2025 год оказался для коллективных инвестиций показательным. Я бы даже сказал — откровенным. Инвесторы массово проголосовали деньгами за простые и понятные решения, а рынок ПИФов получил рекордный приток — около 1,4 трлн рублей. Таких цифр он не видел больше десяти лет.

Но важнее не сама сумма, а куда именно пошли эти деньги — и почему в 2026 году картина может начать меняться.

📊 Как инвесторы вели себя в 2025 году

Прошлый год прошёл под знаком осторожности и прагматизма:

🔹 Облигационные фонды стали безусловными лидерами — более 750 млрд рублей притока.
🔹 Фонды денежного рынка — почти 500 млрд, несмотря на снижение интереса к сравнению с 2024-м.
🔹 Недвижимость через ЗПИФы — уверенный рост, притоки выросли более чем вдвое.
🔹 Драгоценные металлы и смешанные фонды — умеренный, но стабильный интерес.

А вот фонды акций стали главным разочарованием года — чистый отток около 40 млрд рублей.

Инвестор в 2025-м выбирал не рост, а предсказуемость.

По Украине события развиваются очень хорошо — сказал Трамп в ответ на вопрос о переговорах в Абу-Даби.

ria.ru/20260127/tramp-2070642831.html

До сих пор в рамках мирного процесса несогласованными остаются два самых чувствительных вопроса: относительно территорий и будущего контроля над ЗАЭС.

«Именно для их решения президент готов встретиться с Путиным и обсуждать это», — сообщил министр.

www.rbc.ru/politics/27/01/2026/6978e7229a79472445e15336?from=newsfeed

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

После исследования январского эффекта возник логичный вопрос: а есть ли сезонность в волатильности? Какой месяц показывает наибольший разброс доходностей на MOEX?

Взял месячные доходности (close-to-close) всех российских акций за последние ~30 лет и посчитал стандартное отклонение по каждому месяцу.

Проблема выбросов

Обычное стандартное отклонение сильно чувствительно к экстремальным значениям. Например, апрель показывает std = 529% — это не ошибка, а результат нескольких аномальных скачков в низколиквидных бумагах.

Поэтому дополнительно рассчитал робастную оценку волатильности: отбросил выбросы по методу IQR (значения за пределами 1.5 межквартильного размаха) и пересчитал std.

Красные столбцы — обычное std (видно аномалию апреля). Синие — робастное std без выбросов.