отчет мсфо

Нашу стратегию и точки входа смотри в ТГ канале!

$OZON опубликовал операционные и финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

— Выручка: 153,7 млрд руб. (+41% г/г);
— Чистый убыток: 0,7 млрд руб. (22,1 млрд руб. годом ранее);
— GMV: 718,3 млрд руб. (+59% г/г)

Показатель GMV (стоимость всех товаров, проданных на торговой площадке) плавно замедляется, как и полагали ранее. Замедление происходит из-за роста масштабов бизнеса и экономических составляющих.

Однако, результаты продолжают оставаться на высоком уровне. Выручка растет, как и денежный поток. Компания получила страховую выплату в размере 6,4 млрд рублей, что дополнительно повлияло на снижение чистого убытка.

Финтех радует высокими темпами роста. В третьем квартале, выручка составила 24,4 млрд рублей, и выросла на 197% год к году. Объемы займов растут за счет развития кредитного бизнеса.

Компания планирует удержать GMV по итогам 2024 на уровне 60-70% год к году. А EBITDA будет положительной. Что говорит о том, что компания намерена продолжить показывать высокие темпы роста.

Наконец-то можно с физией Аль Пачино из фильма «Лицо со шрамом» говорить, что мы тут с вами поднимаем бешеные бабки на коксе!😎 ПАО «Кокс» готовится разместить свой дебютный флоатер с привязкой к КС. Почему выпуск интересный и сколько на нём можно будет заработать — в моем обзоре. Как всегда, это будет самый честный и полный обзор.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски РусГидро, ЕвроТранс, ГТЛК, Аренза_ПРО, Акрон, Россети, Совкомбанк, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, ВИ.ру, Атомэнергопром, Р_Вижн, ДОМ.РФ, Делимобиль.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛏️А теперь — погнали смотреть на дебютный выпуск КОКСа!

🌑Эмитент: ПАО «Кокс»

⛏️ПАО «Кокс» – материнская компания Группы ПМХ. В свою очередь, ПМХ («Промышленно-металлургический холдинг») — крупный горнодобывающий и металлургический холдинг с производственными активами в Кемеровской, Тульской и Белгородской областях.

РусГидро нечасто радует нас облигациями — предыдущий выпуск размещался более года назад, в октябре 2023. Но теперь паззл сложился, и главный «водяной» эмитент Мосбиржи наконец приготовил для любителей бондов «плавающий» выпуск с привязкой к КС. Стать его обладателями смогут все инвесторы, независимо от статуса.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ЕвроТранс, ГТЛК, Аренза_ПРО, Акрон, Россети, Совкомбанк, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, ВИ.ру, Атомэнергопром, Р_Вижн, ДОМ.РФ, Делимобиль, ПСБ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💦А теперь — поплыли смотреть на новый выпуск РусГидро!

🌊Эмитент: ПАО «РусГидро»

💦РусГидро — энергетическая компания, владелец большинства ГЭС страны, одна из крупнейших российских генерирующих компаний по установленной мощности станций и 3-я в мире гидрогенерирующая компания.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка по итогам 3 квартала выросла на 5,7% год к году и составила 78,8 млрд рублей. По итогам 9 месяцев – рост на 8,1% до 227,2 млрд рублей.

• Рентабельность по EBITDA составила 15,3% – выше, чем у большинства конкурентов в секторе ритейла.

• Чистый долг у компании по-прежнему остается на отрицательном уровне -19,7 млрд рублей.

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль по итогам 3 квартала снизилась на 19,4% год к году до 6 млрд рублей. По итогам 9 месяцев – падение чистой прибыли на 44,3% до 15,1 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли составила 6,6%.

• Операционная прибыль в 3 квартале снизилась на 19,2% год к году до 8 млрд рублей. Причина – нехватка рабочей силы, которая повлияла на рост расходов на персонал на 36,5% до 11,2 млрд рублей.

• Сопоставимые продажи (не учитываются новые магазины) по итогам 9 месяцев увеличились всего лишь на 1,2% год к году.

✏️ ВЫВОД:

• Бизнес Fix Price находится на стадии стагнации, именно поэтому котировки бумаг достигли своих исторических минимумов, а мультипликатор EV/EBITDA на низком уровне 2,7x. На данный момент у компании расходы растут быстрее доходов, а темпы роста сопоставимых продаж значительно ниже уровня инфляции.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• По итогам 3 квартала чистые комиссионные доходы выросли на 11,6%год к году до 218,2 млрд рублей, чистые процентные доходы показали рост на 14,1%до 762,1 млрд рублей.

• Чистая прибыль по итогам 9 месяцев увеличилась на 6,8% год к году до 1,23 трлн рублей.

• Кредитный портфель вырос с начала года на 13,3% до 44,6 трлн рублей. Средства клиентов увеличились с начала года на 16,8% до 42,9 трлн рублей.

• Количество активных клиентов физлиц выросло по итогам третьего квартала со 109 млн до 109,5 млн.

