Дивиденды. С учетом укрепления рубля на 1% относительно 3К23 мы прогнозируем снижение скорректированной чистой прибыли в 4К23 на 18% до 18,4 млрд руб. Это значит, что по итогам 2023 года прибыль составит 83,7 млрд руб., или 35,2 руб. на акцию, что на 2% ниже прогноза компании (36 руб. на акцию) и на 9% ниже наших первоначальных оценок. Это предполагает, что дивиденды за 2023 год будут на уровне 17,6 руб. на акцию, или 11,3 руб. на акцию с учетом выплаты за 9М23 (дивидендная доходность — около 8%).Иванин Георгий
Впрочем, присмотреться к акциям Новатэка следует, они скорректировались уже на 20%. Информация о большом проекте по сжиженному газу в Саудовской Аравии была воспринята уж слишком негативно.«Севергазбанк»
На данный момент по-прежнему неясно, когда НОВАТЭК сможет начать поставки СПГ с первой линии «Арктик СПГ 2». Ранее ожидалось, что первые отгрузки начнутся не раньше марта. По нашим оценкам, после запуска всех трех линий суммарной мощностью 19,8 млн тонн в год «Арктик СПГ 2» добавит 20% к общему объему производства природного газа группы НОВАТЭК, около $2,5-4,0 млрд к показателю EBITDA и 2,5-4,0% — к дивидендной доходности. НОВАТЭК торгуется на уровне 5,7x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П, что на 20% ниже средней 5-летней оценки.Атон
Восстановление поставок нефтепродуктов заняло около месяца, и мы не ожидаем, что это существенно повлияет на консолидированные результаты компании. По нашим оценкам, месяц простоя терминала мог обойтись НОВАТЭКу примерно в 0,5% EBITDA 2024П. С учетом его долей в СП НОВАТЭК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2024П 5,0x против своего 5-летнего среднего значения 7,0x при европейской спотовой цене на газ $380/тыс. куб. м.Атон
В текущей ситуации рынок газа характеризуется высокой волатильностью и низкой прогнозируемостью. Мы считаем текущие цены на газ неблагоприятными для российских производителей газа, в частности, «Газпрома» и НОВАТЭКа. С учетом его долей в СП НОВАТЭК в данный момент торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2024П 5,0x против собственного 5-летнего среднего 7,0x, если брать за основу спотовую цену на газ в Европе на уровне $380 за тыс. куб. м. «Газпром» торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2024П 4,3x против собственного 5-летнего среднего 3,5x.Атон