Россети Юг акции

Тикер: #MRKY
Текущая цена: 0.06885
Капитализация: 47.6 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: rosseti-yug.ru/aktsioneru-investoru/

Мультипликаторы (LTM):

▫️ P/E — 4.11
▫️ P/BV — 0.55
▫️ P/S — 0.31
▫️ ROE — 13.3%
▫️ ND/EBITDA — 1.37
▫️ EV/EBITDA — 3.03
▫️ Акт/Обяз — 1.68

Что нравится:

▫️ рост выручки в 2.5 раза г/г (17.8 → 45.2 млрд);
▫️ чистый долг вырос на 3% к/к (38.2 → 39.4 млрд), но ND/EBITDA улучшился с 1.72 до 1.37;
▫️ нетто фин расход снизился на 5.7% к/к (1.34 → 1.26 млрд);
▫️ чистая прибыль увеличилась в 8.2 раза г/г (0.3 → 2.5 млрд);

Что не нравится:

▫️ отрицательный FCF еще уменьшился в 2.8 раза г/г (-1.1 → -3.1 млрд);
▫️ слабое соотношение активов к обязательствам.

Дивиденды:

Выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

По данным сайта Доход прогнозный размер дивиденда за 2026 год равен 0.0096817 руб. (ДД 14.06% от текущей цены).

Россети Юг МСФО 2кв2026:

📈Выручка ₽45,2 млрд (+153,8% г/г, увеличение в 2,5 раза г/г)

📈Чистая прибыль ₽2,45 млрд (+719,6% г/г, увеличение в 8,2 раза г/г)

Россети Юг МСФО 1п2026:

📈Выручка ₽95,4 млрд (+150% г/г, увеличение в 2,5 раза г/г)

📈Чистая прибыль ₽7,42 млрд (+406,3% г/г, увеличение в 5,3 раза г/г)

• Инвестиции (январь–июнь 2026 г.): ₽17,7 млрд (+29% к январю–июню 2025 года, когда было ₽13,7 млрд).

• Региональное распределение:
  – Краснодарский край и Адыгея – ₽14,87 млрд.
  – Ростовская область – ₽1,46 млрд.
  – Астраханская область – ₽741,5 млн.
  – Волгоградская область – ₽562,9 млн.
  – Калмыкия – ₽108,8 млн.

• Введено в эксплуатацию (за счёт инвестиций):
  – Линий электропередачи (ЛЭП): 984 км.
  – Мощность подстанций: 433 МВА.

• Крупные проекты:
  – Строительство ЛЭП 110 кВ в Краснодарском крае для перераспределения нагрузки и повышения надёжности электроснабжения свыше 180 тыс. жителей.
  – Реконструкция подстанции 110 кВ (Краснодарский край).
  – Реконструкция подстанции 35/6 кВ в Астраханской области.

• Подключение льготных потребителей: направлено ₽6,3 млрд, построено 662 км ЛЭП и введено 178 МВА трансформаторной мощности.

• О компании: ПАО «Россети Юг» – доминирующий поставщик услуг по передаче электроэнергии в Южном федеральном округе (Ростовская, Астраханская, Волгоградская области, Краснодарский край, Калмыкия, Адыгея).

Компания Россети Юг опубликовала финансовый отчет за Q2 2026г. по РСБУ:

👉Выручка — 44,85 млрд руб. (+14,1% г/г)
👉Себестоимость — 39,81 млрд руб. (+15,2% г/г)
👉Прибыль от продаж — 5,04 млрд руб. (+6,4% г/г)
👉EBITDA — 8,21 млрд руб. (+9,6% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — -1,33 млрд руб. (-2,22 млрд руб. в Q2 25г.)
👉Прибыль до налогообложения — 3,71 млрд руб. (+46,9% г/г)
👉Чистая прибыль — 2,73 млрд руб. (+61,1% г/г)

Отчет средний, больше разочаровывающий (лично меня), да EBITDA выросла в Q2 26г. на +9,6% с 7,5 до 8,2 млрд руб., но рентабельность EBITDA не выросла, а, наоборот, снизилась с 19,1% до 18,3% — давайте посмотрим за счет чего. 
Сразу скажу, что все показатели Юга представлены в сумме с показателями Россети Кубань, чтобы было нагляднее.
Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 2 квартала 26 года У Юга выросла на +14% — неплохо, не самый большой рост, но главное сколько прибыли приносит это направление, но об этом позже.

Выручка от технологического присоединения осталась примерно на том же уровне, что и год назад 2,93 против 2,95 млрд руб., снижение всего на -0,6% — неплохой результат.

Итоговая выручка выросла на +14,1% с 39,3 до 44,9 млрд и теперь посмотрим как выросла себестоимость: