Момент Оппенгеймера для ИИ


После первого испытания атомной бомбы в июле 1945 года Оппенгеймер наблюдал, как над пустыней Нью-Мексико поднимается грибовидное облако.

Спустя годы, вспоминая этот момент, он процитировал строку из «Бхагавад-гиты»: «Теперь я стал Смертью, разрушителем миров».

( Читать дальше )

Часть первая. Знакомьтесь, империя

Есть в России такое место как город Кондрово, Калужская область. Двадцать тысяч жителей. Именно в этом благословенном месте зарегистрирована нефтяная империя.

Называется она: Группа компаний «Оил Ресурс».

В группу входит десять юридических лиц:

— ООО «Оил Ресурс» (материнская, оптовая торговля топливом)
— ООО «Оил Ресурс Переработка» (оптовая торговля топливом)
— ООО «Оил Ресурс Трейдинг» (оптовая торговля топливом)
— ООО «Оил Ресурс Геологоразведка» (НЕ ВЕДЁТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ)
— ООО «Оил Ресурс Добыча» (оптовая торговля топливом)
— ООО «Оил Ресурс Логистика» (НЕ ВЕДЁТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ)
— ООО «Оил Ресурс Нефтесервис» (НЕ ВЕДЁТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ)
— ООО «Оил Ресурс Автологистика» (НЕ ВЕДЁТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ)
— ООО «Оил Ресурс Процессинг» (оптовая торговля топливом)
— ООО «Оил Ресурс Терминал» (услуги)

( Читать дальше )

Задолженность банков по РЕПО с ЦБ за полтора года выросла в 10 раз, до 4,5 трлн. Работает всё так: банк берёт рубли у ЦБ под 15%, покупает длинную ОФЗ с купоном 12–14% и зарабатывает не на кэрри, а на переоценке тела при снижении ставки.

И эта схема с плечом работает: в марте сектор заработал 448 млрд, почти весь прирост прибыли м/м был от переоценки ОФЗ на ожиданиях снижения ставки. Плюс на балансах висит 0,3 трлн нереализованных убытков по старым покупкам ОФЗ, которые банки держат до погашения и не показывают в P&L.

Пока ЦБ в цикле смягчения, схема работает. Но если цикл развернётся — пойдут зеркальные отрицательные переоценки, а плечо через РЕПО усилит эффект. Это объясняет, почему ЦБ будет очень осторожен с разворотом ставки, даже если инфляция пойдёт вверх.

Для длинных ОФЗ это асимметричный аргумент: разворот ставки вверх теперь дороже для системы, чем могло казаться раньше.

———
Веду канал MacroPulse о российском рынке: t.me/macropulse_pro. Там — аналитика, разборы отчётов и портфельные решения.

( Читать дальше )

Чинoвники Mинпpoмтopгa ycтaнoвили cyммy тexнoлoгичecкoгo нaлoгa нa cмapтфoны и нoyтбyки для cидeльцeв рублевой зоны нa ypoвнe 250 и 500 pyб.



Cкoлькo этo дeнeг?

Зaключeнныe пoкyпaют в гoд 25 млн cмapтфoнoв и 3 млн нoyтбyкoв. Cлeдoвaтeльнo, aдминиcтpaция бyдeт coбиpaть c ниx пpимepнo 8 млpд pyблeй в гoд. Cooтвeтcтвeннo, к 80-лeтнeмy юбилeю oбщaя cyммa oтнятыx дeнeг cocтaвит 56 млpд pyблeй (бeз yчeтa eжeгoдныx пoвышeний).

Kтo пoлyчит эти дeньги?

Эти дeньги пoлyчaт пpeдcтaвитeли aдминиcтpaции, кpышyющиe мecтныx cбopщикoв cмapтфoнoв и нoyтбyкoв из инocтpaнныx кoмплeктyющиx.

Kaк этo cкaжeтcя нa кaчecтвe cкpyчeнныx нa pyблeвoй зoнe cмapтфoнoв и нoyтбyкoв?

Kaчecтвo мecтныx пoдeлoк yпaдeт, т.к. cбopщики пoлyчaт xaлявнyю пpибыль, нe нaпpягaя pyк и мoзгoв. Пo cyти, мecтныe cбopщики бyдyт пapaзитиpoвaть нa зaключeнныx вмecтe co cвoeй кpышeй.

Kaк этo cкaжeтcя нa цeнax cмapтфoнoв и нoyтбyкoв?

