Продолжается ли эффект января?

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Замечено, что в январе акции на MOEX показывали более высокий рост (месяц к месяцу), чем в другие месяцы.
Для анализа такого тезиса важно учесть, что простое арифметическое среднее может быть искажено аномалиями значительнее, чем медиана. Например, инструмент со скромным объемом может сильно измениться в цене потому что там низкая ликвидность и невыгодно заниматься маркетмейкингом, и это существенно подвинет на процент номинального дохода к прошлому месяцу, усредненный по разным инструментам. На медиану это может не повлиять никак потому что она устойчивее к выбросам.

Возьмем процент номинального дохода месяц к месяцу и усредним по всем годам и всем российским акциям, торгуемым на MOEX, за последние ~30 лет. Вот, что мы видим:

Анализ мая отложим до будущих времен, а а сейчас разберем январь.
Средняя медиана за январь: 3.04%.
За все остальные месяцы: -0.24%.

Детали для эстетов: распределение медиан не прошло тест на нормальность, а дисперсии можно считать равными. Поэтому сравним наблюдения непараметрическим тестом. (Для особых гурманов: нет, я не думаю, что наши наблюдения независимы, но приходится работать с тем, что есть).
Mann-Whitney U тест говорит, что распределения медиан разные.

Итак, предположим, что разница есть. Насколько она стабильна во времени? Давайте возьмем не окно за все время, а скользящее окно в 5 лет. Тогда увидим следующее:

Как видно, последние 15 лет эффект сохраняется! Предоставим читателю решать, что с этим делать пятничным январским вечером.