Т-Технологии | Тинькофф | ТКС акции

✅Т-банкПредставляю два варианта, но склонен к В1! С него и начну. Цена сейчас стремиться к диапазону покупок. Там важен момент перелоя. Если...

АО «ТБанк» (Т-Технологии) – рсбу/ мсфо
Общий долг на 31.12.2024г: 3,485.19 трлн руб/ мсфо 3,528.96 трлн руб
Общий долг на 31.12.2025г: 4,837.23 трлн руб/ мсфо 5,017.40 трлн руб
Общий долг на 31.03.2026г: 4,681.68 трлн руб/ мсфо 4,824.00 трлн руб

Прибыль 1 кв 2025г: 6,427 млрд руб/ Прибыль мсфо 19,019 млрд руб
Прибыль 4 мес 2025г: 8,742 млрд руб
Прибыль 5 мес 2025г: 8,913 млрд руб
Прибыль 6 мес 2025г: 12,770 млрд руб/ Прибыль мсфо 44,375 млрд руб
Прибыль 9 мес 2025г: 48,119 млрд руб/ Прибыль мсфо 79,639 млрд руб
Прибыль 2025г: 95,577 млрд руб/ Прибыль мсфо 122,068 млрд руб
Прибыль 1 кв 2026г: 50,395 млрд руб/ Прибыль мсфо 38,300 млрд руб
Прибыль 4 мес 2026г: 57,703 млрд руб
Прибыль 5 мес 2026г: 73,563 млрд руб
www.cbr.ru/banking_sector/credit/coinfo/f102?regnum=2673&dt=2026-06-01
www.cbr.ru/banking_sector/credit/coinfo/f102?regnum=2673&dt=2026-05-01
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=2989&type=4
www.cbr.ru/banking_sector/credit/coinfo/f102?regnum=2673&dt=2025-06-01

Представляю два варианта, но склонен к В1! С него и начну. Цена сейчас стремиться к диапазону покупок. Там важен момент перелоя. Если он случиться то В1 наиболее предпочтителен. В обоих случаях цикл коррекции не окончен. Отскок с 2022 года ушел в коррекционную модель! В альтернативе коррекция может быть двойным зз. Вообще есть третий, но он тоже вниз и о нем пока нет смысла говорить.

Ну в общем как то так. Решающий момент в зоне покупок 220-240.

https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Пока рынок падает, мы продолжаем разбирать свежие отчёты.

❗️Перед тем как начнём, хотим спросить у вас: нужен ли вам разбор технической картины индекса Мосбиржи — зачем следить, куда можем упасть и т. д.? Если да, то пишите об этом в комментариях и ставьте реакции.

Основа нашей стратегии в премиальном клубе – конечно же, фундаментальный анализ. Но многие хотят видеть техническую картину, знаем по себе. Некоторые наши участники клуба просили делать такие графики при ребалансировках, и мы сделали это. Поэтому предполагаем, что и вам может быть интересна техническая картинка хотя бы индекса Мосбиржи, ведь с фундаментальными причинами и так всё понятно. Мы постоянно о них говорим: дефицит бюджета, высокая ставка, крепкий рубль, замедление экономики, атаки на НПЗ и в целом эскалация конфликта (СВО) и т. д.

Продолжим. Вчера группа «Т-Технологии» раскрыла операционные результаты за май 2026 года.

📊Результаты:
✅Число клиентов выросло на 9% г/г до 55,4 млн человек.

Сложился устойчивый нисходящий тренд на месячном ТА

• Общее число клиентов экосистемы Т на конец мая 2026 г. достигло 55,4 млн, увеличившись на 9% год к году
• Количество активных пользователей экосистемы Т за год выросло на 0,9 млн и составило 34,2 млн на конец мая 2026 г.
• Общий объем покупок клиентов Т за январь-май 2026 г. составил 4,4 трлн руб.
• Кредитный портфель увеличился на 19% год к году, до более 3,3 трлн руб., в том числе кредиты бизнесу выросли на 35%
• Объем средств клиентов и активов под управлением на счетах клиентов превысил 6,4 трлн руб., показав рост на 21% год к году
• Инвестиционный портфель на конец мая 2026 г. составил 2,3 трлн руб., увеличившись на 37% год к году

Сложился устойчивый нисходящий тренд на месячном ТА

‼️ Индекс Мосбиржи (без дивидендов) = 2 340 пунктов. 

