Постов с тегом "Ключевая ставка": 865

Ключевая ставка


Свежие облигации: Ростелеком 001Р-09R [флоатер]. Покупать или нет

Крупнейший российский телеком-оператор решил присоседиться к «Россетям» и тоже разместить на этой неделе крупный выпуск бондов с переменным купоном, привязанным к ключевой ставке. КС-флоатеры — неоспоримый тренд в 2024, который похоже с сегодняшнего дня станет почти недоступным для неквалов (но это тема для отдельного обсуждения). Естественно, не смог пройти мимо, сделал для вас обзор.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски СамолетРоссетиЧеркизовоМегафонВЭБ.РФЭлемент Лизинг.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📱А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Ростелекома!

Свежие облигации: Ростелеком 001Р-09R [флоатер]. Покупать или нет

🌐Эмитент: ПАО «Ростелеком»

📱ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств, государственных и частных организаций.



( Читать дальше )

Банк Японии впервые с 2008 года повысил учетную ставку до 0,25% – ТАСС

Банк Японии (Центробанк) уже второй раз за эти полгода пересмотрел свою сверхмягкую денежную политику и повысил учетную ставку, которая в последние годы была установлена фактически на отрицательном уровне. Об этом сообщило японское общественное телевидение (NHK).

На прошедшем в среду заседании финансового регулятора было принято решение повысить краткосрочную процентную ставку с 0-0,1% до 0,25%. Банк Японии также решил сократить объемы приобретения государственных облигаций. Отмечается, что Банк Японии планирует в дальнейшем продолжить повышение учетной ставки, поскольку инфляция в стране превышает целевой показатель в 2% — в июне этого года инфляция составила 2,6% в годовом исчислении. В целом же японский финансовый регулятор оценивает состояние экономики как положительное, отмечая позитивный тренд к росту на фоне устойчивого роста заработных плат и повышения доходов населения.

Власти Японии на протяжении 17 лет сохраняли фактически отрицательную учетную ставку с целью стимулирования рынка и достижения базовой потребительской инфляции на уровне 2%.



( Читать дальше )

Купоны до 21%! Облигации Самолет БО-П14 [флоатер] - берём?

Очередной «разбор полётов». На взлетную полосу долгового рынка выкатывается ТОП-1 застройщик России — ГК «Самолет» со свеженьким флоатером. Эмитент интересный, а обещанный купон ещё интереснее — плюс 300 б.п. к ключевой ставке! Давайте разбираться, не кончится ли топливо в воздухе и не завалится ли наш крылатый гигант в штопор вместе с деньгами инвесторов.

📌 Предыдущий, «чертовски юбилейный» 13-й выпуск облигаций Самолёта разбирал здесь.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски РоссетиЧеркизовоМегафонВЭБ.РФЭлемент ЛизингАэрофьюэлз.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏗️А теперь — полетели смотреть на новый флоатер от Самолета!

Купоны до 21%! Облигации Самолет БО-П14 [флоатер] - берём?

✈️Эмитент: ПАО «ГК „Самолет“

🏗️ГК Самолет  — один из крупнейших российских девелоперов, реализующий масштабные проекты в Московском регионе, СПб и Лен. области. Недавно он обошёл даже монструозного „ПИК“ и стал №1 по объёму текущего строительства жилья.



( Читать дальше )

Фондовый рынок снова падает. Что делать

Российский фондовый рынок продолжает падение после заседания ЦБ. Регулятор повысил ставку до 18% и пообещал сохранять жёсткую денежно-кредитную политику. Разбираемся, как можно заработать даже в этой ситуации.

Почему падаем

ЦБ не только повысил ключевую ставку до 18%, но и существенно поднял прогноз средней ставки на 2025–2026 годы. Это значит, что период высоких ставок может оказаться ещё дольше, чем предполагалось ранее.

Для большинства финансовых активов это негатив — чтобы инвесторы покупали их в условиях высоких ставок, их доходность должна стать выше. Но денежные потоки компаний остаются прежними, значит доходность может увеличиться только за счёт снижения котировок. В результате цены акций и облигаций падают.

Что будет дальше

Есть два сценария развития событий:

  1. Базовый — инфляция начнёт замедляться к концу III квартала, ключевая ставка останется на уровне 18% до конца года, а в 2025 году постепенно будет снижаться. Этот сценарий соответствует нашей стратегии на III квартал.


( Читать дальше )

Новые вводные от ЦБ требуют корректировки стратегии в облигациях

После заявления ЦБ о том, что высокие ставки теперь с нами надолго и их снижения к концу года ждать не стоит, возникает законный вопрос: что нам, грешным, делать?

Наши стратегии по облигациям базировались на идее, что ЦБ, как и обещал ранее, приступит к снижению ставок осенью. В этом случае цены на такие активы пошли бы вверх, нивелируя бумажный убыток, а купоны остались бы с нами. Поскольку мы реинвестировали поступающие купоны в те же самые облигации, средняя доходность портфеля неуклонно росла. Всё хорошо, но есть один нюанс…

Старые выпуски облигаций (выпущенные в 2022 и 2023 годах) давали купонный доход 10-13%. Это неплохо, но недостаточно по текущим временам с точки зрения ДКП. Сегодня облигации выпускаются с купонами 16-18%. А флоатеры дают купон, доходящий до 20% годовых и более (ключ плюс 1,25-2 п.п.).

Если мы понимаем, что ЦБ несколько ошибся в прогнозах по инфляции и теперь не планирует снижать ставку до конца года, нам придётся уточнить свою стратегию.

Большинство инвесторов в облигации ориентируются на доходность к погашению или оферте (к коллу), а текущую доходность принимают в расчёт как вторичную. Но если ставки не будут снижаться минимум полгода, текущая доходность выходит на первый план.



( Читать дальше )

Во II квартале 2024 г. объем активов под управлением рыночных ЗПИФов недвижимости увеличился на 15% кв/кв, достигнув 396,7 млрд руб – Ъ

Во втором квартале 2024 года объем активов под управлением рыночных закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов) недвижимости увеличился на 15%, достигнув 396,7 млрд рублей. Основной рост обеспечили фонды, доступные квалифицированным инвесторам, активы которых с начала года выросли на 23,4%, до 221,6 млрд рублей.

Сложности и конкурентные ставки

Активы фондов, доступных неквалифицированным инвесторам, увеличились на 8,9% за квартал, достигнув 175 млрд рублей. Снижение темпов роста связано с увеличением привлекательности банковских вкладов. В июне средняя максимальная ставка по вкладам крупнейших банков составила 16,088% годовых, что усложняет конкуренцию для фондов недвижимости.

Доходность и риски

Внутренняя ставка доходности ЗПИФов торговой недвижимости составила 5–13% годовых, офисной недвижимости — 7–15% годовых, складской недвижимости — 20–27% годовых. Фонды для квалифицированных инвесторов могут быть более доходными, но и более рисковыми, с возможностью доходности свыше 25% годовых.



( Читать дальше )

Власти рассматривают сворачивание льготных программ кредитования МСП. Субсидии из-за высоких ставок стали слишком дорогими для бюджета – Ведомости

Власти обсуждают возможное прекращение льготных программ кредитования малого и среднего предпринимательства (МСП). Если решение будет принято, то затраты бюджета ограничатся только субсидированием уже выданных кредитов, что потребует 150 млрд рублей. Сохранение льготных программ потребует 370 млрд рублей в течение следующих шести лет, что позволит предоставить кредитов МСП на сумму около 2 трлн рублей.

Причины отказа от программ

Сомнения в продолжении льготных программ связаны с растущей стоимостью для бюджета из-за ключевой ставки. Банки менее заинтересованы в предоставлении займов, так как величина субсидии не покрывает их рисков по кредиту. Программа «1764» и инвестиционная программа для приоритетных отраслей требуют значительных затрат на субсидирование процентных ставок.

Текущие результаты и статистика

С 2019 года на льготное кредитование МСП было выделено 164 млрд рублей, что позволило предоставить займы на общую сумму 4,7 трлн рублей. В 2023 году около 100,000 субъектов МСП привлекли более 1,5 трлн рублей кредитов по льготным программам. По итогам первого квартала 2024 года субъекты МСП заключили 5100 кредитных договоров по программе «1764».



