Новости рынков |Акции Роснефти могут получить дополнительную поддержку - Sberbank CIB

Вчера «Роснефть» сообщила, что на прошлой неделе выкупила 1,9 млн своих акций и ГДР, причем большая часть этого объема пришлась на пятницу 31 июля, когда компания приобрела 1,4 млн акций и ГДР, из них 1,1 млн акций — на Московской бирже.

Обратный выкуп начался 23 марта, и в первый месяц компания выкупала в среднем по 1,4 млн акций и ГДР в день. Однако с конца апреля процесс существенно замедлился, и компания ежедневно выкупала в среднем менее 0,2 млн акций и ГДР. В результате резкого увеличения объемов выкупа в прошлую пятницу объемы покупки за день вернулись на средние уровни первого месяца реализации программы.

Если неожиданное возобновление активности окажется устойчивой тенденцией, акции «Роснефти» могут получить дополнительную поддержку. Тем не менее делать выводы пока слишком рано: всего в июле было выкуплено немногим более 4 млн акций, что не слишком отличается от майского и июньского показателей — 2-5 млн ценных бумаг. Утвержденная программа выкупа рассчитана на приобретение максимум 340 млн акций до конца этого года (3,2% всех акций в обращении).
Котельникова Анна
Громадин Алексей
Sberbank CIB

Новости рынков |Нефтедобыча в России начала восстанавливаться - Sberbank CIB

Добыча нефти и газового конденсата в России в июле выросла до 39,6 млн т по сравнению с 38,2 млн т в июне (средняя суточная добыча за месяц увеличилась на 0,5%). Об этом сообщил «Интерфакс» со ссылкой на данные ЦДУ ТЭК.

За период с 1 по 2 августа средняя суточная добыча нефти и газового конденсата увеличилась на 4,7% до 1,338 млн т (против 1,278 млн т в июле).

В июле совокупная добыча жидких углеводородов (ЖУВ) в России выросла на 0,5% относительно июньского уровня, составив 9,37 млн барр./сут, хотя текущие ограничения на добычу в рамках соглашения ОПЕК+ были продлены на один месяц — до конца июля (изначально планировалось, что они будут действовать до конца июня). По-видимому, крупнейшие российские нефтегазовые компании начали готовиться к тому, что в августе ограничения ОПЕК+ будут смягчены. По предварительным оценкам, «Роснефть» в июле нарастила добычу на 0,4% по сравнению с июнем, «ЛУКОЙЛ» — на 1,5%, «Газпром нефть» — на 2,0%, и в основном компании сделали это за счет прочих производителей.


( Читать дальше )

Новости рынков |В случае одобрения условий НДД, изменения могут оказать ощутимое влияние на рентабельность нефтяных компаний - Газпромбанк

Недополученные налоговые поступления от НДД в бюджет в 2019 г. оцениваются в почти 3 млрд долл. Газета «Коммерсантъ» сообщает сегодня, что, по данным Министерства финансов, в 2019 г. федеральный бюджет недополучил налоговых доходов на сумму 213 млрд руб. (~2,9 млрд долл. по текущему курсу) от действующего налога на дополнительный доход (НДД) в нефтяном секторе.

Напомним, что НДД – налоговая система, которая базируется на финансовом результате, а не на выручке, – был введен с 2019 г. в пилотном режиме для отдельных нефтяных месторождений в России. Формула расчета НДД включает пониженную ставку налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на нефть, которая составляет примерно 60% от стандартной ставки. НДД был применен к четырем группам нефтяных месторождений. В первые две вошли новые месторождения в новых нефтедобывающих регионах (Восточная Сибирь, к северу от Ямало-Ненецкого и Ненецкого регионов), во вторые две – зрелые месторождения в Западной Сибири (Ханты-Мансийский АО, Ямало-Ненецкий АО, Республика Коми, Тюменская область).

( Читать дальше )

Новости рынков |Результаты нефтегазовых компаний за второй квартал будут худшими за много лет - Sberbank CIB

Резкое ухудшение ситуации на рынке в текущем году уже было отражено в результатах российских компаний нефтегазового сектора за 1К20. В основном это было связано с отрицательным эффектом из-за временного лага в расчете экспортной пошлины, а также с дополнительными дисконтами в экспортных ценах. При этом 2К20 оказался еще более сложным. Хотя базовая рентабельность добычи улучшилась по сравнению с 1К20, в целом нефтегазовый сектор испытывал сильное давление, т. к. снизились объемы добычи в рамках соглашения ОПЕК+, сократились налоговые льготы и усилились проблемы в сегменте нефтепереработки (крек-спреды остались низкими, а спрос упал).
Наши финансовые прогнозы на 2К20 предполагают, что в этом сезоне отчетности прибыли и денежные потоки компаний, вероятно, будут самыми низкими за очень продолжительное время.
Котельникова Анна
Громадин Андрей
Sberbank CIB

