Доллар по 74₽ и почему падают замещайки. Собираем валютный «бронежилет».

Привет, друзья! Сегодня разбираем квазивалютные инструменты. Без сложных терминов — только суть, математика и мой личный план.



⚙️ Как это работает?

Вы покупаете бумагу за рубли. Но ее номинал и купоны жестко привязаны к курсу доллара, евро или юаня по курсу ЦБ. Растет валюта — пропорционально растут ваши рублевые выплаты. При этом все расчеты идут внутри нашей инфраструктуры (никаких Euroclear и заморозок).

📉 Почему они сейчас дешевеют (даже когда курс скачет)?
Многие пугаются, видя просадку цен на такие облигации. Но этому есть логичные объяснения:

1. Эффект ставки. Это такие же облигации, как и рублевые. Рынок ждал быстрого снижения ключа ЦБ, но не дождался — цены пошли вниз.
2. Зависимость от курса. Падает доллар (из-за сверхприбылей экспортеров) — падают и они.
3. Фиксация прибыли. Многие брали их дешевле и сейчас просто фиксируют плюс. А спекулянты часто скидывают объемы на разовых всплесках. Больше продаж ➡️ ниже цена тела ➡️ выше доходность для нас с вами!
4. Индекс доллара (DXY). Он сдвинулся на фоне геополитики и конфликта на Ближнем Востоке. По мере снижения напряжения доллар в мире может корректироваться.

🧮 Считаем математику:
Исторически валютные вклады давали унылые 2–4% годовых. Сейчас рынок дает аномальную премию: можно зафиксировать 7,5–8% годовых в твердой валюте.
Допустим, на горизонте 1–2 лет курс плавно вернется к фундаментальным 90 ₽ (рост на ~20%). Тогда ваша итоговая рублевая доходность (купон + переоценка тела) улетит далеко за 25–30% годовых.

💼 Мой план действий:
Сейчас валютная часть моего портфеля — чуть больше 15%. Я планирую увеличить эту долю до 25%. Уйдет доллар еще ниже — увеличу долю еще агрессивнее.

📌Вотчлист надежных бумаг (сроки 1–4 года):

🇺🇸 USD:

• ЕвразХолдинг $RU000A10B3Z3
• Газпром Нефть $SIBN6P3
• НорНикель $RU000A10B4K3
• СИБУР Холдинг $RU000A10ECK5
• ГТЛК $RU000A10EAM5
• Полюс $RU000A10EW44

🇨🇳 CNY:

• Газпром Нефть $SIBN6P2
• Акрон (амортизация) $RU000A10B347
• Черкизово $RU000A10B4V0
• Металлоинвест $RU000A1057D4
• РЖД $RU000A10E8P0

🇪🇺 EUR:

• Газпром Капитал $RU000A10BBW8

💡 Лайфхак: Если задача просто защититься от возможного изменения курса — более короткие облигации подойдут лучше. Им требуется меньшая девальвация, чтобы по рублевой доходности обогнать обычные рублевые облигации.

Коллеги, а вы уже верите в доллар по 30 или используете просадку для набора позиций?

Больше сделок и аналитики: telegram // max