивидендной доходностью 12.3%. Риск — рост объема неработающих кредитов.

2) НОВАТЭК (NVTK). Целевая цена — ₽1824 (потенциал роста ~55%). Ожидаются сильные результаты за 2025 год. Начались отгрузки с Арктик СПГ 2. Дивидендная доходность — около 50% от чистой прибыли.

3) Позитив (POSI). Целевая цена — ₽1906 (потенциал роста ~70%). Лидер в кибербезопасности. Компания оптимизирует расходы, а снижение ставок может возобновить спрос на её продукты. Рынок растет на 20–25% в год.

На прошлой неделе Индекс МосБиржи прошел через период серьезной волатильности и к пятнице зафиксировал потери около 0,32%. В центре внимания снова переговорный трек, который пока не сопровождается достаточным количеством конкретики для слома боковика. Кроме того, отмечаем серьезное падение цен на драгоценные металлы, от чего больше всего на прошлой неделе пострадали металлургические компании. Сейчас при совершении сделок стоит соблюдать особую осторожность из-за обилия непредсказуемых факторов.

Пополнить счет для отработки идей:

Выделяем:

• Сургутнефтегаз-ап: продолжаем движение в восходящем тренде.
• Яндекс: закрепились выше исторического максимума.
• Novabev: ловим бумаги на развороте долгосрочного тренда.

Сургутнефтегаз-ап

Котировки привилегированных акций Сургутнефтегаза продолжают движение в среднесрочном восходящем тренде. Сейчас на общерыночной коррекции цена акций снова достигла уровня поддержки растущего тренда. Предпосылок для ее преодоления пока нет, и мы считаем, что в ближайшее время текущая коррекция закончится. Перекупленность на высоковолатильных осцилляторах спала, вновь открывая путь для возобновления роста.

Ecommerce — одно из фокусных направлений Novabev Group. Группа активно развивает собственный онлайн сервис click & collect («забронировал и выкупил в магазине»), который позволяет формировать онлайн-заказы через различные цифровые витрины и забирать их в магазинах «ВинЛаб».

Электронная коммерция — это дополнительный источник роста розничных продаж: к 2029 году доля ecom в структуре выручки «ВинЛаб» может вырасти до 20% против 11% в 2024 году.

Для группы это направление является перспективным, так как покупатели в онлайне в среднем тратят больше, чем офлайн-клиенты. Так, средний чек в ecom в 4,5 раза выше офлайн-покупок — порядка 2,7 тыс. рублей в мобильном приложении и более 4 тыс. рублей на сайте. При этом для выдачи онлайн-заказов используются те же торговые точки, что и для офлайн-продаж.

«ВинЛаб» уже создал для Novabev Group устойчивое конкурентное преимущество: сеть занимает 46% всех онлайн-продаж алкоголя в формате click & collect в России по оценке INFOLine на 2024 год. Сейчас онлайн-сегмент оценивается примерно в 20 млрд рублей (около 1% рынка), к 2029 году он может утроиться.

Данная статья представляет собой заметки автора в процессе осмысления бизнеса и инвестиционной привлекательности компании ПАО «НоваБев Групп».

ПАО «НоваБев Групп» — вертикально интегрированный холдинг, который зарабатывает на всех этапах пути алкоголя к потребителю. Компания производит, импортирует и продает алкоголь.

Производство:

— 5 ликеро-водочных заводов, спиртзавод, винное хозяйство «Поместье Голубицкое».

— Флагманский суперпремиальный бренд водки – Beluga;

— Диверсифицированная линейка продуктов в среднем и субпремиальном сегменте: «Беленькая», «Мягков», «Архангельская»;

— Замещение ушедших производителей путем развития собственных брендов джина Green Baboon и виски Fox & Dogs;

— Развитие винодельческого хозяйства, выпускающего премиальные тихие и игристые вина, включая линейку Tête de Cheval.

Импорт и дистрибуция:

—   В ответ на повышение ввозных пошлин на вина из «недружественных» стран и ростом акцизов компания усиливает позиции в премиум-сегменте, где потребитель менее чувствителен к росту цен;