Цeны cмapтфoнoв и нoyтбyкoв нa pyблeвoй зoнe выpacтyт.

Kaк этo cкaжeтcя нa блaгococтoянии зaключeнныx?

( Читать дальше )

Всё началось не с учебника. Не с курса по деривативам. Не с терминала Bloomberg.

Всё началось с потери.

Удар, которого я не увидел

В 2017 году я потерял $18,000 за сорок семь минут. Не из-за новости. Не из-за плеча. Не из-за ошибки в расчётах. Из-за того, чего не было на графике.

Золото стояло на $1,265. Четкий диапазон, сопротивление, все сигналы на отскок вниз. Я вошел в шорт с уверенностью 80%. А потом цена просто… перестала существовать. Не было пробоя, импульса или аномального объема. Цена телепортировалась с $1,265 на $1,289 за 12 секунд. Без единой крупной сделки в ленте.

Осталось два вопроса: Что это было? и Почему об этом не пишут в учебниках?

Первые следы

Я потратил 4 месяца на сырые данные COMEX (тики, опционные цепочки, открытый интерес). И нашел паттерн:

За неделю до скачка на дальних OTM-коллах (тех, что визуально «недосягаемы») начинал расти открытый интерес (OI). Медленно, незаметно. А после подхода к уровню — цена не разворачивалась, она ускорялась. Без объема, без борьбы, без откатов. Будто ликвидность в стакане испарилась.

( Читать дальше )

Аналитики Ренессанс Капитала ожидают, что в пятницу 24 апреля Банк России снизит ключевую ставку на 50 б.п. до 14,5%.
👉Баланс аргументов и рисков не претерпел существенных изменений с мартовского заседания
👉Инфляционное давление стабилизировалось, инфляционные ожидания умеренно снизились
👉Опережающие индикаторы указывают на рост экономической активности после ее снижения в начале года
👉Ориентир на конец 2026 года – 12,5–13,0%.

Интерфакс пишет о том, что власти вновь обсуждают налог на сверхприбыль для крупного бизнеса. Разберемся, что это за налог, кто из эмитентов на Мосбирже под него попадет, и сколько рискуют заплатить.

Что такое windfall tax

Налог на сверхприбыль, он же windfall tax (от англ. «налог на доходы, принесенные ветром») — это налог, который взимается с компаний, получивших прибыль в результате благоприятной экономической конъюнктуры, а не в результате развития бизнеса и инвестиций. 

Впервые такой налог появился еще в период первой мировой в США. Тогда доходы сталелитейных компаний вроде US Steel и DuPont выросли в десятки раз из-за военных заказов. В результате власти ввели «war excess profits tax» (налог на сверхприбыль от военных усилий). Он составлял до 9 процентов доходов от вложенного капитала и облагал налогом всю прибыль сверх этого уровня по ставкам от 20 до 60 процентов. 

Из современной практики windfall tax вводили страны ЕС и Великобритания в 2022 году из-за энергетического кризиса.

( Читать дальше )

Главное

• Рубль вернулся на максимумы года — актуальные факторы за нацвалюту. Курс доллара дешевле 76 — совсем близко годовое и многолетнее дно инвалюты. Технически рубль уже перегрет, а инвалюты сильно перепроданы.

На товарном рынке: нефть Brent откатила к $95, а золото подскочило к $4850 — реакция на снижение ближневосточной риск-премии и падение доллара DXY к 98 п. В газе NG без перемен — очередное двухлетнее дно и курс ниже $2,6.

В деталях

Рубль в ударе. Укрепление нацвалюты развивается стремительно: с мартовского минимума до вчерашнего максимума курс поднялся на 11% относительно доллара, на 8% против евро, а у юаня отнял почти 13%. Курсы ЦБ на 15 апреля — доллар по 75,85, евро по 89,25. Курс биржевого юаня вчера упал до 11,04. Курсы инвалют вернулись на минимумы года, а для доллара это область многолетнего дна, такие же котировки были в январе 2026 и мае 2023 г.

Причины мощного роста курса рубля:

• Взлет котировок нефти и газа из-за ближневосточного конфликта приводит к росту притока в страну валюты от экспортеров. Был временной лаг между отгрузкой и оплатой сырья, но он уже прошел. Сейчас идет продажа валюты на рынке от реализованных еще в марте энергоносителей.

( Читать дальше )

( Читать дальше )