Коллеги, 11 августа «Балтийский лизинг» собирает заявки на новый выпуск облигаций. На фоне того, что ЦБ планомерно снижает ставку (уже 14%), фиксация двузначной доходности на 3 года вперед становится инвестиционной идеей №1 в консервативных портфелях. Давайте разберем эмитента под лупой.

Ключевые параметры выпуска Балтийский лизинг-БО-П26:
🔹 Купон: 18,75% годовых (ФИКСИРОВАННЫЙ!)
🔹 Эффективная доходность (YTM): ~20,45% годовых
🔹 Выплаты: ежемесячно (12 раз в год)
🔹 Срок: 3 года (дюрация ~1,6-1,8 лет из-за амортизации)
🔹 Амортизация: по 11% в даты 12-33 купонов, 12% при погашении
🔹 Рейтинг: AA-(RU) от АКРА / ruAA- от Эксперт РА
🔹 Оферта: НЕТ
🔹 Доступно неквалам!

1️⃣Кто такие и на чем зарабатывают?
«Балтийский лизинг» — это Топ-5 рынка и один из старейших игроков (работают с 1990 года, пережили все кризисы). У компании федеральный масштаб: 80 филиалов и более 1660 сотрудников. Лизинговый портфель максимально защищенный: 56% — это легковые авто и LCV, 31% — стандартизированная спецтехника. Это высоколиквидный залог, который легко изъять и быстро продать в случае проблем у клиента. Концентрация кредитного риска минимальна — на Топ-10 клиентов приходится всего около 6,2-8,6% портфеля.

Потребительская активность в России в июле оставалась высокой, несмотря на ослабление финансовых потоков по экономике в целом. Входящие платежи компаниям потребительского сектора выросли на 1,5% к среднему уровню II кв. и на 5,6% г/г, тогда как совокупный показатель сократился на 3,4% кв/кв и на 1,1% г/г.

Реальные расходы населения, по оценкам «Сбериндекса» и Альфа-банка, увеличились в июле на 5,9–6,5% г/г. Быстрее всего росли траты на непродовольственные товары — на 9,1%, против 3,2% на продукты и 0,9% на платные услуги.

Однако банки и ЦБ ожидают охлаждения спроса во II полугодии. В Альфа-банке считают, что часть покупок была перенесена с будущих периодов благодаря росту зарплат, снижению сбережений, восстановлению кредитования и укреплению рубля. Поэтому рост розничного оборота может замедлиться примерно до 1,5% г/г, а в IV кв. — приблизиться к нулю.

Источник: www.kommersant.ru/doc/8875836?from=doc_lk

Прямое изъятие денег с банковских депозитов заблокировано властями как неприемлемый сценарий, который Банк России публично называет абсурдным, однако это не означает, что триллионы рублей частных накоплений останутся нетронутыми.

Финансовый блок правительства и сами кредитные организации способны задействовать целый арсенал скрытых экономических фильтров, которые позволят системно снизить объем свободной ликвидности на рынке и ограничить траты домохозяйств, формально не нарушая право частной собственности.

Ключевым методом регулирования выступает так называемая инфляционная ловушка. Ее суть сводится к математическому разрыву: если реальный рост цен на продукты, топливо и услуги достигает 11%, а максимальная ставка по долгосрочным вкладам фиксируется на отметке 9%, государство получает гарантированный инструмент скрытого налога.

В I полугодии 2026 года объем офисных площадей на продажу в готовых бизнес-центрах Москвы увеличился в 7 раз г/г, до 388 тыс. кв. м. Их доля в общем предложении выросла на 20 п.п., до 28%.

Девелоперы все чаще предпочитают продавать офисы, а не сдавать их в аренду, чтобы быстрее вернуть вложения на фоне высокой ключевой ставки. Дополнительное предложение формируют застройщики, возводящие коммерческие объекты в рамках городских программ.

Одновременно доля площадей под аренду в проектах со сроком ввода в 2026–2030 годах сократилась до 13% против 37% в 2020–2025 годах. Эксперты ожидают дальнейшего роста доли бизнес-центров, ориентированных на продажу, если денежно-кредитная политика существенно не смягчится.

При этом спрос не успевает за предложением. В январе—июне объем сделок с офисной недвижимостью снизился на 16% г/г. За весь 2026 год в Москве может быть введено 1,4 млн кв. м офисов — в 2 раза больше г/г.

Правительство определилось с механизмом финансирования новых магистральных ЛЭП: инвестиции в развитие сетей до 2032 года оцениваются в 1,042 трлн руб. с НДС.

Вместо финансирования преимущественно через тариф на передачу электроэнергии «Россети» получат отдельную инвестиционную надбавку на оптовом энергорынке. Ее будут оплачивать промышленные потребители. Механизм фактически станет аналогом договоров на поставку мощности, используемых для привлечения инвестиций в генерацию.

Дополнительно для «Россети» планируется ввести повышающий коэффициент резерва мощности к тарифу на передачу. Коэффициент, применяемый для компенсации сетевых потерь, предлагается увеличить до 1,2 и сохранить до конца 2032 года.

Крупные потребители считают новую модель менее прозрачной, поскольку отдельная надбавка может усложнить контроль за ростом расходов. Аналитики при этом рассматривают выбранный механизм как компромисс между необходимостью масштабных инвестиций и ограничением общего роста сетевых тарифов.

В I полугодии 2026 года россияне приобрели через сервисы трансграничной торговли одежду и обувь на 37,8 млрд руб., что на 22% больше г/г, следует из оценки Ассоциации компаний интернет-торговли. Продажи зарубежных аксессуаров выросли на 25%, до 6,5 млрд руб.

Отдельные участники рынка фиксируют значительно более высокие темпы. На Wildberries оборот зарубежных fashion-товаров увеличился в 2 раза г/г, на CDEK.Shopping — на 50,4%. Количество заказов на последней площадке выросло на 69,2%, при этом средний чек снизился на 11,1%.

Рост трансграничных покупок связан с сокращением сроков доставки, расширением ассортимента и возможностью заказывать продукцию брендов, ушедших из России в 2022 году. Дополнительным фактором стало расширение присутствия китайских продавцов на российских маркетплейсах.