Облачные купоны до 16,25% на 2,5 года! Свежие облигации Селектел 01Р-6R

Облака-а-а… Белогривые лоша-а-адки! Спустя без малого год, занять денег на биржу опять выходит хорошо известный нам «облачный» эмитент — Селектел. Один из крупнейших IT-провайдеров страны размещает 6-й выпуск биржевых бондов. Сбор заявок — 5 сентября.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Росинтер, Новые_технологии, Сибур, Ур._сталь, АПРИ, КИФА, Сегежа, ЛСР, ПР_Лизинг, Газпромнефть, Полипласт, СФО_ТБ_4, ЭкономЛизинг, МСП_Банк.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📶А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Селектела!

🌐Эмитент: АО «Селектел»

🌎Selectel — крупный российский провайдер, который предлагает IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы и т.п. Также Селектел сдаёт в аренду стойки в собственных дата-центрах.

Компания уже более 16 лет на рынке IT-услуг, в ее управлении — 4 площадки ЦОД в Москве, СПб и Лен. области. Предоставляет сервис как частным, так и корпоративным заказчикам.

🏆Входит в ТОП-3 на рынке IaaS (уступает только облачным сервисам Ростелекома и Cloud – бывший Сбер), и в ТОП-5 по количеству стоек в стране.

В числе клиентов Селектела (по данным презентации для инвесторов) — X5, Самокат, ВК, Amediateka, ПИК, 2ГИС и другие крупные компании. Летом 2024 компания была преобразована из ООО в АО в рамках подготовки к IPO.

Selectel основан в 2008 г. Львом Левиевым и Вячеславом Мирилашвили, сооснователями «ВКонтакте».

⭐Кредитный рейтинг: АA- «стабильный» от ЭкспертРА (ноябрь 2024) и А+ «стабильный» от АКРА (июль 2025).

💼В обращении 4 выпуска на 14 млрд ₽, причем все — без амортизаций и оферт (за это Селектелу отдельный респект). Я держу выпуск 1Р3R на ИИС. Делал обзоры на предыдущие выпуски Селектел 1Р4R и 1Р5R. В ноябре погашается выпуск 1Р2 на 3 млрд, на рефинансирование которого (а также на инвест. программу) и берётся новый займ.

📊Финансовые результаты Селектел

Смотрим свежайший (с пылу с жару) отчет МСФО за 6 мес. 2025:

✅Выручка в 1П2024: 8,9 млрд ₽ (+46% г/г). Основную выручку (87% от всей) принесли облачные сервисы. За весь 2024 год Селектел заработал 13,2 млрд ₽ (+29% на фоне 2023). Темпы роста по сегментам динамичные и синхронные, что не может не радовать.

✅Скорр. EBITDA: 5,22 млрд ₽ (+49% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) достигла каких-то космических 59%!

👉Чистая прибыль: 1,83 млрд ₽ (+0,5% г/г). Чистая прибыль осталась на уровне годичной давности, несмотря на рост выручки, по причине резкого увеличения финансовых расходов более чем в 2 раза (с 652 млн до 1,36 млрд ₽).

💰Cобств. капитал: 6,07 млрд ₽ (+23% за полгода). Активы достигли 28,1 млрд ₽ (+1,1%). На счетах 1,42 млрд ₽ кэша (годом ранее было 3,64 млрд).

✅Кредиты и займы: 15,7 млрд ₽ (-6,4% за полгода). Чистый финансовый долг — 14,24 млрд ₽ (+8,8% за 6 мес). Нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM порядка 1,7х (на конец 2024 была 1,9х).

👨🏻‍💼Клиентская база по итогам 1П2025 расширилась до 30,1 тыс. человек, прибавив 5,3 тыс. клиентов за прошедшие 12 месяцев.

⚙️Параметры выпуска

● Название: Селектел-001P-06R
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 4 млрд ₽
● Купон: до 16,25% (YTM до 17,52%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2,5 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA- от ЭкспертРА, А+ от АКРА
● Только для квалов: нет

👉Организаторы: ИК «Табула Paca», GI Solutions.

⏳Сбор заявок — 5 сентября, размещение — 10 сентября 2025.

🤔Резюме: 9 из 10

🌐Итак, Селектел размещает фикс объемом 4 млрд ₽ на 2,5 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.

✅Эмитент с отличной репутацией. Один из крупнейших провайдеров РФ с высоким кредитным рейтингом AA-.

✅Динамический рост. У Селектела бешеная рентабельность по EBITDA и чистой прибыли. Показатели выручки и маржинальности могут продолжить расти в дальнейшем по мере заключения договоров с бизнесом и общего тренда на цифровизацию экономики.

✅Без амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю плюсом. Ничто не испортит итоговую доходность.

👉Рост фин. расходов. Из-за высоких процентных ставок, в 2 раза увеличились расходы на обслуживание долга. Прибыль буксует. Но при этом долговая нагрузка 1,7х — вполне комфортная и даже снизилась за последнее время.

💼Вывод: весьма достойный фикс от надежной IT-компании, без каких-либо явных минусов. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Покрытие процентных платежей на уровне 2,38х — хороший показатель, говорящий о крепкой финансовой устойчивости эмитента.

Прослеживается только одна гарантированная проблема: за 2,5-летним фиксом на рынке снова будет давка как в утреннем троллейбусе, и финальный купон наверняка ушатают куда-нибудь в район 14%. А вот хорошая ли идея инвестировать в бонды Селектела с доходностью «почти как ОФЗ» — будет зависеть от дальнейших решений ЦБ по ключевой ставке.

🎯Другие свежие фиксы: АПРИ 2Р11 (рейтинг BBB-, купон 25%), ЛСР 1Р11 (А, 16%), ПР-Лизинг 2Р3 (BBB+, 20%), Монополия 1Р7 (BBB+, 23%), Окей 1Р8 (А-, 16,9%), Делимобиль 1Р7 (А, 18,25%), Брусника 2Р4 (А-, 21,5%), Сегежа 3Р6R (BB+, 23,5%), Сибур 1Р7 (ААА, 13,95%), Воксис 1Р4 (BBB+, 20%).

👉Подписывайтесь на телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 Самые опасные облигации в 2025. Кто может уйти в дефолт в любой момент?
📍 Подборка ЛУЧШИХ СВЕЖИХ облигаций за август 2025. Часть 1
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth