Первым из эмитентов в 2026 году на долговой рынок выползает «ЕвроТранс». Заправщики по своей традиции снова предлагают размещение с хитровыдуманными параметрами.

Книга заявок на новый выпуск пятилетних АЗС-бондов будет закрыта 19 января. Купоны обещают аж до 20%, но есть БОЛЬШОЙ нюанс.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски А101, АПРИ, Пионер, Полипласт, Атомэнергопром, Самолет, СамарОбл, Сегежа, Артген, СКБ_Лизинг, Миррико, Селигдар, КЛВЗ, Газпром, ПГК.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛽А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ЕвроТранса!

⛽Эмитент: ПАО «ЕвроТранс»

⚡ЕвроТранс управляет сетью из 57 АЗК и 45 электрозаправок под брендом «Трасса» в Москве и Московской области, собственной нефтебазой, парком из более чем 80 бензовозов, а также собственным автотехцентром.

Ровно 16 лет назад я защищал магистерскую диссертацию, и кстати блестяще справился, хоть и не без доли везения. Но речь вообще не об этом. Моя диссертация с тех пор пылится в архиве ВУЗа, а нам куда актуальнее будет посмотреть на те активы, которые помогут защитить наш капитал в 2026-м.

🅰️Эксперты Альфа-Инвестиций ещё в декабре составили защитный портфель из нескольких дивидендных акций и утверждают, что он отлично подойдет для спокойного доходного инвестирования в этом году. Давайте заценим.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

💼В этом портфеле всего 5 акций — эксперты из «красного банка» решили не распыляться и сделать инвест-рюкзак плотно концентрированным.

Я уважаю такой решительный подход, но для меня слово «защита» всегда ассоциировалась с более разнообразной диверсификацией по бумагам — особенно, когда речь идёт о капитале в миллионы рублей.

Поэтому я решил смоделировать портфель напополам с Альфой — на каждую предложенную ими акцию я предложу свою. Итого мы получим не 5, а 10 дивидендных бумаг для красивого сливания своих денЯК.

Сегодня «Евротранс» представил предварительные финансовые результаты за 2025 год. Все интересующие показатели мы увидим в итоговой отчетности по МСФО, но опубликованные данные не могут не внушать оптимизм. Итак, компания заявила следующее:

• Выручка: 250 млрд (+34,3% г/г)
• EBITDA: 24 млрд (+42% г/г)

Также компания рапортует, что на 30.09 долговая нагрузка снизилась на 500 млн рублей. Показатель чистый долг / EBITDA опустился ниже 2,4x (правда, неясно: на 30.09 или на 31.12).

До выхода отчета по МСФО апеллировать мы можем пока что только выручкой и EBITDA. Ускорение здесь ожидаемо серьезное. В четвертом квартале произошло некоторое замедление, но оно было прогнозируемое, ведь в октябре и начале ноября имел место топливный кризис, когда многие независимые АЗС уходили в минус по маржинальности.

Однако уже в декабре ситуация полностью выправилась. На текущий момент розничный бизнес «Евротранса» работает со следующей разницей между оптовой ценой и ценой на АЗС:

• АИ-92: 40,58 руб. => 60,98 руб. (разница в 49,3%)

Лучшие бумаги недели. Выпуск 751 – обновления для пятницы

В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 08.01.2024 по 15.01.2026. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 16.01.2026.

                                                 Таблица 1.

Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами:

1. Красным  - были лучшими неделю назад, а сейчас нет.
2. Желтым  - были лучшими неделю назад и остались лучшими.
3. Зеленым — не были лучшими неделю назад, а сейчас стали.

Если вы уже торговали по этой системе, в вашем портфеле будут желтые и красные акции. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам:

1. Если вы уже торговали по этой системе: продать красные акции (если они еще не были проданы по стоп-лоссу) и купить зеленые.

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (12.09.25): понизили кредитный рейтинг с «ВВ» до «ВВ-» (прогноз оставили стабильным)
НРА (21.11.25): присвоили кредитный рейтинг «ВВ» (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟡 ПАО «МГКЛ» хоть и является материнской компанией в своей группе, но не является основным активом, генерирующим выручку, потому РСБУ не показательно. Значит, мы можем оценить состояние компании лишь раз в полгода
🔴 Эксперт РА: «Основное давление на рейтинговую оценку оказывает ряд непрозрачных сделок M&A, часть из которых носит признаки отсутствия экономической обоснованности. Также дополнительное давление на уровень рейтинга группы оказывает ряд негативных публикаций в СМИ о фактах неправомерного использования инсайдерской информации топ-менеджером ПАО „МГКЛ“ для совершения операций с акциями компании. Структура группы компаний характеризуется относительной прозрачностью, но при этом агентство отмечает, что часть активов находится за пределами периметра консолидации» — данные замечания являются отражением роста Гудвилла на ~800 млн за полгода. Касательно гендира и инсайдерской информации можно почитать тут, а касательно новых дочерних компаний, меня заинтересовал данный обзор

Ты входишь в сделку, цена идёт в твою сторону, прибыль уже есть…
А потом рынок разворачивается — и тебя выбивает по стопу или в ноль.

И в этот момент внутри возникает злость, обида и желание “досидеть”, чтобы рынок вернулся туда, где ты вошёл. Именно здесь трейдеры и теряют деньги.

Проблема не в стратегии.
Проблема в том, что человек психологически не умеет забирать прибыль. И я сам через это неоднократно проходил. 

После нескольких стопов возникает сильное желание “отыграться”. 
Ты перестаёшь фиксировать прибыль и начинаешь держать позицию слишком долго.
Ты хочешь доказать рынку, что был прав.

А рынок никому ничего не должен.

Именно поэтому большинство трейдеров:

• либо закрываются слишком поздно

• либо превращают прибыльную сделку в убыточную

• либо пересиживают разворот

Под моим сегодняшним постом о том, что я запарковал почти 4 млн рублей в фондовый рынок за год, на разных площадках (помимо троллинга и неверия) написали много интересных комментариев и вопросов.

🤔Например — поступал бы я именно так же со своими финансами, если бы мне представился шанс прожить прошлые десятилетия заново?

Подпишитесь на телеграм, чтобы отслеживать весь мой путь к полностью пассивному доходу. Или наоборот — чтобы увидеть, как я навернусь со всей дури и сойду с дистанции.

🤷‍♂️Разумеется, нет. Я бы, наверное, просто влезал по-максимуму в ипотеку и покупал квартиры. Особенно в льготную ипотеку в 2020-2024 годах, когда у меня уже был сформирован достаточный капитал.

Или, например, можно было бы покупать биткоин по цене в $100 баксов — но тогда сейчас в РФ были бы большие сложности с его конвертацией и легализацией. Зато во многих других странах с таким крипто-капиталом я был бы желанным резидентом. Правда, и риски владения криптой намного выше, чем недвижимостью.

В предыдущем посте я ради простого интереса составил портфель по Марковицу из двух активов — российских акций и золота: smart-lab.ru/blog/1247260.php. Для простоты расчётов я использовал БПИФы Альфа‑Капитала и недельные данные за последние 3 года.

В этот раз я решил добавить ещё один актив — рублёвые облигации, также через БПИФ AKMB (Управляемые облигации).

Самое интересное в этом упражнении (и из него вытекает название поста) — очень высокая доходность всех трёх активов, существенно превышающая доходность банковских вкладов. При этом сейчас часто можно услышать, что вклады показывают высокую доходность, а акции и другие рисковые активы «потеряли смысл».

Полученные результаты за последние 3 года

• Акции — 30 % годовых;
• Золото — 38 % годовых;
• Облигации — 16 % годовых.

Если построить эффективный портфель по Марковицу, исходя из таких исторических доходностей, получится пропорция, максимизирующая коэффициент Шарпа (т.е. дающую наибольшую доходность на единицу риска). Формула Шарпа: (Ожидаемая доходность — Безрисковая ставка)\Стандартное отклонение. Ожидаемая доходность портфеля: 32,3% при риске в 12,67%.

Оливье доели? Вот и я думаю — пора начинать новый торговый год. Для этого решил глобально посмотреть на состояние индекса Мосбиржи на нескольких временных отрезках — день, неделю, месяц. 

Начнём с самого большого временного отрезка, месяца.

Видно, что в октябре прошлого года состоялось кульминационное по объёму торгов движение. Ноябрь и декабрь ушли выше этой свечи на более низком объёме торгов. А это значит, что продавцы у нас пока что утомились. Похоже на некоторый позитив.

Пару дней назад я делал материал с ТОПами бумаг в моем портфеле, показавшими лучшую динамику в 2025 году:

ТОП бумаг в моем портфеле за 2025 год

Сейчас же время вспомнить и ошибки. Без них никуда, их наличие неизбежно. Но главное — извлекать уроки и получать бесценный опыт, чтобы более рационально подходить к инвестициям в будущем.

Даже несмотря на то, что за 2025 год портфель прибавил 44%, некоторые решения подпортили результат. Как в целом по стратегии, так и по отдельным бумагам. Начнем с первого.  

Год назад я писал, что ожидаю высокий уровень ставки весь 2025 год и, если не вмешаются «внешние» факторы, то на конец года будет 15-16%. В результате мы как раз имеем 16%, однако в августе и начале сентября казалось, что ЦБ все же будет смягчать ДКП более быстрыми темпами. Недельная инфляция в августе находилась на близких к нулю и даже отрицательных значениях, экономика стремительно «охлаждалась», а ряд отраслей (особенно — в промышленности) погрузился в полноценный кризис.