❗ РИСКИ:

 • Чистая прибыль за 3 квартал снизилась на 0,1% год к году до 411,1 млрд рублей – повлиял пересмотр ставки по налогу на прибыль в 2025 году. Если не учитывать эффект переоценки, то прибыль до налогообложения за 3 квартал показала рост на 7,6% до 561,5 млрд рублей.

• Рентабельность капитала (ROE) снизилась на 2,2 п.п. по сравнению с прошлым годом и составила 25,4%.

• Отчисления в резервы в 3 квартале увеличились в 2,6 раз год к году до 125,9 млрд рублей. Стоимость риска в 3 квартале составила 1,2% (+0,7 п.п. год к году) из-за роста стоимости риска в портфеле физлиц.

Лавина облигаций с плавающей ставкой продолжает сваливаться на головы растерянных от такого разнообразия любителей бондов. Но так как лично я не любитель, а профессионал, то регулярно помогаю вам разбираться в этом облигационном хаосе. Попутно пытаюсь разобраться сам😁

На днях ГТЛК соберёт книгу заявок на выпуск 002Р-06 с привязкой к ключевой ставке и с многообещающим купоном.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Аренза_ПРО, Акрон, Россети, Совкомбанк, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, ВИ.ру, Атомэнергопром, Р_Вижн, ДОМ.РФ, Делимобиль, ПСБ, Эталон_Финанс.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ГТЛК!

✈️Эмитент: АО «ГТЛК»

«Упакуем как надо». Так подумали боссы компании Ламбумиз, и решили не откладывать IPO в долгий ящик даже на таком волатильном рынке. Уже на следующей неделе на Мосбирже начнут торговаться акции одной из старейших отечественных компаний по производству картонной упаковки для молочной продукции.

📦Ламбумиз станет первой публичной компанией из этого специфического, но нужного и полезного сектора. Подготовил авторский разбор предстоящего IPO — как всегда, честно, коротко и по делу.

Все важные новости и обзоры самых актуальных инвестиционных инструментов можно найти в моем телеграм-канале. Подписывайтесь!

🧃Эмитент: ПАО «Ламбумиз»

🥛Ламбумиз (расшифровывается как Ламинированные бумажные изделия) — крупнейший в России производитель упаковки для молока и молочной продукции. Предприятие работает в Москве с 1972 г., т.е. уже больше 50 лет.

📦Ключевой продукт — неасептическая упаковка из ламинированного картона для молочных продуктов краткосрочного хранения. По итогам 1П2024 это направление обеспечило 84% выручки.

Снова «плывунец», снова от крупного эмитента. Все торопятся набрать денег в долг до объявления ключевой ставки, а я соответственно спешу сделать фирменный разбор свежего выпуска. Завтра Акрон предложит нам удобрить наши инвест-портфели очередным флоатером с привязкой к КС.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Россети, Совкомбанк, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, ВИ.ру, Атомэнергопром, Р_Вижн, ДОМ.РФ, Делимобиль, ПСБ, Эталон_Финанс, Мегафон, Ульяновская_обл.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🧪А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Акрона!

🌱Эмитент: ПАО «Акрон»

🧪ПАО «Акрон» — один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире.

Заход на третий круг в нынешнем году! Легендарный грузовико-строитель, многократный триумфатор знаменитого ралли «Париж-Дакар» КАМАЗ снова выходит на долговой рынок пополнить и так уже немаленькую линейку своих бондов. В этот раз ребята из КАМАЗа предлагают второй подряд флоатер с привязкой к ключевой ставке, заявки на который соберут 22 октября.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ВИ.ру, Атомэнергопром, Р_Вижн, ДОМ.РФ, Делимобиль, ПСБ, Эталон_Финанс, Мегафон, Ульяновская_обл., Алроса, АБЗ-1, ГПБ_Финанс.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚚А теперь — поехали смотреть на новый выпуск КАМАЗа!

🚍Эмитент: ПАО «КАМАЗ»

🚚КАМАЗ — крупнейший производитель тяжёлых грузовиков в РФ. Компания образована в 1969 г. для производства большегрузных автомобилей. Штаб-квартира в Набережных Челнах (Татарстан).

«Некоторым на нашей бирже не мешало бы подлечиться». Так подумали боссы Ozon Фармацевтики, и решили не откладывать IPO в долгий ящик. Похоже, летнее IPO-затишье на российском фондовом рынке закончилось вместе с коррекцией. Лидер страны по производству дженериков «Озон Фармацевтика» вслед за Промомедом выходит на Мосбиржу.

🔥Кстати, я инвестировал в компанию, когда это ещё не было мейнстримом: покупал ее облигации пару-тройку лет назад. Подготовил лучший авторский разбор предстоящего IPO — как всегда, честно, коротко и по делу.

Все важные новости и обзоры самых актуальных инвестиционных инструментов можно найти в моем телеграм-канале. Подписывайтесь!

💊Эмитент: Озон Фармацевтика

🧬ПАО «Озон Фармацевтика»  — один из лидеров в производстве фармацевтических препаратов в России. Портфель компании насчитывает более 500 зарегистрированных наименований и является крупнейшим в РФ.

Странно, но OZON Фарма не имеет отношения к маркетплейсу ОЗОН. Ребята просто однофамильцы.