ЦИАН (CIAN) акции

Прошлая идея отработала на 10 из 10 — t.me/c/1727242343/9496

💭 Король рынка онлайн-недвижимости...

💰 Финансовая часть (2025 год)

📊 Выручка составила 15,16 млрд ₽. Этот показатель демонстрирует устойчивое увеличение из года в год, что говорит о положительной динамике развития компании, её способности расширять присутствие на рынке и укреплять позиции среди конкурентов. Операционная прибыль составила 2,73 млрд ₽, что свидетельствует о высокой эффективности управления расходами и о том, что бизнес-модель компании хорошо масштабируется: при росте объёмов деятельности прибыль увеличивается опережающими темпами.

✅ Свободный денежный поток (FCF) — 4,16 млрд ₽. Он обеспечивает компании финансовую устойчивость, позволяет гибко реагировать на рыночные изменения, инвестировать в развитие и рассматривать возможность дивидендных выплат. Чистая денежная позиция (отрицательное значение Чистого долга/EBIT) означает, что у компании больше денежных средств, чем долгов. Это существенно снижает финансовые риски, повышает доверие инвесторов и даёт компании конкурентное преимущество за счёт возможности быстро привлекать финансирование на выгодных условиях.

Компания ЦИАН опубликовала отчет по МСФО за 2025 год, и он вышел достаточно неплохим. Компания завершила год с ростом выручки на 16,7% до 15,2 млрд руб. и чистой прибыли на 16,2%, при этом рентабельность по скорректированной EBITDA составила 23,6%. Четвёртый квартал оказался особенно сильным (+21,3% по выручке) благодаря эффекту «успеть до ужесточения льготной ипотеки», которое произошло с 1 февраля 2026 года, и росту стоимости лида на 27%. Примечательно, что количество лидов в новостройках снизилось на 6,7%, однако выручка от лидогенерации выросла на 18% за счет эффективной монетизации трафика.

В конце года компания наращивала маркетинговые расходы на +63% для захвата доли рынка в ожидании восстановления спроса. Шаг может быть оправданным, но за этим все же стоит последить, так как это уже привело к снижению EBITDA в четвертом квартале на 10,7% и может влиять на динамику в дальнейшем. При этом в сегменте вторичной недвижимости все стабильно: количество объявлений выросло на 8,5%, а средняя выручка на одно объявление в день прибавила 3,1% благодаря индексации цен и развитию сервисов подписок.

Как выживают крупные порталы недвижимости, когда ставка Центробанка бьет рекорды, а ипотека стала практически недоступной? Ответ дает финансовый отчет ЦИАН за 2025 год. Дела у IT-гиганта идут отлично, хотя на горизонте и собираются тучи. Разберем этот отчет простым языком и поймем, стоит ли сейчас покупать акции компании.

💰 Реальные деньги против бумажной прибыли

Когда финансисты изучают отчетность, первое, на что они смотрят — разница между «бумажной» прибылью и реальными деньгами на счетах. За 2025 год чистая прибыль составила 2,86 млрд рублей, но реальных «живых» денег бизнес сгенерировал значительно больше — свыше 4,3 млрд.

Секрет кроется в модели бизнеса. Застройщики и риелторы платят платформе за размещение объявлений авансом. Компания получает деньги в кассу еще до того, как окажет услугу. По сути, клиенты сами бесплатно кредитуют платформу. К тому же затраты ЦИАН на серверы и программы составили всего 1% от выручки. Почти все заработанное оседает на счетах в виде чистой наличности.

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q4 2025г. от компании ЦИАН:

👉Выручка — 4,16 млрд руб. (+21,3% г/г)
👉Операционные расходы — 3,56 млрд руб. (+27,0% г/г)
👉Операционная прибыль — 0,60 млрд руб. (-4,0% г/г)
👉EBITDA скор. — 0,81 млрд руб. (-10,7% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,80 млрд руб. (+1,5% г/г)
👉Чистая прибыль скор. для дивидендов — 0,96 млрд руб. (-1,4% г/г)

Отчет получился слабоватый, выручка по темпам растет медленнее операционных расходов +21,3% против +27,0% и операционная прибыль снизилась на -4,0% до 0,60 млрд руб., а чистая прибыль скорректированная снизилась на -1,4% до 0,96 млрд руб., давайте разбираться в причинах:

Выручка в Q4 выросла на +21,3% до 4,16 млрд руб. — росту способствовало увеличение количества сделок на рынке новостроек на фоне ожидаемого ужесточения условий льготной семейной ипотеки, а также снижения ключевой ставки ЦБ РФ, хотя на рынке вторичной недвижимости сохранялась непростая ситуация..

Операционные расходы в Q4 выросли аж на +27,0% до 3,56 млрд руб., особенно удивили маркетинговые расходы на +62,7% до 1,44 млрд, как прокомментировала это компания “тактическое увеличение расходов на маркетинг”, что это… но вроде как не планируют такой рост в 26г.

Операционная прибыль снизилась на -4,0% до 0,6 млрд, но рост финансовых доходов на +88,6% до 0,45 млрд помог чистой прибыли, которая выросла на +1,5% до 0,8 млрд.

Отчетность Циан за 2025 год оказалась на уровне ожиданий рынка и даже немного превысила прогнозы самой компании. Аналитики отмечают устойчивый рост выручки и рентабельности, а также диверсификацию бизнеса как ключевой фактор стабильности.

Одним из важных сигналов для инвесторов стало подтверждение второй части специальных дивидендов — не менее 50 руб. на акцию. Дополнительно эксперты оценивают потенциальную дивидендную доходность на уровне 12–15% в 2026 году благодаря сильной денежной позиции компании.

Прогноз на 2026 год предполагает существенное улучшение рентабельности: маржа скорректированной EBITDA может превысить 30% против 24% годом ранее. Это связано с более медленным ростом расходов по сравнению с выручкой, а также возможным сокращением маркетинговых затрат.

Основные драйверы роста — восстановление спроса на рынке недвижимости, высвобождение средств с депозитов и реализация отложенного спроса. При этом ключевой сегмент — базовый бизнес объявлений — останется главным источником выручки.

     Интернет-рекрутмент? Нет, это фабрика наличности. Пока рынок спорит о темпах восстановления недвижимости, ЦИАН выдает отчет, который заставит инвесторов пересмотреть отношение к «технологическим» компаниям. Здесь нет «высокорисковых» инвестиций — здесь есть жирный денежный поток, двухзначный рост и щедрость, граничащая с «раздачей слонов».

📊 Цифры года: стабильность как новая агрессия

     В 2025 году ЦИАН подтвердил статус одного из самых предсказуемых и при этом щедрых эмитентов на российском рынке. Выручка выросла на 16,7%, достигнув 15,2 млрд рублей. Но главное не в этом. Главное — в качестве заработанных денег.

* Скорректированная EBITDA составила 3,6 млрд рублей при рентабельности 23,6%. Это уровень премиального бизнеса, который позволяет чувствовать себя уверенно даже в период турбулентности.
* Чистая прибыль прибавила 16,2% и закрепилась на отметке 2,9 млрд рублей. Рост скромнее выручки? Да, но компания компенсирует это другим — гипертрофированной генерацией денег.

Сервис по подбору жилья отчитался по МСФО за 4 квартал и прошлый год

ЦИАН (CNRU)

➡️Инфо и показатели

🔶Результаты за 4 квартал

• выручка: ₽4,2 млрд (+21,3%);

• операционные расходы: ₽3,56 млрд (+27%);

• скорр. EBITDA: ₽811 млн (-10,7%), рентабельность 19,5% (-6,9 п.п.);

• чистая прибыль: ₽799 млн (+1,3%).

🔶 Результаты за год

• выручка: ₽13 млрд (+16,7%);

• операционные расходы: ₽10,8 млрд (+15,5%);

• скорр. EBITDA: ₽3,2 млрд (+11,3%), рентабельность 24,7% (-1,1 п.п.);

• чистая прибыль: 2,46 млрд (+16,2%).

Компания ожидает, что рост выручки в 2026 году составит 17-22%, рентабельность — не менее 30%. Кроме того, менеджмент сообщил выплате дивидендов за 3 квартал в размере ₽50 на акцию, а также дополнительную выплату, о сроках и размерах которой объявят позже. 

Бумаги ЦИАН (CNRU) незначительно падают.

🚀Мнение аналитиков

Отчет сильный: компания выполнила собственные прогнозы по верхней границе и показала уверенный рост выручки и рентабельности.

ЦИАН опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2025 год.

Основные показатели:
• Выручка: 15,1 млрд руб. (+16,7% г/г)
• Скорр. EBITDA: 3,6 млрд руб. (+11,3% г/г)
• Рентабельность скорр. EBITDA: 23,6% (24,7% годом ранее)
• Чистая прибыль: 2,9 млрд руб. (+16,2% г/г)

Росту выручки компании способствовало увеличение аудитории на 3,1% г/г, число объявлений увеличилось на 8,5% г/г, а среднесуточная выручка от 1 объявления выросла на 3% г/г. Рентабельность незначительно снизилась с учетом планового усиления маркетинга в конце 2025 г. Чистая прибыль увеличилась на росте финансовых доходов – «кубышка», накопленная за годы работы, генерировала для компании значимый доход при высоких ставках.

В целом позитивнее для компании оказалось именно второе полугодие 2025 года, когда начался цикл снижения ключевой ставки и оживления рынка недвижимости. Хороший эффект оказывает планомерное повышение тарифов на размещение объявлений и лидогенерацию – модель дифференцированной монетизации удерживает рост бизнеса даже на сложном рынке.

Приветствуем любимых подписчиков и новичков канала.
Весь март мы наблюдаем, что основное внимание рынка настроено на геополитический фактор и высокий риск. Для стабильности портфеля предлагаем переключиться на перспективные и до сих пор недооцененные бумаги. К примеру, сегодня ЦИАН📱 опубликовал свой свеженький отчет за 2025 г., который разберем и поделимся своей инвестидеей.

