Структурный спрос от центробанков, как самый сильный фактор бычьего тренда на золото в 2025-2026 году

Всем, привет. Вот мы в посте «Как системный стресс деглобализации влияет на стоимость золота ?» рассмотрели почему центральные банки так активно покупают золото именно сейчас и подобрались к самому сильному и ключевому фактору влияющие непосредственно на стоимость золота в 2025-2026 году.


Для начала давайте рассмотрим подробнее основные аспекты роли центральных банков.

1.Переход от продавцов к покупателям (с 2010 года) До 2010-х центральные банки часто были нетто-продавцами золота (особенно в 1990–2000-е). С 2010 года они стали нетто-покупателями — сначала умеренно (~400–500 т/год), а с 2022 года — рекордно сильно (>1000 т/год в 2022–2024). Причина: заморозка резервов России в 2022 году показала контрпартийный риск долларовых активов → золото как нейтральный, безконтрпартийный актив без санкционного риска.



2. Данные за 2025 год (по World Gold Council, отчет от 29 января 2026)

• Нетто-покупки центральных банков: 863 т (ниже пика 2022–2024 >1000 т/год, но всё равно значительно выше исторической нормы 2010–2021 ~473 т/год).
  

• Снижение на 21% г/г по сравнению с 2024 (1092 т), но остаётся резилиентными географически широким(emerging markets доминируют).
  
• Q4 2025: 230 т (рост на 6% кв/кв) — ускорение в конце года.

• Общий спрос на золото в 2025 превысил 5000 т впервые в истории (включая OTC), стоимость ~$555 млрд (+45% г/г).

3. Ключевые покупатели (2025 и продолжающийся тренд)

• Польша — лидер второй год подряд (+102 т в 2025, резервы ~550 т, цель 700 т, доля золота ~28% резервов).
• Китай (PBOC) — покупки 14 месяцев подряд (по декабрь 2025).
• Индия, Турция, другие emerging — продолжают диверсификацию.
• Развитые банки (кроме редких) почти не продают, но и не покупают активно.

4. Прогноз на 2026 год

• Ожидания аналитиков и WGC: ~750–850 т (J.P. Morgan ~755 т, консенсус ~800 т, Goldman Sachs ~60 т/мес).
• Ниже пика 2022–2024, но выше пре-2022 нормы → структурный спрос сохраняется.
• Опрос WGC 2025: рекордные 43% банков планируют увеличить свои запасы золота (vs 29% в 2024), 95% ожидают роста глобальных резервов в золоте.

Соответственно, если вы как я держите золото, то ваш фокус должен быть направлен, на аналитику, прогнозы, опросы и ожидания по спросу центробанков на золото, а не информационный шум вокруг, локальных ралли и коррекций цена на золото на биржах, так как центральные банки — самый мощный и устойчивый фактор текущего бычьего рынка золота. Их покупки (даже сниженные в 2025) остаются исторически высокими, а в 2026 ожидается продолжение на уровне 750–850 т. Это отличает нынешний цикл от спекулятивных ралли прошлого: спрос структурный, связан с перестройкой глобальной финансовой системы, поэтому золото имеет сильную фундаментальную поддержку даже при коррекциях.