( Читать дальше )

Должны ли после подъема КС до 18% вырасти доходности ВДО (сейчас ~25,5%), а котировки – упасть? Пожалуй, нет

Должны ли после подъема КС до 18% вырасти доходности ВДО (сейчас ~25,5%), а котировки – упасть? Пожалуй, нет

Приводим почти еженедельное обновление доходностей ВДО. Не по конкретным бумагам (эти карты рынка выложим отдельно, там есть на что посмотреть). А в разрезе кредитных рейтингов и в динамике.

Ведомые многострадальным рейтингом BBB (хедлайнеры – Сегежа и отчасти Гарант-Инвест) доходности растут. Но не то, чтобы росли на ушедшей неделе. Не под ожидания подъема ставки, по факту подъема.

И тут полезно взглянуть на второй их наших постоянных графиков, на сравнение средней доходности ВДО со значением ключевой ставки. После пятничных 18% по ставке соотношение снизилось с уверенных 1,6 единиц до 1,4. Последний раз такое расхождение наблюдалось в августе прошлого года (тогда было больше, но ставка была сильно ниже). И позволило ВДО флегматично реагировать на резкие шаги вверх по ключевой ставки во второй половине 2023 года.

Облигационный рынок ставкой 18%, понятно, не обрадован. Однако сложившийся диапазон ВДО-доходностей, вокруг 25,5% делает высокодоходный сегмент достаточно устойчивым к еще более жесткой ДКП. Обвалов не ждем.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВДО

Ключевую ставку повысили до 18%, а рынок акций резко развернулся вниз! Что теперь будет с крупнейшими акциями в индексе?

Вчера ЦБ повысил ставку на 2 п.п., до 18%, как и ожидалось, несмотря на то, что в последние недели инфляция немного притормозилась, и стало популярным мнение, что ЦБ оставит ставку прежней. Однако это были странные предположения, ибо проинфляционных факторов меньше не становится, и устойчивой дезинфляции мы не наблюдаем, о чем рассказывал вчера. А в этом случае ЦБ предупреждал в июне, что будет существенно повышать ставку на следующем заседании, что и произошло.

На этом решении рынок акций резко снизился на 2,7%, с 3060 до 2972,5 пунктов по индексу ММВБ, что, кстати, мой и ожидалось накануне, почему я и продолжал шортить фьючерс на индекс от 3040 пунктов на этой неделе, прибыль по которому вчера вечером уже зафиксировал около 2973. Теперь стоит проанализировать крупнейшие акции в индексе, ибо картина по ним во многом сложилась схожая и очень интересная.

Приветствую вас, дорогие читатели! Я делаю биржевые обзоры с прогнозами по фондовому и валютному рынкам, а также составляю образовательные материалы и еженедельный дайджест с самыми важными и интересными новостями за неделю по экономике и финансам с краткими пояснениями. Присоединяйтесь и начинаем!



( Читать дальше )

Конец! Ставка 18%! Возможно будет 20% и даже 22%!

Конец! Ставка 18%! Возможно будет 20% и даже 22%!

Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку до 18,00% годовых

Вчера на своем канале я написал: "Существенные движения на рынке будут только если ЦБ примет совсем не ожидаемое от него решение. Я это вижу как изменение ставки на 3 и больше процентных пункта. Во всех остальных случаях останемся в стандартных воротах волатильности."

Стандартная (историческая) волатильность IMOEX 34,2% в год, что означает 1,8% в день. Вчера рынок закрылся -1,54% то есть даже не по границе волатильности. Иными словами, ничего экстраординарного не произошло.

Но интересно не само решение, а некоторые комментарии ЦБ РФ:
✅ Пересмотрен прогноз по инфляции на 2024 год повышен до 6,5–7,0%. Годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Инфляционные ожидания населения и участников финансового рынка продолжили расти. Ценовые ожидания предприятий в целом не изменились, но оставались высокими. Повышенные инфляционные ожидания усиливают инерцию устойчивой инфляции.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн