Россети Волга акции

Компания Россети Волга опубликовала финансовый отчет за Q2 2026г. по РСБУ:

👉Выручка — 34,61 млрд руб. (+25,0% г/г)
👉Себестоимость — 30,00 млрд руб. (+14,0% г/г)
👉Прибыль от продаж — 4,61 млрд руб. (+236% г/г)
👉EBITDA — 6,84 млрд руб. (+111,6% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — 0,03 млрд руб. (0,51 млрд руб. в Q2 25г.)
👉Прибыль до налогообложения — 4,61 млрд руб. (+145,0% г/г)
👉Чистая прибыль — 3,48 млрд руб. (+134,9% г/г)

Отчет отличный, EBITDA сильно выросла в Q2 26г. на +112% с 3,2 до 6,8 млрд руб., а рентабельность EBITDA вовсе рекордная 19,8% — давайте посмотрим за счет чего. 

Россети Волга РСБУ 1п 2026г:

📈Выручка ₽71,17 млрд (+20% г/г)
📈Чистая прибыль ₽7,1 млрд (рост в 1,65 раза г/г)

Хэдхантер
По оценке Дмитрия Пучкарева из Альфа-Инвестиций, бизнес проходит нижнюю точку цикла из-за замедления экономики, но способен восстановиться при снижении ставок и оживлении роста.

МД Медикал Груп (Мать и Дитя)
Александр Потехин фиксирует высокие темпы роста выручки при устойчивом спросе на услуги, несмотря на замедление роста доходов населения. Дмитрий Пучкарев добавляет, что стабильный денежный поток позволяет финансировать дивиденды и M&A-сделки при минимальной долговой нагрузке, что критически важно в период высоких ставок. 

Россети Ленэнерго (префы)
Максим Абрамов из ФГ Финам считает драйверами индексацию тарифов выше инфляции и дальнейшее снижение ключевой ставки. Среди ключевых угроз он называет сокращение процентных доходов и возможные убытки от обесценения активов, способные уменьшить чистую прибыль и ограничить дивидендные выплаты.

Башнефть (обыкновенные акции)
Сергей Кауфман из ФГ Финам указывает на выигрыш компании от высокой маржинальности переработки, но предупреждает о риске атак на НПЗ.

Герман Бомбардир, задай вопрос в облигационных лентах этих эмитентов. Насколько знаю, ограничения ввели в ВДО, но не в ААА, АА и тп

Не знаю в какой ленте спросить, поэтому спрошу здесь: с какого хрена некоторые облигации (Атомэнергопром, РЖД, Россети, Селигдар) — внезапно...

Тикер: #MRKV
Текущая цена: 0.2081
Капитализация: 39.2 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: www.rossetivolga.ru/ru/aktsioneram_i_investoram/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 3.24
P/BV — 0.67
P/S — 0.29
ROE — 20.7%
ND/EBITDA — 0
EV/EBITDA — 1.62
Акт/Обяз — 2.34

Что нравится:

✔️рост выручки на 15.7% г/г (31.6 → 36.6 млрд);
✔️чистый долг снизился на 94.6% г/г (2.1 → 0.1 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.09 до 0;
✔️чистая прибыль выросла на 38.2% г/г (3 → 3.8 млрд);
✔️хорошее соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 46.8% г/г (2.7 → 1.4 млрд);
✔️нетто фин доход уменьшился на 68.3% г/г (138 → 44 млн);

Дивиденды:

Выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

Акционеры одобрили дивиденды за 2025 год в размере 0.0212 руб (ДД 10.19% от текущей цены).

Мой итог:

Полезный отпуск увечился на 0.9% г/г (13.1 → 13.2 млрд кВт*ч). Уровень потерь 6.34% выше прошлого года, но все равно один из самых низких за последние 5 лет в 1 квартале. Рост тарифа за квартал в среднем составил +15.6% г/г (2359 → 2726 руб/МВт*ч).

Маржин колы пошли на рынке.

🤔 В текущем дивидендном сезоне сетевые компании проявили себя неоднозначно. Главным разочарованием сталиРоссети Центра, где дивиденды оказались почти в3 раза ниже ожиданий из-заотчислений в спецрезерв (что, скорее всего, связано с атаками на инфраструктуру).

Россети Центра и Приволжья расстроили снижением прогноза по дивидендам на следующие 2 года. Здесь причина другая — опережающий рост капекса.

К счастью, риски реализовались только в отдельных сетях и не перекинулись на сектор в целом. Россети Урал, вопреки опасениям, рекомендовали дивиденд в рамках ожиданий.

В Ленэнерго порадовали прогнозом на 27 год, а Россети Московского региона заслужили награду за стабильность, оставив планы без изменений.

🔥 Россети Волги тянули с выходом планов дольше всех (что уже начало порождать неприятные слухи). К счастью, все обошлось. Более того, новый прогноз оказался неожиданно оптимистичным!

💰 Дивдоходность за 25 год составит 10%, это уже почти факт, осталось дождаться утверждения выплаты 2,12 копеек на акцию и поступления денег на счет. План на 26 год сулит 12,6% доходности к текущей цене, за 27 год — 22,2%. Да, за 2 года еще многое может измениться, но пока этосамые интересные цифры среди всех сетей (не считая Центра, прогнозы которого можно смело списать в утиль).

Матюшин Даниил, в таблице указан год, в который заплатят или за который заплатят? Если в который заплатят, то Центр и Северо-Запад уже прова...