Облигации КАМАЗ

КАМАЗ БО-П18 vs Село Зелёное 001Р-02 — две бумаги-близнеца из разных миров: лидер рынка грузовиков и агрохолдинг из Ижевска;) Обе с рейтингом A, фиксированным ежемесячным купоном, доходностью около 17% и погашением в ноябре 2027 года. Но что-то тут не то. Разбираемся, за чем стоит больше надежности — за государственной значимостью или за продуктами на полке.

Всем привет! На своем канале в MAX я делаю разборы выпусков облигаций! Подписывайся!

🔍 Параметры выпусков

КАМАЗ БО-П18 (RU000A10DP93)

Цена: 100,39%

Доходность: 17,34%

Купон: 16,5% (13,56 ₽ в месяц)

Погашение: 22 ноября 2027

Оборот: ~1–3 млн ₽ в день

Село Зелёное 001Р-02 (RU000A10DQ68)

Цена: 101,29%

Доходность: 17,17%

Купон: 17,25% (14,18 ₽ в месяц)

Погашение: 25 ноября 2027

Оборот: ~2,5–6,5 млн ₽ в день

Оба: дюрация ~1 год, без оферт и амортизации, доступны неквалам.

🌟 Рейтинги

КАМАЗ: АКРА A(RU), прогноз «стабильный» (понижен в марте 2026), НРА A+|ru|, прогноз «негативный»

КАМАЗ — российский производитель грузовиков, автобусов, спецтехники и других тяжей. По данным НРА, по итогам 2025 года его доля на рынке грузовиков превысила 30%, а экспорт уже четыре года к ряду дает больше 10% продаж. Крупнейшим акционером КАМАЗА является Ростех, второй крупный игрок — «Автоинвест». Единственного контролирующего акционера нет. 

Рынок грузовиков падает с 2023 года, в 1П2026 он сократился еще на 15% (именно в этот год продажи достигли рекордных значений и составили свыше 140 тыс. единиц, а дальше только вниз). Выручка от грузовиков снизилась на 7%, зато продажи новой К5 выросли в 1,5 раза, а автобусы и спецтехника прибавили 59%. Выпуск БО-П20 — короткий фикс на 1,3 года с ежемесячным купоном.

Всем привет! На своем канале в MAX я делаю разборы выпусков облигаций! Подписывайся!

🔍 Параметры выпуска

Выпуск: КАМАЗ БО-П20

ISIN: RU000A10EAC6

Номинал: 1000 ₽

Текущая цена: 99,76% (997,6 ₽)

Доходность: 17,41%

Ставка купона: 15,95% (фиксированная на весь срок)

📊 **AI-РАЗБОР: КАМАЗ БО-П19 (`RU000A10DPB8`)**

🟢 **Вердикт AI:** BUY (Оценка: 82/100 | Риск-скоринг: 25/100)

Переменный купон, привязанный к ключевой ставке ЦБ и RUONIA, делает этот выпуск консервативным инструментом с высокой доходностью. Даже при дальнейшем повышении ставки размер купона автоматически скорректируется, защищая от потери дохода.

🔹 **Ключевые цифры:**
• **Цена:** 998 ₽ (99,8% от номинала, дисконт всего 0,2%)
• **Номинал:** 1 000 ₽ (выплачивается при погашении)
• **YTM:** ~16,8% (адекватный спред к текущей ключевой ставке 14%)
• **Купон:** 13,8 ₽, 12 выплат в год (ежемесячно)
• **Дюрация:** ~1,2 года (14 месяцев до погашения 22.11.2027)
• **НКД:** 12,4 ₽ (логично для почти завершённого ежемесячного периода)

🔹 **Почему это работает:**
1️⃣ **Минимум процентного риска.** Короткая дюрация означает, что при изменении рыночных ставок цена бумаги остаётся стабильной и колеблется вблизи номинала. Это делает инструмент удобным для парковки свободной ликвидности.

Сегодня на разборе — облигацииПАО «КАМАЗ», нашего главного производителя тяжелых грузовиков.

У меня в 💼 портфеле есть два выпуска (скрин ☝️ из сервиса учёта прилагаю):

Bambino, Страшно то как)))
На самом деле потому что, это флоатер, то есть купон не фиксированный, а определяется по некой формуле. В данном ...

Если февраль в портфеле прошел спокойно, то в марте пришлось проявить дисциплину и сделать несколько перестановок, чтобы не мириться с возросшими рисками и зафиксировать хорошие премии.

📊Доходность с 19.12.2025 по 02.04.2026:

• Публичный портфель: +6,68% (XIRR)
• Депозиты (среднее): ~4,39%
• LQDT: ~4,34%

Портфель продолжает уверенно обходить бенчмарки даже с учетом комиссий и пополнений.

🎯Движение к цели 10 млн ₽ к 2035:

• Сейчас: 2 417 392,37 ₽ из 10 000 000 ₽ (24,2% пути)
• Вложено: 2 290 000 ₽ (+30 000 ₽ в марте)
• Прирост за март: +48 022 ₽
• Общий прирост: +127 392,37 ₽

💼 Что изменилось в портфеле:

1. Продажа КАМАЗ (RU000A10CQ77)

Продал выпуск БП16 прямо в день даунгрейда. Мой подход прост: я не для того собираю качественный портфель, чтобы принимать ухудшение рейтинга без пересмотра позиции. Риск должен быть оправдан доходностью, здесь я этого уже не увидел. Дисциплина важнее «веры в эмитента».

2. Участие в первичке ГТЛК (RU000A107CX7)

Поучаствовал в размещении. При текущей КС 15% купон 16,25% с ежемесячными выплатами выглядит привлекательно на горизонте 4 лет. Да, есть амортизация, но это все равно хороший способ зафиксировать высокую премию.

🔶 ПАО «Камаз»
▫️ Облигации: Камаз-БО-П21   [Камаз-БО-П22]
▫️ ISIN: RU000A10EN37   [RU000A10EN29]
▫️ Объем эмиссии: 500 млн. ₽   [1 млрд. ₽]
▫️ Номинал: 1000 ₽  
▫️ Срок: на 2 года 
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий   [постоянный]
▫️ Размер купона: КС ЦБ + 3,75%   [16%]
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 24.03.2026
▫️ Дата погашения: 13.03.2028
▫️ Возможность досрочного погашения: нет
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

прим:
— в [...] указаны параметры для выпуска БО-П22, которые отличаются от БО-П21
— выпуск БО-П21 — для квалифицированных инвесторов

Об эмитенте: «КАМАЗ» (г. Набережные Челны) — производитель дизельных грузовых автомобилей и дизелей. Также выпускает автобусы, тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Не согласен. Селектел, Вис-Финанс флоатеры можно купить. У них А и А-

AkiraSan, рейтинг снизили. Неквалам сейчас нельзя покупать флоатеры ниже АА-.

Сегодня обнаружил, что брокер ВТБ не разрешает покупать БП17 без статуса квала. Продавать ранее купленные — можно.

ИК «Вектор Капитал»,

Привет! А как же гос участие? И почему тогда все облиги вблизи номинала торгуются? Надежда, что государство поможет?

А ведь мы предупреждали… Рейтинг КАМАЗа снижен с АА- до АОб этом мы говорили во вчерашнем ролике, а также в сегодняшнем посте о первичке, ...

ПАО «КАМАЗ» (г. Набережные Челны, Татарстан) — крупнейший производитель тяжелых грузовых автомобилей в России, входит в топ-20 мировых производителей грузовых автомобилей. Входит в госкорпорацию Ростех.

Сегодня КАМАЗ планирует собрать заявки на приобретение двух выпусков облигаций на срок 2 года. Посмотрим параметры новых выпусков, финансовые показатели компании и оценим целесообразность участия в размещении.

Параметры двух выпусков
Рейтинг: A(RU) от АКРА (март 2026 г.)
Объем: 5 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 19 марта
Планируемая дата размещения: 24 марта
Дата погашения: 24 марта 2028
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Выпуск: КАМАЗ БП21
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода, исходя из формулы ключевая ставка + премия не выше 325 б.п. (3,25%)

Выпуск: КАМАЗ БП22
Купонная доходность: не выше 16,5% (что соответствует доходности к погашению не выше 17,8%)

Компания основана в 1976 году.

Понижение кредитного рейтинга ПАО «КАМАЗ» (далее — Компания, КАМАЗ) обусловлено ухудшением рентабельности операционной деятельности и соответствующим уменьшением FFO до чистых процентных платежей, что привело к снижению оценок за долговую нагрузку и обслуживание долга.

Кредитный рейтинг КАМАЗа определяется с учетом высокой оценки поддержки Компании со стороны государства, высокого уровня корпоративного управления, средних оценок бизнеса Компании и географической диверсификации. Финансовый профиль обусловлен сильной ликвидностью, средней рентабельностью бизнеса, высокой долговой нагрузкой, с низким покрытием процентных платежей, а также слабым денежным потоком.

КАМАЗ — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей. Компания выпускает широкую линейку техники: грузовые автомобили, автобусы, электробусы, прицепы и полуприцепы, двигатели и т.д.