Новости рынков |Уровнем поддержки для акций ВТБ станет отметка 0,034 рубля - Фридом Финанс

Котировки ВТБ ускорили снижение после публикации результатов за квартал, хотя, на наш взгляд, нельзя сказать, что именно отчетность стала негативным драйвером. Ухудшение результатов ожидалось, но их прогнозирование было сопряжено с высокой степенью неопределенности. Акции ВТБ начали снижение несколько дней назад на новости о сокращении доли дивидендов в прибыли до 10% (при этом планы по начислениям на обыкновенные акции пока неясны). Сегодня отрицательную динамику демонстрирует большинство ликвидных бумаг.

Прибыль группы сократилась до 4,1 млрд руб. при консенсусе 7 млрд. Это стало следствием увеличения резервов под обесценение на 127% кв/кв, до 68 млрд руб. Фактически половина всех ЧПД была направлена резервы ( Для сравнения, у Сбербанка на эти цели была выделена только треть чистых процентных доходов).

По нашему мнению, последствия кризиса, пришедшегося на отчетный период, не были критическими для банка. Его активы сократились на 1,5% за квартал, но увеличились на 5,4% за полугодие. Объем кредитов повысился на 4,2% г/г. Обращает на себя внимание устойчивость комиссионных доходов: они почти не изменились в поквартальном сопоставлении. Инвесторы сейчас смотрят на перспективы банковского сектора более консервативно, чем год-два назад. Снижение ключевой ставки напрямую влияет на доходность депозитов, и их объем постепенно снижается. Средства физлиц во втором квартале сократились на 2,6%.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Новости рынков |Отчет ВТБ слабый, но в рамках ожиданий - Финам

Прибыль акционеров упала на 91% до 2,7 млрд руб., ROE составила 0,6% на фоне кризисного 2-го квартала. Результат был обусловлен созданием резервов на сумму 55 млрд руб., что в 1,8х раз больше, чем во 2К 2019 года, а также низкой динамикой комиссий (-4,2% г/г). Отчет также отразил непроцентные убытки в размере 16 млрд руб. в сравнении с доходом 6 млрд руб. годом ранее. Эффект был сглажен снижением процентных ставок на рынке, на фоне чего процентные расходы сократились на 20% г/г. Чистая процентная маржа улучшилась на 60 б.п. до 3,9% в том числе за счет сокращения отчислений в фонд АСВ.

Слабые результаты не стали сюрпризом. На днях правительство разрешило сократить план по дивидендам до 10% прибыли по МСФО с докризисного прогноза 50% из-за давления внешних факторов на прибыль и капитал. Достаточность базового капитала составляла на конец полугодия 9,3%, что предполагает небольшой запас к минимально требуемому уровняю 8,0%. Мы не исключаем докапитализацию банка посредством выпуска субординированных или вечных облигаций до конца года. Недавно появилась информация о том, что ВТБ будет учувствовать в допэмиссии «Аэрофлота». В перспективе это прибыльная сделка, но в моменте потребует капитала.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Новости рынков |Государство может приобрести 0,87 млрд акций Аэрофлота - Газпромбанк

Максимальный объем дополнительного размещения акций (1,7 млрд), предложенный советом директоров, превышает объем существующего капитала (1,1 млрд акций) в 1,5 раза.

В случае, если государство выкупит акции эмиссии пропорционально своей существующей доле (51,7%), оно может приобрести ~0,87 млрд акций. Исходя из рыночной цены акций (~82 руб./акц.), стоимость такого пакета может составить 71 млрд руб. Такая сумма превышает объем средств, который мог бы быть внесен государством в капитал «Аэрофлота» исходя из предыдущих сообщений прессы (50 млрд руб.), если не учитывать вклад ВТБ и РФПИ. Таким образом, предложенный советом директоров максимальный объем дополнительной эмиссии превосходит наши ожидания, основанные на предыдущих сообщениях в прессе (Рейтер).

В то же время ключевым параметром допэмиссии, влияющим на рыночную цену акции, является цена размещения, которая пока неизвестна. Мы не исключаем, что ее определение может восприниматься рынком как ориентир для рыночной цены, принимая во внимание высокую неопределенность экономической истории «Аэрофлота».
Гончаров Игорь
Степанов Денис
«Газпромбанк»

Новости рынков |Допэмиссия Аэрофлота может иметь некоторый дисконт к текущим котировкам - Атон

Аэрофлот выпустит до 1.7 млрд новых акций     

Совет директоров Аэрофлота предложил акционерам утвердить выпуск дополнительных 1.7 млрд акций по открытой подписке на внеочередном общем собрании акционеров 11 сентября. Это предполагает, что уставный капитал компании может увеличиться в 2.5 раза.

Объем объявленной допэмиссии очень большой, но мы не думаем, что все 100% новых акций будут размещены на рынке, и фактически размер допэмиссии будет меньше. Если бы компания разместила максимальное количество акций по текущей рыночной цене, она бы привлекла 139 млрд руб. Мы не думаем, что Аэрофлоту необходимо такое крупное размещение. Ранее СМИ сообщали, что правительство вместе с ВТБ и РФПИ может выделить Аэрофлоту около 80 млрд руб., что представляется более рациональным. Цена размещения будет объявлена после внеочередного собрания акционеров, и мы полагаем, что она будет иметь некоторый дисконт к текущим котировкам. Мы считаем, что до этого момента акции Аэрофлота будут оставаться под давлением.
Атон
           Допэмиссия Аэрофлота может иметь некоторый дисконт к текущим котировкам - Атон

Новости рынков |Новостью дня станет отчетность ВТБ за полугодие - Фридом Финанс

В фокусе отчетность ВТБ (+1,82%).

Консенсус предполагает сокращение совокупных доходов до 132 млрд руб. при снижении чистой прибыли до 7 млрд руб. По итогам года доходы банка могут составить 630 млрд руб., а прибыль – 70 млрд. Однако пока прогнозировать результаты сложно. Идет восстановление деловой активности, спрос на кредиты вырос в пределах 15%. Вместе с тем на результаты ВТБ сильно повлияют отчисления в резервы, которые могут быть полностью восстановлены только в 2021 году.  Правительство предложило сократить дивидендные выплаты до 10% от прибыли.  При этом не исключено, что владельцы обыкновенных акций вообще останутся без выплат. Это негативно влияет на котировки.

Банк по-прежнему оценивается дешево: Р/В ниже 0,5 (без учета неголосующих акций) при отсутствии рисков утраты капитала. На последнюю отчетную дату достаточность капитала банка была выше минимального требования. Даже при необходимости докапитализации банк получил бы поддержку основного акционера. Напомним, что государство контролирует свыше 90% экономической доли компании.
Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Новости рынков |Чистая прибыль ВТБ составит всего 5 млрд рублей за 2 квартал - Sberbank CIB

ВТБ в пятницу опубликует результаты за 2 квартал 2020 года. Судя по всему, квартал будет отличаться очень слабой рентабельностью. Чистая прибыль составит всего 5 млрд руб. за квартал и 50 млрд руб. — за 1П20, что подразумевает доход на капитал на уровне всего 3%.

Низкая прибыль, вероятно, обусловлена увеличением отчислений в резервы, т. к. в 1К20 стоимость риска была невысокой (1,5% против 2,9% у Сбербанк; мы ожидаем ее увеличения до 1,8% в 2К20), а также слабой поквартальной динамикой комиссионного дохода (минус 9%), расходами на модификацию кредитов в условиях кредитных каникул и отрицательной переоценкой бессрочного долларового долга ВТБ вследствие укрепления рубля в 2К20. Мы ожидаем довольно приличной динамики чистого процентного дохода, чему должно способствовать поквартальное повышение чистой процентной маржи примерно на 10 б. п.

Во время телефонной конференции, помимо прогнозов до конца года, инвесторов будут интересовать перспективы выплаты дивидендов за 2019 год. Мы считаем, что ввиду слабой рентабельности и небольшого запаса капитала у ВТБ (его норматив Н20.0 в 1К20 составил 11,95%, что лишь немногим выше минимального уровня 11,5%) вероятность выплаты 50% прибыли в виде дивидендов становится все более низкой.
Кили Эндрю
Рогачев Кирилл
Sberbank CIB
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Новости рынков |Evraz доказал свою способность перенаправлять значительные объемы продаж на азиатские рынки - Альфа-Банк

ЕВРАЗ сегодня утром представил финансовые результаты за 1П20 по МСФО, которые превзошли консенсус-прогноз рынка в части EBITDA на 5.8%. Компания продемонстрировала положительный СДП в $ 315 млн и рекомендовала дивидендные выплаты в размере 91% СДП при дивидендной доходности 4,7%. Дата закрытия реестра назначена на 21 августа.

Мы считаем результаты позитивными, учитывая сильное снижение цен на сталь на фоне пандемии. Угольный и ванадиевый рынки также пострадали от ослабления спроса. Компания сообщила о снижении себестоимости слябов до $210/т в первом полугодии, демонстрируя лидерство в части затрат. ЕВРАЗ также доказал свою способность перенаправлять значительные объемы продаж на азиатские рынки, пользуясь выгодным транспортным плечом. ЕВРАЗ предпринял меры по сокращению расходов и по улучшению производительности, что позитивно отразилось на EBITDA. В 2П20 компания намерена поддерживать производство на полной мощности и стремится увеличить объемы продаж в России.
Красноженов Борис

( Читать дальше )

Новости рынков |Чистая прибыль ВТБ за 3 квартал сохранится около нулевого уровня - Альфа-Банк

ВТБ завтра, 7 августа, представит финансовые результаты за 2К20 по МСФО. Мы ожидаем, что цифры за 2К20 будут достаточно сильными для кризисного квартала в сегменте основного бизнеса, тогда как наихудшие ожидания по качеству кредитного портфеля не подтвердятся. Тем не менее, из-за негативной переоценки неосновных активов чистая прибыль за 2К20 сохранится около нулевого уровня. Сильная динамика ЧПМ в 2К20 в дальнейшем не сохранится – мы ожидаем давление на ЧПМ, начиная с 3К20 и далее, на фоне переоценки кредитного портфеля по более низким ставкам. Это ключевой фактор, оказывающий давление на акции банка, как мы считаем, так как он сдерживает потенциал восстановления ROE до докризисных уровней.

Прогноз финансовых результатов за1 К20: По нашей оценке, чистый процентный доход за 2К20 вырастет на 20% г/г на фоне снижения стоимости фондирования и снижения отчислений в АСВ, что приведет к росту ЧПМ на 44 б. п. г/г и на 21 б. п. r/r. Мы ожидаем, что рост комиссионного дохода составит 13% г/г, замедлившись с 48% г/г в 1К20 на фоне снижения транзакционной активности во время карантинных мер, тогда как поддержку комиссионному доходу окажут агентские комиссии с продаж страховых продуктов.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Новости рынков |Давление на акции ВТБ продолжится - Газпромбанк

Согласно опубликованному на официальном сайте правительства распоряжению, при подготовке правительственной директивы для голосования по распределению прибыли ВТБ было рекомендовано направить 10% прибыли за 2019 г. на дивиденды.

Эффект на акции. Негативно. На фоне ограничений по капитальным метрикам ВТБ рынок изначально был настроен скептично относительно дивидендных перспектив банка за 2019 г. Тем не менее снижение коэффициента выплат в пять раз по сравнению с целевым уровнем в 50% стало неприятным сюрпризом с учетом того, что акции росли последние недели на этих ожиданиях. В случае распределения прибыли на все типы капитальных инструментов в размере 10%, на обыкновенные акции придется порядка 5%, что транслируется в доходность около 2% — существенно ниже среднего по рынку. В этой связи краткосрочное давление на бумагу, вероятно, продолжится.
Клапко Андрей
«Газпромбанк»
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Новости рынков |Акции ВТБ несколько охладятся - Атон

ВТБ может урезать дивиденды за 2019 до 10% от чистой прибыли по МСФО      

Правительство РФ разрешило ВТБ снизить размер дивидендов за 2019 до 10% от суммы чистой прибыли по МСФО — это означает, что общие дивидендные выплаты составят 20.1 млрд руб. Ранее банк планировал выплатить дивиденды в этом году в размере 50% от чистой прибыли, что составляет 100.5 млрд руб. В начале мая руководитель финдепартамента ВТБ Дмитрий Пьянов подтвердил, что банк может пересмотреть дивиденды с учетом экономической ситуации.

ВТБ, по нашим оценкам, может сократить дивиденды по обыкновенным акциям до 0.0008 руб. на акцию (с доходностью примерно 2%) с 0.0038 руб. (доходность 10%). На этой новости акции банка вчера потеряли в цене более 4.5%, однако для нас это не стало сюрпризом. Мы ожидали, что банк может сократить дивиденды за 2019, учитывая давление на коэффициенты достаточности капитала. Недавнее ралли в стоимости ВТБ представляется неоправданным, и мы полагаем, что бумага теперь несколько «охладится».
Атон
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

....все тэги
2010-2020
UPDONW