Меня иногда спрашивают, как давно я в инвестициях. Как вообще дошел до жизни такой, что я делал, чего не делал, и т.д. Решил накидать некое подобие инвестбиографии.

     Первый банковский депозит открыл в глубокой юности, в 2000 году, первый ПИФ купил в 2005 году, но это еще не то. Я делал это походя, не задумываясь, просто делал как все, либо поддаваясь какой-то рекламе (как, увы, делает это большинство — не особо приходя в сознание), и это мало относится к делу. Первый брокерский счет открыл в 2010 году, и нужная история начинается где-то здесь. Я стал не просто что-то делать, а спрашивать себя наконец, что я делаю и зачем?

      Следующий этап можно можно отсчитывать с 2014 года, когда я перестал ходить на работу. Как говорится, начал жить с рынка. Поскольку денег изначально было прям мало, это был трейдинг. То есть я начинал с более сложной штуки, чем нормальные инвестиции.

     С годами доля трейдинга становится все меньше, это нормально.

( Читать дальше )

Ну что, дела у металлургов совсем плохи? Северсталь наряду с другими собратьями по сектору стала одной из худших компаний 1-го полугодия 2026, грохнувшись более чем на 40%.

Впервые за несколько последних лет, Севка решила обратиться к биржевому финансированию и разместить сразу ДВА выпуска облигаций — фикс и флоатер. Сбор заявок — уже завтра. Встречайте мой стальной разбор!

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Атомэнергопром, Селектел, Глоракс, ЭлитСтрой, ПР_Лизинг, Cloud.ru, Джи_Груп, Эконива, Роделен, ВИС, ЭН+_Гидро, Полюс, ВУШ, АФ_Банк, ИЭК, Яндекс, ОДК, Алиум, Норникель, МГКЛ, Балт.лизинг, Ред_Софт, Легенда.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩А теперь — помчали смотреть на новые выпуски Северстали!

( Читать дальше )

➡️ Прогноз от профессионалов: Что ждет рынок на этой неделе?

✅ Результаты прошлой недели:
✖️ Индекс IMOEX не оправдал ожиданий, показав снижение за пределы прогнозируемого боковика.
✅ S&P 500 (US500) подтвердил прогноз: после неудачной попытки закрепиться выше 7 580 пунктов в понедельник индекс снизился на 1%.
✅ Золото отработало сценарий снижения на 3% в полном соответствии с прогнозом.
✅ Серебро также реализовало нисходящий сценарий, достигнув целевой отметки $60.
✖️ Нефть не подтвердила прогноз, продемонстрировав рост выше обозначенного диапазона боковика.
✖️ Природный газ не достиг указанного уровня и завершил неделю снижением.
✅ Курс USD/RUB оправдал ожидания, откатившись к обозначенному уровню.
✅ Биткоин снизился на 3%, полностью соответствуя прогнозу.
✖️ Эфириум не дотянул 3% до цели снижения, оставшись в боковом диапазоне.

❓Что ожидать на предстоящей неделе?

⚪️ ММВБ (IMOEX):  Вероятна попытка остановки падения в формате широкого боковика 2120 – 2260 пунктов. Однако закрытие дня ниже 2117 с высокой вероятностью продолжит нисходящий тренд.

( Читать дальше )

3 недели назад писал про акции и сделал предположение, что падение не завершено, но панические продажи близко. Индекс МосБиржи был 2 440.

Сейчас он 2 220, -9%. И времени прошло немного, и падение сильное. Первая часть установки сработала. Новое предположение в том, что те самые панические продажи в основном состоялись.

Мы в привычном парадоксе фондового рынка: когда кажется, что худшее в экономике и не только еще только впереди, для рынка оно уже произошло. Цены падают на опережение, в настоящем на страхах будущего. Когда страхи реализуются, рынок может напротив уже идти вверх. Весь тренд нынешнего снижения продолжительный и сильный, -37% от максимума мая 2024 до минимума июля 2026. В него многие перспективные страхи уже заложены.

Так что я рассматриваю наращивание позиций в акциях.

ОФЗ. Динамика последнего времени похожая, тоже обвал котировок. Хотя без многомесячной прелюдии.

Принципиальное отличие от акций в наличии неограниченного нового предложения. Государство будет выпускать облигации, возможно, с ускорением, не очень оглядываясь на ключевую ставку. Предсказуемый навес предложения не в пользу роста котировок.

( Читать дальше )

Пока инвесторы ковыряются в мультипликаторах и молятся на ключевую ставку, Минфин тихо готовит капкан на ровном месте — в правилах работы с кассовыми чеками. И касается это каждого, кто держит в портфеле облигации второго и третьего эшелона. Я расскажу как чиновники тихо проталкивают проекты законов, что потом у каждого волосы дыбом встают

Прямо сейчас на портале нормативных актов висит проект (ID 169175) об утверждении нового перечня индикаторов риска при применении онлайн-касс (ККТ). К текущим поводам для внезапной проверки предлагают добавить еще два: смена адреса установки кассы более двух раз за 30 дней и отклонение доли наличной выручки от базового значения для общепита. Звучит как скучная проблема бухгалтера? А теперь смотрите за ловкостью рук и никакого мошенничества.… но то что просто пишет Минфин, и сам текст проект закона, совершенно две разные вещи

( Читать дальше )

Для начала надо признать, что мы опять в новой реальности. Ситуация с топливным кризисом возникла не вдруг, с другой стороны, пока не похоже, что на этот раз ее смогут быстро урегулировать, она может затянуться не на недели, а на месяцы.

Мы не знаем реального ущерба, который нанесен НПЗ, каков будет дефицит топлива и когда эта проблема будет решена, но мы знаем, что проблема есть и может стать системной, по крайней мере на какое-то время. Уже активно обсуждаются варианты закупки ГСМ по импорту, это сигнал серьезный.

Данная проблема имеет два направления влияния:

1. Прямое — на ряд эмитентов и отраслей, которые могут очень быстро столкнуться с различными рисками;

2. Косвенное — на экономику, бюджетную и денежно-кредитную политику, поведение населения и бизнеса.

Что касается прямого влияния, то в первую очередь, я бы обходил стороной эмитентов, которые как-то связаны с топливной отраслью и бизнес которых может пострадать:

1. Все нефтетрейдеры во главе с Евротрансом, который и без топливного кризиса испытывал проблемы;

( Читать дальше )

У 50% эмитентов ВДО выручка 1 квартала 2026 ниже выручки 1 квартала 2025. С поправкой на инфляцию реальная выручка снизилась уже у более чем половины компаний. Биржевые эмитенты – это продвинутая часть бизнес-субъектов. В среднем по всей больнице обстановка должна быть хуже. И, снова глядя на ВДО, когда массовые дефолты тянутся пятый квартал подряд – это не норма.

Взял то, что измеримо и мне понятно. Хотя измеримо и то, что в трети регионов России на 25 июня были те или иные ограничения на отпуск горючего. И что краткосрочная инфляция пошла на 10% годовых уже с этими перебоями.

Да и фондовый рынок, акции, ОФЗ, те же ВДО, там же в основном падение, а если брать акции – рекордное по протяженности.

Короче, я экономические проблемы вижу, вы, должно быть, тоже, есть тревоги за сегодняшний и завтрашний день. Но общего признания и разбора со стороны государства как будто нет или совсем недостаточно.

Кризис развивается до момента, пока его не поняли и, соответственно, не нашли решения по противодействию. И в этом смысле мы, думаю, на кризисной траектории.

( Читать дальше )

ГТЛК — крупнейшая государственная лизинговая компания России. Раньше её акциями владели Минтранс и Минфин, но теперь компания перешла в контур ВЭБ.РФ — государственной корпорации развития, которая на 100% принадлежит государству. По идее, всё выглядит надёжно: у компании квазисуверенный статус, а ключевая ставка инвестора здесь — на государственную поддержку.

Нужно иметь в виду, что ГТЛК — это не просто лизинговая компания. Это государственный институт развития экономики. По сути, он выполняет ту же роль, что ДОМ.РФ среди банков. Отсюда — специфические проекты и большой объём госсубсидий.

Компания работает в нескольких направлениях: традиционный лизинг, операционная аренда оборудования, сервисные услуги, инвестиционные проекты. У неё есть концессия на строительство порта. Также ГТЛК выдаёт крупные авансы поставщикам — на строительство кораблей, спутников и других капитальных объектов.

Деньги уходят в такие проекты задолго до того, как объект будет введён в эксплуатацию. Иногда — за год и более. В отчётности эти затраты показываются не сразу, но компания уже несёт их по факту.

( Читать дальше )

Такой вопрос задал подписчик во время сессии вопрос-ответ. Подумал, что вопрос весьма хороший и можно расписать целый пост по нему.

Но вопрос лучше поставить так: куда перекладываться из выросших бумаг?

Не редко бумаги вырастают сильно не просто так. У меня в одном из портфелей до сих пор лежат бумаги надёжных компаний, которые покупал ещё в 2024 году и они росли вплоть до 110% и я их не продавал из-за того, что просто не было столь надёжных и доходных альтернатив. Некоторые же бумаги продаю и при росте до 101%

Это как с двумя видами мотивации: есть мотивация «от», то есть когда вы куда-то идёте лишь бы не быть там, где были раньше и мотивация «к», когда вы идёте куда-то конкретно.

Так вот в выросших облигациях основной вопрос заключается в том куда вы будете перекладывать полученные средства от продажи бумаг.

Попробую перечислить возможные варианты

1️⃣ Вы держите выросшую бумагу, когда у эмитента выходит новый выпуск

В таком случае продажа выросшей бумаги может быть оправданной.

Например, у нас сейчас на размещении новый выпуск ВИС Финанс БО-П13 с максимальным купоном 16,5%.

( Читать дальше )

ОФЗ 33/36 – это

🔹минимальный кредитный риск в РФ

🔹высокая доходность для валютного актива (7,9%)

🔹длинный срок, поэтому если (когда) ставки начнут снижаться – будет переоценка тела

🔹валютная страховка, если не верите в вечно крепкий рубль и постоянные убытки экспортеров

Дополню своим любимым слайдом про среднегодовую доходность на отрезке 20 лет. Валюта + проценты на текущем уровне попали бы в ТОП-3

❤️мы будем рады подписке, Ваша поддержка — лучшая мотивация

 

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen