Облигации ВУШ

За счет 6 выпуска гасят второй. Интересно, где возьмут деньги на погашение 3-го.

Оценим условия нового выпуска облигаций с фиксированным купоном от компании «Вуш Холдинг», а также двойного размещения АО «Первая Грузовая Компания» (ПГК). Оба эмитента опубликовали слабые финансовые результаты по МСФО за последний отчетный год, однако предлагают инвесторам доходность выше средней по своим кредитно-рейтинговым группам.

ВУШ-001Р-06

🔶Об эмитенте

«Вуш Холдинг» ― оператор кикшеринга (краткосрочной аренды электросамокатов и электровелосипедов) и разработчик решений для микромобильности.

🔶Согласно отчету компании по итогам 2025 года (МСФО):

• Выручка: 12,5 млрд руб. (-13,0% (г/г));
• Чистый убыток: 2,9 млрд руб. (в сравнении с прибылью годом ранее);
• Долгосрочные обязательства: 10,0 млрд руб. (+7,5% (г/г));
• Краткосрочные обязательства: 5,6 млрд руб. (+5,7% (г/г));
• Чистый Долг/EBITDA: 3,5;
• ICR: 0,25.

🔶Параметры выпуска:

• Объем: 1 млрд руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 22,5% (YTM 24,97%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;

Привлеченные средства Компания планирует использовать на финансирование деятельности.
АО МММ
денег нет чтобы платить по купонам… клянчим сле...

Рынок кикшеринга трясет, как на брусчатке, а наш желто-черный гигант ПАО «ВУШ Холдинг» выходит за свежей ликвидностью.

Давайте заглянем под капот МСФО за 2025 год и проверим коэффициенты финансового здоровья.

Спойлер: там всё очень контрастно.

🩺Что предлагает эмитент?

— номинал 1000 руб.

— купоны ежемесячные ориентир 20,5-22,5%

— ориентировочная доходность 20,54-24,97 %

— цена 100 %

— срок до 28.04.2029

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 23.04.26, размещение 28.04.26

🟢 Причины нажать на газ

✅Аудит от отличников: У компании прозрачная МСФО, проверенная АО «Кэпт» (ex-KPMG) с безоговорочно положительным заключением. Для такой высокой доходности это настоящий лухари-уровень прозрачности.

✅Кэшфлоу жив: Да, по бумаге убыток, но чистый поток от операционной деятельности (CFO) остается в уверенном плюсе — 1,38 млрд ₽.

✅Долговая подушка безопасности: В заначке у эмитента лежат 673 млн ₽ кэша и 900 млн ₽ краткосрочных депозитов. Есть чем платить по текущим счетам.

✅Защита от субординации: Облигации выпускает операционная «дочка» (ООО «ВУШ»), генерирующая реальный поток, а не пустышка-холдинг без активов.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Полюс, Медскан, ОЗОН, Селигдар, ВК, Почта_России, АБЗ_1, Полюс, ЭТС, Эталон, ОДК, АПРИ, Автобан, Самолет, Брусника, ССКап, КАМАЗ, Село_Зеленое, ПКБ.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛴А теперь — покатили смотреть на новый выпуск ВУШ!

Эмитент: ПАО «ВУШ Холдинг»

«ВУШ Холдинг» (Whoosh) $WUSH — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга средств индивидуальной мобильности (СИМ), а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов. Собственный парк на конец 2025 года превышал 250 тыс. единиц.

📍 Параметры выпуска Whoosh 001P-06:

• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Развивающийся»)

• Номинал: 1000Р

• Объем двух выпусков: 1 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 22,50% годовых (YTM не выше 24,97% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация и оферта: отсутствуют

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 23 апреля 2026

• Дата размещения: 28 апреля 2026

📍 Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года: 

• Выручка: 12,5 млрд руб. (-13% г/г)

• EBITDA кикшеринга: 3,6 млрд руб. (-41% г/г).

• Чистый убыток: 2,9 млрд руб. (против прибыли 1,9 млрд руб.)

Новые облигации ВУШ 1Р6 с доходностью до 25% годовых на размещенииВУШ (Whoosh) — разработчик технологических решений для микромобильного тра...

ВУШ (Whoosh) — разработчик технологических решений для микромобильного транспорта и крупнейший российский оператор электросамокатов. ВУШ представлен в России, Белоруссии, Казахстане и странах Южной Америки. Общее количество пользователей сервиса — более 33,7 млн человек.

23 апреля ВУШ планирует собрать заявки на участие в размещении нового выпусков облигаций с постоянным купоном. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: ВУШ 1Р6
Рейтинг: BBB+ от АКРА (апрель 2026 г)
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд. ₽
Старт приема заявок: 23 апреля
Планируемая дата размещения: 28 апреля
Дата погашения: 28.04.2029
Купонная доходность: не более 22,5% (доходность к погашению до 25%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет

У компании сейчас более 249,7 тыс. устройств в 77 городах присутствия в России, Казахстане и Беларуси. Холдинг сам разрабатывает аккумуляторы и локализует производство комплектующих. Также компания налаживает работу в Латинской Америке.

На этой неделе планируем разместить новый выпуск биржевых облигаций объемом не менее 1 млрд ₽ со сроком обращения 3 года. Привлеченные средства пойдут на финансирование деятельности компании. 

О бумаге:  

• Сбор заявок: 23 апреля 2026 года, с 11:00 до 15:00 мск.
• Ориентир купонной ставки: серия 001Р-06, не выше 22,5% годовых, купон ежемесячный.
• Размещение пройдет по открытой подписке — участвовать можно через своего брокера.

🙌 Whoosh имеет два кредитных рейтинга от АКРА и НРА на уровне «BBB+|ru|» с прогнозом «развивающийся», что отражает устойчивый финансовый профиль компании и соответствует инвестиционной категории. Оба рейтинговых агентства оценивают нашу компанию как лидера рынка, подчеркивая широкую географию работы сервиса, стабильность спроса на услуги и уникальные характеристики продукта.

Также отдельно выделяется высокий уровень корпоративного управления, поддерживаемый качественной финансовой отчетностью и последовательной реализацией стратегии развития.

• сбор заявок: 23 апреля с 11:00 до 15:00 мск
• тип купона: фиксированный
• купонный период: 30 дней
• ориентир ставки купона: не выше 22,50% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 24,97% годовых
• планируемый объем размещения: ₽1 млрд
• номинал: ₽1 000
• срок обращения: 3 года (1 095 дней)
• техразмещение: 28 апреля 2026 года
• организатор размещения: Совкомбанк
• агент по размещению: Совкомбанк
• выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста №6

В обращении находится 4 выпуска биржевых облигаций компании на ₽14 млрд. В июле компании предстоит погасить один из выпусков на ₽4 млрд

Источники: RUSBONDS, Bonds.finam.ru

ООО «ВУШ» — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга средств индивидуальной мобильности, а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов. Собственный парк СИМ Whoosh на конец 2025 года превышал 250 тыс. единиц.

Сбор заявок 23 апреля

11:00-15:00

размещение 28 апреля

• Наименование: ВУШ-001P-06
• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Развивающийся»)
• Купон: до 22.50% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 1 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Совкомбанк
• Выпуск для всех

Агентства АКРА и НРА присвоили нам кредитный рейтинг на уровне BBB+|ru| с прогнозом «развивающийся», что соответствует уровню инвестиционной категории и отражает устойчивый финансовый профиль компании.

🙌🏻 Оба агентства рассматривают Whoosh как лидера рынка и отмечают:
• широкую географию работы,
• низкую волатильность спроса на услуги,
• высокую степень уникальности нашего продукта,
• прозрачную структуру собственности и сбалансированную структуру капитала,
• высокий уровень корпоративного управления,
• высокую рентабельность по EBITDA — одну из самых высоких в глобальном секторе микромобильности.

Эксперты ожидают возврат финансовых показателей к росту в 2026 году по мере адаптации к изменениям в операционной среде и реализации заявленной стратегии направленной на улучшение факторов, учитываемых рейтинговыми агентствами.

Со второй половины 2025 года мы реализуем «Стратегию эффективности» для улучшения рентабельности и снижения долговой нагрузки. Мы сместили фокус от наращивания флота к повышению операционной эффективности существующей базы (~250 тыс. самокатов). Это позволит сократить капитальные затраты и максимизировать свободный денежный поток (FCF). Рост FCF рассматривается как основной источник снижения долговой нагрузки и укрепления нашей финансовой устойчивости.

