Сургутнефтегаз получил убыток по итогам 2016 года

Сургутнефтегаз из-за укрепления рубля в 2016 году впервые за много лет получил убыток — 104,76 млрд рублей, следует из отчета компании по РСБУ. Выручка компании выросла в 2016 году по сравнению с 2015 годом на 1,5% — до 992,5 млрд рублей, прибыль от продаж на 0,5% — до 235,455 млрд рублей, коммерческие расходы — на 18%, до 94,334 млрд рублей, валовая прибыль — на 5%, до 329,79 млрд рублей.

Убыток компании был вполне ожидаем на фоне укрепления рубля и переоценки «кубышки». Сейчас она («кубышка») оценивается в 2,1 трлн руб. по сравнению с 2,4 трлн руб. в 2015 году. В связи с убытком основной интригой является то, какими могут быть дивидендные выплаты компании. Согласно «Положению о дивидендной политике Сургутнефтегаза, общая сумма дивидендов на каждую привилегированную акцию должна составлять 10% от чистой прибыли компании по РСБУ, разделенной на 25% от уставного капитала. Дивиденды на „префы“ не должны быть меньше дивидендов на обыкновенные акции. Решение по выплатам может быть принято на СД Сургутнефтегаза и дивиденды будут, скорее всего, минимальными (около 60 коп. на акцию)

         Промсвязьбанк

Акрон сегодня в 11:00 должен опубликовать финансовые результаты по МСФО и провести телеконференцию в 17:00. Мы ожидаем увидеть сильные показатели в квартальном сопоставлении на фоне эффекта низкой базы 3К16, а также за счет роста цен реализации и объемов — выручка, согласно прогнозам, должна вырасти до 21 млрд руб. (+40% кв/кв), а EBITDA — до 7,9 млрд руб. Учитывая рост цен на азотные удобрения в 1К17, мы считаем, что показатели за 4К16 не будут представлять большого интереса для инвесторов, которые сфокусируются на прогнозе компании на этот год, а также на прогнозе по дивидендам и капзатратам. Мы сохраняем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ для компании, и считаем, что она справедливо оценена по мультипликатору EV/EBITDA 2017П 5,2x, поскольку мы видим ограниченный потенциал роста цен на удобрения и отсутствие специфичных для компании катализаторов. Код телеконференции: 96802161#, номера для набора: +44 2030432440, +7 4952216523.

          АТОН

Сургутнефтегаз опубликовал финансовые результаты по РСБУ за 2016. Компания зафиксировала чистый убыток в размере 104,8 млрд руб. (против чистой прибыли 751,4 млрд руб. в 2015). Причиной стал убыток по курсовым разницам в размере 461,8 млрд руб. против прибыли по этой статье в размере 567,6 млрд руб. в 2015. Убыток по курсовым разницам был получен в связи с гигантской суммой в размере $36,8 млрд, в основном в иностранной валюте, которую компания держит на своем балансе, после укрепления рубля в 2016 — компания зафиксировала убыток по курсовым разницам в размере 101,5 млрд руб. в дополнение к 360,4 млрд руб. убытка в соответствии с финансовыми результатами по РСБУ за 9M2016. Фактически, рубль сыграл плохую шутку с Сургутнефтегазом в 2016 после двух предыдущих лет рекордно высокой прибыли, которую компания получала из-за ослабления национальной валюты.

Объявленная чистая прибыль оказалась близкой к нашим ожиданиям и ожиданиям рынка, поэтому мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций Сургутнефтегаза, особенно для привилегированных, по которым компания ежегодно выплачивает в качестве дивидендов 7,1% от чистой прибыли по РСБУ. Хотя формально Сургутнефтегаз не обязан платить дивиденды по привилегированным акциям в случае чистого убытка, мы полагаем, что компания выплатит символические дивиденды, чтобы привилегированные акции не стали голосующими.

          АТОН

Мы ожидаем рентабельность по OIBDA на уровне 22,8%. В понедельник, 3 апреля, АФК Система опубликует результаты за 4 кв. 2016 г. по МСФО. Мы ожидаем, что компания покажет чистый убыток, учитывая сезонно высокие расходы на корпоративном уровне, создание резервов в МТС Банке и негативное влияние укрепления рубля на экспортоориентированные сегменты. Также мы ожидаем, что Система реклассифицирует нефтесервисную дочернюю компанию Таргин как активы, предназначенные на продажу, и деконсолидирует ее показатели из отчетности после объявления о сделке с Роснефтью. В частности, мы прогнозируем консолидированную выручку Системы на уровне 182 млрд руб. (2,9 млрд долл.) и OIBDA на уровне 41,7 млрд руб. (663 млн долл.) при рентабельности по OIBDA в 22,8%. Мы также ожидаем, что компания покажет чистый убыток в размере 6,5 млрд руб. (104 млн долл.).

     

Прогнозируем убытки в банковском сегменте и SSTL. Мы ожидаем, что МТС-Банк из-за начисления дополнительных резервов понесет значительный убыток на уровне OIBDA, который мы оцениваем в 3,1 млрд руб. (49 млн долл.) при выручке в 4,8 млрд руб. (75 млн долл.). Технологический дивизион РТИ «Системы», по нашему прогнозу, получит выручку в размере 11,7 млрд руб. (185 млн долл.) и OIBDA в размере 1,8 млрд руб. (28 млн долл.). По лесопромышленному сегменту (ГК Сегежа) мы прогнозируем выручку в 9,7 млрд руб. (155 млн долл.), а OIBDA 2,0 млрд руб. (31 млн долл.). Выручка SSTL, согласно нашим прогнозам, составит 2,5 млрд руб. (39 млн долл.), а на уровне OIBDA компания получит убыток на 1,1 млрд руб. (17 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении мы ожидаем выручку 2,8 млрд руб. (44 млн долл.) и OIBDA, равную 860 млн руб. (14 млн долл.). 

      

( Читать дальше )

Невпечатляющие финансовые результаты по итогам 2016 г.

Выручка увеличилась на 8% год к году Вчера Группа ОКЕЙ представила отчетность за 2016 г. по МСФО, которая выглядит слабой по сравнению с результатами лидеров розничного рынка. Выручка О’КЕЙ выросла на 8% (здесь и далее – год к году) до 175 млрд руб. (2,6 млрд долл.), включая 170 млрд руб. (2,5 млрд долл.), полученные в сегменте гипер- и супермаркетов, и 5,8 млрд руб. (86 млн долл.) в сегменте дискаунтеров. Сопоставимые продажи группы увеличились на 7,6%, что отражает рост покупательского потока на 9,3% в сочетании с уменьшением среднего чека на 1,7%.

…но EBITDA сократилась. EBITDA компании упала на 9% до 9,2 млрд руб. (138 млн долл.), а рентабельность по EBITDA составила 5,3%, снизившись на 0,9 п.п. В сегменте гипер- и супермаркетов EBITDA выросла на 1,5% до 11,8 млрд руб. (177 млн долл.), а сегмент дискаунтеров (бренд Да!) показал убыток на уровне EBITDA в размере 2,6 млрд руб. (39 млн долл.). Валовая прибыль выросла на 4,8% до 40,2 млрд руб. (600 млн долл.), валовая рентабельность понизилась на 0,7 п.п. до 22,9%. Чистый убыток по итогам года составил 138 млн руб. (2 млн долл). Чистый долг на конец 2016 г. был равен 24,8 млрд руб. (404 млн долл.), что предполагает отношение чистого долга к EBITDA на уровне 2,7 против 3,4 на конец 1 п/г 2016 г.

( Читать дальше )

Ожидаем роста скорректированной выручки на 5%. В понедельник Globaltrans  представит отчетность за 2016 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. По нашим оценкам, в 2016 г. чистая выручка выросла на 5% (здесь и далее – год к году) до 44,1 млрд руб., а EBITDA увеличилась на 2% до 15,9 млрд руб., что предполагает сохранение рентабельности по EBITDA практически на уровне прошлого года. Чистая прибыль (до доли меньшинства), согласно нашим оценкам, составила 3,7 млрд руб.

   

Разнонаправленная динамика в двух основных сегментах бизнеса компании. Финансовые результаты должны отразить разнонаправленную динамику двух основных сегментов компании. Так, в сегменте полувагонов на рынке ж/д перевозок отмечается восстановление ставок и рост объемов перевозки, в то время как в сегменте цистерн объемы перевозки снижаются.

    

( Читать дальше )

Ритейлер О`Кей в 2016 г. сократил EBITDA на 8,5%, закончил год с чистым убытком

Ритейлер О`Кей в 2016 году получил чистый убыток по МСФО в размере 138 млн рублей против прибыли в 1,9 млрд рублей в 2015 году, говорится в сообщении компании. Показатель EBITDA сократился на 8,5%, до 9,25 млрд рублей, рентабельность EBITDA составила 5,3% по сравнению с 6,2% годом ранее. Общая выручка группы в 2016 году выросла на 8%, до 175,5 млрд рублей.

По итогам 2016 года компания отразила достаточно слабые результаты. Причина такой динамики связана с активным развитием дискаунтера Да!, отдача от которого пока не проявила себя. Так, на 30 марта 2017 года сеть ритейлера насчитывает 164 магазина: 74 гипермаркета, 36 супермаркетов и 54 дискаунтеров. В 2016 году в результате открытия четырех гипермаркетов, одного супермаркета и 19 дискаунтеров торговая площадь компании увеличилась на 5,1%, до 623 тыс. кв. м. В своих планах компания планирует продолжить развивать Да!, считая что они будут основным драйвером их роста.

          Промсвязьбанк

ЧТПЗ может выплатить за 2016 г. 10,05 руб. на акцию

Совет директоров ЧТПЗ рекомендует акционерам на годовом собрании принять решение выплатить дивиденды по итогам 2016 года в размере 10 рублей 5 копеек на одну обыкновенную акцию. Согласно сообщению, на выплату дивидендов будет направлено не более 4,7 млрд рублей… Рекомендованная дата, на которую будут определены лица, имеющие право на получение дивидендов, — 10 мая 2017 года.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по акциям компании оценивается в 7,6%. Отметим, что на выплаты дивидендов ЧТПЗ направит всю чистую прибыль за 2016 год, а также часть нераспределенной прибыли прошлых лет. В целом, ЧТПЗ показывает достаточно высокую долговую нагрузку (Net debt/EBITDA в 2016 году 2,7). На этом фоне выплаты дивидендов выглядят несколько нелогичными.

         Промсвязьбанк

ЛУКОЙЛ к 2019-2020 гг. рассчитывает на скачок в добыче

НК ЛУКОЙЛ за счет значительных инвестиций в геологоразведку рассчитывает в ближайшие годы увеличить добычу. «Мы считаем, что те 43 млрд рублей, которые компания в ближайшие годы будет выделять на инвестиции в геологоразведку и разработку, позволят нам до 2019-2020 годов произвести скачок в добыче и удержать объём производства на должном уровне», — приводятся слова президента ЛУКОЙЛа Вагита Алекперова в региональной корпоративной газете Пермская нефть по итогам встречи с трудовыми коллективами организаций группы в Пермском крае.

По итогам 2016 года компания снизила добычу на 8,6% до 92 млн т нефти. Последние несколько лет ЛУКОЙЛ не демонстрирует существенных темпов роста добычи. Мы считаем, что инвестиции компании в геологоразведку скорее помогут удержать текущие объемы добычи нефти, а к существенному ее увеличению не приведут.

         Промсвязьбанк

OKEY опубликовал нейтральные результаты по МСФО ЗА 2016

Выручка выросла на 8% г/г до 175,5 млрд руб. Выручка в сегменте гипермаркетов и супермаркетов увеличилась на 4,9% г/г до 170 млрд руб. Выручка в сегменте дискаунтеров составила 5,8 млрд руб. Валовый показатель EBITDA снизился на 8,5% до 9,25 млрд руб., рентабельность EBITDA составила 5,3%. Показатель EBITDA сегменте гипермаркетов и супермаркетов вырос на 1,5% г/г до 11,8 млрд руб., рентабельность EBITDA составила 7,0% (7,2% за 2015), EBITDA в сегменте дискаунтеров оказалась отрицательной и составила -2,6 млрд руб. (-1,6 млрд руб. в 2015). Компания объявила о чистом убытке в размере 138 млн руб. против чистой прибыли 1,9 млрд руб в 2015. На телеконференции менеджмент сказал, что ожидает существенного роста EBITDA и рентабельности в этом году за счет роста в формате дискаунтеров.

Результаты почти совпали с ожиданиями рынка. Мы ожидаем нейтральной реакции на результаты.

      АТОН