Henderson (Хэндерсон фэшн групп) акции

HENDERSON увеличил выручку за первое полугодие 2026 года на 3,6%, но чистая прибыль снизилась на 53%, до 0,45 млрд рублей. Продажи продолжают расти, однако расходы растут быстрее бизнеса. Поэтому главный вопрос — сможет ли компания вернуть прибыль хотя бы к уровню 2025 года.

⚡️Дорогие Друзья!

🗓️ SAVE THE DATE: Приглашаем Вас на День Инвестора HENDERSON 02.09.2026!

💻️ День Инвестора пройдет в традиционном формате прямого эфира.

В ходе прямого эфира мы обсудим:

📌 Итоги I полугодия 2026 года по МСФО;

📌 Операционные результаты июля и августа 2026 года;

📌 Наши планы и цели на 2026 год;

🔔Ссылку на трансляцию пришлем во вторник, 01.09.2026.

📍Старт Дня Инвестора в 12:00

Ваш HENDERSON❤️

#hnfg

$HNFG

#henderson

$RU000A10BQC8

Чистая прибыль Henderson сократилась на 53% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 435 млн рублей.

Выручка увеличилась на 3,6% до 11,2 млрд рублей, однако коммерческие и административные расходы выросли почти на 20% — с 5 до 6 млрд рублей. Валовая прибыль снизилась на 8% до 7,7 млрд рублей, EBITDA уменьшилась на 5% до 3,5 млрд рублей при рентабельности 30,9%. Чистый долг составил 13,2 млрд рублей, соотношение чистый долг/EBITDA — 1,6х.

Сдержанный потребительский спрос и высокие операционные издержки ограничивают восстановление бизнеса. Аналитики прогнозируют сокращение дивидендных выплат до 5,5–6 рублей на акцию.

Источник

Сезон отчетности в самом разгаре — за последние дни отчитались более 10 компаний, за которым я слежу. Последовательно разберу наиболее интересные отчеты для вас. 

Начнем с Хендерсона. 

❌ Выручка 1 пол. 2026 = 11,2 млрд руб. (+3,6% г/г), рост выручки ниже инфляции, несмотря на существенный CAPEX, вложенный в переоткрытия магазинов в новом формате. 

❌ Скор. прибыль 1 пол. 2026 = 0,56 млрд руб. (-35,8% г/г), прибыль снизилась на фоне опережающего роста расходов. 

Компания неплохо поработала с себестоимостью (-4,6% г/г), но вот коммерческие расходы существенно выросли (+19,5% г/г). 

❌ FCF 1 пол. 2026 = -0,61 млрд руб. (скор. на изменения в оборотном капитале FCF тоже отрицательный = -0,12 млрд руб.).

❗️ Снижаю свой прогноз по прибыли Хендерсона за 2026 год с 2,59 до 1,69 млрд руб.

💸 Дивиденды  

Хендерсон платит 50% прибыли на дивиденды, я ожидаю выплату 20 руб. на 1 акцию за год, доходность 6,4%. 

Первую выплату Хендерсон делает по итогам полугодия, заработали на 5,6 руб. на 1 акцию, доходность 1,8%. 

📊 #HNFG_отчётность

HENDERSON раскрывает финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года

Сегодня Компания публикует финансовую отчётность по МСФО за 6М2026. Разбираем ключевые цифры и даём контекст 👇️

Ключевые показатели 6М2026

→ Выручка: 11,2 млрд руб. (+4% к 6М2025)

→ Выручка собственных каналов: 9,8 млрд руб. (+5%)

→ Выручка маркетплейсов: 1,3 млрд руб. (−3%)

→ Валовая прибыль: 7,7 млрд руб.

→ EBITDA (IFRS 16): 3,5 млрд руб.

→ Чистая прибыль: 453 млн руб.

→ Рентабельность по ЧП: 4%

Как читать эти цифры 🔍️

+4% к 6М2025 — это результат первого полугодия в условиях, которые мы уже подробно описывали: высокая ключевая ставка ЦБ, охлаждение потребительского спроса, высокая база сравнения 2025 года. Эти факторы давили на весь потребительский рынок — не только на HENDERSON.

Важнее смотреть не на абсолютный темп роста, а на структуру: собственные каналы растут на 5%, маркетплейсы снижаются на 3%. Это не случайность — это управляемый результат стратегии, которую мы последовательно реализуем с начала года.

