Новости рынков |Mail.ru может стать реальным соперником Яндекса - Газпромбанк

У бумаг MAIL.RU Group есть сильный потенциал роста. Драйверами для компании является потенциальное включение бумаг в индекс MSCI Russi уже в текущем году. Недавно депозитарные расписки компании получили листинг на МосБирже. С момента начала покрытия бумаги выросли более чем на 50%.

На руку «быкам» играет бум активности онлайн-активности, акции MAIL.RU выглядят привлекательнее  «Яндекса»  в силу своей более диверсифицированной выручки, в том числе за счет вклада сегмента игр, образования и других быстро растущих сегментов. Более 70% выручки компании – это доля «выигравших» от пандемии сегментов. В то время как у «Яндекса» такой показатель составляет менее 10%.

Также я бы отметила значительный дисконт компании к сопоставимым компаниям, составляющий более 40% по EBITDA. Таким образом, потенциал роста значительный.

Стоит отметить, что положительный эффект от трансформации бизнеса в 2019 году еще не учтен в цене. Компания стала более открыта для инвесторов. При этом MAIL.RU является реальным соперником «Яндекса», тогда как ее воспринимают как «номер 2». Я считаю, что во многих сегментах активы компаний сопоставимы, и MAIL.RU во многом показывает даже лучшую динамику.
Куприянова Анна
«Газпромбанк»
           Mail.ru может стать реальным соперником Яндекса - Газпромбанк

Новости рынков |В 2020 году выручка Mail.ru Group от онлайн-рекламы вырастет на 2% - Газпромбанк

Mail.ru Group (MRG) опубликовала финансовые результаты за 2К20, которые намного превзошли как наши оценки, так и консенсус-прогноз: на 10-11% – по выручке, на 29-31% – по EBITDA и на 81% – по чистой прибыли.

Выручка в 2К20 выросла на 26% г/г, причем существенный вклад внесли практически все направления бизнеса, наибольший, в частности, — сегменты игр и онлайн-образования. Приятно удивила интернет-реклама: доходы от нее упали всего на 5% г/г, тогда как рынок в целом показал более чем 15%-ное снижение.

В результате рентабельность по EBITDA осталась на уровне 29,5%, то есть всего на 6 пунктов ниже показателя за 2К19. В целом представленные цифры подтверждают наше мнение об MRG как об одном из основных бенефициаров продолжающегося бума на российском онлайн-рынке. Особо отметим возможное включение акций MRG в индекс MSCI Russia (возможно, в этом году) в качестве еще одного важного фактора для динамики ее акций.

После пересмотра в сторону повышения наших финансовых прогнозов и оценок мы поднимаем целевую цену компании до 34 долл./ДР, что подразумевает наличие потенциала роста на 27%. Рекомендация остается прежней – «ЛУЧШЕ РЫНКА».

( Читать дальше )

Новости рынков |Возможное включение бумаг Mail.ru в базу индекса MSCI в ноябре послужит катализатором их роста - Sberbank CIB

Мы подтверждаем рекомендацию «покупать» бумаги Mail.ruGroup и повышаем номинированную в рублях целевую цену на 22% до 2 531 руб. за ГДР, что при текущем обменном курсе предполагает $35,67 за ГДР, торгующуюся в Лондоне (т. е. рост составил 11%).

Основанием для повышения целевой цены стал выход сильных результатов за 2К20. Вместе с тем мы полагаем, что рост вовлеченности, который наблюдался во время карантина, должен со временем привести к улучшению монетизации по всем направлениям бизнеса Mail.ru Group. Следующий катализатор, за которым следует наблюдать, — это возможное включение бумаг группы в расчетную базу индекса MSCI по итогам ноябрьского пересмотра.

Сильные результаты за 2К20 спровоцировали повышение прогнозов прибыли. Результаты Mail.ru Group за 2К20 превысили консенсус-оценки Интерфакса на 10,1% в части выручки и на 31,1% — в части EBITDA. Относительно 2К19 выручка увеличилась на 25,5% до 25,4 млрд руб., EBITDA — на 3,9% до 7,5 млрд руб. (при снижении рентабельности на 6,1 п. п. до 29,5%) на фоне изменений в структуре выручки в пользу более низкомаржинального сегмента игр. Выход сильных результатов за 2К20 побудил нас повысить прогноз выручки на 2020 год на 6%, скорректированной EBITDA — на 15%. Mail.ruGroup прогнозирует, что в 2020 году сопоставимая выручка увеличится примерно на 14-19% и превысит 100 млрд руб.; мы сейчас ожидаем, что данный показатель будет равен 103 млрд руб. Компания прогнозирует снижение рентабельности (согласно нашим текущим оценкам, рентабельность по EBITDA составит 28,4%, на 6,8 п. п. меньше, чем годом ранее, при EBITDA на уровне 29,2 млрд руб. против консенсус-оценки Bloomberg на уровне 28,3 млрд руб.). Факторами, которые обусловят нисходящую динамику, станут структура выручки и инвестиции (в том числе инициативы по поддержанию бизнеса во время эпидемии COVID-19 на сумму 1 млрд руб.); вероятно, в 2021 году влияние этих факторов исчезнет.

( Читать дальше )

Новости рынков |Mail.ru Group представила сильные результаты по итогам 2 квартала - Промсвязьбанк

Выручка Mail.ru Group во II квартале выросла на 25,5%

Совокупная сегментная выручка Mail.ru Group по МСФО во II квартале 2020 года по сравнению с показателем за аналогичный период прошедшего года выросла на 25,5% и составила 25,4 млрд руб. Об этом говорится в сообщении компании. Показатель EBITDA по итогам апреля — июня вырос на 3,9% и составил 7,5 млрд руб. Совокупная чистая прибыль Mail.ru Group увеличилась на 8,2% и достигла 3,5 млрд руб. По итогам первого полугодия 2020 года совокупная сегментная выручка Mail.ru Group выросла на 20%, до 47,7 млрд руб. EBITDA увеличился на 4% и составил 13,2 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 6,1%, до 5,7 млрд руб. Чистая задолженность без учета обязательств по аренде на 30 июня 2020 года составила 8,2 млрд руб.

Компания Mail.ru представила сильные результаты по итогам 2 квартала, несмотря на пандемию коронавируса и снижение рекламного рынка в России. В условиях пандемии выросла востребованность игр, онлайн-образования и решений для бизнеса, в том числе облачных технологий, что позволило компенсировать давление на рекламную выручку во 2 квартале 2020 года. Ожидаем улучшения ситуации в экономике во 2 полугодии и полагаем, что по итогам года компания способна выйти на уровень выручки более 100 млрд руб., что соответствует прогнозам до начала пандемии и позитивно отразится на курсовой стоимости акций.
Промсвязьбанк

Новости рынков |Рекомендация для бумаг Mail.ru остается покупать с целевой ценой $32 за ГДР - Велес Капитал

Группа Mail.ru сегодня представила свои финансовые результаты за 2К 2020 г. Несмотря на пандемию и падение рекламного рынка в России компании удалось продемонстрировать сильные показатели, особенно в игровом сегменте, образовательных сервисах и Food Tech. Выручка и EBITDA заметно превзошли наши прогнозы и ожидания рынка. Менеджмент предполагает, что выручка по итогам года составит более 100 млрд руб., что сопоставимо с прогнозом до пандемии на уровне 103-105 млрд руб. Рентабельность ожидается ниже прошлого года в силу изменения состава выручки и инвестиций.

Выручка в сегменте Communications and Social (C&S) выросла по итогам периода на 0,7% г/г даже не смотря на заметное падение рынка интернет-рекламы в России. Около 70% рекламной выручки группы пришлось на performance-рекламу, а доля МСБ составила менее 25% (16% у ВК), что, в том числе, позволило продемонстрировать результаты лучше среднерыночных.

Выручка «ВКонтакте» увеличилась более чем на 8% г/г, MAU в России на 5% г/г, время пользователей в сети на 14% г/г.  Социальная сеть остается ядром строящейся экосистемы компании. Основным драйвером для выручки ОК стал рост IVAS. На фоне значительного увеличения времени, затрачиваемого пользователями на социальные сети, заметно возросли объемы платежей в играх, а также покупки стикеров и виртуальных подарков. Музыкальные сервисы напротив столкнулись с замедлением роста при снижении мобильности населения. Выручка Community IVAS увеличилась по итогам 2К на впечатляющие 17% г/г. Рентабельность EBITDA подразделения ожидаемо упала и составила 48,7% против 54,3% во 2К 2019 г.

( Читать дальше )

Новости рынков |Выручка Mail.ru Group в 2020 году может превысить 100 млрд рублей - Атон

 Mail.Ru Group опубликовала финансовые результаты за 2К20 

Совокупная сегментная выручка группы за 2К20 на основе pro-forma составила 25.4 млрд руб. (+9% против АТОНа и +10% против консенсуса Интерфакса), показав ускоренный рост на уровне 25.5% (против 14.3% в 1К20 и 22.9% во 2К19). Выручка Вконтакте выросла на 8% г/г. Выручка от онлайн-рекламы увеличилась на 1.8%, заметно замедлившись с 9.3% в 1К20. Выручка от MMO-игр выросла на 47.7% г/г до 6.9 млрд руб. против роста на 11.5% в 1К20 в свете повышенной активности пользователей во 2К20 и запуска новых игр. Выручка IVAS (платные услуги в соцсетях) увеличилась на 16.7% г/г (с 10.6% в 1К20). EBITDA достигла 7.5 млрд руб. (+18% против АТОНа и +31% против консенсуса Интерфакса), а рентабельность EBITDA составила 29.5%.

Mail.Ru Group опубликовала сильные результаты за 2К20 — выручка и EBITDA значительно превысили наши ожидания и консенсус. Замедление роста доходов от рекламы было полностью компенсировано результатами игрового сегмента, IVAS и других инициатив. Сегодня MRG проведет телеконференцию, на которой мы сосредоточимся на ожиданиях относительно тренда восстановления доходов от рекламы, а также на обновленной информации по динамике игрового сегмента и выпускам игр. MRG прогнозирует, что ее выручка в 2020 превысит 100 млрд руб. Компания торгуется консенсусом-мультипликатором EV/EBITDA 15.2x против своего 2-летнего среднего показателя 10.8x.
Атон

Новости рынков |Краткосрочные перспективы Mail.ru Group остаются слабыми - Атон

Усиление конкуренции со стороны интернет-игроков ухудшает долгосрочные перспективы роста сегмента соцсетей Mail.Ru. Рост клиентской базы в соцсетях, скорее всего, будет ограниченным ввиду усиления конкуренции за охват аудитории, хотя MRG все еще сохраняет среднесрочный потенциал монетизации с учетом: 1) потенциала синергии между экосистемой VK и другими продуктами; 2) амбициозного плана по росту выручки VK до 37 млрд руб. в 2022.

Доходы от рекламы в 1П20 продемонстрируют слабый рост на фоне влияния COVID-19 и отрицательной динамики во 2К20. Первые негативные последствия режима изоляции в марте выразились в замедлении роста выручки от рекламы за 1К20 до 8.8% г/г (против +15.4% в 2019). С учетом ориентации MRG на соцсети и заинтересованности в развитии видеоплатформ, компания сохраняет привлекательные долгосрочные перспективы в рекламном бизнесе. Однако отток пользователей и усиление конкуренции со стороны новых социальных сетей, таких как Tik Tok, могут быть сопряжены с рисками, которые трудно будет снизить в долгосрочной перспективе.

( Читать дальше )

Новости рынков |Рунет - лакомый кусок российского рынка для инвесторов - Атон

Мы сохраняем позитивный взгляд на интернет- и медиа-сектор, несмотря на негативный эффект от пандемии в краткосрочной перспективе. На рынке онлайн-рекламы сохраняются хорошие перспективы (CAGR 15.5% в 2020-23), несмотря на сильное замедление роста в ближайшее время (+3.7% г/г в 2020 против 20.2% в 2019).

Ключевое следствие пандемии – более глубокая цифровизация и ускоренный переход пользователей в «цифру». Мобильные сервисы, услуги доставки, социальные услуги в интернете, онлайнмедиа и игры – главные бенефициары кризиса, основным итогом которого станет ускорение роста ключевых вертикалей в долгосрочной перспективе, что, как мы считаем, оправдывает рост премий в акциях интернет-компаний (против мировых аналогов), пусть даже с исторической точки зрения мультипликаторы выглядят завышенными.

Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по «Яндексу» (цель – $62) и Mail.ru Group (цель – $31), учитывая хорошие перспективы долгосрочного роста основного бизнеса и новых инициатив компаний, но снижаем рейтинг HeadHunter до НЕЙТРАЛЬНО (цель – $22) с учетом возросшей конкуренции на рынке и уже заложенных в котировки перспектив внутреннего роста.
Атон

( Читать дальше )

Новости рынков |Второй квартал будет уникальным для сегмента игр Mail.ru - Альфа-Банк

Mail.ru в четверг, 23 июля, представит финансовые результаты за 2К20.

Мы ожидаем, что 2К20 будет уникальным для сегмента игр, динамика которого, как ожидается, опередит все другие вертикали, выиграв от притока аудитории пользователей в период карантина и плотного графика запуска новых игр. Сегмент Communications & Social, напротив, как мы ожидаем, покажет слабые результаты на фоне снижения спроса на рекламу в период пандемии, о чем компания сообщала ранее. Мы ожидаем, что в ходе телефонной конференции в центре внимания инвесторов будет прогноз компании на оставшуюся часть года.
Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Выручка: сильная динамика сегмента игр нейтрализует слабые результаты сегмента Communications & Social. Согласно нашему прогнозу, выручка Mail.ru Group в 2К20 составит 23,8 млрд руб., что предусматривает рост на 18,8% г/г и на 6,7% к/к. Мы ожидаем, что 2К20 будет уникальным: выручка сегмента Игр, как ожидается, продемонстрирует очень сильный рост на 38,5-32,3% г/г и к/к, опередив другие вертикали на фоне: 1) роста аудитории в период карантина, 2) плотного графика запуска новых игр (запущено две новые игры – Dino Squad (в конце апреля) и Warface (в конце мая), а также 3 сезон Conqueror's Blade (конец апреля)) и 3) позитивного эффекта ослабления рубля к доллару и евро, так как на международную выручку приходилось 68% выручки MMO до пандемии. Выручка сегмента Communications & Social, напротив, как ожидается, снизится на 3,3% г/г и на 10% к/к (в сравнении с ростом на 8,8% г/г в 1К20). Карантинные меры в связи с Covid-19 очень негативно отразились на спросе на онлайн рекламу(мы ожидаем, что рекламная выручка снизится на 11% г/г), однако, с другой стороны, вызвали рост активности пользователей в соцсетях (рост выручки IVAS, вероятно, ускорится до 17% г/г). По нашей оценке, выручка сегмента новых инициатив продемонстрирует хороший рост на 10% к/к до 2,2 млрд руб., главным образом, благодаря сегменту онлайн образования, тогда как проект “Юла”, как ожидается, покажет временно слабые результаты.

( Читать дальше )

Новости рынков |Mail.ru Group отчитается 23 июля и проведет телеконференцию - Атон

Mail.ru Group 23 июля должна опубликовать финансовые результаты за 2К20.

Мы прогнозируем, что выручка достигнет 23.4 млрд руб. (+17% г/г and 5% кв/кв). Рост пользовательской активности, грамотный график выпуска игр, а также ослабление рубля (69% выручки от игр в 1К20 было обеспечено зарубежными пользователями) должны поддержать выручку сегмента (+37% г/г против 15% в 1К20). Рост сегмента игр должен частично нивелировать слабую динамику рекламного сегмента (-5% г/г против 9.3% в 1К20). Выручка в сегменте IVAS (платные услуги в соцсетях) должна продолжить рост на фоне повышения активности пользователей в сегменте социальных игр в связи с режимом изоляции из-за COVID-19. Сегмент прочей выручки будет предположительно поддержан инициативами EdTech (технологические образовательные проекты).

Мы ожидаем, что EBITDA составит 6.3 млрд руб. при рентабельности 27%. Компания торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 13.5x против своего среднего 2-летнего значения 10.8x.

Телеконференция: четверг, 23 июля, 15:00 по Москве / 13:00 по Лондону / 8:00 по Нью-Йорку. Номера для подключения: 7 495 2839 705 (Россия)/ +44 20 3936 2999 (Великобритания/международный)/ 1 646 664 1960 (США). ID конференции: 539378. Во время телеконференции мы сосредоточимся на прогнозе на 2020, комментариях по ожидаемому тренду восстановления рекламной выручки, а также обновленной информации по игровому сегменту и релизам игр.
Атон

....все тэги
2010-2020
UPDONW