Ключевая ставка

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ГТЛК, реСтор, Лидойл, Балт._лизинг, Совкомфлот, Борец, НижегорОбл, ПР_Лизинг, Эталон, ПКТ, ДельтаЛизинг, Автобан, Инарктика, Трансконтейнер.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇷🇺А теперь — помчали смотреть на новый выпуск ХМАО!

🏕️Эмитент: ХМАО — Югра

🗺️Ханты-Мансийский автономный округ (Югра) — субъект Российской Федерации, входящий в состав Тюменской области. Граничит с Ямало-Ненецким АО, Красноярским краем, Томской, Свердловской областями и Республикой Коми.

Нашествие лизинговых гигантов продолжается! Вслед за Балт. лизингом и ПР-Лизингом, на рынок с флоатером выкатывается очередной крупный должник — ГТЛК. Отлично известный нам всем эмитент соберёт книгу заявок на выпуск 002Р-11 в четверг, 27 ноября.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски реСтор, Лидойл, Балт._лизинг, Совкомфлот, Борец, НижегорОбл, ПР_Лизинг, Эталон, ПКТ, ДельтаЛизинг, Автобан, Инарктика, Трансконтейнер.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ГТЛК!

✈️Эмитент: АО «ГТЛК»

🚛ГТЛК — полностью государственная лизинговая компания, одна из крупнейших в РФ. Предоставляет весь комплекс услуг лизинга, преимущественно транспортных средств.

Привет, смартлабовцы!

Пока мы все увлечены качелями на нашем рынке и гадаем, куда пойдет S&P 500, на другом конце планеты разворачивается экономический триллер, который может стать «черным лебедем» для всех нас. Речь о Японии. Их правительство только что одобрило очередной «спасительный» пакет стимулов на 135 млрд (21.3 трлн иен), пытаясь одной мерой решить все проблемы.

Но, как это часто бывает, попытка потушить пожар бензином создает еще больше проблем. Давайте без воды разберемся, почему действия Японии — это классический цугцванг, и почему нам с вами стоит за этим очень внимательно следить.

Что случилось: Заливают деньгами, чтобы не утонуть

Итак, на бумаге все красиво. Правительство нового премьера Сигэру Исибы выделило триллионы иен на:

• Поддержку населения: Прямые выплаты и субсидии на газ/электричество, чтобы компенсировать рост цен.


• Стимулирование экономики: Налоговые льготы и инвестиции в хай-тек сектора вроде ИИ и полупроводников, которые сейчас на хайпе по всему миру

Дорогие подписчики, завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов МТС Банка по итогам 9М2025. Давайте посмотрим, как смягчение ДКП сказывается на результатах банка.

— Чистый процентный доход: 12,9 млрд руб (+35,9% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 15,9 млрд руб (-26,3% г/г)
— Чистая прибыль: 9,5 млрд руб (-20,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 9М2025 чистые процентные доходы после формирования резервов выросли на 35,9% г/г — до 12,9 млрд руб. благодаря снижению стоимости фондирования, роста доли высокомаржинальных продуктов в кредитном портфеле, а также целенаправленной работе с высокорентабельными заемщиками. Отдельно во 3К2025 показатель вырос на 22,2% г/г — до 6,1 млрд руб.

— чистая процентная маржа снизилась на 2,51 п.п. — до 6,3%. Отдельно во 2К2025 выросла с 6,4% в 1К2025 до 6,6% за счёт удешевления стоимости фондирования на фоне снижения ключевой ставки.

📉 При этом чистые комиссионные и прочие непроцентные доходы продемонстрировали снижение на 26,3% г/г — до 15,9 млрд руб.

Акции снова пытаются лететь вверх после затяжного падения на новостях о перемирии! Зато в облигациях, особенно надежных, можно богатеть плавно и с гораздо меньшей нервотрёпкой.

Размещений настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не заслужили полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇬 Газпром Капитал 3Р7 (флоатер)

● Название: ГазпромК-003Р-07
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 20 млрд ₽
● Купон до: КС+160 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3,5 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: AAA «стабильный» от АКРА (январь 2025) и Эксперт РА (май 2025) — наивысший.

👉Организаторы: Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB.

