Финаме
БКС Мир ИнвестицийНе знаю, как будет сервис работать без 4g. Я из облигаций ВУШ вышел.
А по хорошему надо бы и акции в шорт, но плечи дороги
Облигации ВУШ
| Имя | Доходн | Лет до погаш. |
Объем выпуска, млн руб |
Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| iВУШ 1P4 | 24.2% | 2.2 | 5 000 | 1.77 | 97.19 | 16.64 | 6.66 | 2026-04-07 | |
| iВУШ 1P2 | 30.3% | 0.3 | 4 000 | 0.28 | 95.86 | 29.42 | 25.22 | 2026-04-02 | |
| iВУШ 1P5 | 23.9% | 1.8 | 1 000 | 1.51 | 100.6 | 18.08 | 12.05 | 2026-03-30 | |
| iВУШ 1P3 | 32.9% | 1.4 | 4 000 | 1.27 | 84.6 | 0 | 6.9 | 2026-04-05 |
-
🛴 Разбор ПАО «ВУШ Холдинг»: Боль, долги и надежда на Латинскую Америку.
Whoosh выкатил результаты за 2025 год. Спойлер: эпоха сверхприбылей и экстенсивного роста любой ценой в РФ закончилась. Компания столкнулась с суровой реальностью жесткой ставки ЦБ, ужесточением регулирования и неблагоприятной погодой. Разбираем, что внутри отчетов, куда делись деньги и стоит ли подбирать акции на дне.
📊 Операционные результаты: стагнация дома
⚫️ Аудитория: выросла до 33,7 млн зарегистрированных аккаунтов.
⚫️ Парк самокатов (СИМ): увеличился на 17% до 249,7 тыс. штук.
⚫️ Поездки: а вот тут провал. Общее число поездок снизилось на 7% (до 138,8 млн). Самокатов стало больше, а ездить стали меньше.📉 Финансовая боль и сгорающий кэш (МСФО 2025):
⚫️ Выручка: 12,46 млрд руб. (-12,9% г/г).
⚫️ EBITDA кикшеринга: 3,56 млрд руб. (-41,2% г/г). Рентабельность рухнула с 42,4% до 28,6%.
⚫️ Чистый убыток: 2,93 млрд руб. (против прибыли 1,99 млрд годом ранее). Даже скорректированная чистая прибыль ушла в минус (-2,32 млрд руб.).
⚫️ Денежные средства: Кэш на балансе стремительно тает. За год запасы ликвидности рухнули с 3,58 млрд до жалких 673 млн руб.!
Авто-репост. Читать в блоге >>>
❗️❗️Облигации ВУШ: только для инвесторов с крепкими нервами.
Вообще если смотреть отчет компании за 2025 год, то финансовое положение там достаточно шаткое. Отчет вышел ожидаемо слабым: выручка снизилась на 13% до 12,5 млрд рублей, а EBITDA упала на 41%, что привело к чистому убытку почти в 3 млрд рублей против прибыли годом ранее. Долговая нагрузка выросла до критических значений: по консервативным расчетам, соотношение чистого долга к EBITDA составляет около 4,1x, а процентные платежи достигли таких размеров, что компании не хватает операционной прибыли даже на обслуживание процентных платежей — коэффициент покрытия процентов опустился ниже единицы (0,96х). Вдобавок ко всему, свободный денежный поток ушел в минус, и есть нарушения кредитных ковенантов. Поэтому риски дефолта на наш взгляд тут действительно есть, и компания сейчас явно раскручивает долговую спираль.
Но это не означает, что риски обязательно реализуются. Проблемы компании во многом связаны с российским рынком, где выручка упала на 20%, а динамика поездок отстает от конкурентов на фоне усиления Яндекса и МТС.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
🛴 Whoosh – Обзор облигаций и эмитента
📌 Недавно Whoosh опубликовал отчёт за 2025 год и провёл День инвестора, поэтому предлагаю взглянуть на облигации от эмитента и оценить фин. устойчивость компании.1️⃣ О КОМПАНИИ:
• Whoosh – лидер рынка кикшеринга в РФ (прокат электросамокатов и электровелосипедов), компания основана в 2018 году. За 2025 год доля компании на рынке РФ снизилась с 50% до 45%, также присутствуют в Латинской Америке (доля от выручки 14%).
• В конце 2022 года провели IPO по 185 рублей за акцию (текущая цена 95 рублей), а недавно ФАС запретила объединение Whoosh и Юрент. В 2025 году отметили сразу несколько возникших проблем для развития бизнеса: высокая ключевая ставка, сбои интернета и геолокации, ужесточение регулирования и плохая погода.
2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ:
• По итогам 2025 года выручка снизилась на 13% год к году до 12,5 млрд рублей, и получили чистый убыток в 2,9 млрд рублей (прибыль 2 млрд рублей годом ранее). Парк самокатов вырос на 17% до 249,7 тысяч штук, на 2026 год пока решили приостановить масштабирование.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Будет ли дефолт ВУШ? Долг душит бизнес. Выживание вместо роста. Смотрим отчет за 2025
- Ужасные цифры за 2025
- Долговая удавка душит бизнес
- Ситуация с ликвидностью напряженная
- Будет ли снижение рейтинга?
- График погашения облигаций: где реальная опасность?
- План спасения: как ВУШ будет выживать в 2026?
- Латинская Америка спасёт ВУШ?
- Разумные мысли по слиянию и IPO
- Итоги
Ужасные цифры за 2025
- Выручка: 12,5 млрд (-13%)
- EBITDA: 3,6 млрд (-41%)
- Убыток: 2,9 млрд
- Чистый долг/EBITDA: 3,69
Убыток составляет 23,5% от выручки, что колоссально для бизнеса, который должен генерировать кэш.
Выручка итак падает, а свежие инициативы по запрету самокатов могут подлить масла в огонь.
Долговая удавка душит бизнес
Авто-репост. Читать в блоге >>>
У WHOOSH серьёзно падает выручка на 1 самокат... при регулярном росте CAPEX в обновление парка
На диаграмме, тыс. руб. выручка в год на 1 самокат
Полезно? Ставь👍
❤️мы будем рады Вашей подписке--
Спасибо, что читаете нас❤
👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Анализ МСФО компании "Whoosh" (ВУШ) за 2025г
📊 Кредитный рейтинг: АКРА (29.01.26): кредитный рейтинг «А-» (прогноз стабильный, статус под наблюдением)
🔴 За 2025г в сравнении с 2024г:
1) Выручка -12,6% (12,5 млрд) — видим снижение выручки по всем статьям. Доля выручки Латинской Америки увеличилась с 6% до 14,2% ❗️
2) Валовая прибыль -55,4% (2,29 млрд) — рост себестоимости составил 11%, что в кубе со снижением выручки привело к падению валовой прибыли ❗️
3) Операционная прибыль -92% (256 млн) — коммерческие, общехозяйственные и административные расходы удалось снизить (-3%), однако эффект падения выручки и рост себестоимости сделал свое дело ❗️
4) Финансовые расходы +75,2% (3,3 млрд) — пока прибыль падает, расходы по долгам традиционно растут ❗️
5) Прочие операционные доходы -1% (24,1 млн) и прочие операционные расходы х2,25 (288 млн) — поскольку показатели прибыли падают, даже относительно небольшие прочие расходы углубляют чистый убыток ❗️
6) EBITDA -41,2% (3,56 млрд) — доля Латинской Америки выросла с 5,1% до 19,3% ❗️
7) Чистая прибыль перешла в убыток в 2,93 млрд — закономерный, но от того не менее страшный итог ❗️
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Отстрелялось за 4 выпуск www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=ZhKpaiBX3kq6AM-C-A9sCnQw-B-B&q=
Вниманию владельцев ценных бумаг ВУШ, воздушная тревога
Вчера в СМИ появились многочисленные комментарии по поводу поручений, которые дал Путин в отношении использования электросамокатов и электровелосипедов.
Предыстория этого вопроса следующая. В декабре 2025г. во время заседания совета по правам человека, одна из участниц совета пожаловалась на курьеров, которые создают угрозу пешеходам, используя для перемещения по тротуарам электросамокаты и электровелосипеды.
Москва. 9 декабря. INTERFAX.RU — Президент РФ Владимир Путин заявил о необходимости разобраться в ситуации с организацией движения электровелосипедов и электросамокатов, на которых передвигаются курьеры, пообещал дать соответствующие поручения.
Прошло три месяца и 3 марта на официальном сайте президента были опубликованы различные поручения, в том числе и на тему использования электросамокатов и электровелосипедов:
7. Минтрансу России с учетом ранее данных поручений подготовить совместно с МВД России и при участии Совета при Президенте Российской Федерации по развитию гражд
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Сделки в портфеле ВДО
iВУШ 1Р5. Прекращаем покупку этих облигаций в портфеле PRObonds ВДО. Кроме того, имеющиеся 0,2% от активов портфеля в них продаем в течение сессий среды и четверга.
Телеграм: @AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт
Авто-репост. Читать в блоге >>>
будут не все Вдо,
Купить можно все. Хоть по 1 штуке.
Цена будет невыгодной если сразу. Поэтому постепенно за 2-4 года.
Плюс при дефолте теряешь сейчас обычно не всё, а грубо половину т.к. есть планки.
Да, плюс ещё купоны полученные.
Тема в любом случаи выгодная иначе бы никто не брал.
Курс сдвинется
Курс сдвигается всегда в пользу займодателя. Инвесторы боятся сильной инфляции и все риски включаются.
Именно поэтому давать в кризис в долг очень выгодно.
Вы можете сами посчитать отношение ключевой ставки и новых бондов к старым на примере кризиса 22-23 годов.
Новые не просто компенсируют потери от старых, но и небольшой плюс присутствует.Возьмите средний купонный процент ВДО, вычтите из него процент дефолтов. И получите порядка 20% — то есть выше, чем «самых крупных экспортно...
Дмитрий, это так не считается. Нет среднего процента Вдо и нет процента дефолтов.
У вас в портфеле будут не все Вдо, а только часть, и какой у неё средний % никто не знает (или только вы). И какой у неё будет % дефолтов тоже никто не знает. Это всё уникально у каждого. Плюс при дефолте теряешь сейчас обычно не всё, а грубо половину т.к. есть планки.
Но в целом принцип работает.
Возьмите средний купонный процент ВДО, вычтите из него процент дефолтов.
И получите порядка 20% — то есть выше, чем «самых крупных экспортно...
Дмитрий,
Считаешь плохо ты...
Курс сдвинется — премии к доходнлсти не останется...
Только мегариски...
Держи фантики долги предбвнкротов.
Удачичестно я не знаю кто эти вдо покупает?!
Возьмите средний купонный процент ВДО, вычтите из него процент дефолтов.
И получите порядка 20% — то есть выше, чем «самых крупных экспортно ориентируемх».
«самых крупных экспортно ориентируемх пао и облиги только в валюте» покупают те, кому необходима высокая ликвидность.
Банки прежде всего и другие финансовые структуры. Бизнес для временного хранения каких-то средств. Фонды что бы обеспечить плавную покупку/продажу менее ликвидных активов.
Ну и те, кто считать не умеет — вроде вас.
Компании уже платят купоны в долг. Это тревожный звоночекПоследние недели наблюдаю за тремя историями — Самолёт, Делимобиль, Whoosh
Складывается четкое ощущение, что рынок вошёл не в ту дверь в ту стадию, когда слово «ликвидность» начинают произносить шёпотом, как фамилию опасного родственника. Пока это ещё не паника, но уже не всё под контролем.🏠 Самолёт. Мы знаем, что бедолага попросил у государства 50 млрд под льготную ставку на три года. Сумма красивая, но в масштабе компании скорее пластырь: это в 7 раз меньше чистого долга, и примерно в 2 раза меньше объёма облигаций в обращении. На ближайшие полтора года только на погашения с учётом оферт может понадобиться до 53 млрд. Особенно трогательно, что за шесть дней до этой новости был День инвестора, где о нормальной рыночной практике не вспомнили ни разу. Наверное, забыли в презентацию вставить слайд, шо если что, то попросим у государства. Мультипликаторы тоже не из спокойных: чистый долг/EBITDA — 3,1х, АКРА уже понизила рейтинг до А– и повесила табличку «под наблюдением».
Авто-репост. Читать в блоге >>>
6 марта — ВУШ — МСФО 2025г
vaders,
Максимум 9 марта...
На отчете будет явное падение данные будут отвратительные...
Что им нужно сделать до отчёта:
1. Максимально держать цену 90+
2. 12 февраля перевыбрать свой подконтрольный СД чтобы остаться у власти.
3. Объявить через 3-5 рабочих дней после избрания СД допку в размере 10-15-20 млрд по цене 55р.
4. При допке петь песни с бубном о светлом будущем, о консолидации о том что латиносы гам помогут.
5. Возможно выполнить опцион на латиносов — если опцион не выполнят — даже малейшей надежды не будетна то что какой то уверующий даст по 55р...
Самое основное деньги в рынке есть и они огромны:
1. Дегьги не спешат на фонду.
2. Деньги в большей части есть у экономически продвинутой части трейдеров.
3. Сможет вуш уговорить на допку не знаю… я думал и ярд не нашкрябают… а нет кому-то всучили.
До 10 апреля понижение или отзыв рейтинга..
Конец марта — конец наклянченного 1 млрд, в апреле уже нечем платить %, а там квартальная + выплата...
ИЮЛЬ — ВСЁ ТАПКИ
или допка под сказку,
или всё, это стратегически важное предприятие министр транспорта спасать не будет
а сейчас вуш поставили на пересмотр? Когда он закончится? Хочется понять будет ли рассматриваться понижение кредитного рейтинга?
ВУШ
Whoosh — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга транспорта микромобильности, а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов и электровелосипедов. Whoosh является ведущим игроком российского рынка кикшеринга.Чтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
