Новости рынков |Санкции серьезных угроз для деятельности М.Видео не несут - Промсвязьбанк

Акции М.Видео упали в понедельник на 5% на фоне объявления санкций ЕС против М. Гуцериева

ЕС принял четвертый пакет санкций против Белоруссии, в санкционном списке оказался миллиардер Михаил Гуцериев, владеющих холдингом Сафмар, которому, в свою очередь, принадлежит 60% акций М.Видео (до недавнего SPO было 73,5%). Вследствие чего акции потеряли за день около 5%.
Краткосрочно акции М.Видео и другие активы холдинга могут оказаться под давлением. Однако основной бизнес компания ведет в России, а санкции являются персональными и серьезных угроз для деятельности бизнеса не несут.
Промсвязьбанк

Новости рынков |На текущих уровнях дивидендная доходность М.видео составляет 9,6% за 2020 год - Альфа-Банк

«М.видео» вчера представила операционные результаты за 1К21. Совокупные продажи за 1К21 выросли на 13,8% г/г, показав хороший рост, особенно на фоне эффекта высокой базы марта 2020 г. В то же время рост в 2К21 должен ускориться — продажи за апрель показывают трехзначный рост на фоне эффекта низкой базы, что может оказывать поддержку акциям компании, на наш взгляд.
Акции снизились в цене на 18% с пиковых уровней марта 2021 г. на фоне размещения 13,5% акций" Сафмаром". На текущих уровнях дивидендная доходность составляет 9,6% по итогам 2020 г. (из которых 5,4% придется на период после даты закрытия реестра 18 мая), тогда как компания находится на пути к выполнению своего ориентира по среднегодовым темпам роста GMV на уровне 15%, предусмотренному Стратегией.
Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Совокупные продажи выросли на 13,8% г/г до 138,3 млрд руб. (включая НДС) в 1К, замедлившись с роста на 18,9% в 4К. Рост продаж превзошел 24% в январе и феврале, тогда как снизился на 2,6% г/г в марте из-за высокой базы сравнения марта 2020 (на фоне временного скачка спроса на технику (ноутбуки, периферию и другие мобильные устройства) для работы удаленно, а также отложенного спроса на другие товары бытовой техники и электроники накануне карантина).

Совокупные онлайн-продажи выросли на 62,8% г/г, замедлившись с 101% в 4К20 и 141,2% в 4К, что соответствует 66,8% совокупных онлайн-продаж группы (против 64,3% в 4К, 59% в 3К и 69,1% в 2К).

В 1К21 товарооборот мобильной платформы вырос на 90,3% г/г до 56,7 млрд руб. (против 140% г/г в 4К20), тогда как товарооборот онлайн-платформы вырос на 32,5% г/г до 35,7 млрд руб. (против 60,7% г/г в 4К20).

В апреле компания наблюдает трехзначный рост, учитывая эффект низкой базы апреля 2020 (когда продажи снизились на 23,5% на фоне временного закрытия части магазинов и оттока трафика, что не было компенсировано ростом онлайн-продаж).

Новости рынков |Инвесторы должны позитивно отреагировать на хорошие операционные результаты М.Видео - Газпромбанк

Группа «М.Видео» опубликовала хорошие операционные результаты за 1К21. Замедление темпов роста общих продаж (GMV) по сравнению с предыдущим кварталом – в 4К20 продажи группы выросли 18,9% г/г – было связано с высокой базой прошлого года, поскольку в марте 2020 г. ретейлер наблюдал повышенный спрос на ноутбуки, периферию и другие мобильные устройства из-за подготовки к переходу на удаленный режим работы и учебы, а также на фоне колебаний курса рубля и реализации отложенного спроса.

Для сравнения, в январе-феврале 2021 г. рост GMV достиг 24% г/г., а рост GMV в марте 2020 г. по сравнению с мартом 2019 г. составил 31%. То есть за вычетом эффекта высокой базы марта 2020 г. рост продаж М.Видео в 1К21 был достаточно сильным.

Основные драйверы роста GMV в отчетном периоде:

рост онлайн-продаж, и в частности мобильной платформы;

расширение розничной сети магазинов и выход в 40 новых городов;

рост продаж сервисов и аксессуаров (+20%);

увеличение объема кредитных продаж благодаря запуску онлайн-рассрочки,

сохранение устойчиво высоких продаж в категориях «гаджеты и развлечения» (+32%), «телеком» (+32%), «домашний офис и фото» (+21%).
Мы полагаем, что инвесторы в целом должны позитивно отреагировать на результаты «М.Видео» за 1К21.
Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Новости рынков |Целевой уровень по бумаге М.видео - 774 рубля за акцию - Промсвязьбанк

Общие продажи М.Видео в 1 кв. 2021 г. выросли на 13,8%, до 138,3 млрд руб.