Мы прогнозируем, что совокупная EBITDA четырех ведущих российских нефтяных компаний в 2К20 сократилась на 32% относительно 1К20 и на 65% — по сравнению с 2К19. Главным негативным фактором стало сокращение размера налоговых льгот и значительное падение маржи нефтепереработки. По нашим прогнозам, «Роснефть» и «Газпром нефть» покажут самые слабые результаты в секторе и, соответственно, их промежуточные дивиденды ожидаются на очень низком уровне. Свободные денежные потоки у обеих компаний до изменений в оборотном капитале, вероятно, окажутся отрицательными, хотя мы ожидаем, что «Роснефть» сообщит о высвобождении оборотного капитала в 2К20. Для «ЛУКойла» второй квартал, скорее всего, тоже был сложным, поскольку у компании много нефтеперерабатывающих активов, однако мы полагаем, что акционеры «ЛУКойла» все же могут рассчитывать на доходность на уровне 2% по промежуточным дивидендам.

( Читать дальше )

Новости рынков |Изменение налогооблажения негативно для нефтяных компаний - Sberbank CIB

Минфин внес в правительство законопроект об изменении параметров налога на дополнительный доход (НДД). Об этом сообщил Коммерсант со ссылкой на неназванные источники. Согласно статье, поправки в режим НДД предусматривают уменьшение ставки индексации исторических убытков с 16,3% до 7,0%, ограничение объема компенсации 50% налогооблагаемой базы начиная с 2020 года и снижение верхней границы объема вычитаемых расходов до 8,6 тыс. руб. на тонну начиная с 2025 года (против 9,52 тыс. руб. на тонну в 2021 году, в соответствии с действующим законодательством). Кроме того, министерство предлагает ввести повышающий коэффициент к НДПИ для второй группы месторождений на 2021-2023 года на уровне 1,5. Вторая группа месторождений включает новые проекты, утвержденные в приложении 8 Таможенного кодекса Евразийского экономического союза (ЕАЭС), с возможностью получения налоговых каникул по экспортной пошлине.

Предварительные формулировки данного законопроекта делают параметры НДД гораздо менее привлекательными для нефтяных компаний из-за снижения ставки индексации исторических расходов более чем вдвое. На наш взгляд, это ключевой фактор с точки зрения инвестиционной доходности проектов.

( Читать дальше )

Новости рынков |Предложение Минфина о пересмотре параметров НДД негативно для акций нефтегазового сектора - Атон

Минфин предложил внести изменения в НДД

Как сообщает Коммерсант, 29 июля Минфин внес в правительство законопроект о пересмотре параметров налога на дополнительный доход (НДД). Предлагаемые поправки можно разделить на две части. Первая касается всех групп месторождений, на которые распространяется НДД, и включает в себя запрет на уменьшение налогооблагаемой базы более чем на 50% (ранее она могла быть уменьшена на 100%) за счет переноса исторических убытков, снижение индексации исторических убытков с 16.3% до 7.0% в год, начиная с 2020 года, а также уменьшение размера вычитаемых расходов (ранее действующую ставку расходов в размере 7.14 тыс. руб. на тонну, которую предполагалось повысить до 9.52 тыс. руб. с 2021 года, предлагается оставить неизменной до 2024 года, а затем повысить ее только до 8.6 тыс. руб.). Вторая часть касается второй группы месторождений, имеющих право использовать режим НДД (напомним, ранее, когда режим был введен, на НДД переводились четыре группы месторождений, и во вторую — самую большую — вошли месторождения, которые имели льготы по экспортной пошлине и могли добровольно использовать новый режим). Вместо действующих понижающих коэффициентов к НДПИ в 2021-2023 предлагается ввести повышающий коэффициент 1.5 для второго типа месторождений, что сделает режим НДД менее экономически выгодным по сравнению с обычным режимом без льгот.

( Читать дальше )

Новости рынков |Перспективы дальнейшего роста акций Роснефти выглядят туманными - Финам

После дивидендного гепа у акций «Роснефти» перспективы дальнейшего роста выглядят туманными. Акции долгое  время поддерживались именно хорошей доходностью.

Перейдя, как все госкомопании, на выплату 50%, «Роснефть» заплатила рекордные дивиденды. Итоговый  дивиденд составил 18,7 рублей на акцию. Если к этому прибавить  еще промежуточный дивиденд за первое полугодие 

в размере 15,34 рубля, то общая доходность оставила около 9%, что делает  бумаги весьма доходными.

Но нынешний кризис внес свои коррективы. На результаты компании  отрицательно влияют упавшие цены на нефть, динамика курса и рубля и обязательства  по снижению добычи в рамках соглашения ОПЕК+.
Калачев Алексей
ГК «Финам»

Новости рынков |Дивиденды Башнефти могут разочаровать - Велес Капитал

Мы пересмотрели прогнозную цену акций «Башнефти» с целью отразить понижение прогноза средней цены на нефть, учесть финансовые результаты компании за 1 квартал и прогноз дивидендов по итогам 2020 г. Мы считаем, что компания и далее будет интересна рынку лишь дивидендами, однако наши расчеты показывают, что их величина по итогам 2020 г. будет близка к нулю. Такой прогноз предполагает, что акции компании переоценены, а рынок закладывает существенно более высокие дивиденды. Мы подтверждаем рекомендацию “Продавать” по обоим видам акций «Башнефти».

Мы понизили прогноз средней цены Brent на 2020 г. почти в два раза до 35 долл. за баррель вследствие кризиса на нефтяном рынке в 1 полугодии 2020 г. и на ожиданиях его восстановления во 2 полугодии и в 2021 г. Мы ожидаем, что стоимость Brent составит 40 долл. за баррель к концу 2020 г. и достигнет равновесной цены 50 долл. за баррель к концу 2021 г., когда рынок сбалансируется посредством соглашения ОПЕК+ и восстановления спроса после прохождения пандемии.

( Читать дальше )

Новости рынков |Слабый рубль Роснефти не помощник - Финам

Первый квартал года ПАО «НК „Роснефть“ завершило с убытком. Падение курса рубля не компенсировало снижения нефтяных цен, а, напротив, привело к переоценке долгов компании, 60% которых номинировано в долларах США. Новая сделка ОПЕК+ поднимает цену нефти и российскую валюту, но ценой существенного снижения нефтедобычи.

»Роснефть" — крупнейшая нефтяная компания России. Ее доказанные запасы составляют 42 млрд б. н. э. Контролирует около 40% добычи нефти в России и обеспечивает 56,6% российского нефтяного экспорта.

Новое соглашение с ОПЕК диктует снижение добычи сырой нефти для восстановления баланса на рынке, нарушенного эпидемическим кризисом. По итогам 2020 года ожидаем снижения добычи «Роснефтью» жидких углеводородов в пределах 10–12%.

По новой дивидендной политике не менее 50% чистой прибыли по МСФО идет на дивиденды, которые платятся дважды в год. Итоговые дивиденды за прошлый год еще поддерживают акции «Роснефти», но время до закрытия реестра уже истекает.

Для снижения санкционного риска «Роснефти» удалось выгодно обменять с российским государством «токсичные» активы в Венесуэле на 9,6% собственных акций.

Кроме санкций, основными рисками для акций остаются избыток нефти на рынке, большие запасы и вероятность второй волны эпидемии.

Снизив оценку компании, мы сохраняем рекомендацию «Держать» по обыкновенным акциям.
Калачев Алексей
ГК «Финам»

Новости рынков |Либерализация доступа к арктическому шельфу крайне важна - Риком-Траст

Что касается фактов, а не догадок, то к ним можно отнести новости от Минвостокразвития РФ, которое предлагает либерализовать доступ к шельфу Арктики и Тихого океана с 2021 года путем допуска к работе на нем не только российских, но и иностранных компаний. Предлагается определить компанию-агента, которая будет работать от лица правительства в консорциуме с другими компаниями, желающими осваивать шельф, и иметь блокирующий пакет в этом консорциуме.

Эта новость действительно может многое изменить в праве разведки арктического российского шельфа, поскольку в этом случае иностранные компании, которые будут иметь государственную регистрацию юридического лица или дочерней компании иностранного юридического лица на территории РФ, входящих в состав сухопутных территорий Арктической зоны Российской Федерации или в состав Дальневосточного федерального округа, получат доступ к российскому арктическому шельфу.

Вообще, крайне важным представляется тот факт, что начинают вноситься поправки в регулирование отношений недропользования на континентальном шельфе РФ в Северном Ледовитом и Тихом океанах, которые начнут действовать с 2021 года. Освоение полезных ископаемых на участках континентального шельфа РФ в Северном Ледовитом и Тихом океанах при контроле агента правительства РФ в лице либо института развития Дальнего Востока и Арктики, либо государственной корпорации ВЭБ становится стратегическим направлением для развития региона путем привлечения иностранных инвестиций. Понятно, что агент правительства обязательно будет иметь блокирующую долю в консорциуме (не менее 25%), но в случае открытия месторождения доля агента в консорциуме может быть увеличена в зависимости от ожидаемого объема добычи.

( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW