1) Ситуация с бензином настораживает. Вызван ли дефицит паникой и желанием людей сделать запасы в канистры — узнаем буквально через неделю. Если дефицит будет расти, то это проинфляционный фактор, поэтому вполне логично, что льют облигации и акции. Потенциал снижения ставки становится ниже и до конца СВО ставку ниже 10% мы вряд ли увидим.

2) На рынке акций, видимо, продолжаются продажи разблокированных активов нерезидентов. Скорее всего, отзыв лицензии Алор+ с этим как-то связан (учитывая отскок рынка на этой новости😁). Позитивных факторов для рынка акций больше не стало, цены на нефть сдулись, а рубль остается крепким, что для экспортеров плохо.

3) Фундментал в пользу ослабления рубля сохраняется, но ставка RUSFAR CNY остается ниже 1%, т.е. дефицита юаней пока не наблюдается.

4) Что касается геополитики, то вероятность какого-то обострения высокая, но что именно будет и когда — сложно сказать. Не раз писал, что рынок льют по сценарию похожему на конец 2021 года. Кто-то переживает за ядерку, но пока рановато, еще есть куда обострять конфликт и без нее.

( Читать дальше )

И много-много чего обещали...
Было много эйфории от Трампа и скорейшего окончания СВО.
Писал тогда, что многовато оптимизма.
И год назад оптимизма стало меньше.

Может быть сейчас то самое время для покупки?
Что думаете?
Мое мнение — рано. 

Вот убытки ликвидных акций этого года с сортировкой по среднему из одинаковых отраслей и учетом 87% (-НДФЛ) от уже выплаченных дивидендов



Как видите, ни у нефтегаза, ни у Норникеля с Полюсом ничего не зависело от «есть дивиденды или нет». При ставке ЦБ в 2+ раза выше инфляции «банки наше Фсё» :) (для сравнения MCFTRR Индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций) -15%)

Причин поиска дна российским фондовым рынком несколько, некоторые из них мы с вами уже рассмотрели, сейчас рассмотрим и финансовые, не уходя в сектантство (я надеюсь).

1) Иллюзия «безрискового» спреда
Участники российского рынка построили классическую пирамиду кредитного плеча. Схема незамысловата: инвестор закладывал в РЕПО дивидендные акции или китайскую валюту, получал под этот залог дешевые рубли, на них покупал длинные ОФЗ с фиксированным купоном, снова отдавал их в РЕПО ради рублевой ликвидности и шел на новый круг. Спред между стоимостью рублевого займа и высокой купонной доходностью ОФЗ казался гарантированной прибылью.
Схема «вечного двигателя» работает только при двух условиях — в стабильных рублевых ставках РЕПО и устойчивой цене самих гособлигаций, выступающих обеспечением. Как только ДКП ужесточилась, стоимость поддержания плеча взлетела, а залог начал стремительно обесцениваться.

2) Бюджетный триггер и слом ожиданий 
Принятие недавних поправок в Бюджетный кодекс нанесло сокрушительный удар по ожиданиям рынка. Наделение Правительства правом занимать рубли сверх установленного лимита долга создало колоссальный риск безлимитного предложения.

( Читать дальше )

Бывают случаи, когда компания объявляет дивиденды, но часть выплат до акционеров не доходит. Объясняем простыми словами, почему так может произойти и что с этими деньгами случается дальше.

Что такое невостребованные дивиденды

 

Невостребованные дивиденды — это выплаты, которые компания объявила и готова перечислить, но не может этого сделать по независящим от неё причинам. Например, у эмитента или регистратора нет актуальных банковских реквизитов или данных акционера, либо вообще неизвестно, кто стоит за пакетом акций.

Компания при этом ничего не нарушает и деньги не присваивает. Они продолжают числиться за акционером — просто лежат и ждут, пока их придут забрать.

Что происходит дальше

 

Об этом прописано в законе «Об акционерных обществах» (пункт 9 статьи 42):

• акционер вправе потребовать дивиденды в течение трёх лет с даты решения об их выплате;

• устав компании может продлить этот срок, но не более чем до пяти лет;

• если срок пропущен, восстановить его уже нельзя;

( Читать дальше )

На Смарт-лабе снова плач Ярославны вперемешку с бравурными маршами. Наш сегодняшний герой — трейдер под ником Lihoslavl — выдал великолепный пост, который нужно распечатать и вешать над рабочим столом каждого новичка в рамке с надписью «Как НЕ надо делать никогда».Автор ловит ежедневные минусы по 50 тысяч рублей, грабит собственный облигационный портфель ради довносов и гордо заявляет: «Наш индекс реально дёшев, это бред здесь стопить».

Давайте разберём этот мастер-класс по самоликвидации капитала и ловле падающих ножей.

1. Индекс дешёв, а депо ещё дешевле

Главная ментальная ловушка автора: путать долгосрочное инвестирование со спекуляциями на «срочке» (FORTS). Аргумент «рынок на дне» согревает душу, когда ты подставляешь тазики под падающие папиры на свои кровные без плечей и готов сидеть в этой просадке три года. Но когда ты залез в двухнедельные опционы на РТС, куклу абсолютно плевать на твои представления о справедливой цене. Индекс может падать три дня, а твой депозит обнулится за три часа. Но зато умер при «дешёвом индексе», не стыдно перед пацанами!

( Читать дальше )

Перед заседанием ЦБ я постепенно вышел из длинного конца кривой: тезис был в том, что фискальная премия продолжит расширяться. С тех пор длина просела примерно на 4%, тезис отыгрывается. Но падение цены само по себе не превращает бумагу в возможность.

Структурно ничего нового

Длинный конец отыгрывает тот же драйвер: расширение фискально-институциональной премии перед опорным заседанием. Это продолжение того же сползания, что было в рамке. Распределение сценариев не сдвинулось.

За риск пока не платят

По совокупности сценариев длина сейчас ожидаемо чуть проигрывает кэшу: уровень доходности едет вниз вместе с ценой, и carry в бумаге в базовом сценарии не покрывает риск с запасом. Реальная доходность около 11% это плата за фискальный риск, а не бесплатный обед. Мой взгляд на длину при этом скорее чуть медвежее рынка: рынок недооценивает петлю монетизации долга через РЕПО.

Для входа нужны два условия сразу

Первое, риск/доходность бьёт мою планку: по мере падения цены асимметрия растёт механически, но до планки ещё далеко (ориентир заметно ниже текущих, в районе 80 по телу для бумаги 26248). Второе, бинар разрешён, то есть заседание ЦБ позади. Цена, достигнутая ДО заседания, сигналом не является: оно может толкнуть доходность ещё выше и обнулить «дешевизну».

( Читать дальше )

В торговом терминале Т-Инвестиций доступен новый виджет «Финансовый результат». Он поможет вам узнать свою реальную прибыль с учетом комиссий, дивидендов и купонов без сторонних сервисов и ручных расчетов.

Что умеет виджет

• Считать доход за выбранный период или по отдельным активам.

• Показывать, сколько вы получили дивидендов и купонов, сколько потратили на комиссии.

• Строить графики PnL, чтобы вы могли видеть динамику, находить просадки и оценивать стабильность стратегии.

Подробнее рассказали и показали здесь.

Новый инструмент доступен любому клиенту Т‑Инвестиций прямо в терминале, ничего дополнительно устанавливать или регистрировать не нужно. Добавить виджет можно с помощью кнопки «Виджеты» в правом верхнем углу экрана. 

 

В трейдинге важно понимать не только, куда движется цена, но и кто стоит за этим движением. Обычные индикаторы объема показывают активность, но не раскрывают картину целиком. Для этого создан индикатор Дельта.

Разберем, как работает инструмент и какие стратегии с ним можно использовать.

Что такое индикатор Дельта?

Индикатор Дельта показывает разницу между объемом активных покупок и активных продаж акций за выбранный период (день, месяц). Его главная цель — выявить инициатора сделки. В отличие от обычных данных, Дельта учитывает только тех, кто проявил активность.

Как работает расчет (активные vs пассивные)

Ключевая особенность индикатора — он отслеживает не просто количество заявок, а инициатора сделки.

• Активная покупка: инвестор не ждет, а сразу покупает по рыночной цене или по агрессивной лимитной заявке выше текущей. Он «забирает» ликвидность у продавцов.
• Активная продажа: инвестор агрессивно продает по цене рынка или ниже текущей цены, «забирая» ликвидность у покупателей.

( Читать дальше )

Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв рассказывает, как изменилась подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции:
🔹 «Новатэк»

Мы полагаем, что глобальный рынок СПГ останется дефицитным из-за выбытия около 20% мощностей QatarEnergy, а также постепенного восстановления загрузки до проектных уровней на других СПГ-заводах в регионе. Компания выигрывает от роста цен на СПГ, а также от увеличения поставок с арктических газовых проектов.

Исключённые позиции:
🔹X5

Исключаем акции X5 в преддверии дивидендной отсечки в начале июля. Котировки могут лишиться поддержки высоких дивидендов, показать снижение больше, чем размер выплат.

Следить за изменениями топ-10 акций можно самостоятельно — ищите «Топ от аналитиков» на «Главной» в ВТБ Мои Инвестиции🔥