Группа М.Видео опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2021 г. Общие онлайн-продажи компании выросли на 62,8%, до 92,4 млрд рублей, составив 66,8% от GMV Группы. Выросли обороты мобильной платформы (90,3%) и веб-платформы (32,5%). Сеть магазинов на конец марта 2021 г. составила 1 098 магазинов всех форматов (+60 г/г или +24 с начала года) в 295 городах России.
Мы позитивно оцениваем полученные результаты. Основными драйверами роста остаются успешные запуски цифровых продуктов, рост количества чеков и среднего чека. Мы сохраняем позитивные ожидания по акциям М.Видео как с позиции роста цены акций, так и с позиции дивидендов. Целевой уровень по бумаге 774 руб. за акцию, рекомендация «держать».
Промсвязьбанк

Новости рынков |Новая политика делает дивиденды М.Видео-Эльдорадо более определенными и регулярными - Промсвязьбанк

М.Видео-Эльдорадо может выплатить 38 руб. на акцию за 2020 г., в сумме — 6,8 млрд рублей

Совет директоров М.Видео-Эльдорадо рекомендовал акционерам распределить всю чистую прибыль по итогам 2020 года в размере 4,935 млрд рублей на выплату дивидендов. Также совет директоров рекомендовал направить на дивиденды 1,896 млрд рублей из нераспределенной прибыли прошлых лет. Таким образом, общие финальные выплаты за 2020 год могут составить 6,831 млрд рублей. Выплаты на акцию могут составить 38 рублей.
Мы положительно оцениваем эту новость. Но отмечаем, что это полностью соответствует параметрам новой дивполитики, которую еще в феврале утвердил ритейлер. Из нее следует, что компания будет направлять на дивиденды не менее 100% чистой прибыли с исключением доли прибыли (убытка) ассоциированных и совместных предприятий по стандарту IAS 17 и осуществлять дивидендные выплаты два раза в год. Ковенанта по долговой нагрузке — не выше 2,0х чистый долг/EBITDA. Новая политика делает систему выплат менее неопределенной и регулярной. Рекомендуем «покупать» акции М.видео с таргетом в 1029 руб.
Промсвязьбанк

Новости рынков |SPO может увеличить инвестиционную привлекательность М.Видео-Эльдорадо - Фридом Финанс

Увеличение free-float компании на зарубежных рынках часто позитивно воспринимается инвесторами. Но существенное увеличение доли акций в обращении компанией М.Видео-Эльдорадо до 24% снизило её котировки на бирже на 3,4% в первый час торгов после размещения.

Структуре «Сафмара» семьи Гуцериевых удалось продать 13,5% акций М.Видео-Эльдорадо за 17,6 млрд руб. Считаем позитивным знаком при оценке перспектив компании то, что четверть спроса обеспечили инвесторы из Великобритании.

Для снижения волатильности бумаг важно, что в течение 180 дней с даты завершения предложения акционеры компании, среди которых германская Media-Saturn-Holding GmbH, ООО «МВМ» (1,1% акций), владеющая сетью магазинов MediaMarkt и др., обязались ограничить продажу акций, подписав соответствующее соглашение.
В долгосрочной перспективе SPO может увеличить инвестиционную привлекательность М.Видео-Эльдорадо за счёт улучшения доступа к акциям более широкого круга инвесторов и повышения ликвидности.
Миронюк Евгений
ИК «Фридом Финанс»

Несмотря на коррекцию акций на открытии торгов 12 марта, котировки быстро консолидировались вблизи нижней границы цен вторичного размещения, 725 руб./акцию. Сильной поддержкой для бумаг является 700 руб./акцию. В долгосрочной перспективе цена будет стремиться к обновлению исторического максимума 888 руб./акцию.

Новости рынков |Снижение акций М.видео - временный фактор - Промсвязьбанк

SPO «М.Видео» прошло по нижней границе ранее объявленного ценового диапазона. По итогу Группа «Сафмар» продала 13,5% компании, увеличив Free-float до 24%. Мы по-прежнему положительно оцениваем перспективы «М.Видео» на рынке БТиЭ и считаем снижение цены — временным фактором, вызванным SPO. Дополнительные 13,5% акций в свободном обращении будут способствовать увеличению ликвидности бумаги при сохраняющейся фундаментальной привлекательности. Сохраняем целевой ориентир в 1029 руб./акцию, рекомендация «покупать».

SPO «М.Видео» прошло по нижней границе ранее объявленного ценового диапазона 725-740 руб. за акцию. По итогу Группа «Сафмар» продала 13,5% компании (снизив свою долю с 73,5% до 60%), выручив 17,6 млрд рублей. Доля акций М.Видео в свободном обращении в результате выросла до 24%.

Организаторами сделки выступили BofA Securities, J.P. Morgan, UBS Investment Bank и ВТБ Капитал. Остальные акционеры взяли на себя обязательство об ограничении на продажу и ряд других действий c ее акциями на 180 дней с даты завершения предложения.

Ранее Группа отчиталась о росте выручки по итогам 2020 года на 14,4% г/г, до 417,8 млрд руб. благодаря более чем двукратному росту онлайн-продаж (+109% г/г), росту среднего чека и частоте покупок в период пандемии. Также в феврале акции М.Видео были среди лидеров роста во «втором эшелоне» российского фондового рынка, поднявшись на новости о новой дивидендной политике, в соответствии с которой компания планирует направлять на дивидендные выплаты не менее 100% чистой прибыли. Первые дивиденды в рамках новой политики группа планирует выплатить по итогам работы за 2020 год, таким образом мы ожидаем дивдоходность в 2021 г. около 9%.
Мы по-прежнему положительно оцениваем перспективы М.Видео на рынке бытовой техники и электроники и считаем снижение цены — временным фактором, вызванным SPO. Дополнительные 13,5% акций в свободном обращении будут способствовать увеличению ликвидности бумаги при сохраняющейся фундаментальной привлекательности. Таким образом, мы не пересматриваем целевой ориентир компании в 1029 руб./акцию с учетом выхода с лета на модель маркетплейса, значительных вложений в цифровизацию бизнеса и высокой дивидендной доходности. Потенциал роста 41% к текущей цене, рекомендация «покупать».
Теличко Людмила
«Промсвязьбанк»

Новости рынков |SPO М.Видео - одного из ведущих ритейлеров бытовой электроники на российском рынке - Финам

На данный момент компания занимает лидирующие позиции на российском онлайн-рынке бытовой электроники с долей рынка 33% в 2020 году, по данным GfK.

Обширная сеть магазинов группы «М.Видео-Эльдорадо» позволяет в течение 24 часов достигать 60% населения России. Это стало возможным благодаря хорошо проработанной логистической и дистрибьюторской платформе, состоящей из 1074 розничных магазинов, девяти распределительных центров и 58 региональных платформ доставки по всей стране.

Благодаря взаимовыгодному сотрудничеству с вендорами компания может предложить покупателям большой и качественный выбор товаров по конкурентоспособным ценам. группа «М.Видео-Эльдорадо» является важным розничным партнером в России для крупнейших мировых производителей бытовой электроники. В 2020 году продажи через платформу «М.Видео-Эльдорадо» принесли более 30% выручки в России для семи ведущих мировых брендов бытовой электроники.

Среди привлекательных сторон компании стоит отметить быструю и успешную трансформацию бизнеса в 2020 году в сторону онлайн-ритейла. Всего за год выручка от данного сегмента выросла более чем вдвое (со 144 млрд рублей в 2019 году до 300 млрд рублей в 2020 году). Достаточно стабильными темпами росли и такие операционные показатели, как средний чек (+16% за последний год) и количество активных клиентов (+12% за последний год).
Электронная коммерция — одно из немногих направлений, которое сильно выиграло от пандемии. С принятием ограничений, связанных с COVID-19, а также переходом многих специалистов на удаленную работу, резко вырос спрос на электронную коммерцию и доставку разного рода товаров на дом. И «М.Видео-Эльдорадо» удачно успели адаптироваться к этим изменениям.
ГК «Финам»

Стратегия группы обеспечивает полный охват рынка и помогает максимизировать клиентский поток, используя при этом синергию от унифицированных логистических, закупочных и ИТ-платформ.

Цель группы «М.Видео-Эльдорадо» — удвоение общего объема оборота товаров, до 1 трлн руб. к 2025 году. Также компания намерена продолжать дивидендную политику, согласно которой она будет распределять не менее 100% годовой консолидированной чистой прибыли в соответствии с МСФО (IAS) 17 для выплаты дивидендов.

Важно отметить, что компания не получит каких-либо поступлений от реализации продающим акционером продаваемых акций. Данное SPO не приведёт к размыванию долей других акционеров.

Как ожидается, компания, продающий акционер и ряд других акционеров заключат соглашение о периоде lock-up на 180 дней с даты завершения предложения (с учетом стандартных исключений и освобождений от обязательств). Кроме того, Media-Saturn-Holding GmbH (владеет 15% акций «М.Видео-Эльдорадо») подтвердил, что не планирует осуществлять никаких существенных продаж акций компании в соответствующий 180-дневный период.

Новости рынков |Выход крупного акционера из М.видео может свидетельствовать о снижении ликвидности бизнеса - Промсвязьбанк

Структура группы «Сафмар», основного акционера «М.Видео-Эльдорадо», планирует продать до 24 млн 279,174 тыс. акций ритейлера, что составляет 13,5% его акционерного капитала. Формирование книги заявок начнется с 9 марта. С 10 марта компания проведет серию встреч с инвесторами, говорится в ее сообщении. В настоящее время структуры «Сафмара» владеют 73,5% «М.Видео-Эльдорадо». В результате SPO доля «Сафмара» снизится примерно до 60% (при условии размещения всех акций).
Мы нейтрально реагируем на частичную продажу акций. С одной стороны, это повысит ликвидность бумаг и их доступность для широкого круга инвесторов, с другой, выход крупного акционера может свидетельствовать о снижении ликвидности бизнеса. Мы сохраняем наш таргет по бумагам «М.Видео» на уровне 1029 руб./акцию.
Промсвязьбанк

Новости рынков |Для М.Видео 2020 год стал успешным - Промсвязьбанк

Сегодня финансовую отчетность по МСФО представила Группа М.Видео-Эльдорадо, для которой 2020 г. стал успешным. За счет увеличения спроса на онлайн-платформе во время карантинных ограничений компания показала рост по выручке и EBITDA, а также снизила величину чистого долга. Мы сохраняем положительный взгляд на перспективы компании и устанавливаем целевой ориентир в 1029 руб./акцию, что дает потенциал роста 23% к текущей цене.

Группа М.Видео-Эльдорадо — один из крупнейших в России ритейлеров на рынке бытовой техники и электроники. По итогам 2020 года выручка Группы выросла на 14,4% г/г, до 417,8 млрд руб. благодаря более чем двукратному росту онлайн-продаж (+109% г/г), росту среднего чека и частоте покупок в период пандемии.

Скорректированный показатель операционной эффективности EBITDA вырос на 4% г/г и достиг 48,6 млрд руб., однако маржа снизилась до 11,6% с 12,8% годом ранее.

Скорректированная чистая прибыль Группы выросла на 13% г/г, до 10,3 млрд руб. по МСФО 16, что связано с ростом выручки, а также снижением коммерческих, общехозяйственных и административных расходов.

Чистый долг Группы на 31 декабря 2020 года составил 40,5 млрд руб., что ниже на 9,4% по сравнению с 31 декабря 2019 года. Показатель чистый долг/скорректированная EBITDA также снизился до 1,42x (на 0,25x по сравнению с концом 2019 года).

В соответствии с новой дивидендной политикой М.Видео-Эльдорадо планирует направлять на дивидендные выплаты не менее 100% чистой прибыли с исключением доли прибыли (убытка) ассоциированных и совместных предприятий по стандарту МСФО 17 (IAS 17) и осуществлять дивидендные выплаты два раза в год. Целевой уровень долговой нагрузки не должен превышать 2,0х (по итогам 2020 года коэффициент был ниже — 1,42х).

Первые дивиденды в рамках новой политики группа планирует выплатить по итогам работы за 2020 год, с учетом выплаты в декабре 2020 года промежуточных дивидендов в размере 5,4 млрд рублей, что соответствовало 100% чистой прибыли за первое полугодие (30 рублей на акцию).
Мы сохраняем положительный взгляд на перспективы компании с учетом выхода с лета на модель маркетплейса, значительных вложений в цифровизацию бизнеса и высокой дивидендной доходности (мы ожидаем дивдоходность в 2021 г. 9%). Оцениваем долгосрочный целевой ориентир компании в 1029 руб./акцию, что дает потенциал роста 23% к текущей цене.
Теличко Людмила
«Промсвязьбанк»

....все тэги
UPDONW