24 февраля 2022 (начало СВО) наш рынок закрылся на уровне 2 275 пунктов. Мы очень близко сейчас к тем уровням. 

В декабре 2024 года, когда большинство аналитиков ждали повышение ключевой ставки минимум до 23% (!), рынок был ровно там же, где сегодня — 2 370 пунктов. После за пару месяцев он вырос почти на 50%. 

В такие моменты падения, как сейчас, кажется, что негатив никогда не закончится, но история доказывает, что покупая в моменты плохого настроения инвесторов, и, как следствие, низких цен, можно много заработать на восстановлении рынков. 

При этом, важен не только момент, но и то — какие акции выбрать. На коррекции в конце 2024 года я менял акции Алросы, которые стоили 50 руб. на акции Т-Технологий, которые стоили 2 200 (220 по текущим). Согласитесь, результат за 2 года показывает, что выбор акций — имеет значение.

Пишите в комментариях, какие акции на этой коррекции покупаете вы!

Я разобрал для вас акции 44 компаний и в этом посте собрал все ссылки, среди них уже много интересных по текущим ценам: t.me/Vlad_pro_dengi/2353

Банк России не разрешил Сбербанку, Альфа-банку и Т-банку запустить совместную платежную систему, которая могла стать дополнением или альтернативой НСПК, пишет РБК со ссылкой на источники.

По данным издания, банки почти год обсуждали с регулятором запуск нового платежного проекта. ЦБ отклонил как первоначальную концепцию сервиса на карточных расчетах, так и вторую версию модели, которая предполагала платежи по QR-кодам или другим форм-факторам.

Источники РБК утверждают, что регулятор дал понять: второй НСПК на российском рынке не будет. При этом публично проект не получал прямого отказа, а дискуссия велась в закрытом режиме.

«Т-Технологии» рассматривают выделение собственных ИТ-активов в отдельную B2B-вертикаль. Внутри группы уже собрано более 20 решений: 

речевые ИИ-сервисы, мониторинг, корпоративные инструменты разработки, продукты для офисной работы и автоматизации.
Для инвестора здесь важно, что «Т» пытается постепенно разложить группу на отдельные центры стоимости.

Банк остаётся главным денежным мотором. Розничное кредитование даёт основной cash flow: 148,1 млрд руб. выручки и 51 млрд руб. прибыли до налогообложения при ROE около 40%. Именно этот контур сейчас финансирует развитие остальных направлений.

Но если рынок оценивает «Т» только как банк, то технологическая часть почти не получает отдельной оценки. Выделение B2B-вертикали как раз и нужно для того, чтобы показать:
внутри группы есть не только кредитный бизнес и лайфстайл, но и потенциальный самостоятельный поставщик ПО для корпов.

Это продолжает линию, о которой я уже писал: «Т-Технологии» уходят от простой банковской модели к холдингу с отдельными бизнесами, сегментной отчётностью и разными источниками прибыли.

Т-Технологии, головная структура Т-Банка, рассматривают выделение ИТ-активов в отдельное B2B-направление. Главный смысл — превратить внутренние разработки группы в самостоятельный бизнес корпоративных решений.

Аналитики считают, что отдельная вертикаль позволит Т-Технологиям упаковать разработки как полноценный продукт, выстроить самостоятельные продажи и позиционировать направление не как внутреннюю ИТ-функцию, а как вендора корпоративного ПО.

Еще один возможный мотив — вывод небанковских B2B-активов из-под банковского регуляторного периметра. Такая структура может быстрее расти, привлекать инвестиции, создавать СП и в перспективе выйти на IPO. В Т-Технологиях планы по IPO не комментируют.

🌐 Отчет Т-Технологий за 1 квартал окончательно подтвердил, что компания идентифицирует себя как холдинг и экосистему, а не просто банк. Первое что бросается в глаза — ресегментация доходов и… EBITDA. Давно вы видели EBITDA у банков?) С другой стороны, в таком многообразии показателей теперь легче запутаться. Попробуем вычленить самое важное.

✔️ Число активных клиентов растет всего на 4% г/г и не увеличилось кв/кв. Похоже, что банк окончательно уперся в пределы экспансии. Высокая база и конкуренция со стороны маркетплейсов сделали свое дело. Следующий логичный шаг — развитие через M&A, что мы и видим (Росбанк, Авто.ру, Точка) и дальнейшее обрастание сопутствующими клиентскими сервисами: страхованием, брокерскими услугами, мобильной связью и т.д.

✔️Чистый процентный доход растет на 30% г/г по тем же причинам, что и у других банков: маржа разжимается на фоне опережающего удешевления депозитов.

✔️Чистый комиссионный доход растет на 20% г/г за счет обилия сопутствующий сервисов и услуг: как для физлиц, так и для бизнеса. В этом желтый банк преуспел.

Сразу шокирую: Т-Технологии – это не банк. Это в том числе банк. Т-Технологии это тех.компания, вокруг которой строится экосистема финансовых и лайфстайл-сервисов: мобильные приложения, бизнес-решения, онлайн-услуги. А её фундамент — крупнейший онлайн-банк России с 50+ млн клиентов

Мы сами относим Т-Технологии к банковскому сектору, хотя правильнее к бигтеху, рядом с Яндексом и VK. И тогда представьте мультипликаторы, но обо всем по порядку

📊Финансы

Основа выручки – розничное кредитование (40%) + B2B (28%) + повседневные сервисы (19%).

Рост год к году на 25%. Бизнес менее зависим от ключевой ставки, чем классический банк. Как любая фин.организация, конечно – влияет уровень дефолтности, но тут условно-комиссионный бизнес, четко покрываемый стоимостью. Нет низкомаржинальных сегментов

Попробуем измерить эффективность «по-технологичному». EBITDA для банков считать сложно: процентные доходы и расходы это и есть их бизнес, поэтому стандартная формула не работает. Чтобы сопоставить с другими техами, можно использовать EBTDA (прибыль до налогов + амортизация): EBTDA ₽314 млрд

Погружающийся в пучину рынок акций может задеть и смежные рынки. Чтобы поддерживать маржу для плечевой позиции, или для докупки подешевевших акций — могут продавать и облигации

🐾Что рекомендуем❓

1️⃣не делать резких движений, не совершать хаотичные сделки купли и продажи. Вспомните, почему вообще вы купили ту или иную компанию? Осталась ли там инвест.идея?

2️⃣плечи: лучше их не использовать, или брать минимум. Например, под предстоящую премию / продажу. То, что можно будет покрыть за пару недель. Если вы уже с плечами: посмотрите, можно ли продать низколиквидные позиции, чтобы удержать уровень маржи? Продажа немаржинальной бумаги будет более безопасна для всего портфеля

3️⃣Диверсификация. Возможно, сейчас уже поздно говорить о её важности, но запомни, друг, это не последняя битва. А все правила пишутся кровью. Сейчас самое время признать, что диверсификация нужна

Рекомендую перечитать 😢слёзы рынка в двух частях (один, два) –сборник ситуаций, как может быть

Все, кому плечи не жмут – желаю скорейшего отскока и восстановления. Например, Т уже начал отрастатать и перешел в плюс. Система, ВК, Магнит – те и вовсе раллируют больше, чем на 2%

Т-Банк планирует первым в России запустить сквозные рекламные кампании с использованием банковских данных. Проект должен работать на базе рекламной платформы банка и позволит настраивать таргетинг во внешнем инвентаре, включая игры, мобильные приложения и медиа. Для подбора аудитории компания намерена использовать сведения о среднем чеке клиента, уровне дохода, отношении к скидкам, категориях покупок за последние полгода, местах и частоте трат. 

• Общая рыночная ситуация. Падение общего индекса Мосбиржи или других макроэкономических факторов может негативно сказываться на котировках отдельных акций, включая «Т-Технологии». interfax.ru
• Дивидендный гэп. В прошлом были случаи, когда после выплаты дивидендов акции снижались на сумму гэпа. rbc.ru
• Экономические риски. Снижение доходов населения, рост просрочек по кредитам, конкуренция, регуляторные изменения и киберугрозы могут негативно влиять на финансовые показатели компании. alfabank.ru
• Технические факторы. Некоторые аналитики отмечают наличие нисходящего тренда на графике. tbank.ru

• Высокая рентабельность капитала (ROE). По данным на 2026 год, показатель превышал 27%, что выше среднерыночного уровня.
• Прогнозируемый рост финансовых показателей. Аналитики ожидают увеличения показателей на 20–30% в 2026 году за счёт расширения экосистемы и клиентской базы.