Новости рынков |От эмбарго ЕС на поставки российского угля страдают обе стороны - Промсвязьбанк

С начала августа в ЕС начинает действовать эмбарго на поставки отечественного угля. По данным локальных таможенных служб, импорт угля в страны ЕС оценивался на уровне 8 млрд евро на момент введения эмбарго. При этом 50% отечественного производства угля шло на экспорт, а на Европейские рынки приходилось порядка 10% общего производства. (около 50 млн т). Для ЕС же 68% импортного угля был российского производства. На фоне этого, месяцами ранее Европа начала активно наращивать поставки из Казахстана и Украины, превысив за несколько месяцев значения общего импорта из стран за 2021 год. Россия же в свою очередь перераспределяет экспортные рынки стран Запада и их союзников на Китай (который занимал и так большую часть экспорта) и новый рынок Индии, на которых продукция продается с ощутимым дисконтом, а поставки занимают гораздо больше времени.
В итоге — от эмбарго страдают обе стороны. В условиях энергетического кризиса компенсировать поставки российского угля странами ЕС — невозможно в обозримом будущем, а цена продукции становится непосильно высокой для производителей стали и электростанций. Россия же преимущественно проигрывает на ликвидности поставки товара, а также не дополучает доходов из-за дисконта цен. Тем не менее, ряд компаний, как Мечел демонстрируют позитивные операционные результаты, ввиду ориентированности продаж на Азиатский рынок. Причем много отечественной продукции также дистрибьютируется в Казахстан ввиду лучшего качества угольного концентрата. Ситуация, в целом, складывается патовая, однако санкционный «удар» явно не оказывает на данный момент должного эффекта на отечественный угольный рынок.
Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Новости рынков |Продолжение курса на девальвацию рубля вполне реально - Коган Евгений

Рубль за последние несколько дней просел относительно большинства валют примерно на 10-11%. Что происходит с акциями российских экспортеров, особенно в условиях резкого снижения ключевой ставки ЦБ?

В целом все так, как мы с вами и предполагали.

Русагро – акция от минимума моментально отпрыгнула на 10%.


( Читать дальше )

Новости рынков |Как ослабление рубля повлияет на российский рынок ценных бумаг? - Коган Евгений

Рассмотрим, что происходит сейчас на фондовом рынке России. Несмотря на то, что в настоящий момент вовсю идет налоговый период, рубль четко взял курс на юг. На мой взгляд, на то может быть только одна весомая причина – ЦБ и Минфин нашли механизм, позволяющий контролировать курс рубля.

Обычно в налоговые периоды предложение валюты как минимум на несколько миллиардов превышает спрос. А значит, рубль укрепился бы, так как без участия регулятора эти несколько миллиардов вряд ли нашли бы себе применение.


( Читать дальше )

Новости рынков |Когда же начнут расти акции экспортеров? - Коган Евгений

Получаю много вопросов на эту тему. В первую очередь имеется в виду краса и гордость российского рынка из нефтегазового сектора (Газпром, Лукойл, Роснефть, Новатэк), а также золотодобытчики (Полюс, Полиметалл), металлурги цветные и черные (Норникель, Русал, Северсталь, НЛМК, ММК), угольщики (Мечел, Распадская).

Все они упали с осенне-зимних максимумов примерно вдвое или даже больше. Но, кстати, бумаги не всех российских экспортеров подешевели. Например, у производителей удобрений (Фосагро, Акрон) все весьма неплохо.


( Читать дальше )

Новости рынков |Распадская и Мечел должны показать рекордные прибыли в этом году - Синара

Производители стали и угля

За последние несколько месяцев перспективы российских компаний черной металлургии заметно ухудшились, так как: (1) цены на экспортируемый из РФ г/к прокат обвалились с апреля на 29% (до $710/т); (2) западные страны ввели в отношении них и их ключевых акционеров серьезные санкции; (3) российские производители стали отказались от выплаты дивидендов за 4К21 и 1К22; (4) в результате укрепления рубля курс USD/RUB снизился ниже 60. Как следствие, бумаги компаний сектора подешевели с начала года на 50– 60% и показали динамику хуже рынка в целом (-38% по индексу МосБиржи). Мы по-прежнему считаем сектор одним из наиболее уязвимых для западных санкций ввиду скромной роли России как поставщика стальной продукции на мировой рынок (в отличие от палладия, никеля или алюминия). В то же время мы предполагаем сохранение высоких цен на уголь коксующихся марок как на внутреннем, так и на внешних рынках, так как спрос со стороны КНР и производство стали в Поднебесной должны постепенно набирать обороты, что окажет поддержку финансовым результатам Распадской и Мечела.

( Читать дальше )

Новости рынков |Рынок акций: Шоу все еще продолжается - Синара

15 программ ДР продолжают действовать, несмотря на изменения в законодательстве

В апреле Президент РФ Владимир Путин подписал закон, запрещающий листинг российских компаний за рубежом. Несмотря на то что закон уже вступил в силу в конце апреля (через десять дней после опубликования), несколько публичных компаний обратились в правительственную комиссию за разрешением в исключительном порядке сохранить свои программы депозитарных расписок. Как недавно сообщил Минфин, разрешение получили 15 из 19 обратившихся в комиссию компаний. Информация о всех юрлицах не раскрывается, одобрены заявления следующих: Норникеля, Татнефти, НЛМК, Мечела, Полюса, Северстали, Фосагро, Ленты, En+ Group, Сургутнефтегаза и НОВАТЭКа. Также программы ДР смогут сохранить МТС и АФК Система, но лишь до 12 июля 2022 г. и 13 мая 2023 г. соответственно. Таким образом, неизвестными остаются два заявителя (предполагаем, что один из них — Роснефть). Прошения Газпрома, Газпром нефти и ММК удовлетворены не были. ЛУКОЙЛ, Ростелеком, Сбербанк, ВТБ и Акрон решили не продлевать свои программы.