Сегодня в нашем фокусе финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года, крупнейшей российской независимой автолизинговой компании Европлан.

— Чистый процентный доход: 17,0 млрд руб (-9% г/г)
— Чистый непроцентный доход: 13,6 млрд руб (+19% г/г)
— Чистая прибыль: 2,9 млрд руб (-74,3% г/г)
— Лизинговый портфель: 183,2 млрд руб (-28% с начала 2025 г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 С начала года лизинговый портфель Европлана снизился на 28% г/г — до 183,2 млрд руб. В то же время чистый процентный доход снизился на 9% г/г — до 17 млрд руб., а чистая прибыль обрушилась на 74,3% г/г и составила 2,9 млрд руб. на фоне продолжающейся тяжелой ситуации на рынке автолизинга, существенного роста резервов и убытков по сделкам с низкими авансами.

— резервы под кредитные убытки выросли до 19,2 млрд руб.
— расходы на персонал снизились на 8,5% г/г — до 5,8 млрд руб.
— процентные расходы выросли на 24,7% г/г — до 26,3 млрд руб.
— стоимость риска выросла до 9,2%.

«Борец» со второго раза эпично возвращается на арену долгового рынка! Весной казалось, что мы теряем пациента — сначала был иск прокуратуры, затем обеспечительные меры и полный запрет на выплату купонов. Я подробно освещал эту ситуацию в своем блоге.

Но прошло каких-то полгода, и обновлённый Борец опять готовится порадовать нас свежим размещением — причем сразу двойным. Давайте смотреть, какие подводные булыжники прячутся в этом кейсе. Сбор заявок — послезавтра, 20 ноября. Компания планировала разместить эти выпуски ещё в начале октября, но что-то пошло не так (возможно, решили подождать решения ЦБ по ставке).

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски НижегорОбл, ПР_Лизинг, Эталон, ПКТ, ДельтаЛизинг, Автобан, Инарктика, Трансконтейнер, НовосибОбл, Полипласт, СФО_ТБ_5, ТомскОбл, СтройДорСервис.

Сегодня поговорим о финансовых результатах за 9 месяцев 2025 года, крупнейшей в России компании интернет-рекрутмента — Хэдхантере. Давайте посмотрим, как чувствует себя компания в условиях кризиса:

— Выручка: 30,7 млрд руб (+5,3% г/г)
— Скор. EBITDA: 16,8 млрд руб (-4,8% г/г)
— Скор. Чистая прибыль: 15,4 млрд руб (-13,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 На фоне замедления основного бизнеса выручка компании по итогам 9М2025 выросла всего на 5,3% г/г — до 30,7 млрд руб., а итоговая положительная динамика показателя обусловлена ударными темпами HRTech — сегмента.

*По итогам 3К025 рост HRTech составил +145,4% г/г.

— ARPC в сегменте «Малые и средние клиенты» выросло на 15,7%.
— ARPC в сегменте «Крупные клиенты» выросло на 5,9% г/г.
— общее кол-во платящих клиентов снизилось на 15,4% г/г — до 474,9 тыс. (снижение продолжается уже 4 квартала подряд).

📉 Замедление выручки основного бизнеса, а также консолидация сегмента HRLink привели к тому, что скорректированный показатель EBITDA показал снижение на 4,8% г/г — до 16,8 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль сократилась на 13,4% г/г — до 15,4 млрд руб. Давление на показатели оказывает все ещё убыточный сегмент HRTech, а также растущие расходы.

Продолжается весёлый ноябрьский парад субфедеральных облигаций — как я и прогнозировал, регионам нужно исполнить бюджетный план по займам до конца года. Вслед за коллегами из Новосибирской, Томской и Амурской областей, спешит занять денег впрок Минфин Нижегородской области.

Сбор заявок — прямо сегодня. Нижегородцы сильно отличаются от предыдущих регионалов: во-первых, займ под плавающую ставку, а во-вторых — НЕ ДЛЯ ВСЕХ🤷‍♂️

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ПР_Лизинг, Эталон, ПКТ, ДельтаЛизинг, Автобан, Инарктика, Трансконтейнер, НовосибОбл, Полипласт, СФО_ТБ_5, ТомскОбл, СтройДорСервис. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.