Хэндерсон МСФО 1п2026:

📈Выручка ₽11,2 млрд (+3,6% г/г)

📉Чистая прибыль ₽0,45 млрд (-53% г/г, снижение в 2,1 раза г/г)

Трафик крупнейших московских торговых центров площадью от 80 тыс. кв. м в I полугодии 2026 года почти сравнялся с прошлогодним. Mall Index составил 180 посетителей на 1 тыс. кв. м против 182 годом ранее.

Особенно заметное восстановление произошло летом. Если в начале июля посещаемость крупнейших моллов отставала от прошлогодней на 4%, то к середине августа разрыв полностью исчез. При этом по сравнению с 2024 годом трафик уже показывает рост.

Крупные торговые центры восстанавливаются быстрее небольших объектов, несмотря на то что сильнее пострадали после ухода международных брендов и роста онлайн-торговли. Дополнительную поддержку летом обеспечили магазины одежды и обуви на фоне раннего спроса перед учебным сезоном.

Аналитики ожидают роста скорректированной EBITDA Henderson за первое полугодие 2026 года лишь на 2%, до 3,7 млрд руб., при снижении рентабельности на 0,6 процентного пункта до 33%. Давление на показатель оказывает увеличение штата из-за открытия новых салонов во втором полугодии 2025 года.

Выручка компании увеличилась на 4% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 11,2 млрд руб. Слабая динамика объясняется прямым влиянием охлаждения экономики на спрос, так как продукция не относится к товарам первой необходимости, при этом положительный эффект на валовую рентабельность могли дать закупки по укрепившемуся рублю.

Прогноз по чистой прибыли — 0,8 млрд руб., что на 13% ниже прошлогоднего уровня, с падением рентабельности на 1,4 п.п. до 7,5%. Опережающий рост амортизационных отчислений из-за расширения сети нивелирует небольшой прирост EBITDA.

Несмотря на ожидаемо слабые результаты из-за высоких расходов на открытия 2025 года и отсутствия компенсации со стороны потребительского спроса, аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции Henderson на горизонте года. Бумаги торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 2,7x и P/E 3,8x на базе прогнозов на 2026 год.

На фоне охлаждения потребительского спроса сохраняем осторожный взгляд на акции Henderson. Рекомендация — «держать», целевая цена — 400 рублей за акцию.

Выручка HENDERSON за 1п 2026 г. выросла на 6% г/г до 13,7 млрд рубОбщая выручка

Совокупная выручка за 1 полугодие 2026 года составила 13,7...

👔 #HNFG_бизнес

На прошлой неделе Дом моды HENDERSON представил новую коллекцию сезона осень-зима 2026 под названием «Геометрия ритма».
Для Компании и Инвесторов это не просто модное событие — это старт главного fashion-сезона года 👇️

Почему осень-зима — это главный сезон 📅
В fashion brand существует чёткая сезонная логика: осень-зима — пиковый период продаж. Деловые мероприятия, новогодний сезон, подарки — всё это концентрируется в 4 квартале. Выход новой коллекции — это вход в основной fashion-сезон, от которого во многом зависит итоговый результат года.

Что такое «Геометрия ритма» 🎵
Коллекция построена на пересечении двух языков: геометрии — форма, архитектура, чистые линии силуэта — и ритма — музыка как метафора внутренней энергии мужчины.
Коллекция исследует мужчину через систему архетипов — лидер, стратег, исследователь. Три образа, три музыкальные роли, три направления — одна история, рассказанная через форму, пространство и звук.

На Ozon в 1п 2026 г. оборот от продаж одежды, обуви и аксессуаров увеличился более чем на треть год к году, утверждает представитель этой компании.

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/business/articles/2026/08/17/1221500-onlain-prodazhi-odezhdi-i-obuvi-nachali-rasti-medlennee?from=copy_text

К 2030 году доля онлайн-продаж одежды и обуви в России может увеличиться с 62 до 86%, прогнозирует Strategy Partners. Основным драйвером останутся маркетплейсы, которые уже занимают необычно сильные позиции по сравнению с другими странами.

Покупателей привлекают удобство заказа и более низкие цены. В 2023–2025 годах одежда в офлайн-магазинах подорожала на 35%, обувь — на 60%, тогда как на маркетплейсах товары этих категорий подешевели на 8%.

При этом собственные онлайн-каналы брендов теряют аудиторию: посещаемость сайтов массмаркета в I полугодии 2026 года снизилась на 11%, ресейл-площадок — на 15%.

Другие эксперты считают прогноз в 86% слишком оптимистичным и ожидают к 2030 году долю онлайн-продаж скорее на уровне 65–75%. Полного вытеснения офлайн-магазинов они не прогнозируют.

В I полугодии 2026 года россияне приобрели через сервисы трансграничной торговли одежду и обувь на 37,8 млрд руб., что на 22% больше г/г, следует из оценки Ассоциации компаний интернет-торговли. Продажи зарубежных аксессуаров выросли на 25%, до 6,5 млрд руб.

Отдельные участники рынка фиксируют значительно более высокие темпы. На Wildberries оборот зарубежных fashion-товаров увеличился в 2 раза г/г, на CDEK.Shopping — на 50,4%. Количество заказов на последней площадке выросло на 69,2%, при этом средний чек снизился на 11,1%.

Рост трансграничных покупок связан с сокращением сроков доставки, расширением ассортимента и возможностью заказывать продукцию брендов, ушедших из России в 2022 году. Дополнительным фактором стало расширение присутствия китайских продавцов на российских маркетплейсах.

«Категория fashion остается лидером по закрытиям арендаторов в торговых центрах Москвы — 45,1% по количеству точек и 49,5% по площади во втором квартале 2026 года. Но именно эта категория показала самое сильное снижение в структуре: минус 13,7 процентных пункта (п.п.) по площади к первому кварталу 2026 года, то есть темпы оптимизации пошли на спад после особенно активной волны в конце 2025 года», -  сообщила ТАСС руководитель отдела по работе с торговыми площадями CORE.XP Евгения Прилуцкая.

Одновременно fashion вернул себе абсолютное лидерство по открытиям — 35,3% по количеству (+11,5 п.п. к первому кварталу 2026 года) и 42,4% по площади (+28,5 п.п.), добавила эксперт. 

tass.ru/ekonomika/27983849

В московских ТЦ за год закрылись 2,3 тыс. точек. Основной объем закрытий пришелся на фешен-сегмент — 50–60% — ЪС начала июля 2025 года по ко...

С начала июля 2025 года по конец июня 2026-го в качественных торговых центрах Москвы прекратили работу 2,3 тыс. магазинов, ресторанов и других объектов, включая островную торговлю. Новые открытия заместили 80% закрытий по числу точек и лишь 75% по площади, поскольку рынок чаще покидают крупные арендаторы.

Основной объем закрытий приходится на фешен-сегмент — 50–60%. Еще 8,6% составляют магазины бытовой техники и электроники, 5,7% — товаров для дома. Ритейлеры продолжают оптимизировать сети, а новые площадки открывают более осторожно. Во II полугодии число закрытий, вероятно, останется высоким. Заполнение новых крупных ТЦ может занимать 9–18 месяцев вместо обычных 3–6 месяцев.

Источник: www.kommersant.ru/doc/8861011?from=doc_lk

Потребители стали чаще откладывать приобретение дорогих товаров, дробить покупки и выбирать бюджетные аналоги. В I полугодии 2026 года потребительская активность увеличилась на 4,8% г/г. При этом номинальные доходы россиян выросли на 7%, а расходы — на 14%. Экономия внутри корзины не привела к снижению общей суммы трат: крупные приобретения заменяются мелкими покупками, которые дорожают вслед за инфляцией.

Сильнее всего сдерживается спрос на одежду, обувь, бытовую химию, мебель, стройматериалы и товары для дома. По данным РОМИР, 40% граждан справляются с экономическими трудностями за счет отказа от дорогостоящих покупок и товаров длительного пользования.

Одновременно покупатели чаще используют рассрочку и сервисы оплаты частями. В «М.Видео» объем заказов через BNPL за полгода вырос на треть. Клиенты также дольше сравнивают предложения, ищут скидки и выбирают минимально необходимую комплектацию. Переход в онлайн усиливает давление на традиционную розницу. Во II кв. одна из сетей косметики и парфюмерии закрыла почти 15% магазинов, а продавец мебели и бытовых товаров в Костромской области зафиксировал двукратное падение продаж г/г.

В январе–мае количество покупок одежды и обуви в России сократилось на 10% г/г, следует из данных Kloto Consulting и TrendVision. В отдельных сегментах падение достигло 15%, а во II кв рынок продолжил слабеть: число покупок снизилось еще на 4% к I кв.

В деньгах fashion-рынок пока растет, но в основном за счет повышения цен. В I кв номинальный рост составил 5–7%, а средний чек за I полугодие увеличился на 7%, до 3,1 тыс. руб. В премиум-сегменте цены выросли сильнее — на 10–20%.

Главная причина снижения покупок — стремление потребителей экономить. Одежда и обувь дорожают из-за роста себестоимости производства, материалов, фурнитуры, логистики и расходов на рабочую силу в странах-поставщиках. В России дополнительное давление создает усложнение поставок из-за санкций.

Источник: www.kommersant.ru/doc/8847662?from=doc_lk