ЮНИПРО ПРОВЕЛА ОПТИМИСТИЧНУЮ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 4К16

Ниже мы представляем наши основные выводы.

Восстановление Березовской ГРЭС.Компания подтвердила бюджет капзатрат на уровне 25 млрд руб+ на восстановление энергоблока мощностью 800 МВт и не ожидает поступлений от ДПМ в 2018. Около 6,0 млрд руб. из этой суммы было уже потрачено в 2016, преимущественно на оборудование для замены пострадавшего котла.

Страховая выплата в размере 20млрд руб. в 2017. Юнипро ожидает получить еще 20 млрд руб. страховой выплаты в 2017, в дополнение к уже полученным и отраженным в отчетности за 4К16 5,7 млрд руб.

Четыре ПГУ получат более высокие цены ДПМ в 2017.Юнипро ожидает, что все ее новые ПГУ, работающие по ДПМ, перейдут на гораздо более высокие цены за мощность по ДПМ, поскольку все они в этом году переходят на 7-ой год контракта. Шатурская и Яйвинская ГРЭС перешли на более высокие цены ДПМ уже с января 2017, а для двух новых блоков Сургутской ГРЭС-2 цены на мощность будут повышены с середины 2017.

( Читать дальше )

НОРНИКЕЛЬ ПРОВЕЛ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 2016

Во время телеконференции Норникель представил новую информацию по ходу реализации своих ключевых проектов. Мы представляем наши выводы ниже.

Талнахская обогатительная фабрика. 2-я стадия технологической модернизации в настоящий момент завершена на 95%, и менеджмент ожидает, что полная мощность в 10,2 млн т в год будет достигнута после ввода фабрики в сторой в 3К17. Дальнейшие планы включают в себя повышение мощности до 18 млн т в год с текущего уровня 10,2 млн т после 2018 и продолжение разработки Южного кластера. Инвестиционные решения, касающиеся этих проектов, будут приняты к концу 2017.

Надеждинский завод. Повышение мощности до 2,4 млн т в год было завершено в 2016, а все операции по выплавке в Заполярном филиале были перенесены на Надеждинский завод. Норникель в настоящий момент рассматривает два варианта в отношении серного проекта: элементарная сера (капзатраты $1,7 млрд) и серная кислота (капзатраты $2 млрд). Менеджмент выберет один из вариантов к 4К17.

( Читать дальше )

АЛРОСА  ОПУБЛИКОВАЛА СЛАБЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16

Выручка составила 61,5 млрд руб., что чуть ниже ожиданий (-2% по сравнению с консенсус-прогнозом, -2% по сравнению с прогнозом Атона, -11% кв/кв) из-за снижения объемов продаж в 4К16 и укрепления рубля. Показатель EBITDA упал на 32% кв/кв, достигнув 26,4 млрд руб. и отстав от консенсус-прогноза на 10% (-13% по сравнению с прогозом Атона) на фоне более высоких, чем ожидалось, расходов на зарплаты в связи с индексацией и годовыми бонусами для сотрудников, и роста затрат на топливо после переклассификации затрат на покупку электроэнергии. В 2016 году Алроса зафиксировала прибыль от курсовых разниц из-за переоценки долларовых кредитов на фоне укрепления рубля, которая составила 32,1 млрд руб. (против нашего первоначального прогноза в 30 млрд руб.), а чистая прибыль составила 133,5 млрд руб., что предполагает дивиденды 9,1 руб. на акцию за 2016 при коэффициенте выплат 50%, соответствуя доходности приблизительно 10%. Во время телеконференции компания сделала несколько важных заявлений: 1) прогноз по добыче и продажам на 2017 составляет 39,0 млн карат (ранее 39,2 млн карат); 2) запасы алмазов снизились до 19 млн карат, но дальнейшего роста или снижения не планируется; 3) новый президент Сергей Иванов будет придерживаться текущей стратегии компании.

( Читать дальше )

АЛРОСА в четыре раза увеличила чистую прибыль

АК АЛРОСА опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2016 г. Чистая прибыль компании выросла за год в четыре раза и достигла 133,5 млрд. руб. Выручка увеличилась на 41% до 371,1 млрд. руб., EBITDA на 49% — до 176,4 млрд. руб.

Столь существенный рост чистой прибыли, конечно, невозможен без неденежных переоценок. В 2016 г. АЛРОСА зафиксировала доход от курсовых разниц в 32,1 млрд. руб., тогда как в 2015 г. по этой же строке был убыток размером 48,9 млрд. руб.
          
Чистая прибыль АК АЛРОСА используется как база для расчета годовых дивидендов. Прежний президент компании Андрей Жарков во II пг. 2016 г. неоднократно подтверждал готовность компании выплатить 50% чистой прибыли в качестве дивиденда. Однако новый президент – назначенный 14 марта набсоветом АЛРОСы Сергей Иванов – пока не комментировал будущие дивидендные выплаты.

( Читать дальше )

Polymetal в 2016 г. увеличил EBITDA на 15%, до $759 млн

Скорректированная EBITDA Polymetal в 2016 году выросла на 15% по сравнению с 2015 годом и составила $759 млн, сообщила компания. Чистая прибыль Polymetal по итогам 2016 года составила $395 млн, на 79% больше 2015 года. Скорректированная чистая прибыль составила $382 млн, увеличившись на 31% по сравнению с предыдущим годом. Выручка компании увеличилась на 10% до $1583 млн.

Результаты компании оказались чуть хуже ожиданий рынка. В целом, динамика финансовых показателей соответствовала изменению цен на рынке драгоценных металлов, а также объемам продаж. При росте средней цены реализации золота на 8% и объемов продаж на 2%, выручка увеличилась на 10%. В тоже время динамика EBITDA была лучше, чем выручка, при том, что издержки на унцию золота выросли на 6%. Это связано с сокращением расходов не связанных с производственной деятельностью. Polymetal озвучил новую дивидендную политику. С 2017 года на дивиденды будет направляться не 30%, а 50% от чистой прибыли.

Промсвязбанк

ЛУКОЙЛ планирует в 2017 г. рост добычи УВ на 3-4%, добыча нефти сохранится, инвестиции до 600 млрд руб.

НК «ЛУКОЙЛ» в 2017 году планирует рост добычи углеводородов примерно на 3-4% за счет роста добычи газа, следует из презентации компании. В ходе телефонной конференции представитель компании отметил, что добыча жидких углеводородов останется на уровне прошлого года. Инвестиции могут составить 550-600 млрд руб. в зависимости от курса рубля к доллару.

Несмотря на сокращение добычи нефти в 2016 г. на 8,6% г/г и ограничение добычи нефти в соответствии с договоренностями ОПЕК+ в 1-м полугодии 2017 г., мы считаем, что сильного давления на операционные показатели в 2017 г. не будет: компания планирует как минимум стабилизировать добычу нефти на территории России, компенсировать естественное падение на месторождениях Западной Сибири за счет активного наращивания добычи нефти на Каспии, в НАО. В целом по добыче углеводородов ЛУКОЙЛ рассчитывает в 2017 г. на рост за счет новых газовых проектов в Узбекистане и на Каспии. Мультипликаторы компании крайне низкие с учетом перспектив дальнейшего восстановления цен на нефть. Учитывая рост наших модельных справедливых цен на нефть, ожидаем дальнейшую положительную переоценку акций ЛУКОЙЛа.

Промсвязьбанк

EBITDA Норникеля в 2016 году снизилась на 9%, до $3,9 млрд

EBITDA Норильского никеля в 2016 году снизилась на 9%, составив $3,9 млрд, сообщила компания в среду. Рентабельность EBITDA снизилась до 47%. Чистая прибыль выросла на 47% до $2,5 млрд, в основном в результате позитивного влияния курсовых разниц. Консолидированная выручка сократилась на 3%, составив $8,3 млрд

Результаты Норникеля в 2016 году оказались заметно лучше ожиданий рынка как по выручке, так и EBITDA. Существенное расхождение с прогнозами связано с тем, что компания в 4 кв. (на фоне хорошего роста цен) реализовала запасы металлов, сформированные в 2015 году. В целом, же негативная динамика цен на металлы по итогам года (корзина металлов ГМК упала на 13%) не позволила Норникелю выйти на положительную динамику финансовых показателей, а также нарастить маржу. Тем не менее, сюрприз по EBITDA увеличивает ожидаемые финальные дивиденды. В целом, по итогам всего 2016 года акционеры могут рассчитывать на общие выплаты порядка 2,34 млрд долл., с учетом уже выплаченных за 9 мес. 1,14 млрд долл., финальный дивиденд может составить 1,2 млрд долл.

Промсвязьбанк

Прогноз результатов за 4 кв. 2016 г. по МСФО: ждем сохранения рентабельности на уровне около 7%

Маржа может повыситься, несмотря на комментарии менеджмента. Банк Санкт-Петербург опубликует отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию 22 марта. Мы ожидаем, что чистая прибыль останется почти на уровне 3 кв., c ROAE чуть ниже 7%, и за год банк также покажет рентабельность капитала на уровне около 7%, что соответствует нижней границе прогнозного диапазона менеджмента. Исходя из результатов, которые банк показал по РСБУ, мы ждем прироста ЧПМ примерно на 30 б.п., а чистого процентного дохода на 7% за месяц. Ранее руководство банка заявляло, что дальнейший рост маржи маловероятен. Расходы банка могли прибавить 16% за квартал и 18% за год (чуть выше прогнозируемых менеджментом 15-16%), а соотношение Расходы/Доходы за 2016 г. могло вырасти до 42% с 39% в 2015г.

            

( Читать дальше )

Прогноз результатов за 2016 г. по МСФО: рынок перевалки контейнеров продолжает восстанавливаться

Ожидаем снижения EBITDA на 20% год к году. В пятницу Global Ports опубликует финансовые результаты за 2016 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. Мы ожидаем, что годовая выручка снизится на 20% до 325 млн долл., а EBITDA на 25% до 218 млн долл. По итогам 2 п/г 2016 г. выручка группы снизится, по нашим прогнозам, на 2% по сравнению с предыдущим полугодием до 161 млн долл., а EBITDA на 4% до 107 млн долл. На финансовый результат за 2 п/г повлияют неденежные статьи в виде положительной переоценки по курсовым разницам и бумажного убытка по валютным свопам.

         

Темпы снижения контейнерного грузооборота группы замедлились. Финансовые результаты за 2 п/г 2016 г. должны отразить замедление темпов снижения грузооборота группы. По нашим оценкам, оборот контейнеров в российском сегменте Global Ports в прошлом году упал на 18% до 0,26 млн ДФЭ, таким образом, показав более слабую динамику, чем российский контейнерный рынок в целом. С другой стороны, во 2 п/г рынок контейнеров продолжил расти, тогда как темпы снижения грузооборота Global Ports замедлились.

             

( Читать дальше )

Сильные результаты за 2 п/г 2016 г. по МСФО

Рентабельность по EBITDA в 2016 г. составила 47,2%. Опубликованные вчера результаты за 2016 г. по МСФО ГМК Норильский никель оказались лучше рыночных оценок. Хотя выручка в 2016 г. снизилась на 3% год к году до 8,3 млрд долл., она превысила консенсуспрогноз на 7%, а EBITDA сократилась на 9% до 3,9 млрд долл., но превзошла ожидания на 6%. Чистая прибыль увеличилась по итогам года на 47% главным образом за счет укрепления рубля в конце 2016 г.
            дивидендов на акцию будет около 0,7 долл./ГДР (413 руб./акция)." title="Норникель - размер дивидендов на акцию будет около 0,7 долл./ГДР (413 руб./акция)." />
Рост цен на металлы во 2 п/г способствовал улучшению результатов. Хотя финансовая отчетность за весь 2016 г. слабее, чем годом ранее, результаты 2 п/г показывают, что рост выручки и EBITDA составили 23% и 32% относительно 2 п/г 2015 г., а относительно 1 п/г 2016 г. 15% и 17% соответственно. Причиной снижения показателей в целом по 2016 г. стали низкие цены на металлы (корзина металлов компании в 2016 г. подешевела на 13%). Однако повышение цен на никель и медь во 2 п/г 2016 г. позволило Норникелю нарастить продажи за этот период.

( Читать дальше )