◽️В прошлой публикации по сезонности подсвечивал, что поговорка «sell in May and go away» на индексе Мосбиржи работает лучше, чем на Уолл стрит. В 2026 она отработала показательно: с начала мая индекс потерял около 16 процентов, а годовой максимум так и остался в марте.

◽️Так вот, тот же самый календарь, который говорил продавать, сейчас говорит обратное. Именно на границе июля и августа годовая сезонность IMOEX проходит нижнюю точку. Дальше начинается лучший отрезок года.



◽️На истории с 1997 года вход в начале августа давал медианную доходность около 10% до конца года, плюс закрывали 23 года из 29. Это лучшее сочетание доходности и вероятности среди всех 12 месяцев. Пик сезонной кривой приходится на начало ноября, то есть впереди примерно 3 месяца, на которые исторически ложится основная часть годового роста.

◽️Дисклеймер: сезонность это не гарантия, а перевес вероятностей. Но перевес не берется из воздуха, за ним стоит календарь денег. Основные дивидендные отсечки проходят в мае и июле, рынок падает на гэпах, а летом к этому добавляется отпускная тишина и тонкая ликвидность, когда любая продажа двигает цену сильнее обычного. К концу лета дивиденды возвращаются на счета и ищут, куда вложиться. Эти механизмы повторяются из года в год, поэтому и след в статистике устойчивый.

( Читать дальше )

У российских девелоперов растет доля непроданного жилья в новостройках. Это результат резкого снижения спроса на квартиры в первой половине этого года. На июль 2026 года из 66 млн кв. м строящегося в городах-миллионниках жилья (с учетом проектов, в которых продажи еще не открыты) реализовано лишь около 27%, — Ведомости.

Торги выходного дня выдались позитивными — индекс прибавил более 1%, причем сильнее всего выросли экспортеры.

В Москву вновь приезжают представители Трампа — вряд ли это как-то изменит ситуацию, но рынок надеется на лучшее. Тем более в выходной день, когда крупные игроки отдыхают, а трейдеры отыгрывают любую мало-мальски значимую новость :)

Поэтому я не испытываю никаких иллюзий, ведь цену этим переговорам мы уже видели. Политики вроде как договариваются, а потом против России вводят очередные санкции — вот и во время этой встречи сенат США обсуждает новые ограничения.

При этом нужно понимать, что и впадать в отчаяние тоже не стоит :) Все самые жесткие санкции уже введены — инструментов для давления почти не осталось, поэтому каждый пакет дается с таким трудом. Хотя для некоторых компаний это может стать ударом..

О каких компаниях идет речь?

🔋 Новатэк. Арктик СПГ-2 уже забанен, но Ямал СПГ (как и вся группа) продолжает работать. Если его так же добавят в SDN-лист, то европейцы уже не смогут покупать СПГ напрямую — это приведет к издержкам и потере клиентов.

( Читать дальше )

Многие считают, что в ОЗОН высокая доля иностранной собственности

Но это уже не так

По данным на июль 2026 года, среди иностранных держателей акций Ozon в порядке убывания доли:
1. Alfred Berg Kapitalforvaltning AB — 0,58%.							0,58%
2. Norges Bank Investment Management — 0,07%.							0,07%
3. Penserra Capital Management LLC — 0,07%.							0,07%
4. KBC Asset Management NV — 0,06%.							0,06%
5. BlackRock, Inc. — 0,05%.							0,05%
6. UBS Asset Management AG — 0,04%.							0,04%
7. Vanguard Capital Management, LLC — 0,04%.							0,04%
8. SEB Funds AB — 0,04%.							0,04%
9.

( Читать дальше )

Раз в месяц смотрю как меняются ставки по накопительным счетам. После снижения ключевой ставки до 14% Альфа-банк, МТС-банк и Россельхозбанк повысили процентные ставки.

Накопительные счета с начислением % на минимальный остаток

1. Банк Санкт-Петербург
накопительный счет 15,5% годовых на 2 месяца на сумму до 1,5 млн.р (или до 10 млн р для участников программы «Премиум») при тратах по карте свыше 20 тыс.₽ для первого накопительного счёта, открытого в банке. С 3 месяца при покупках от 20 тыс. р в месяц 12,5%.

2. Озон банк
накопительный счет 15,1% в первые 2 месяца при открытии счета впервые, далее 12% для клиентов Premium или при сумме от 1,4 млн ₽ на всех счетах или 6% без условий.

3. Газпромбанк
накопительный счет «Доходный» 14% первые 2 месяца для новых клиентов, потом или для клиентов банка 12,75%.

4. Альфа-банк
накопительный Альфа-счет 14% годовых первые 2 месяца на первый счет, далее в зависимости от трат по карте и наличия подписки.

5. Банк Зенит
счет "Новый горизонт" 13,25% (для сумм до 1,4 млн.р) и 13,5% (от 1,4 до 5 млн.р) на первые 3 месяца для клиентов у которых отсутствуют действующие срочные вклады и накопительные счета в течении последних 90 дней. Далее 8% и 7,75% соответственно.

( Читать дальше )

 Апрель 2024-го, Светлинское месторождение. 

Прорвало дамбу, куда шли дренажные воды с золотоизвлекательной фабрики. Мышьяком залито 330 тысяч квадратных метров земли. 

 С февраля по июль 2024-го около двух десятков постановлений об административных правонарушениях. 

Август 2024-го — Ростехнадзор останавливает четыре карьера в Челябинской области на 90 суток.  

Компания идёт в арбитраж и заявляет: рабочие потеряют доход. Суд отвечает, что приоритет в безопасности и оставляет запрет в силе. Второй раз было то же самое. Карьеры стоят до декабря.

Дальше вы всё знаете. Июль 2025-го и обыски, иск Генпрокуратуры, изъятие 67,25% в доход государства. 

Сентябрь и уход Струкова с поста вице-спикера заксобрания. 

Дальше год торгов, из которых три провалились подчистую, и голландский аукцион, на котором актив ушёл за 93,16 млрд при старте 162,02 млрд.

Миноритарии сидят в бумаге с 2023 года. В июне 2024-го им продавали акции на SPO по 81 копейке. 

( Читать дальше )

Хочется каких-то позитивных новостей. Что у нас есть хорошего? Ну вот Дом.рф.
— провели нормальное IPO, после которого акции не упали в пропасть и даже выросли!
— показатели растут;
— регулярно платят дивиденды;
— и все еще стоит дешевле знаковой оценки в 1 капитал (примерно 0,85 капитала на сегодняшний день). Но при этом даже дороже эталонного Сбера, что говорит о доверии инвесторов;

Если смотреть в формате последних 12 месяцев, то госкорпорация уже превзошла собственный прогноз на текущий год. Когда такое было? Если сохранят темпы роста, то выходят на 115 — 120 млрд чистой прибыли и дивиденды 320 рублей по итогам года (14% ДД).

А какие риски? Нужно понимать, что банк это такой гэмблер, который с 10м плечом вложился в военную экономику, пропустившую сначала удар от запретительно высокой ключевой ставки, а теперь еще и страдающей то от топливного кризиса, то от ударов по логистике. В случае затяжной рецессии волна банкротств может превратиться в банковский кризис со всеми вытекающими последствиями. Такой кризис заденет абсолютно все банки.

( Читать дальше )

📈Суть стратегии

Лестница облигаций — это портфель из облигаций с разными сроками погашения. Капитал распределяется между несколькими «ступенями», а после погашения очередной облигации деньги реинвестируются в новую с самым длинным сроком. Благодаря этому часть портфеля регулярно освобождает капитал, а часть продолжает работать по ранее зафиксированным ставкам

🤚Как построить:

1. Определите срок стратегии (обычно 3–5 лет)
2. Разделите капитал на равные части
3. Купите облигации с разными датами погашения
4. После каждого погашения покупайте новую долгосрочную облигацию, сохраняя структуру лестницы. Купоны можно тратить или реинвестировать

👍Плюсы

• Снижается процентный риск. Не нужно угадывать лучший момент для покупки длинных или коротких облигаций
• Регулярно высвобождается капитал. Деньги от погашений можно реинвестировать по новым рыночным ставкам
• Стабильный денежный поток. Купоны и погашения поступают через заранее известные промежутки времени
• Меньше эмоциональных решений. Стратегия предполагает удержание облигаций до погашения, а не попытки заработать на колебаниях цен

( Читать дальше )

Ниже будут по пунктам приведены доводы/мнение из обсуждения с таким же частным инвестором как и мы с вами, по части этого сектора. Мнение является всего лишь мнением, прошу учесть это.

Часть 1. Прилёты: как на самом деле выводят из строя энергообъекты

По генерации. Сами энергоблоки: турбины, генерирующее оборудование — вывести из строя сложно: они внутри капитальных зданий. Попытки были, в новых регионах это происходит регулярно, но бьют не по блокам. Бьют по открытым распределительным устройствам (ОРУ), фактически по схеме выдачи мощности станции.

Логика простая: мощность вырабатывается турбиной, идёт на повышающий трансформатор, через ОРУ выходит на линии электропередачи. Всё это оборудование — трансформаторы, выключатели, разъединители, реакторы — стоят под открытым небом, и повредить несложно. При удачном попадании осколки секут не один трансформатор, а всю ячейку: изоляцию, коммутационные аппараты, иногда целые трёхфазные группы по три трансформатора за раз.

Новый трансформатор привезти и поставить быстрее, чем восстанавливать блок.

( Читать дальше )

Счастье — это не место под солнцем, не география, это портфельная стратегия.

Некоторые думают: Уеду на Бали, на Мальдивы, на Пхукет — и заживу. Но любой опытный инвестор знает: смена локации — это смена рынков, а не смена баланса, денег на вашем счете. С собой вы везете главный актив — свой внутренний уставной капитал. И если он в минусе, даже островная Океания не даст прибыли и дивидендов.

Для нашего русского человека этот актив устроен очень сложно. Он волатилен. Достоевщина против толстовщины. Он чувствителен к рефлексии и требует постоянного внимания. Но в этом и есть его сила. Пока западный мир продает быстрое счастье потребительской корзины, русская модель предлагает долгосрочное счастье — смыслы, глубину, победы и преодоление.

Вот моя стратегия управления этим активом:

Счастье — это не точка безубыточности, это маржинальность смыслов.
Не ищите место, где забудешь о проблемах. Ищите место, где ваши внутренние издержки тоски и печали превращаются в ваше преимущество. Русский менталитет дает наблюдателю уникальную оптику. Мы видим проблемы рынка там, где другие видят гладкую картинку.

( Читать дальше )