Минфин предложил установить для ПИФов обязанности по уплате налога на прибыль с получаемых пассивных доходов по ставке 15%. При этом при налогообложении пайщиков уплаченный налог на прибыль ПИФ будет зачитываться.

Полезная информация?
Поставьте пожалуйста плюс. Стоит подписаться:
smart-lab.ru/my/master1/ почитайте, кстати.

Ну что, любители купонов и длинных ОФЗ, продолжаем богатеть на облигациях. Доходности к погашению вновь за 16%, а текущие купоны в доходят до 15,5% годовых.

Таким образом, покупая шесть выпусков мы можем сколотить себе вторую зарплату от Минфина с приличной доходностью на долгие годы.

📉 Что происходит с RGBI?

● 24 августа: около 113,51 пункта.

● 23 сентября: около 112,37 пункта.

● Изменение за месяц: примерно −1,0%.

● Диапазон последнего месяца: 112,28–114,05 пункта.

Индексу RGBI не нравятся инфляционные риски, новые размещения Минфина и пауза в снижении КС.

11 сентября Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Годовая инфляция на 7 сентября оценивалась в 6,3%. Следующее заседание пройдет 23 октября.

🏦 Че по ставкам в банках?

Средняя максимальная ставка по вкладам в десяти крупнейших банках сейчас 13,005% годовых:

● до 90 дней: 12,50%;

● от 91 до 180 дней: 12,79%;

● от 181 дня до года: 12,68%;

● свыше года: 11,64%.

В принципе, неплохо, но и не отлично. Государственные бумаги смотрятся намного интереснее.

( Читать дальше )

И стоит ли нам тут у нас немедленно выходить из аналогичных инвестиций?

Да, собственно, всё стандартно. Ж – жадность. Смотрите.

15 сентября — управляющая компания Pusula Portföy сообщила, что не может вовремя выплатить деньги пайщикам («temerrüt» — технический дефолт по погашению паёв) по некоторым своим фондам.

16 сентября — та же проблема обнаружилась у Tera Portföy, причём сразу в двух фондах: THF (фонд акций) и, что важно, TP2 — «Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu», то есть в фонде именно денежного рынка. Компания официально объявила о сложностях с выкупом паёв. Но пояснила, что улаживает ситуацию с брокерами и управляет ликвидностью.

16 сентября индекс BIST100 рухнул на 5,54% за один день, торги временно останавливались — управляющие компании были вынуждены экстренно распродавать активы в фондах, чтобы найти деньги на погашения.

17 сентября регулятор SPK приостановил на платформе TEFAS торги всеми фонды сразу семи управляющих компаний: Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus и Bulls Portföy — и принял решение о ликвидации 130 фондов.

( Читать дальше )

Решил написать как «я» вел спор с налоговой. По началу я не хотел это выкладывать, как говориться сор из избы не выносят, но я считаю, что это может быть полезно для коллег по цеху так сказать. 

Перед началом мне нужно пояснить. У меня 3 брокера, соответственно у каждого открыт счет. Назовем их (Брокер Ф, Брокер Б и Брокер С)

Начало

В ноябре 2024 года я направил в ФНС обращение в свободной форме о трансформации моего ИИС (А/Б) в ИИС3 (Брокер Ф) и следом открываю ИИС3 у Брокер Б и Брокер С. Я приложил письмо от брокера об уведомлении о трансформации. В ответ получил сообщение в ЛК ФНС: «Инспекция Федеральной налоговой службы… сообщает о принятии к рассмотрению информации, изложенной в обращении.». 

На этом мое общение с ФНС было закончено. Из ответа я понял, что они приняли мое уведомления и никаких вопросов у них нет, все ок.

День Сюрприза

Прошел 2025 год. Там я подал декларацию по ИИС3 (Брокер Ф) и получил вычет. Наступил 2026 год. Я подаю декларацию на вычет (Брокер Б) и начинаю ждать. Проходит месяц, два, три. И тут я напрягся. Думаю: «Где деньги?». Открываю ЛК ФНС. Смотрю сообщения, решения по камеральной проверки нет. Пишу обращение с посылом «Где деньги? Где решение?». И тут приходит ответ от ФНС:

( Читать дальше )

Третий квартал незаметно подошел к концу, и эксперты начали обновлять свои стратегии и прогнозы.

Один из таких прогнозов дали в БКС, причем он довольно реалистичен — там считают, что через год индекс Мосбиржи будет на уровне 2600 пунктов (+15%). Это гораздо лучше предыдущих оценок, когда ему рисовали чуть ли не 50% доходности :)

При этом и список перспективных бумаг у БКС довольно логичен. На этот в него не стали пихать бумаги из всех секторов, чтобы обеспечить мнимую диверсификацию — ведь лучше взять несколько банков, чем проблемных угольщиков и энергетиков.

Кого же эксперты рекомендуют к покупке?

🔋 Новатэк: потенциал +34%. На компанию давят санкции (особенно на Арктик СПГ-2), но в то же время газ в ЕС на минимуме, а конкуренты на Востоке столкнулись с проблемами. Дошло даже до того, что ввод новых мощностей в Катаре сдвигается вправо.

Это создает неплохую конъюнктуру — цены на газ будут высокими, а покупатели будут сметать любые свободные объемы.

🏦 Сбербанк: потенциал +14%. Тут потенциал роста не велик, зато все максимально стабильно и предсказуемо. По итогам 6 месяцев прибыль выросла на 20%, и банк старается сохранить эти темпы. При таком раскладе его ДД будет в районе 15%.

( Читать дальше )

Некоторое время назад мы показывали, что оценка банков напрямую зависит от их рентабельности: чем выше ROE – тем выше P/BV. Чтобы вычищать разовые факторы в прибыли, можно использовать ROE за 5 лет, это более справедливо показывает долгосрочные тенденции и прибыльность
🔹Лучшим банком является Т-Тех (он не только банк, но всё же) с долгосрочным ROE в районе 30%
🔹Идеальный бенчмарк – Сбер: большой, стабильный, понятный. Дешевле, чем Т; дороже чем ВТБ






Посмотрим на Точку?
Точка – один из самых эффективных, яркий, и классных… банков финансовых платформ. Это удобный сервис для предпринимателей, эквайринг, обслуживание, выплаты, и много всего другого. Но без ипотек, офисов. Кредитование есть, но это быстрые деньги, коробочные решения.
Если посмотрим в структуру активов Точки, то увидим средства в других банках (295 млрд из 415), денежные эквиваленты (79 млрд), инвестиции в ценные бумаги (17 млрд), а на кредиты приходится всего 10 млрд. В пассивах – средства клиентов (353 млрд)

( Читать дальше )

На сайте правый фронт вышла интересная статья о том, как Сэм Альтман (OpenAI) и Дарио Амодеи (Anthropic) намеренно раздувают панику вокруг «восстания машин» и экзистенциальных угроз ИИ. Истинная цель этого перформанса — спасти триллионный пузырь технологических гигантов и создать непреодолимый регуляторный ров для конкурентов.

Выделил главные экономические и корпоративные тезисы из материала: 

1. Финансовая черная дыра: Согласно внутренним прогнозам OpenAI, с 2026 по 2030 годы компания ожидает отрицательный свободный денежный поток (FCF) на астрономическую сумму в $278 млрд. Затраты на вычислительные мощности растут экспоненциально (оценка расходов в июле взлетела до $856 млрд). При этом Альтман уже начинает аккуратно смещать сроки окупаемости этих вложений.

2. IPO любой ценой: Anthropic экстренно перенесла свое долгожданное IPO на ноябрь текущего года. В поведении руководства прослеживается жесткое лицемерие: публично Дарио Амодеи призывает искусственно замедлить темпы развития индустрии (тренд Pacing the Frontier), но за кулисами компания делает все, чтобы выпустить новую модель и перехватить импульс у OpenAI прямо перед выходом на биржу. Как иронизируют аналитики: «Замедление и безопасность — это для рынка, а для нас — IPO».

( Читать дальше )

Сегодня на Московском финансовом форуме Минфин и ЦБ вроде бы рассказали нам две немного разные истории про влияние бюджета на ставку.

Антон Силуанов сообщил, что бюджет на 2027 год сформирован с дефицитом около 2% ВВП. По его словам, со стороны бюджетной политики сделано всё необходимое, чтобы ЦБ мог смягчать ДКП.

А зампред ЦБ Алексей Заботкин практически следом напомнил: сдвиг бюджетной траектории в сторону большего дефицита — один из факторов, который поднимает траекторию ключевой ставки.

Кто прав? На самом деле — оба.

Мы уже подробно разбирали, почему Минфин, ЦБ и Минэк могут смотреть на одну экономику немного по-разному. У каждого свой мандат и свои задачи.

Минфин действительно провёл бюджетную консолидацию и считает дефицит около 2% ВВП достаточно безопасным. И тут без шуток: работа явно была непростой. Желающих получить побольше денег, потому что «время сейчас такое, понимать надо», сейчас особенно много. Поэтому удержать дефицит примерно на 2% ВВП на фоне всех этих запросов — уже серьёзный результат работы Минфина по сдерживанию расходов.

( Читать дальше )

Доходность корпоративных облигаций зачастую становится одним из первых показателей, на который смотрит инвестор при выборе выпуска. Логика достаточно простая – чем выше доходность, тем потенциально интереснее инвестиция. Но в долговом рынке абсолютная доходность сама по себе практически ничего не говорит о том, насколько хорошо инвестору компенсируют принимаемый риск.

Для этого важно понимать кредитный спред – разницу между доходностью корпоративной облигации и доходностью условно безрискового инструмента сопоставимого срока.

Что показывает кредитный спред?

Доходность корпоративной облигации можно условно разделить на две составляющие: стоимость денег в экономике и дополнительную премию за риск конкретного эмитента.

Допустим, трехлетняя ОФЗ дает инвестору доходность 13%, а корпоративная облигация с сопоставимым сроком – 16%. Разница составляет 3 п.п., или 300 базисных пунктов.

Именно эти 300 б.п. являются той дополнительной премией, которую рынок требует за переход от государственного долга к риску конкретной компании.

( Читать дальше )

В своей жизни я много раз хотел бросить всё и уехать жить в горы, лес или монастырь. Я хотел оторваться от всей этой мирской суеты, людского шума, найти простое счастье, чистую природу и спокойствие. Но по опыту я знал, что мечта — это идеализированный образ. А реальная жизнь на природе или монастыре может быть совсем не такой, как я себе представляю. Поэтому вместо того чтобы мечтать, я решил попробовать…

Я живу в городе Сакраменто, штата Калифорния, Объединенных Штатов Америки. До города Сан-Франциско примерно 2 часа езды. Именно там, в национальном парке Golden Gate (Золотые Ворота), находится Храм Зеленого Дракона дзен-буддизма традиции Сото.

Я подал заявку на 2-недельный ретрит, и ее одобрили на даты 2-16 сентября. Я взял отпуск на основной работе в хедж-фонде и в Опционном Клубе и поехал исполнять мечту. Моя основная задача была понять: смогу ли я, понравится ли мне жить в монастыре? Стоит ли вообще об этом мечтать? Или может не стоит тешить себя этими идеализированными идеями? В этой статье я расскажу обо всех особенностях жизни в монастыре и своих личных впечатлениях. Начну с главного — духовной практики Дзадзен.

( Читать дальше )