Понижение рейтинга обусловлено снижением оценок за долговую нагрузку и покрытие, а также усложнением операционной среды Компании, вызванным регулярными отключениями интернета и проблемами в работе геолокационных сервисов. В марте 2026 года Компания анонсировала ряд мер, направленных на адаптацию к изменившимся условиям ведения бизнеса, рост выручки, оптимизацию затрат и максимизацию свободного денежного потока (FCF)

Изменение прогноза со «Стабильного» на «Развивающийся» отражает риски, сопряженные с отклонением темпов роста финансовых показателей Компании от прогнозных в 2026 году, в связи с реализацией Компанией мер по адаптации к усложнению операционной среды, произошедшему в 2025 году

Снятие статуса «Под наблюдением» обусловлено публичным заявлением Компании о переносе планов о рассмотрении ПАО «ВУШ Холдинг» — единственным участником Компании — возможности заключения сделки по объединению Whoosh и ЮрентБайк.ру. По мнению Whoosh, сделка не состоится в ближайшие 12 месяцев.

🏅ТОП-8 облигаций с ежемесячным купоном ❗️ Пассивный доход на максималках. От рискованного Евротранса и ВУШ до надежного Балтийского лизинга...

Коты всегда ориентируются на доходность: мы с удовольствием возьмем даже дисконтную облигацию вообще без купонов, если доходность выше рынка. Но мы понимаем удовольствие ежемесячных купонов. Свежая подборка выпусков с ежемесячными выплатами
🔹🔹🔹

Брус 2Р02 RU000A107UU5 👉обзор
Рейтинг: A-
Срок: 1,0

Доходность: 26,3%

🔹🔹🔹
iВУШ 1Р5 RU000A10E6D0 👉обзор в PRO
Рейтинг: A-
Срок: 1,9

Доходность: 24,1%

🔹🔹🔹
РОЛЬФ 1Р08 RU000A10BQ60 👉обзор
Рейтинг: A
Срок: 1,2

Доходность: 23,1%

🔹🔹🔹
СамолетР16 RU000A10BFX7 👉обзор
Рейтинг: A-
Срок: 2,1

Доходность: 22,7%

🔹🔹🔹
ЭталонФин4 RU000A10DA74 👉обзор
Рейтинг: A-
Срок: 1,7

Доходность: 21,7%

🔹🔹🔹
БалтЛизП19 RU000A10CC32 👉обзор
Рейтинг: AA-
Срок: 2,5

Доходность: 21,3%

🔹🔹🔹
Уралкуз1Р01 RU000A10C6M3
Рейтинг: A-
Срок: 1,3

Доходность: 20,0%

🔹🔹🔹
АБЗ-1 2Р04 RU000A10DCK7 👉Обзор
Рейтинг: A-
Срок: 2,6

Доходность: 18,8%

Если хотите рублёвый фикс – рассмотрите наши подборки ликвидных и надежных:

👵Портфель бабули – ТОП 10 в кредитном рейтинге от А- без оферт

Whoosh выкатил результаты за 2025 год. Спойлер: эпоха сверхприбылей и экстенсивного роста любой ценой в РФ закончилась. Компания столкнулась с суровой реальностью жесткой ставки ЦБ, ужесточением регулирования и неблагоприятной погодой. Разбираем, что внутри отчетов, куда делись деньги и стоит ли подбирать акции на дне.

📊 Операционные результаты: стагнация дома
⚫️ Аудитория: выросла до 33,7 млн зарегистрированных аккаунтов.
⚫️ Парк самокатов (СИМ): увеличился на 17% до 249,7 тыс. штук.
⚫️ Поездки: а вот тут провал. Общее число поездок снизилось на 7% (до 138,8 млн). Самокатов стало больше, а ездить стали меньше.

📉 Финансовая боль и сгорающий кэш (МСФО 2025):
⚫️ Выручка: 12,46 млрд руб. (-12,9% г/г).
⚫️ EBITDA кикшеринга: 3,56 млрд руб. (-41,2% г/г). Рентабельность рухнула с 42,4% до 28,6%.
⚫️ Чистый убыток: 2,93 млрд руб. (против прибыли 1,99 млрд годом ранее). Даже скорректированная чистая прибыль ушла в минус (-2,32 млрд руб.).
⚫️ Денежные средства: Кэш на балансе стремительно тает. За год запасы ликвидности рухнули с 3,58 млрд до жалких 673 млн руб.!