( Читать дальше )

Новости рынков |Мечел не выплатит дивиденды за 2021 год - Синара

Вчера после закрытия рынка Мечел опубликовал решения совета директоров, которые были приняты на заседании 30 мая 2022 г. СД рекомендовал не выплачивать годовые дивиденды за 2021 г. ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям. Компания не представила обоснований такого решения. В 2012–2020 гг. Мечел неизменно выплачивал дивиденды по привилегированным акциям.
Мы полагаем, что новости, ставшие полной неожиданностью, окажут сильное негативное влияние на привилегированные акции Мечела, по которым участники рынка рассчитывали получить дивиденды за 2021 г. Мы, в частности, оценивали размер дивидендов примерно в 64 руб. на привилегированную акцию, что по текущим котировкам предполагает их дивидендную доходность в 30%. Из-за отказа от выплаты дивидендов привилегированные акции Мечела станут голосующими. Насколько мы понимаем, решение компании обусловлено текущей ситуацией на рынке, в частности масштабными санкциями в отношении России, и соответствует трендам отрасли, так как другие представители черной металлургии также отказались от выплаты финальных дивидендов за прошлый год. В то же время решение, на наш взгляд, может носить разовый характер, поскольку компания не намерена менять дивидендную политику в отношении привилегированных акций, по которым должна выплачивать 20% чистой прибыли по МСФО. В этой связи мы полагаем, что в дальнейшем выплаты по привилегированным акциям могут возобновиться.
Смолин Дмитрий
Синара ИБ

Новости рынков |Рекомендация СД о невыплате дивидендов может оказать небольшое давление на акции Мечела - Атон

Совет директоров Мечела рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2021     
Как сообщается в пресс-релизе Мечела, совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям. Напомним, что дивидендная политика компании предусматривает выплату ежегодных фиксированных дивидендов по «префам» в размере 20% от чистой прибыли по МСФО. При этом дивиденды не должны превышать стоимость чистых активов по РСБУ за вычетом уставного и резервного капитала, которая в 2021 составила около 3.1 млрд руб.
По расчетам, Мечел мог бы выплатить дивиденды по привилегированным акциям в размере чуть менее 22 руб. на акцию с доходностью 10.3%. Данная рекомендация, вероятно, связана с неопределенностью экономической ситуации, из-за которой многие компании решили отложить или отменить выплаты. Тем не менее новость может оказать небольшое давление на акции, учитывая, что Мечел в 2021 увеличил чистую прибыль почти в 100 раз до 80.6 млрд руб.
Атон

Новости рынков |Мечел может объявить дивиденды летом, тогда выплаты будут выше - Солид

Немного слов по поводу Мечела. Как многие помнят, компания могла заплатить рекордные дивиденды за 2021 год. Согласно дивполитике, 20% от чистой прибыли по МСФО должно быть направлено на дивиденды на «префы». И вроде всё есть: рекордная прибыль в 80 млрд. рублей и российская юрисдикция, т.е. должны заплатить 116 рублей на акцию. Но нет. Теперь всё упирается в капитал по РСБУ, который был занижен из-за обесценения активов. По итогу компания может распределить максимум 3 млрд. рублей (СЧА за вычетом уставного капитала и резерва) или 22 рубля на акцию. Правда, есть вариант объявить дивиденды уже летом после отчета за второй квартал и тогда выплата может быть выше (сейчас у Мечела рекордные доходы). Но будем исходить из того, что объявят дивиденды как обычно — в середине мая или начале июня.
22 рубля на «преф» — много это или мало? По текущим ценам такая выплата соответствует почти 12% дивдоходности, что выглядит достаточно справедливо, учитывая сохранение высоких цен на уголь и сталь. Но, к сожалению, дивиденды в 116 рублей просто невозможны сейчас. Именно поэтому акции сегодня падают.
ИФК «Солид»

Новости рынков |Обязательная продажа угля на бирже может позволить избежать режима регулирования цен - Атон

Крупнейшие производители угля будут продавать 10% объемов на бирже  

Согласно совместному приказу ФАС и Минэнерго, крупнейшие угольные компании будут обязаны продавать на бирже не менее 10% энергетического угля. Это требование распространяется на уголь марок Д (длиннопламенный) и ДГ (длиннопламенный-газовый).
Эта мера может позволить сформировать внутренние ценовые индикаторы взамен экспортному нетбэку по долгосрочным контрактам. Формирование внутренних биржевых индикаторов может позволить избежать режима регулирования цен. Насколько мы понимаем, эти меры не должны повлиять на продажи коксующегося угля в России, а значит они в целом нейтральны для производителей стали, которые используют мало энергетического угля в производстве или вообще его не используют (Евраз, Северсталь, Мечел).
Атон

....все тэги
UPDONW