смартлаб премиум

Доброго дня. Вчера совершал сделки по портфелю.
Не смог вовремя написать, пишу сейчас.
Кроме того, поделюсь общим впечатлением по рынку.


( Читать дальше )

Доброго дня, дорогие друзья. 
26 сентября Ведомости написали, что Минфин планирует поднять льготную ставку страховых взносов для айти компаний с 7,6% до 15%.
По моим расчетам, по итогам 2024 года эффективная ставка страховых взносов составила:
👉Диасофт = 6,5%
👉Аренадата = 3,8%
👉Позитив = 3,76%
Причина, по которой у Диасофта ставка выше — это более низкий уровень зарплат, которые на 90% попадают под предельную базу 2,759 млн руб в год. У Аренадаты и Позитива выше зарплаты, поэтому более существенная их часть попадала под 0% ставку взносов в 2024.


( Читать дальше )

Настало время очередной ребалансировки портфеля. Последний раз портфель балансировал 20.05.2025 https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1157017.php

Новая ребалансировка проходит на общем негативе, внешний фон меня совсем не радует. С первого января 2026 планируется новый рост налогов:

— НДС вырастет с 20% до 22%. На социально значимые товары (которые учитывает Росстат для расчёта инфляции), сохранится льготная ставка НДС 10%. 
— Снижение порога доходов для уплаты бизнесом НДС с 60 до 10 млн руб.
— Отмена льготных тарифов по страховым взносам для МСП.
— Для IT-компаний планируется отменить освобождение от налогообложения по сделкам с реализацией прав на ПО, включенное в российский реестр отечественного софта Минцифры (сейчас такое ПО освобождается от НДС).

Новостной фон нам прямо говорит о том, что цены и налоговая нагрузка будет дальше расти. В такой ситуации я не жду понижения ставки на ближайшем заседании ЦБ и вообще разворот ДКП не жду. В лучше случае снизят ещё раз до 16% в декабре и на этом всё. 

( Читать дальше )

Активность на первичном рынке публичного долга оставалась на довольно высоком уровне при том, что на вторичных торгах продолжался рост доходностей. Ставки купонов по новым выпускам в целом демонстрировали снижение относительно первоначальных максимальных ориентиров. Спрос на бумаги качественных эмитентов пока остается высоким.

На текущей неделе сохранится повышенная активность эмитентов. Отмечу интересные истории.

( Читать дальше )

Привилегированные акции Сургутнефтегаза значительно скорректировались к пиковым значениям, наблюдаемым в начале года. Возникла ли инвестиционная идея на покупку?

Судя по косвенным признакам, я оцениваю объём финансовых вложений в иностранной валюте в размере 45 млрд долларов. В текущем году это стало проблемой. Значительное укрепление рубля, которое произошло в 2025 году, привело к отрицательной переоценке и снижению величины депозитов в рублях. В прошлом подобная ситуация уже наблюдалась.

( Читать дальше )

Последний раз писал про портфель 16 сентября и сегодня я тоже совершил несколько небольших сделок и довел долю кэша до 0.

Структура портфеля на 16.09.2025г.:

( Читать дальше )

24 сентября на INTERFAX.RUвышла важная новость   — Индексация совокупного платежа граждан за коммунальные услуги, тарифов на газ и электроэнергию в 2026 году будет произведена с 1 октября, тогда как в предыдущие два года осуществлялась в середине года. Такие сроки предусмотрены макропрогнозом на 2025-2028 годы, внесенным Минэкономразвития в правительство и рассмотренном в среду на заседании кабинета министров, сообщил «Интерфаксу» источник, знакомый с текстом документа. 

Ниже приведены прогнозируемые темпы индексации тарифов в 2026-2028 гг.:

( Читать дальше )

Доброго дня, дорогие друзья.
26 сентября Ведомости написали, что Минфин планирует поднять льготную ставку страховых взносов для айти компаний с 7,6% до 15%.
Сначала я быстро прикинул в табличке, как новые страховые взносы влияют на все айти компании.
Но потом оказалось, что все не так просто, так как есть порог 2,759 млн руб в год, после которого ставка не применялась.
Так, например, у Группы Позитив эффективная ставка по страховым взносам в 2024 году составила всего 3,76% вместо 7,6%.



( Читать дальше )

Волею случая оказался на производстве Озон Фармы. 

Небольшой репортаж из Самарской области, а также обзор последних результатов компании. 

( Читать дальше )

Добрый вечер! Подготовил материал с обзором текущих тенденций в банковском секторе на основе информации от Центрального Банка.

За 8 месяцев 2025 года банки заработали 2.3 трлн рублей, против 2.4 трлн рублей за 8 месяцев 2024 года. В августе текущего года прибыль банковского сектора составила 203 млрд рублей при 13% рентабельности капитала. Относительно июля финансовый результат сократился почти в 2 раза. Среди причин можно выделить снижение прибыли от основной деятельности (чистые %, чистые комиссии за вычетом операционных расходов и чистого доформирования резервов) на 81 млрд руб. (-31%) из-за роста отчислений в резервы отдельными банками, сокращения чистого процентного дохода (-36 млрд, -6%). Чистый процентный доход продемонстрировал снижение в основном в корпоративном сегменте из-за высокой (~65%) доли кредитов на плавающих ставках, доходность по которым снизилась вслед за снижением ключевой ставки. Из дополнительных факторов, оказавших негативное влияние на чистую прибыль августа, можно выделить: снижение нерегулярных доходов (-64 млрд, -42% м/м), рост налоговых отчислений (+33 млрд).

( Читать дальше )