Новости рынков |Решение Новатэка не публиковать отчётность за полугодие является вынужденной мерой - Финам

На данный момент мы сохраняем позитивный взгляд на акции Новатэка.

«НОВАТЭК» за счёт логистический гибкости СПГ и сильного спроса не испытывает таких проблем с реализацией, как «Газпром».

При этом около 25-35% СПГ с проекта «Ямал СПГ» продаётся на спотовом рынке, что позволяет компании выигрывать от аномального роста цен на газ. Вместе с повышенными ценами на прочие углеводороды это, по нашим оценкам, может позволить «НОВАТЭКу» по итогам года заплатить около 100 руб. дивидендов на акцию.

Что более важно, представители компании заявляют о планах ввести в эксплуатацию первую линию «Арктик СПГ-2» в 2023 году, что соответствует изначальным срокам. Далее, «НОВАТЭК» планирует развивать собственные технологии для сжижения, что в случае успеха сможет позволить компании хотя бы частично реализовать планы по росту производства СПГ.
При этом решение не публиковать отчётность за полугодие, вероятно, является вынужденной мерой, связанной с тем, что раскрытие излишнего объёма информации может упростить введение санкций против компании. Отметим также, что ключевыми рисками для кейса «НОВАТЭКа» являются возможность очередного витка укрепления рубля и сложности в развитии собственных технологий по сжижению.
Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Новости рынков |Новатэк остается фаворитом в секторе - Промсвязьбанк

Цена газа спот на TTF на закрытие 29 июля – 2019 долл./тыс. куб. м

Спотовая цена газа на площадке TTF в Нидерландах с поставкой на «день вперед» 29 июля на закрытие составила 191,5 евро за МВт ч., что в переводы на кубометры означает более 2 тыс. долл. за тысячу кубометров.

Цены на газ остаются на высоких уровнях, чуть уступая пикам начала марта 2022 г. Затягивание решения ситуации с поставками по Северному потоку-1, ключевой магистрали экспорта российского газа в Европу, прямым образом влияет на цены. Так, с середины июня прокачка газа реализовалась на 40% мощности, а с конца июля уже на 20%. Это связано как с плановым профилактическим ремонтом, так и сложностью с возвратом Газпрому отремонтированных турбин из Канады. Из-за сокращения прокачки газа цены на него подскочили свыше 2 тыс. долл./куб.м. Очевидно, что до разрешения ситуации и недополучения Европой газа цены продолжат оставаться на повышенных уровнях. Конъюнктурно это позитивно для бумаг российских газовых компаний.


( Читать дальше )

Новости рынков |Новатэк на фоне Газпрома захочет выглядеть более привлекательно - Финам

Скажется ли на акциях «НОВАТЭКа» возможный переход на рубли при оплате СПГ? Об этом рассуждали аналитики, принявшие участие в онлайн-конференции «Нефть и газ – мировой энергетический кризис в разгаре» на сайте Finam.ru. Эксперты рассуждали, сохраняют ли акции фундаментальный потенциал, смогут ли из-за ограничений реализовать запланированные инвестпроекты, стоит ли ждать от них дивидендов за текущий год?

Сергей Кауфман, аналитик ФГ «ФИНАМ», отмечает, что на данный момент рынок СПГ является дефицитным, а доля России на нём составляет почти 8%. «В связи с этим полагаем, что в случае соответствующего требования, большинство российских клиентов согласятся на оплату в рублях, как это произошло с трубопроводным газом. При этом СПГ обладает намного большей логистической гибкостью, в связи с чем перенаправить потенциально выпадающие объёмы на альтернативные рынки намного проще, чем в случае трубопроводного газа.

В рамках ПМЭФ глава компании Леонид Михельсон сделал ряд позитивных заявлений, на фоне которых на данный момент мы рекомендуем покупать акции „НОВАТЭКа“. В частности, Михельсон заявил, что „НОВАТЭК“ продолжит выплачивать промежуточные дивиденды. По нашим оценкам, если во втором полугодии произойдёт нормализация курса рубля, то по итогам года дивидендная доходность „НОВАТЭКа“ может превысить 10%. Также Михельсон заявил, что компании сохраняет планы по введению в эксплуатацию первой линии Арктик СПГ-2 в 2023 году, хотя сложности из-за западных санкций у проекта неизбежно возникают», — прокомментировал он.

( Читать дальше )

Новости рынков |Новатэк по итогам года может выплатить рекордные дивиденды - Финам

Опубликованные сегодня операционные результаты, на наш взгляд, нейтральны для акций «НОВАТЭКа». Обращает на себе внимание снижение добычи жидких углеводородов на 8,5% (г/г), что, вероятно, связано со временными сложностями по их реализации на европейском рынке.

Ранее глава компании Леонид Михельсон заявлял, что в 2022 году ожидает незначительного снижения добычи ЖУВ – преимущественно нефти. Отметим также, что снижение реализации газа на международных рынках (т.е. реализации СПГ) на 8,3% (г/г) до 2,2 млрд куб. м может быть связано как с увеличением доли продаж по долгосрочным контрактам, так и с повышенным объёмом газа, отраженного в отчёте как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов. При этом общая добыча газа увеличилась на 1,5% (г/г) до 20,25 млрд куб. м.
На данный момент сохраняем позитивный взгляд на акции «НОВАТЭКа». Повышенные цены на СПГ и нефть поддерживают текущие финансовые результаты компании, что, по нашим оценкам, может позволить «НОВАТЭКу» по итогам года выплатить рекордные дивиденды объёмом 107 руб. на акцию (11,5% доходности).
Кауфман Сергей

( Читать дальше )

Новости рынков |Текущие цены акций Новатэка не полностью учитывают потенциал реализации проекта Арктик СПГ-2 - Промсвязьбанк

Сегодня акции НОВАТЭКа – в лидерах роста, прибавляют 6,5%, а от своих пиков бумага отскочила на 22%. Мы связываем такую положительную динамику с озвученными на ПМЭФ заявлениями, настраивающих на позитивные прогнозы.

Во-первых, компания заявила, что не стала менять срок запуска первой линии проекта Арктик СПГ-2 (2023 год) и сохранила прогноз по росту добычи газа в 2022 году на уровне 2-3%.

Во-вторых, компания объявила о сохранении практики выплаты промежуточных дивидендов в 2022 году, которые, по нашим оценкам, могут превысить 10%.

Наконец, по сообщениям СМИ, Saudi Aramco может выкупить долю TotalEnergies (Франция) в проекте Арктик СПГ-2.
По нашему мнению, текущие цены не полностью учитывают потенциал реализации проекта Арктик СПГ-2 и переоценивают санкционные риски. В этих условиях бумаги компании могут показать опережающий рост по сравнению с другими компаниями российского нефтегазового сектора.
Промсвязьбанк

Новости рынков |Ключевым источником роста акций Новатэка стало не подорожание газа, а заявления на ПМЭФ - Финам

На мой взгляд, ключевым источником роста акций «НОВАТЭКа» стало не подорожание газа, а заявления представителей компании на ПМЭФ. В частности, Леонид Михельсон сообщил, что компания сохраняет планы по реализации проектов «Арктик СПГ-2» и «Обский ГХК» (хотя сроки и могут быть сдвинуты), а также продолжит выплачивать промежуточные дивиденды. Ранее акции «НОВАТЭКа» долгое время выглядели хуже рынка, т.к. после введения санкций на поставку оборудования для производства СПГ стратегия компании оказалась под угрозой. Всё ещё не до конца ясно, как именно будут реализовываться новые проекты «НОВАТЭКа», однако менеджмент и представители Минэнерго внушили инвесторам некоторое количество оптимизма, что и отразилось на акциях.

Исторически около 25% СПГ с завода «Ямал СПГ» продаётся на спотовом рынке, где цены сейчас находятся у отметки $34 за mmbtu. Остальное продаётся по долгосрочным контрактам с нефтяной привязкой, где цены могут быть в 2,5 раза ниже. Проблем с реализацией «НОВАТЭК» пока не испытывает.

( Читать дальше )

Новости рынков |Акции Газпрома - более защищенный вариант инвестиций в газовом секторе - Синара

Газовые компании

Газпром и НОВАТЭК имеют все шансы, чтобы извлечь выгоду из высоких цен на газ в среднесрочной перспективе и обеспечить инвесторам двузначную дивидендную доходность. Сегодняшние спот-цены на газ в Европе в районе $1000 за тысячу кубов нам представляются не временным фактором, но структурной составляющей рынка на период до 2025 г., когда американские газовики введут новые СПГ-проекты. В отношении дивидендов за 2021 г. обе компании доказали готовность следовать действующим политикам. Газпром с прогнозируемой на 2022 г. дивидендной доходностью в 27% нам представляется предпочтительным вариантом инвестиций по сравнению с НОВАТЭКом, которому необходимо уточнить перспективы СПГ-проектов.

Катализаторы: рост цен на газ в 2П22 с увеличением спроса со стороны стран Азии; реализация программы выкупа акций на $1 млрд (НОВАТЭК).

Риски: сокращение долгосрочных планов экспорта из-за ограничений ЕС на поставку оборудования для СПГ-проектов и отказа европейских покупателей от российского газа.

( Читать дальше )

Новости рынков |У Новатэка есть опыт использования российских технологий и оборудования для получения СПГ- Атон

Новатэк построит СПГ завод с использованием российских технологий  

По словам главы НОВАТЭКа Леонида Михельсона, компания планирует построить завод по производству СПГ мощностью 5 млн т в год с использованием российского оборудования. Планируется построить две линии, предпроектные работы уже начались.
Переориентация на российское оборудование связана с ограничениями ЕС на поставку оборудования для сжижения газа. Пока неясно, будет ли строительство осуществляться на базе уже утвержденных проектов (Обский СПГ, Арктик СПГ-2), или это будет новый проект. У НОВАТЭКа уже есть опыт использования российских технологий и оборудования для получения СПГ, и мы считаем переход к импортозамещению позитивным для отечественного рынка СПГ.
Атон

Новости рынков |Новатэк: Слишком большой дисконт после запрета на импорт оборудования для СПГ - Синара

Будущие СПГ-проекты НОВАТЭКа уязвимы для западных санкций: ЕС вводит ограничения на передачу оборудования для производства СПГ с 27 мая. Таким образом, мы исключаем из периметра нашего базового сценария новые проекты в области СПГ, которые теперь относим к потенциалу роста. Он может быть реализован, как только компания сообщит обновленные сроки по проектам. Мы понижаем нашу целевую цену на 12 месяцев на 55% до 1 300 руб./акцию (29%-ный потенциал), но сохраняем рейтинг «Покупать».

Триггеры роста: (1) публикация результатов, которые подтвердят исключительно высокий FCF в 2022 г.; (2) использование программы выкупа акций на $1 млрд; и (3) обновление сроков по ключевым срокам.

Риск: пересмотр в сторону понижения планов по производству СПГ до 2030 г.


( Читать дальше )

Новости рынков |Стратегия развития Новатэка находится под вопросом - Финам

Инвестиционный тезис

После введения санкций на поставку оборудования для производства СПГ возможность реализации амбициозной стратегии «НОВАТЭКа», предполагающей рост производства СПГ до 57–70 млн тонн в год к 2030 году, находится под вопросом. Собственных технологий в РФ пока недостаточно для полноценной реализации крупнотоннажных заводов, таких как «Арктик СПГ 2», в связи с чем «НОВАТЭКу» придется активно развивать импортозамещение или искать альтернативные способы монетизации запасов. При этом текущий бизнес компании выглядит сильно за счет возможности оперативно перенаправлять объемы на рынки АТР и аномально высоких цен на СПГ. Кроме того, локально поддержку акциям будет оказывать действующая программа байбэка и решение о выплате финальных дивидендов с доходностью 4,2%. На фоне данных противоречивых факторов мы присваиваем «НОВАТЭКу» рекомендацию «На уровне рынка».

Экспорт СПГ и перспективы развития

На данный момент ключевым проектом «НОВАТЭКа» в сфере СПГ является завод «Ямал СПГ», производящий около 19,6 млн тонн СПГ в год, в котором принимают участие французская TotalEnergies (доля 20%), китайские CNPC (20%) и Фонд шелкового пути (9,9%). За счет своего географического положения данный проект имеет значительную гибкость в выборе направления экспорта — обычно они распределяются между Европой и Китаем. При этом в 2021 году 75% СПГ продавалось по долгосрочным контрактам с привязкой к ценам на нефть, что, с одной стороны, снижает прибыль компании, но с другой — гарантирует наличие сбыта. Сочетание данных факторов, на наш взгляд, позволит «Ямалу СПГ» работать без снижения объемов и перебоев с поставками.

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW