Ниже будут по пунктам приведены доводы/мнение из обсуждения с таким же частным инвестором как и мы с вами, по части этого сектора. Мнение является всего лишь мнением, прошу учесть это.

Часть 1. Прилёты: как на самом деле выводят из строя энергообъекты

По генерации. Сами энергоблоки: турбины, генерирующее оборудование — вывести из строя сложно: они внутри капитальных зданий. Попытки были, в новых регионах это происходит регулярно, но бьют не по блокам. Бьют по открытым распределительным устройствам (ОРУ), фактически по схеме выдачи мощности станции.

Логика простая: мощность вырабатывается турбиной, идёт на повышающий трансформатор, через ОРУ выходит на линии электропередачи. Всё это оборудование — трансформаторы, выключатели, разъединители, реакторы — стоят под открытым небом, и повредить несложно. При удачном попадании осколки секут не один трансформатор, а всю ячейку: изоляцию, коммутационные аппараты, иногда целые трёхфазные группы по три трансформатора за раз.

Новый трансформатор привезти и поставить быстрее, чем восстанавливать блок.

( Читать дальше )

Счастье — это не место под солнцем, не география, это портфельная стратегия.

Некоторые думают: Уеду на Бали, на Мальдивы, на Пхукет — и заживу. Но любой опытный инвестор знает: смена локации — это смена рынков, а не смена баланса, денег на вашем счете. С собой вы везете главный актив — свой внутренний уставной капитал. И если он в минусе, даже островная Океания не даст прибыли и дивидендов.

Для нашего русского человека этот актив устроен очень сложно. Он волатилен. Достоевщина против толстовщины. Он чувствителен к рефлексии и требует постоянного внимания. Но в этом и есть его сила. Пока западный мир продает быстрое счастье потребительской корзины, русская модель предлагает долгосрочное счастье — смыслы, глубину, победы и преодоление.

Вот моя стратегия управления этим активом:

Счастье — это не точка безубыточности, это маржинальность смыслов.
Не ищите место, где забудешь о проблемах. Ищите место, где ваши внутренние издержки тоски и печали превращаются в ваше преимущество. Русский менталитет дает наблюдателю уникальную оптику. Мы видим проблемы рынка там, где другие видят гладкую картинку.

( Читать дальше )

Вчера разговаривал со своим приятелем, который работает в одном торговом ведомстве, и они в онлайн-режиме мониторят происходящее на рынке электронной коммерции.

За последние недели трафик и продажи на «Озоне» выросли примерно на 20–25%. Помимо очевидного перетока селлеров, имеется и изменение поведенческих привычек пользователей. То есть покупатели также среагировали практически сразу. Хотя думали, что будет некий лаг.

Да, «Озон» в моменте забирает трафик, но одновременно с этим предпринимает определенные действия и уже реализовал ряд мероприятий по децентрализации своей логистики. Но это ведет к росту себестоимости фулфилмента и доставки на отдельно взятый заказ. По итогам второго полугодия «Озон» как раз особо отмечал, что сумел сократить расходы на заказ на 12% (г/г) — со 176 до 156 рублей. Возможно, это значение подрастет.

Поэтому рост GMV будет частично нивелирован снижением рентабельности. Однако положительный эффект все равно будет иметь место. Хотя бы потому, что дополнительная активность селлеров и покупателей увеличивает остатки на счетах финтеха, которые «Озон» размещает под процент.

( Читать дальше )

В прошлый раз я рассказывал, как прогнал 231 факторную стратегию через злой бэктест и ни одна не прошла проверку. Пост зашёл, но в комментах закономерно спросили: «ну и что, всё выкинул? совсем ничего не работает?».

Не совсем. Из всей этой мясорубки выжила одна конструкция. Не потому что я её полюбил, а потому что она единственная прошла то же испытание, на котором легли остальные 230. Рассказываю, как она устроена, и сразу честно — почему это не машинка для печати денег.

Идея: не угадывать, а реагировать

Большинство стратегий отвечают на три вопроса одинаково в любой ситуации: сколько денег держать в рынке, какие акции брать, когда выходить. «Всегда покупаем топ-10% по моментуму, держим месяц, повторяем». Красиво в статье, грустно на счёте.

HMR (я назвал её Hybrid Momentum-Reversion) исходит из другого: правильный ответ зависит от того, что сейчас творится на рынке в целом. В тихий растущий рынок — одни правила, в кризисную панику — совсем другие. Она ничего не предсказывает. Она каждый день смотрит на барометр и подстраивает поведение под то, что уже видно.

( Читать дальше )

Раньше драгоценные металлы вели себя синхронно: с 2022 года котировки золота, серебра и платины выросли кратно. Но к 2026 году рынок разделился. В следующие годы получат поддержку только металлы с сильной фундаментальной базой — такой вывод получила британская группа CRU в своём Commodity Outlook 2026. Эта компания уже более 50 лет выпускает независимую аналитику по сырьевым рынкам, сегодня рассмотрим их самое свежее исследование.

   В борьбе за внимание инвесторов на разных горизонтах выигрывают разные металлы. В краткосрочном периоде однозначным фаворитом является золото. Ключевой канал для него — макроэкономика. Главные факторы — предыдущее смягчение политики мировых ЦБ и нефтяной кризис из-за войны в Иране. Оба сценария усиливают позиции золота. Низкие ставки делают металл выгоднее по сравнению с процентными активами, а неопределённость всегда была его главным драйвером.

   Остальные драгоценные металлы проигрывают золоту в краткосрочной перспективе.

( Читать дальше )

Психология людей с низким интеллектом и шесть черт, которые это выдают
(очень, на мой скромный взгляд, ценная для трейдеров шестая черта)

Этот пост про психологию людей с низким интеллектом. Тему, которую боятся называть прямо.
Все вокруг говорят «все люди умные по-своему», «каждый талантлив», «каждый особенный».
А потом ты выходишь в реальный мир. И видишь. Человек снова наступает на те же грабли.
Снова — третий год подряд. Одна и та же история. Другие имена, но все тот же финал.
И это не злой рок. Это психология. Конкретные черты мышления, которые работают против
человека и он даже не замечает. Сегодня разберем шесть таких черт.
Не абстрактных. Конкретных. Тех, что ты видел. Может в других. Может в себе.
Есть одно убеждение, которое живет в головах почти у всех. Интеллект — это оценки в школе.
Красный диплом, начитанность, умение цитировать умные книги в кругу друзей.
Это убеждение делает людей слепыми. Человек с тремя высшими образованиями принимает

( Читать дальше )

Вчера разбирали парадокс российского долгового рынка.

Ключевая ставка снизилась с 21% до 14%. Короткие ОФЗ переоценились. А длинные бумаги остались в минусе.

Самое очевидное объяснение — Минфин залил рынок новым предложением.

Версия логичная. Но сейчас у нас появился почти чистый эксперимент для её проверки.

С 20 июля Минфин приостановил аукционы ОФЗ на неопределённый срок. То есть главный источник первичного предложения исчез.

Банк России при этом уже снизил ставку до 14%.

Но доходности длинного конца по-прежнему держатся в районе 15,5-15,7%.

Если бы проблема была только в навесе новых выпусков, длинные ОФЗ должны были уехать вслед за короткими.

Не уехали.

Значит, рынок требует премию не только за объём предложения.

Что на самом деле находится внутри доходности длинной ОФЗ

Упрощённо доходность длинной бумаги можно разложить так:

Доходность длинной ОФЗ ≈

ожидаемая траектория ключевой ставки

+ ожидаемая инфляция
+ премия за срок
+ бюджетная премия
+ премия за ликвидность и предложение.

Короткий конец кривой в основном отвечает на вопрос: где будет ставка в ближайшие месяцы.

( Читать дальше )

В топе форума — пост про стоицизм: трейдер либо умеет сидеть, либо ему хана. Спор идёт о характере, о том, у кого крепче нервы. Величина, вокруг которой всё это крутится, измеряется — сколько времени бумага реально держит своего владельца ниже его же максимума. Мы посчитали.

Выдержку обычно обсуждают как черту характера: один спокойный, другой дёрганый. Спорить об этом можно бесконечно. Зато поддаётся счёту то, ради чего выдержка нужна: количество дней, которые держатель проводит ниже своей же лучшей цены. Когда это количество названо, спор про нервы можно заменить расчётом.

Взяли 27 ликвидных бумаг Мосбиржи — все, у кого медианный дневной оборот держится выше 100 млн рублей, — и окно с 17 мая 2021 года по 26 июля 2026-го, около 1380 торговых сессий на бумагу. Для каждого дня считали, где цена закрытия относительно максимума, достигнутого этой бумагой с начала окна. Бумаги с суточным скачком цены больше 40% из выборки убрали: такой скачок почти всегда означает сплит в наших котировках.

( Читать дальше )

Рассказываем, на какие события в России и мире стоит обратить внимание инвесторам в ближайшие недели. Есть способы заработать на будущем, если подготовиться к нему заранее.

Рынки живут ожиданиями: инвесторы заранее закладывают будущие события в стоимость биржевых активов. Поэтому важно не только оценивать текущее положение дел, но и стараться спрогнозировать, что будет дальше.

Что произойдёт в России

🔥 Рост Индекса МосБиржи замедляется

С минимумов середины июля, когда индекс опускался ниже 1900 пунктов, рынок отыграл уже около 19%. Темп восстановления, однако, замедляется. Рост во многом был связан с закрытием коротких позиций, но постепенно этот драйвер теряет актуальность. Поддержку рынку всё ещё оказывают комфортные цены на нефть и ослабление рубля. Но ключевой драйвер — геополитика — пока без изменений. Без весомых фундаментальных причин рассчитывать на продолжение восстановления в прежнем темпе не приходится.

✨ Идея

Даже после роста последних недель многие бумаги дёшевы относительно справедливых уровней — дисконт сохраняется. Повышена волатильность у акций третьего эшелона — бумаги с высокой бетой растут сильнее рынка. Однако чаще всего причина взлётов в низкой ликвидности и спекулятивном импульсе. Мы считаем, что лучше фокусироваться на бумагах с крепким фундаментальным кейсом:

( Читать дальше )

Почти весь валютный рынок у нас происходит на закрытом для простых смертных межбанке, но кое-какую информацию мы с вами можем вытащить исходя из биржевых данных — и вот что они показывают.

23 июля ЕС ввёл санкции против индийских дочек Сбера и ВТБ, после чего произошли две вещи.

Во-первых, начала резко расти ставка по юаням на денежном рынке. К 28 июля она выросла с привычных 1-3% до почти 10%. На этом фоне банки даже пошли занимать юани у ЦБ через своп — двумя траншами на 1 млрд юаней.

Во-вторых, в биржевом юане значительно снизилась активность со стороны продавцов: с 27 июля инициативные продажи (продажи по стоящим в стакане заявкам на покупку) в CNYRUB_TOM стабильно держатся ниже среднего за год.

Вчера (в понедельник, 3 августа) такие продажи вообще снизились до 70% годовой «нормы», притом что покупки оказались выше среднегодовых на 10%. Спрос перевесил предложение и как результат понедельник стал худшим для рубля с 30 июня.

В общем, биржевые данные говорят не столько об оголтелом росте спроса на валюту, сколько об уходе из валюты активного продавца.

( Читать дальше )