Итак, ЦИАН остается одним из лидеров по размещению объявлений недвижимости благодаря собственной онлайн-платформе. Значительную часть прибыли приносят платные услуги рекламы и сервисы. Все это хорошо видно в отчете за 2025 г. год: выручка подросла на 16,7% (15,2 млрд руб). В результате такой выручки увеличилась чистая прибыль на 16,2% (2,9 млрд руб).

Какие дивиденды стоит реально ожидать?

1️⃣ Конечно с таким отчетом сейчас наши подписчики рассчитывают на неплохие дивиденды. Менеджмент компании спрогнозировал на весь 2026 г., что выручка прибавится до 17-22%. Причем уже подтвердил готовность выплатить дивиденды к концу 2026 г. в размере 50 руб за акцию.

❕Итоги 2025 года:

✅ Выручка: 15,2 млрд руб. (+16,7% г/г) — верхняя граница прогноза.

✅ Скорр. EBITDA: 3,6 млрд руб., рентабельность ROE 23,6% (выше прогнозного диапазона).

✅ Чистая прибыль: 2,86 млрд руб. (+16,2% г/г).

✅ Чистый операционный денежный поток вырос на 54%, до 4,3 млрд руб. Кеш-позиция составила 6,1 млрд руб.

Москва, 26 марта 2025 года — Международная компания публичное акционерное общество «Циан» (МКПАО «Циан», «Циан», «Группа» или «Компания»), ведущая онлайн-платформа операций с недвижимостью в России, объявляет финансовые результаты за четвертый квартал и двенадцать месяцев 2025 года.

Ключевые финансовые и операционные показатели

• Несмотря на сложную ситуацию на рынке недвижимости в 2025 году, Циан существенно увеличил темпы роста выручки. За 12 месяцев 2025 года выручка выросла на 16,7% до 15,2 млрд руб., что соответствует верхней границе заявленного ранее прогноза менеджмента. Выручка Основного бизнеса увеличилась на 18,5% год к году. При этом количество сделок в первичной недвижимости увеличилось на 2,4% к 2024 году, продажи нового жилья в денежном выражении выросли на 11%. В 4 квартале 2025 года выручка выросла на 21,3% год к году до 4,2 млрд руб.

Мы ожидаем, что в 4К25 на Циан продолжали действовать позитивные тренды рынка, сформировавшиеся в 3К25: восстановление спроса на жилую недвижимость благодаря смягчению условий кредитования и рассрочкам от застройщиков, а также концентрация бюджетов девелоперов на эффективных инструментах, что поддержало средний чек рекламодателя на платформе. Дополнительным стимулом стал ажиотажный спрос в рамках семейной ипотеки после новостей о сокращении программы (с 1 февраля 2026 г. одна семья может взять такую ипотеку только один раз).

Рост числа лидов для застройщиков дал существенный стимул выручке Циан от лидогенерации в 4К25.

Напоминаем, что 11 марта мы открыли тактическую торговую идею «Покупать» акции Циана. Ожидаем, что 2026 г. на фоне смягчения ДКП и восстановления рынка недвижимости сложится для компании ещё более благоприятно, чем 2025 г., а дивидендная доходность может составить 15–19%.



Источник

Мы закрываем тактическую идею на покупку акций Циана от 20 февраля 2026 г. в связи с истечением срока. Реализованная доходность составила 6% за один месяц.

t.me/c/1727242343/9390

Аналитики Совкомбанка меняют тактическое предпочтение с HeadHunter на Cian. Несмотря на более высокие мультипликаторы Cian, эксперты считают текущую премию оправданной и видят значительный потенциал роста на сильных операционных результатах и дивидендных перспективах.

Ключевые тезисы

• Обоснование премии. Хотя Cian торгуется дороже HeadHunter, текущая премия объясняется опережающими темпами роста. Аналитики Совкомбанка улучшили прогнозы по Cian на 2025–2026 гг. благодаря сильной отчетности за 9М25 и ускорению монетизации базы клиентов. При этом справедливая стоимость самого HeadHunter также предполагает апсайд, что указывает на рыночную неэффективность в оценке спреда между компаниями.

• Прогноз по дивидендам. Главный аргумент в пользу Cian — дивидендная доходность. По оценкам Совкомбанка, по итогам 2026 года Cian способен выплатить около 100 руб. на акцию, что дает доходность 17%. Для сравнения: HeadHunter при более скромном росте показателей может предложить лишь 14%. Менеджмент Cian ориентирует на специальные дивиденды летом 2026 г. (более 50 руб./акция) и дальнейшие выплаты в рамках политики (60–100% от чистой прибыли).

«В связи с заменой технологического решения по подбору и удаленному получению ипотеки на нашей платформе мы приняли решение добровольно выйти из реестра финансовых платформ», — заявили в пресс-службе «Циана».