В трейдинге важно понимать не только, куда движется цена, но и кто стоит за этим движением. Обычные индикаторы объема показывают активность, но не раскрывают картину целиком. Для этого создан индикатор Дельта.

Разберем, как работает инструмент и какие стратегии с ним можно использовать.

Что такое индикатор Дельта?

Индикатор Дельта показывает разницу между объемом активных покупок и активных продаж акций за выбранный период (день, месяц). Его главная цель — выявить инициатора сделки. В отличие от обычных данных, Дельта учитывает только тех, кто проявил активность.

Как работает расчет (активные vs пассивные)

Ключевая особенность индикатора — он отслеживает не просто количество заявок, а инициатора сделки.

• Активная покупка: инвестор не ждет, а сразу покупает по рыночной цене или по агрессивной лимитной заявке выше текущей. Он «забирает» ликвидность у продавцов.
• Активная продажа: инвестор агрессивно продает по цене рынка или ниже текущей цены, «забирая» ликвидность у покупателей.

Мы полагаем, что глобальный рынок СПГ останется дефицитным из-за выбытия около 20% мощностей QatarEnergy, а также постепенного восстановления загрузки до проектных уровней на других СПГ-заводах в регионе. Компания выигрывает от роста цен на СПГ, а также от увеличения поставок с арктических газовых проектов.

Исключаем акции X5 в преддверии дивидендной отсечки в начале июля. Котировки могут лишиться поддержки высоких дивидендов, показать снижение больше, чем размер выплат.

Новичок моего портфеля, появившийся еще в декабре 2025 года. Ходил на них впервые, всем остался доволен. Услышал много новой для меня информации.Цифры и результаты бизнеса, по большей части, умышленно пропустил. Их можно посмотреть самостоятельно в презентации.

👨🏻‍🏫 Докладчик: Павлов-Русинов Андрей (Head of IR)

📎 Ссылка на презентацию

Тезисы из выступления:

📌 Подтвердили целевой ROE на 2026 в 30%+ и рост чистой прибыли в20%+. Разница в 10% связана с выплатами дивидендов и выкупом акций под программу мотивации.

📌 Рост EPS в 2026 тоже должен быть 20%+, даже после доп. эмиссии под Точку. Сам размер доп. эмиссии будет намного ниже, чем под Росбанк.

📌 Точка, в первую очередь, интересна как источник корпоративных клиентов.

📌 ROE за Q1 было ниже 30% из-за влияния новых направлений. Если отдельно смотреть направления B2B и B2C, то там она выше (40% и 36% соответственно).

📌 Напомнили о наличии сезонности в деятельности и подчеркнули, что второе полугодие будет лучше.

📌 Видят переход своих клиентов из депозитов в инвестиции. В основном в облигации.

Продолжаем богатеть на облигациях. Формируем себе вторую зарплату из ОФЗ с выплатами на каждый месяц и смотрим, что изменилось в цене и доходностях этих самых облигаций.

На последнем заседании ЦБ снизил КС совсем на децл, на 0,25%. Ориентир ставки на конец года постепенно смещается вверх, где-то до 13%. Как будет на самом деле, никто не знает, все события происходят в динамике и регулятор оценивает все риски.

RGBI ушел вниз вслед за рынком акций, сейчас на уровне 116 пунктов. Доходности ОФЗ немного подросли, а те, кто набирал гос.бумаги под возможное снижение КС и роста тела, что-то пошло не так. Ну ниче, бывает.

Есть и альтернативы для ОФЗ — банковские вклады. Средняя максимальная процентная ставка среди ТОП-10 банков снизилась до 12,9%. Есть еще одна загвоздка, на вкладах вам никто не даст такой процент на несколько лет, так что тут если припарковать только какую-то более-менее ликвидную часть на 3-6 месяцев.

А вот текущие доходности в ОФЗ снова подскочили выше КС и зафиксировать эту доходность можно на 5-10 лет. Только тут вылезает другой риск. Есть такая штука, инфляция называется, которая может превратить в тыкву эти самые 14% годовых, но тут как говорится, каждый берет те риски, которые ему по силам нести на своих инвесторских плечах. 

Пока рынок пытается найти точку равновесия, предлагаю пройтись по тем, кто сильнее других пострадает от более жесткой ДКП.

💰 В первую очередь это касается тех, кто перегружен долгами — условные Дели, ВУШ, Система и прочие. Пока их конкуренты развиваются, эти товарищи работают на кредиторов — и если траектория ставки будет более высокой, то изменений тут ждать не приходится.

📱 Следующая группа пострадавших — это МТС и Ростелеком. В плане бизнеса у них все неплохо (особенно у МТС), но долговая нагрузка сжирает большую часть прибыли. При этом долги продолжают расти, т. к. компании вынуждены платить дивиденды.

Сюда же можно добавить и Яндекс, т. к. из-за охлаждения бизнес-климата клиенты тратят меньше денег на рекламу. При этом рекламный сегмент — это самая доходная и рентабельная часть бизнеса. Поэтому компания снизила прогноз по росту выручки до 20% (возможно, будет еще меньше).

💿 Металлурги так же страдают от жесткой ДКП и охлаждения экономики. Их акции в аутсайдерах уже 2,5 года, и вряд ли в ближайшее время что-то изменится — спрос внутри страны падает, цены на внешних рынках остаются низкими, да и рубль ставит палки в колеса.

Вы открываете приложение Озон Банка (ООО «Озон Банк», ИНН 9703077050). Видите красивый баннер, заманчивую доходность и жирный рейтинг А от Эксперт РА. Палец сам тянется к кнопке «купить». Логика диванного инвестора железобетонна: банк с рейтингом — значит, деньги в безопасности.

А теперь я покажу вам, как вас элегантно, цинично и абсолютно законно оставили без прав.

Кто реально заберет ваши деньги
Вам должен не банк. Эмитент ваших ЦФА — ООО «ОЗОН Капитал» (ИНН 6949003359). Знаете, сколько там работает людей? Ноль. А какая выручка за 2023 год по данным ЕГРЮЛ? Жалкие 90,2 млн рублей.

По данным Эксперт РА, именно эта компания юридически объединяет весь финансовый контур группы: Озон Банк, МКК «Озон Кредит», «Озон Лизинг», «Озон Инвест», «Озон Финрешения» и УК «Озон Управление активами». Знаете, сколько там работает людей? Ноль. А какая выручка за 2023 год по данным ЕГРЮЛ? Жалкие 90,2 млн рублей.

Это классическая SPV-оболочка без единого собственного сотрудника и без собственных операционных активов — все люди и активы сидят в дочерних юрлицах, которые к вашему эмитенту юридически отношения не имеют. Именно эта оболочка штампует ЦФА как не в себя — уже более 140 серий. 

1. Пацаны, опять приехал в Москву, зашел к Регистратору, что на Стромынке 18.  Спросил, почему мое зачисление  акци1 ТМк не проходит?  Регистратор мне сказала, что с ее стороны зачисление  прошло успешно, мне нужно поговорить со своим брокером. Я опять поперся в банк ВТБ на Бахрушина. Там опять составили поручение на перевод ценных бумаг. Уже пришла  другая девушка, Юля. Со вчера пока мои бумаги в обработке.  Если пройдет зачисление, то я выпью шкалик за Юлю.
    Вчера же я заскочил на ГОСА МТС.  Там было почти безлюдно, человек 50 собралось. После регистрации на собрание выдали мне презент- Футболку из чистого хлопка (был выбор- черного или белого цвета, — я выбрал  черного ), ручку и блокнот. Опять встретил одних и тех же пацанов. Обсуждали, какие еще ГОСЫ надо посетить. 
    Решено сходить к Потанину и к Костину. Тем более все будет в один день. Посмотрим, что кроме ручки и блокнота раздадут таким акционерам, как я. Кстати, вчера ГОСА МТС затвердило дивиденд в 35 рублей на акцию. У меня их 1100 штук. Неплохая добавка к пенсии. Выпил 3 чашки зернового кофе  от МТС. Посмотрел на Гендиректора МТС. Обещала  тарифы в 2026 году не задирать. Руководство радо что их долг не увеличивается. И т.д. и тому подобное. Я немного вздремнул в прохладе зала. 

Иногда самое интересное на конференции — не то, что говорят со сцены, а то, где неожиданно сходятся мысли совершенно разных людей.

20 июня были на Смартлабе в Санкт-Петербурге. За день выступлений особенно запомнились три человека.

Агаев — про теханализ и объёмы.

Олейник — про макроэкономику и денежные потоки.

Радченко — про ИИ и алгоритмическую торговлю.

Казалось бы, темы вообще разные. Но в итоге все трое пришли к одной и той же мысли.

🔍 Агаев: объёмы знают раньше новостей

Главный тезис был простым.

Информация часто появляется в объёмах раньше, чем в заголовках СМИ и даже раньше, чем в цене.

До выхода важной новости кто-то уже знает о происходящем. А когда круг посвящённых состоит не из одного человека, а из менеджмента, консультантов и других участников процесса — следы начинают проявляться в торгах.

Но здесь важна осторожность.

Небольшой всплеск объёма часто оказывается обычным шумом.

Слишком большой — нередко превращается в разгон неликвида.

Так он и должен падать — риски реализуются. Я как-то писал пару месяцев назад свой взгляд по «рынку», ща перепощу. Там, в основном, только выводы. Если интересна логика, механика и формулы — загоните в ИИ, он должен распедалить по полочкам. Цифры могли немного измениться, плюс-минус 1%, но общая логика — нет. Итак, поехали, представьте, что сейчас март-апрель 2026

 Российский «рынок», с точки зрения рисков, переоценен (процентов на 15-20). Сегодняшняя премия за сидение в российских «акциях» смехотворно мала — всего 6,5% (22-безриск): Ожидаемая доходность (22%) = Дивиденды (9%) + исторический рост (13%). А премия должна быть= ОФЗ+премия за риск (ERP) в размере 12-13%=28% (и это я еще очень консервативно, я как-то считал «по богатому», с размахиванием ядерной елдой одним персонажем и писал о 40% (а как вы хотели? за хотелки вождя придется заплатить!), ну да ладно, оставим 28).
Примечание: как я считал ERP:

База США: 5% Добавка за EM +2−3% Добавка за санкционный/geopolitical premium, санкции, блокировки, делистинги, риск капитала, непредсказуемость. Еще: +3−4% Получаем: 5%+3%+4%≈12%. Добавляем 12 к ОФЗ — это базовая логика оценки любых рискованных активов.

Статья написана на основе интервью с Виктором Савиным, основателем мебельной мастерской «Carpintería Estilo Ruso» в Парагвае.

Когда мы с женой уезжали из России, мы ехали на пенсию. В кавычках, конечно, но мы правда так думали. Нам было по 43, деньги вроде есть, доберёмся до тёплой страны, я буду неспешно делать мебель на заказ, и заживём. Никаким столяром я при этом не был, ни разу в жизни этим не занимался. Но руки у меня растут из правильного места, а по образованию я инженер-технолог. Подумаешь, мебель.

Прошло семь с лишним лет, и теперь у меня в Парагвае целое производство. Делаю развивающую мебель Монтессори, детские кровати, столы, комоды. И отдельно деревянный спортинвентарь, проще говоря шведские стенки, кубы для кроссфита, уличные городки, по которым дети лазят. Сорок девять наименований серий.

И знаете, при всём при этом всерьёз меня мучает, по сути, только одно. И совсем не то, о чём вы сейчас подумали.

Купили цех вместо дома

В Парагвай мы попали абсолютно случайно. Просто выезжали из России в Южную Америку, без конкретной страны. Парагвай был первым пунктом остановки, заехали познакомиться, что это вообще такое. Я, хоть и знаю географию, до этого знал только название. Так и остались, нам понравилось.