Новости рынков |Префы Мечела интересны в долгосрочном плане - Риком-Траст

Накануне довольно существенный отскок прошел в акциях Мечела ап. Причем даже несмотря на введенные против компании санкции и возврат правительства к теме курсовых пошлин для производителей угля, акции закрыли неделю в небольшом плюсе.

Инвесторов, безусловно, интересует вопрос долговой нагрузки компании: по сравнению с ситуацией несколькими годами ранее, она снижается. Мы считаем этот тренд весьма позитивным для бумаг Мечела, поскольку рынок исторически достаточно резко реагирует на подобные новости. Отрадно, что Мечел дал старт процессу трансформации долговой политики: ее цель — приближение к комфортному уровню долговой нагрузки.

Несмотря на отчетный рост чистого долга в 2023 г. на 8% из-за ослабления рубля, без учета валютных колебаний долг снизился на 15%, или на 39 млрд руб.

Важно отметить начало периода смены тренда и в инвестиционной политике Мечела: почти 12 лет компания почти не инвестировала в обновление основных средств на фоне проблем с долговой нагрузкой. Это приводило к снижению производственных результатов добывающего сегмента.

( Читать дальше )

Новости рынков |Новые санкции США ограниченно повлияют на горно-металлургический сектор - СберИнвестиции

В пятницу США ввели новые санкции против ряда российских публичных горно-металлургических предприятий: ЮГК, Мечела и ТМК

Мы считаем, что санкции ограниченно повлияют на эти компании. У них было достаточно времени для адаптации бизнес-процессов и цепочек поставок к возможным ограничениям с учетом опыта других металлургов, которые ранее попали под санкции. Скорее всего, основными последствиями будут усложнение экспортных маршрутов, умеренное увеличение дисконтов на экспортных рынках и некоторые трудности при закупках иностранного оборудования.
Однако мы не ожидаем значительного влияния санкций, поскольку вышеупомянутые компании получают большую часть выручки и закупают основное оборудование в России. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на ЮГК.
Мартынова Мария
Карагодин Андрей
СберИнвестиции

Новости рынков |У Мечела сдержанные перспективы на 2024 год - Промсвязьбанк

Результаты “Мечела” за 2023 год разочаровали тех инвесторов, которые надеялись на возобновление выплат акционерам. Учитывая фактический рост долговой нагрузки, вероятность распределения дивидендов за 2023 год достаточно низкая. Ключевые показатели:

· Выручка: 405,9 млрд руб. (-6%)


( Читать дальше )

Новости рынков |Финансовые результаты Мечела оказались хуже, чем ожидал рынок - Атон

Мечел — обзор финансовых результатов за 4-й квартал 2023 года и весь 2023 год  

Выручка «Мечела» за 4-й квартал 2023 составила 106,7 млрд рублей (+2% по сравнению с предыдущим кварталом), EBITDA — 21,7 млн рублей (-12%), рентабельность EBITDA снизилась до 20% (-4 п.п.). Чистая прибыль сократилась на 86% по сравнению с предыдущим кварталом до 3,2 млрд рублей. Общая выручка «Мечела» за 2023 год снизилась до 405,9 млрд рублей (-6% относительно результата 2022 года), EBITDA — на 25% год к году до 86,3 млрд рублей, рентабельность EBITDA сократилась до 21% (-6 п.п. в годовом сравнении), а чистая прибыль по сравнению с 2022 годом упала на 65% до 22,3 млрд рублей. На конец 2023 года чистый долг «Мечела» составлял 250 млрд рублей (+8% г/г), результатом чего стал рост коэффициента Чистый долг/EBITDA до 2,9x с 2,0x на конец 2022 года.
Мечел представил в целом слабые финансовые показатели, что обусловлено как коррекцией цен реализации, так и сокращением объемов добычи и продаж угля в начале 2023 года.


( Читать дальше )

Новости рынков |Слабые результаты могут оказывать давление на акции Мечела в краткосрочной перспективе - Синара

Мечел только что опубликовал финансовые показатели за 2П23 по МСФО, которые мы оцениваем как в целом слабые.

• Выручка в полном соответствии с нашими ожиданиями выросла на 8% г/г до 211 млрд руб., EBITDA — на 16% до 46 млрд руб. (-3% к нашей оценке).



( Читать дальше )

Новости рынков |Отчет Мечела за 2 полугодие покажет рост выручки и EBITDA - Мир инвестиций

Мечел, вероятно, опубликует финансовые результаты за 2П23 по МСФО 21-22 февраля. Мы ожидаем, что компания покажет рост выручки и EBITDA и снижение чистого долга:

• Выручка Мечела, по нашим оценкам, увеличилась на 3% п/п и 11% г/г до RUB 201 млрд благодаря восстановлению продаж коксующегося угля и ослаблению рубля. Полагаем, за весь год показатель снизился на 8% до RUB 396 млрд, что может объясняться как высокой базой 2022 г., так и слабым 1П23.

• В результате EBITDA подскочила на 25% п/п и 58% г/г, достигнув RUB 50 млрд. За 2023 г. показатель составил RUB 90 млрд, скорректировавшись на 19% за год на фоне более низкой выручки
• Мы полагаем, что компания в полном объеме обслуживала свой долг, так как свободный денежный поток за вычетом процентов в 2023 г. составил RUB 24 млрд, снизившись на 43% г/г ввиду более высоких капитальных затрат и низкой EBITDA.
Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

• Чистый долг в рублях сократился на 3% п/п, но вырос на 7% г/г до RUB 247 млрд, преимущественно за счет валютной переоценки после падения рубля. Так, без учета валютных колебаний в долларах показатель снизился на 4% п/п и 18% г/г до 2.7 млрд долларов. Коэффициент чистый долг/EBITDA (ЧД/EBITDA) в рублях на конец года составил 2.7х — ниже 1П23, но выше конца 2022 г. на фоне высокой прибыли в 1П22.

( Читать дальше )

Новости рынков |Временный рост НДПИ может оказать негативный эффект на EBITDA Мечела и Распадской - Мир инвестиций

Минфин планирует увеличить НДПИ на уголь с апреля до конца года, пишет Коммерсантъ. Такая мера позволит компенсировать доходы, выпадающие после отмены экспортной пошлины на уголь, сообщает издание со ссылкой на министерство. Напомним, что аналогичная надбавка вводилась для антрацита, коксующегося и энергетического угля в 1К23. Сейчас ставка налога на добычу полезных ископаемых составляет для угля RUB 380 на тонну.
Потенциальный негативный эффект от временного повышения НДПИ составит для Мечела до 3% EBITDA (2% капитализации) за 2024 г. и 9% для Распадской. Мы сохраняем позитивный взгляд на обе бумаги: Мечел торгуется на 40% ниже мультипликаторов металлургов, а в случае Распадской ставим на долгосрочный рост добычи.
Чуйко Кирилл
Алиев Ахмед
«БКС Мир инвестиций»

Новости рынков |Минфин может повысить НДПИ на уголь - Атон

Минфин России рассматривает возможность повышения НДПИ на уголь  

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на неназванные источники, Минфин РФ рассматривает возможность повышения НДПИ на уголь. Эта мера может заменить курсовую экспортную пошлину, отмененную в конце 2023 года. Напомним, что осенью 2023 года в отношении угля, как и большинства других товаров, действовала курсовая экспортная пошлина в размере 4-7% в зависимости от курса рубля. Выпадающие доходы бюджета в результате отмены экспортной пошлины на уголь, по данным «Комменсанта», могут достигать 150 млрд рублей в год при курсе 90 рублей за доллар США.
Параметры возможного повышения НДПИ на данный момент неизвестны, поэтому мы ждем дальнейших официальных заявлений на этот счет. «Распадская» торгуется на уровне 2,8x по мультипликатору EV/EBITDA 2023П, что в целом соответствует ее 5-летней средней оценке (2,7x). По нашим оценкам, дивидендная доходность компании за 2023 год может составить примерно 18%.
Атон

Новости рынков |Уголь освободили от экспортных пошлин, но радоваться пока не стоит - Газпромбанк Инвестиции

Правительство вывело энергетический и коксующийся уголь, а также антрациты из-под действия курсовой экспортной пошлины. Она была введена в сентябре 2023 года и составляла 4–7% от экспортной выручки предприятия. Предполагалось, что ее действие завершится в конце 2024 года.

Что произошло. Пошлина для двух видов угля и антрацитов была отменена постановлением Правительства №2338 от 27 декабря 2023 года. Примечательно, что с момента введения курсовой пошлины различные отрасли промышленности просили отменить эту меру, однако уголь в этих разговорах не фигурировал. В ноябре 2023 года первый зампред правительства Кузбасса Игорь Малахов упоминал, что из-за введения пошлины снизятся сборы от налога на прибыль угольных компаний, которые зачисляются в региональные бюджеты, а недополученная сумма может составить 14–29 млрд рублей в год только для Кемеровской области.

Позитив от отмены пошлины. Отмена курсовой пошлины на энергетический и коксующийся угли и антрациты при поставках на основные экспортные рынки — в Китай, Индию и Турцию — может позволить российским экспортерам сэкономить около $1,1–1,5 млрд в этом году.

( Читать дальше )

Новости рынков |Отмена курсовых пошлин на уголь - позитивная новость для Мечела и Распадской - Атон

Правительство отменило курсовую пошлину на уголь   

Правительство вывело энергетический и коксующийся угли, а также антрациты из-под действия курсовых экспортных пошлин, следует из постановления №2338 от 27 декабря 2023 года. Курсовая пошлина была введена в сентябре прошлого года и составляет 4-7%.

По мнению отраслевых экспертов, эта мера может добавить $1-1,5 млрд к прибыли угольного сектора в 2024 году. Логика этого шага не совсем ясна — возможно, мера призвана облегчить логистические сложности, возникшие у сектора, или компенсировать недавно введенную Китаем импортную пошлину на российский уголь в размере 3%.
При условии, что Минфин не станет вносить изменений в НДПИ, мы считаем новость умеренно позитивной для сектора, особенно для «Мечела» и «Распадской». У нас нет официальных рейтингов по российским угольным компаниям.
Атон

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн