Новости рынков |ФосАгро выполнит годовой план по производству удобрений на уровне около 10 млн тонн - Sberbank CIB

«ФосАгро» опубликовала хорошие операционные результаты за 2К20.

Производство фосфорных удобрений увеличилось на 5% с уровня 2К19 до 1,9 млн т, а азотных — на 3% до 0,59 млн т. Совокупное производство удобрений по итогам 1П20 достигло 5,0 млн т, и мы полагаем, что компания выполнит годовой план на уровне около 10 млн т (что на 5% выше, чем в 2019 году).
Sberbank CIB

Показатели продаж «ФосАгро» оказались успешными: объем реализации фосфорных удобрений повысился на 10% с уровня 2К19 до 1,8 млн т, а азотных — на 14% до 0,6 млн т. По сравнению с 1К20 продажи фосфорных и азотных удобрений сократились на 14% из-за эффекта очень высокой базы, т. к. в январе-марте компания воспользовалась сезоном высокого спроса на основных премиальных рынках в России и Европе. В 2К20 структура продаж значительно ухудшилась, и доля продаж на премиальных рынках сократилась на 20 п. п. с уровня 1К20 до 45%, при этом доля продаж в Латинскую Америку (где очищенные экспортные цены ниже) повысилась на 14 п. п. до 27%.

По нашей предварительной оценке, выручка «ФосАгро» сократилась приблизительно на 15% по сравнению с 1К20 и составила около $815 млн. Этому, на наш взгляд, способствовало сокращение объемов продаж на 14% с уровня 1К20 и невпечатляющая динамика очищенных экспортных цен из-за сокращения продаж на премиальных рынках. Впрочем, рентабельность должна улучшиться благодаря ослаблению рубля (на 8% по сравнению с 1К20) и снижению ставок железнодорожных и морских перевозок, и мы ожидаем снижения EBITDA менее чем на 5% с уровня 1К20 приблизительно до $270 млн.

При спотовых ценах на удобрения и текущем курсе USD/RUB акции «ФосАгро» торгуются с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA» на уровне 6,3 и доходностью свободного денежного потока 7,5%.

Новости рынков |Фосагро существенно увеличила продажи - Промсвязьбанк

Объем продаж удобрений ПАО «Фосагро» в январе-июне вырос на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

В первом полугодии 2020 г. объем продаж минеральных удобрений ПАО «Фосагро» вырос на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 5,2 млн т. Производство фосфорсодержащих и азотных удобрений в первом полугодии 2020 г. выросло на 7% и 6,6% соответственно по сравнению с аналогичными показателями прошлого года.Объем производства апатитового и нефелинового концентратов практически не изменился по сравнению с первым кварталом 2020 года и составил 2 976,4 тыс. тонн.

Мы положительно смотрим на операционные результаты ПАО «Фосагро» в 1 полугодии 2020 года. Компания существенно увеличила продажи, несмотря на введение карантинных мер во многих регионах мира. Обесценение национальной валюты оказывает дополнительное позитивное влияние на финансовые показатели компании. В то же время, цены на фосфатные удобрения все еще находятся на низких уровнях и оказывают давление на рентабельность и другие финансовые показатели. Поэтому несмотря на рост производственных показателей, мы ожидаем нейтральные результаты по итогам 1 полугодия.
Промсвязьбанк

Новости рынков |Фосагро представила сильные операционные результаты за 2 квартал - Атон

Фосагро представила операционные результаты за 2К20 

Общий объем производства удобрений вырос на 4.3% г/г до 2 459 тыс. т в результате расширения производственных мощностей и повышения эффективности. Продажи фосфорсодержащей продукции составили 1 789 тыс. т (+9.9% г/г), еще заметнее выросли продажи азотных удобрений (+13.7% до 604 тыс. т). В 1П20 доля продаж на внутреннем рынке составила 30% (на уровне 1П19). Компания отметила, что в целом цены на рынке удобрений во 2К20 оставались стабильными с тенденцией к росту, несмотря на сезонное замедление спроса в Европе, США и России. При этом на рынках Индии и Латинской Америки наблюдалось увеличение спроса.

Фосагро представила сильные операционные результаты, дающие основание предполагать, что компании удастся достичь плановых производственных показателей (умеренный рост в 2020 и в последующие годы). Фосагро торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П на уровне 6.5x против 8.4x у мировых аналогов.
Атон

Новости рынков |Рост российского сельскохозяйственного экспорта может стать позитивным драйвером для ФосАгро - Альфа-Банк

Мы приступаем к анализу российского производителя удобрений, компании «ФосАгро», с рекомендации «по рынку» и РЦ $15/ГДР.

«ФосАгро» занимает уверенную позицию в секторе фосфорных у добрений, располагает собственной сырьевой базой и лидирует на кривой затрат. Компанию характеризуют сильный баланс, привлекательная дивидендная политика и хорошо сбалансированный профиль роста. Тем неменее, производители у добрений сталкиваются с большими трудностями в связи с новыми постCOVID реалиями, а также на фоне серьезных изменений в секторе удобрений и сельского хозяйства. Цены на фосфорные и сложные удобрения (NPK) находятся под давлением низких цен на сельхозпродукцию, падения цен на сырье (так, цены на газ находятся на своих исторических минимумах) и увеличения экспортно-ориентированных производственных мощностей среди ключевых компаний-аналогов.

ПостCOVID-19 риски включают давление на производителей химических удобрений со стороны ESG стандартов; новых сельскохозяйственных технологий (развитие вертикального фермерства, парниковых хозяйств, итд); изменений предпочтений в питании, связанных со смещением предпочтений населения в пользу пищи растительного происхождения и постепенным уходом от мясной продукции, а также локализации сельскохозяйственного бизнеса, исходя из соображений продовольственной безопасности, учитывающей возможный карантин и связанные с ними ограничения.

( Читать дальше )

Новости рынков |Номинированный в иностранной валюте долг ФосАгро представляет риск - Альфа-Банк

«ФосАгро» вчера представила сильные финансовые результаты за 1К20 по МСФО на фоне значительного увеличения продаж удобрений на российском рынке. Совокупные объемы реализации удобрений выросли на 23% к/к и на 10% г/г, в то время как доля выручки от продаж на российском рынке достигла 36% в сравнении с 25% в 1К19.

В сочетании с улучшением операционной эффективности и снижением расходов на основные виды сырья EBITDA уверенно превзошла консенсуспрогноз рынка и составила 18,5 млрд руб., продемонстрировав увеличение рентабельности на 8%. На СДП позитивно повлияло высвобождение оборотного капитала.

По итогам года показатель составил 18,3 млрд руб. Прогноз менеджмента остается уверенным, так как удобрения классифицируются во многих странах как товары первой необходимости. Карантинные меры не повлияли негативно на бизнес компании. Благодаря началу нового сельскохозяйственного сезона в Бразилии и в Индии цены на удобрения должны стабилизироваться в краткосрочной перспективе.


( Читать дальше )

Новости рынков |Финансовые результаты Фосагро в целом соответствуют ожиданиям - Атон

Фосагро представила финансовые результаты за 1К20

Выручка компании составила 64.1 млрд руб. (-11% г/г), EBITDA снизилась на 25% г/г до 18.5 млрд руб.), а скорректированная чистая прибыль выросла на 6% г/г до 14.4 млрд руб. Отношение величины чистого долга к EBITDA составило 2.2x, чистый долг достиг 152.1 млрд руб. Рост объемов продаж почти на 10% не смог в полной мере компенсировать падение цен на удобрения, в результате чего доходы компании снизились. Совет директоров Фосагро рекомендовал утвердить выплату дивидендов в размере 78 руб. на акцию (55% свободного денежного потока, что соответствует дивидендной политике). Компания отметила, что на всех рынках удобрений с начала апреля наблюдаются понижательные тренды ввиду межсезонья в ряде ключевых регионов и ожидаемого увеличения предложения из Китая. Тем не менее, компания не наблюдает существенных перебоев с реализацией продукции в связи с действующими карантинными мероприятиями.
Результаты компании в целом соответствуют ожиданиям, и мы оцениваем их НЕЙТРАЛЬНО. Отдавая должное усилиям игроков отрасли по противодействию негативному влиянию коронавирусной эпидемии и сильным позициям Фосагро на кривой затрат, мы все же рассматриваем акции компании как цикличный, а не защитный актив. Фосагро торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 6.5x против 8.5x у основных компаний-аналогов.
Атон

Новости рынков |Дивидендная доходность ФосАгро составит 2,8% - Sberbank CIB

Вчера совет директоров «ФосАгро» рекомендовал выплатить дивиденды за 1К20 в размере 78 руб. на акцию. Совокупный объем выплат составит 10,1 млрд руб. ($136 млн при текущем курсе USD/RUB). Это предполагает дивидендную доходность на уровне 2,8%.
Рекомендованный размер дивидендных выплат немного превышает наш прогноз, равный $120 млн и рассчитанный исходя из допущения, что между акционерами будет распределено в виде дивидендов 50% свободного денежного потока за период. Сегодня ФосАгро представит результаты за 1К20 по МСФО.
Лапшина Ирина
Киричек Алексей
Sberbank CIB
           Дивидендная доходность ФосАгро составит 2,8% - Sberbank CIB

Новости рынков |Господдержка остается главным драйвером роста развития сельскохозяйственного сектора в России - Альфа-Банк

Компания «ФосАгро» вчера представила операционные результаты за 1К20. Совокупные объемы производства удобрений выросли на 8% г/г и к/к до 2,5 млн тонн. Совокупные объемы реализации удобрений выросли на 23% к/к до 2,8 млн тонн на фоне сезонного восстановления спроса и ожиданий сильного спроса на сельхозпродукцию.

В соответствии со своей стратегией, компания увеличила продажи на внутреннем рынке с 17% в 4К19 до 33% в 1К20. С точки зрения физических объемов, «ФосАгро» поставила фосфорсодержащих и азотных удобрений на домашний рынок примерно на 50% больше г/г. К 2025 году компания планирует укрепить свое присутствие на внутреннем рынке, направляя на внутренний рынок 42% объемов продаж.

Цены на фосфорсодержащие удобрения восстановились на $ 30–40/тонну в 1К20 в результате снижения производства на предприятиях в Марокко и США. На объемы предложения на рынке также повлияло снижение производства удобрений в Китае из-за пандемии. Позитивная динамика продолжилась в апреле – цены на DAP в Европе достигли $350/тонну, FCA.

( Читать дальше )

Новости рынков |Негативная тенденция в нефти сохраняется - Финам

Нефть продолжает снижаться. Сейчас очень интересная ситуация, цена на нефть становится сложно прогнозируемой. Brent сегодня уходила ниже $20, затем немного подросла. Но негативная тенденция сохраняется.
Кто выигрывает от такой динамики? «Полиметалл», «Полюс», «Акрон», «ФосАгро» и другие компании, которые обычно идут против рынка? -  в лидерах. Коллеги отмечают, что можно выделить и акции «Северстали», которые половину своей продукции экспортируют. Правда, сейчас непонятно куда экспортировать…
Кабаков Ярослав 
ИК «Финам»

Новости рынков |Тихие гавани российского рынка - Финам

Даже в пору идеального шторма на рынке всегда остаются инструметы привлекательные для инвестиций. В текущий момент осторожным инвесторам можно присмотреться к разного рода «защитным активам», в том числе к золоту, акциям зоотодобывающих компаний, «дивидендным историям», «префам» «Сургутнефтегаза», бумагам телекоммуникационного сектора… Такие рекомендции дали эксперты отвечая на вопрос о «тихих гаванях» в онлайн-конференцииFinam.ru «Итоги недели — нефть играет на нервах».

Сергей Суверов, cтарший аналитик «БКС Премьер»: Скорее всего, продолжится рост в золоте, так как в мире растут инфляционные ожидания из-за мер стимулирования, также увеличивается недоверие к фиатным деньгам. Из фундаментально привлекательных имен можно выделить «ФосАгро» (стабильный спрос на удобрения, позитив для финансовых результатов от девальвации), «Юнипро» (стабильный спрос на электроэнергию, высокая дивидендная доходность), среди менее ликвидных имен например акции Европейской Электротехники (низкая долговая нагрузка, недавний байбек).

( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW