Считается, что следом за повышением ставки население уходит в сберегательную модель, откладывает потребление и т.д., и т.п.

Однако, по подсчетам Банка России норма сбережений выросла еще в 2022 году и держится с тех пор примерно на одном уровне – 15-16% от доходов. Она снижалась в 2023 году примерно до 12-13%, но даже это было заметно выше того, что было раньше – как правило, россияне сберегали меньше 10% дохода. В чем причина того, что ставка не особо повлияла на норму сбережений? И, напомню, расходы домохозяйств остаются главным драйвером роста ВВП по состоянию на конец 2025 года. А это никак не сочетается с заявляемым переходом на сберегательную модель при повышении ставки.

Для начала обратимся к статистике самого ЦБ. В таблице указаны доходы от собственности:

Вот так они выглядят по годам:

2022 г. — 5,9 трлн,
2023 г. — 6,7 трлн,
2024 г. — 10,8 трлн,
2025 г. — 14,5 трлн.

Понятно, что такой бешенный рост случился не из-за увеличения ставок по аренде. Основная часть его — это проценты по вкладам.

( Читать дальше )

На днях золотодобытчик Полюс успешно разместил бонды с привязкой к доллару, ставшие первым за долгое время валютным выпуском на фоне стабилизации рыночной конъюнктуры. И сразу же анонсировал новые облигации — уже в «дружественных» нам китайских юанях. Чтобы у инвесторов был выбор, в чем именно застраховаться от потенциальной девальвации!

Поскольку рубль всё ещё удивительно крепок, сейчас по-прежнему хорошая возможность рассмотреть надежные валютные бумаги для диверсификации портфеля. Сбор заявок завершится 22 апреля, выпуск будет доступен всем.

👑Эмитент: ПАО «Полюс»

⚜️Полюс — российская золотодобывающая компания, одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России по объёму добычи золота. Полюс — топ-3 по запасам золота в мире, при этом себестоимость его производства — одна из самых низких.

Компания разрабатывает рудные месторождения в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях и Якутии. Крупнейший актив — месторождение Олимпиада в Красноярском крае.

( Читать дальше )

Через пару дней Медскан выкатит своё второе размещение на рынке облигаций. Про дебютный выпуск медицинских облиг я подробно рассказывал прошлым летом.

💊Вылечится наш портфель после приема такого эмитента или окончательно захандрит? Давайте разбираться вместе.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ОЗОН, Селигдар, ВК, Почта_России, АБЗ_1, Полюс, ЭТС, Эталон, ОДК, АПРИ, Автобан, Самолет, Брусника, ССКап, КАМАЗ, Село_Зеленое, ПКБ, НоваБев.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👨‍⚕️А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Медскана!

🏥Эмитент: АО «Медскан»

👨‍⚕️Медскан — сеть медицинских центров, специализирующихся на экспертной лучевой и лабораторной диагностике, медицинской реабилитации, лечении онкологических заболеваний с использованием лучевой и лекарственной терапии.

( Читать дальше )

Мы рады сообщить о стратегическом решении нашего мажоритарного акционера – Альфа-Банка, которое откроет новые горизонты для развития автолизинга в России и усилит экспертизу Альфа-Банка в розничном лизинге.

Что происходит?
🟠Европлан и Альфамобиль начинают операционную интеграцию! Это не просто слияние компаний — это объединение экспертизы, ресурсов и лучших практик двух компаний.
🟠Должность генерального директора Альфамобиля займет член Правления и заместитель генерального директора Европлана Анатолий Аминов. Он будет совмещать должности в компаниях.

Что это значит?
Это не просто объединение компаний — это синергия, где 1+1=3. Объединяя сильные стороны обеих компаний, мы сможем предложить рынку лучшие решения и достичь ещё более впечатляющих результатов для наших акционеров.

Цель после объединения
Создать лидера рынка автолизинга, который будет задавать новые стандарты качества, скорости и клиентоориентированности.

Менеджмент Европлана оценивает эти решения позитивно для долгосрочных финансовых результатов компании и сохраняет свой прогноз по чистой прибыли и дивидендам на 2026 год ❤️

( Читать дальше )

Продолжается весенний дивидендный сезон. Почти все компании уже рекомендовали дивиденды: 19 компаний с известными датами дивидендных отсечек и 2 компании без дат (Мосбиржа и ДОМ РФ).

Посмотрим компании, которые выплатят дивиденды в первой половине 2026 года (апреле, мае и июне). Все указанные дивиденды рекомендованы к выплате (не утверждены). Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть скорректирована или отменена (как уже было у Мосэнерго например) по решению совета директоров компании.

1. Яндекс
Величина дивиденда: 110 ₽ (2,6%)
Стоимость акции: 4298 ₽
Последний день покупки: 24 апреля

2. Лукойл
Величина дивиденда: 278 ₽ (5,2%)
Стоимость акции: 5365 ₽
Последний день покупки: 30 апреля

3. Таттелеком
Величина дивиденда: 0,05725 ₽ (7,7%)
Стоимость акции: 0,741 ₽
Последний день покупки: 4 мая

4. Хэдхантер
Величина дивиденда: 233 ₽ (7,9%)
Стоимость акции: 2947 ₽
Последний день покупки: 11 мая

5. Банк Санкт-Петербург
Величина дивиденда: 26,23 ₽ (7,8%)
Стоимость акции: 338,44 ₽
Последний день покупки: 11 мая

( Читать дальше )

• A+/AA-, купон др 16,5% ежемес. (YTM до 17,81%), 3 года, 2 млрд.

Бумага из категории соблазнительных, но небезопасных эмитентов, выходящих до раскрытия годовой отчетности. Взгляд по итогам 1п’25 тут, результаты за полные 3 квартала его особо не поменяли – «небезопасный» Селигдар в данном случае не столько по финансовой части, сколько по причине нарастающей серийности. Думаю их выпуски многим уже откровенно надоели, хоть и давали ранее заработать

По параметрам – новый выпуск по широкой рейтинговой группе проигрывает только свежему Автобану БО-П08 RU000A10ERE6 (который сам по себе, считаю, пока остается интересной идеей на вторичке) и Синаре 1P4 RU000A1082Y8 (совсем отдельная история). Из своих бумаг ближайший по длине – 1Р-10 RU000A10EC22 (YTM~16,7%). Прочие, более короткие, – торгуются в пределах YTM~17%

Исходя из этого, новый выпуск выглядит интересно с купоном в пределах 16%, а в холд, для перекладки из старых выпусков, или если быть совсем уж оптимистом по будущей траектории снижения КС – можно подвинуться еще на 10-20 б.п. ниже. Сам участвую до 16%, с сокращением объема уже при первых подвижках вниз от старта

( Читать дальше )

Начинаем горячую облигационную неделю. В пятницу очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. А на период с понедельника по четверг заявилось 15 (!!!) новых выпусков облигаций!!! Разбираем их частями. Начинаем с предложений понедельника и вторника. 

ПОНЕДЕЛЬНИК (20 апреля)

📌 Селигдар — 001Р-11
🔹 Срок обращения: 3 года
🔹 Номинал и валюта: 1000 руб
🔹 Тип купона: фикс
🔹 Купон: не выше 16,5%
🔹 Выплата купонов: ежемесячно
🔹 Амортизация: по 25% в даты 27-го, 30-го и 33-го купонов
🔹 Оферты: нет
🔹 Рейтинг: АА- (НРА) А+ (Эксперт РА, НКР)
🔹 Начало торгов: 23.04.2026 (четверг)

Крупный производитель золота и олова. Рейтинговые агентства отмечают высокий уровень рентабельности бизнеса (40%), высокую ликвидность и растущую долговую нагрузку. Высокий долг связана с реализацией инвестиционной программы по разработке новых месторождений золота. Эксперт РА поставил негативный прогноз и будущие кредитные действия будут зависеть от уровня долга компании. Годовая отчетность по МСФО пока не опубликована, что не позволяет сделать актуальные выводы о его финансовом состоянии. У эмитента в обращении 13 выпусков, из них 6 фиксов. Новый выпуск станет самым длинным из фиксов. Стартовый купон дает небольшую премию. При купоне ниже 16% теряет свою инвест привлекательность.

( Читать дальше )

Флэш-моб двойных «синюшных» облигаций продолжается! Третий подряд крупный федеральный эмитент с синим логотипом выходит на биржу, чтобы занять деньжат у народа. Причем все эти всенародно известные компании размещают в апреле сразу ДВА выпуска — и фикс, и флоатер.

Сначала так сделала «Почта России», сразу после неё — ВК (Мэйл ру), а сейчас дошла очередь до любимого многими маркетплейса. «ОЗОН» дебютирует на долговом рынке, и тем интереснее прожарить его стартовые бонды.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Селигдар, ВК, Почта_России, АБЗ_1, Полюс, ЭТС, Эталон, ОДК, АПРИ, Автобан, Самолет, Брусника, ССКап, КАМАЗ, Село_Зеленое, ПКБ, НоваБев, Борец.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

( Читать дальше )

📊FT Стратег: еженедельный отчёт (11.04.26–17.04.26)


Третью неделю подряд стратегия закрывает в плюс, и небольшими, но уверенными шагами продолжается восстановление доходности после недавней просадки.

Текущая неделя для рынка будет определяющей.

Если закрытие следующей недели по фьючерсу на индекс РТС произойдёт выше 113000 пунктов, то появятся хорошие шансы на существенное продолжение роста. Если этого не произойдёт, буду искать оптимальный уровень для закрытия текущей позиции, а возможно — и для открытия короткой позиции.

Основным сценарием на следующую неделю считаю сильные движения уже с понедельника:

— продолжение укрепления рубля по отношению к доллару (SIM6)
— дальнейший рост фьючерса на индекс РТС (RIM6)

При этом не исключаю и локальные проливы вниз по многим инструментам — такие движения часто используются рынком, чтобы «высадить» слабых участников перед дальнейшим ростом.

Именно поэтому сейчас не увеличиваю объём позиции, а жду подтверждения сценария и уже после этого буду принимать дальнейшие решения.

( Читать дальше )

Лучшие бумаги недели. Выпуск 764 – обновления для пятницы

В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 09.04.2026 по 16.04.2026. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 17.04.2026.

                                       Таблица 1.

 

Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами:

 

1. Красным  - были лучшими неделю назад, а сейчас нет.
2. Желтым  - были лучшими неделю назад и остались лучшими.
3. Зеленым — не были лучшими неделю назад, а сейчас стали.

Если вы уже торговали по этой системе, в вашем портфеле будут желтые и красные акции. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам:

 

1. Если вы уже торговали по этой системе: продать красные акции (если они еще не были проданы по стоп-лоссу) и купить зеленые.
2. Если вы не торговали по этой системе, купить первые 8 бумаг из таблицы 1.

( Читать дальше )