Henderson (Хэндерсон фэшн групп) акции

HENDERSON опубликовал предварительные операционные итоги за 2025 год, и этот отчет хорошо показывает, как компания умеет расти даже в условиях слабого потребительского спроса и нестабильной сезонности. Формально это еще не финансовая отчетность, но по динамике выручки, трафика и онлайн-направления уже можно сделать важные выводы о качестве бизнеса.

Совокупная выручка HENDERSON за 12 месяцев 2025 года выросла на 14,8% год к году и достигла 23,9 млрд рублей. Если смотреть шире, рост к 2023 году составил 42,6%, то есть компания уже второй год подряд демонстрирует двузначные темпы расширения бизнеса. Для fashion-ритейла в текущих условиях это сильный результат, особенно с учетом давления на реальные доходы населения и высокой конкуренции.

Отдельно стоит отметить LFL-продажи — рост в сопоставимых салонах составил +3,2% за год. Это важный показатель, потому что он отражает не эффект открытия новых точек, а реальный рост эффективности существующей сети. На фоне непростого рынка одежды такой результат говорит о грамотной работе с ассортиментом, ценами и лояльностью клиентов.

Магазины одежды, обуви и аксессуаров продолжают уходить из российских торговых центров. По итогам 2025 года более 25% управляющих ТЦ зафиксировали сокращение доли fashion-арендаторов на 10–15%, следует из опроса Союза торговых центров (СТЦ), объединяющего около 800 объектов по всей стране.

В большинстве торговых центров fashion-ритейл больше не доминирует. В 21% ТЦ он занимает 30–50% арендопригодных площадей, в 15% объектов — менее 30%. Лишь в 5% ТЦ доля магазинов одежды превышает 50%.

Даже в объектах, традиционно ориентированных на fashion, идет перераспределение площадей. Так, в аутлете Fashion House Шереметьево доля арендаторов, не связанных с продажей одежды, в 2025 году выросла до 30–32% против 25% годом ранее.

Ключевая причина — уход и трансформация брендов. В 2025 году рынок покинули не менее 28 fashion-марок, отмечает NF Group. Часть компаний полностью закрылась (Incity, Deseo, Etam, Mudo, Megatop), другие находятся в процессе сворачивания бизнеса, а некоторые перешли исключительно в онлайн-формат.

⚡Друзья, у нас важная новость из мира больших проектов!

🎉HENDERSON получил Разрешение на ввод в эксплуатацию собственного современного распределительного центра возле аэропорта Шереметьево.

Это не просто новый склад. Это — «РЦ-HENDERSON», сердце нашей будущей логистики. Здесь будет биться пульс всех товарных потоков длянаших Салонов и онлайн-каналов.

❓Почему это важно и для вас?
🔹Быстрее: Заказы, включая онлайн-заказы, будут обрабатываться и доставляться оперативнее.
🔹Точнее: Минимизация ошибок и идеальный учет.
🔹Надежнее: Единая мощная площадка вместо нескольких разрозненных.
🔹Вперед!: Запас мощности центра рассчитан на рост нашей сети на годы вперед.

Реализация проекта была одной из основных целей проведенного Компанией IPO в ноябре 2023 года. Мы прилагаем все усилия, чтобы выполнить обещания, данные нашим Инвесторам, и чтобы предложить Покупателям еще более качественный сервис. Запускаемся уже во 2ом квартале 2026 года!

🔔Следите за новостями — будет интересно!

Из-за относительно небольшой доли продаж даже сильное повышение условий торговли одной из площадок или полный уход Henderson с нее не должно быть болезненным для бренда, утверждает он. «Мы могли бы расти на маркетплейсах быстрее, но это был риск для стабильности всей системы, потому что продажами на маркетплейсе управляет маркетплейс»,— отметил представитель компании.

Выручка выросла до 23,9 млрд руб. (+14,8% г/г).

• Онлайн‑продажи достигли 5,6 млрд руб. (+29,4% г/г), доля — 23,5%.

• Посещаемость (онлайн + офлайн) — 27,3 млн (+6% г/г).

❌ В сопоставимых продажах здесь тоже наблюдается провал. LFL 3,2%, при том что по итогам 2024 г. LFL 12,9%.

С другой стороны, это неудивительно, потому что при снижении благосостояния населения ожидать, что оно будет активно покупать современную и стильную одежду, глупо. Беда в том, что эта тенденция, судя по всему, продолжится.

❌ Отсюда и были скромные темпы роста выручки. 14,7% при том, что в 2024 году это было 24,2%.

💬 Отчёт об операционной деятельности указал на то, что для компании 2025 г. был, мягко говоря, сложный. Беда в том, что и 2026 г. может оказаться таким же.

За первое полугодие 2025 г. мы увидели сами отрицательное свободный денежный поток и растущую долговую нагрузку.

Акции компании приблизились к отметке 500 руб. До публикации финансового отчёта они, может быть, и не пробьют ниже, но вот разочарую финансовые результаты могут этому поспособствовать.

‼️Подводим итоги 2025 года — года уверенного роста и развития, несмотря на все вызовы рынка.

📌Наши ключевые результаты:

🔹Выручка группы за 12 месяцев 2025 года достигла 23,9 млрд рублей, что на 14,8% больше, чем в 2024 году. В сравнении с 2023 годом рост составил впечатляющие 42,6%!

🔹Мы сохраняем здоровую динамику в наших салонах: LFL-продажи (сопоставимые магазины) выросли на +3,2%. Это результат нашей эффективной операционной работы.

💻Цифровая трансформация — наш ключевой драйвер:

🔹Онлайн-выручка взлетела на 29,4% к 2024 году и почти удвоилась (+95,8%) по сравнению с 2023 годом, достигнув 5,6 млрд рублей.

🔹Доля онлайн-продаж в общей выручке составляет уже 23,5%, и мы продолжаем наращивать обороты в digital-сегменте.

📈Нас становится больше:

Совокупная посещаемость (онлайн + офлайн) выросла на 6% и составила 27,3 млн посетителей.

💙Спасибо, что выбираете нас!

Эти результаты — отражение вашего доверия и нашей общей работы по созданию безупречного сервиса и стиля для современных мужчин.

Совокупная выручка HENDERSON по итогам 2025 года выросла на 14,8% г/г до 23,9 млрд руб — компания28 января 2026 г. ООО ТАМИ И КО, операционн...

Хэндерсон представил операционные результаты за декабрь и весь 2025 год.

Ключевые показатели за 2025 г.:
• Совокупная выручка: 23,9 млрд руб. (+14,8% г/г)
• Онлайн‑продажи: 5,6 млрд руб. (+29,3% г/г)
• Доля онлайн‑канала в выручке: 23,4%

Наше мнение:
Результаты за год в целом неплохие. Негативно повлияло замедление темпов роста в конце года, что обусловлено аномально теплой бесснежной погодой, которая сместила пик спроса на зимний ассортимент. Ключевым драйвером 2025 года стал онлайн. Продажи в цифровых каналах растут быстрее офлайна и уже занимают почти четверть выручки. Рост онлайн‑канала поддерживает маржинальность и делает бизнес более устойчивым к просадкам трафика в торговых центрах. В такой конфигурации Хэндерсон выглядит лучше подготовленным к волатильности потребительского спроса за счет быстрого переноса акцентов между каналами и возможности взаимодействия с клиентской базой через различные онлайн‑инструменты (интернет-магазин, маркетплейсы).

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

HENDERSON представил предварительные данные о выручке по итогам 2025 года.

▪️ Совокупная выручка компании за 2025 год прибавила 14,8% к 2024 году и достигла 23,9 млрд рублей.
▪️ Выручка в декабре 2025 года увеличилась на 2,6% к декабрю 2024 года и составила 2,9 млрд рублей.
▪️ Выручка онлайн-сегмента за 2025 год подросла на 29,3% к 2024 году и составила 5,6 млрд рублей.
▪️ Онлайн-продажи в декабре 2025 года были сопоставимы с декабрем 2024 года и составили 661 млн рублей.
▪️ Доля онлайн-продаж от общей выручки за 2025 год составила 23,4%.

Благодаря цифровой трансформации онлайн-каналы компании растут опережающими темпами. Замедление общей выручки в декабре связано с аномально теплой погодой, сдвинувшей пик спроса на зимние коллекции.

Аналитики «Газпромбанк Инвестиций» оценивают результаты HENDERSON как нейтральные. Рост бизнеса замедляется на фоне давления на маржу из-за растущих затрат. По мнению аналитиков, текущая рыночная оценка акций справедлива.

Операционные результаты HENDERSON по итогам 2025 года в целом выглядят устойчиво и подтверждают сохранение контролируемых темпов роста в непростой потребительской среде. Рост выручки на 14,8%, до 23,9 млрд руб. отражает баланс между расширением онлайн-каналов и более сдержанной динамикой офлайна на фоне охлаждения спроса и погодных факторов в конце года.

Замедление роста выручки в декабре до 2,6% год к году выглядит временным и во многом носит технический характер. Аномально теплая бесснежная погода действительно сдвинула пик спроса на зимний ассортимент, но не изменила общую траекторию продаж. При этом декабрьская база остается высокой, что дополнительно искажает темпы в годовом выражении.

Ключевым драйвером остается онлайн-сегмент. Рост онлайн-выручки на 29,3% за год, до 5,6 млрд руб. и увеличение доли онлайн-продаж до 23,4% подтверждают эффективность цифровой стратегии компании. Важно, что онлайн растет быстрее офлайна не за счет агрессивных скидок, а за счет расширения аудитории и повышения удобства каналов, что позитивно для маржинальности на горизонте года.

ООО «Тами и Ко», операционная компания группы ПАО «Хэндерсон Фэшн Групп» (ритейлер мужской одежды Henderson), по итогам 2025 года увеличило выручку на 14,8%, до 23,9 млрд рублей, говорится в сообщении компании.

Онлайн-выручка (включает собственные каналы и маркетплейсы) за год повысилась на 29,3%, до 5,6 млрд рублей. Общая доля онлайн-продаж от выручки составила 23,4%.

t.me/ifax_go

Дорогие друзья,

⚡Сегодня делимся с вами предварительными финансовыми итогами 2025 года.

📈Совокупная выручка Henderson за 12 месяцев выросла на 14,8% и достигла 23,9 млрд рублей.

📊Особенно радует динамика онлайн-продаж, подтверждающая успех нашей стратегии цифровизации:

Рост онлайн-выручки за год составил впечатляющие +29,3%.

По сравнению с 2023 годом рост онлайн-продаж приближается к 100% (+95,6%).

Доля онлайн-каналов в общей выручке достигла 23,4%.

📌В декабре 2025 общий рост выручки составил +2,6% к декабрю 2024.

Мы связываем более сдержанную динамику с аномально тёплой погодой, которая отложила пик спроса на тёплую зимнюю одежду.

💥Эти результаты — прямое следствие Вашего доверия и упорной работы нашей Команды.

Спасибо, что выбираете HENDERSON!

🔔Полные операционные данные за 12 месяцев 2025 мы раскроем 28 января 2026 года.

С любовью, HENDERSON!❤️

#hnfg

$HNFG

#henderson

$RU000A10BQC8

В целом на долгосрочные перспективы инвестирования в Хэндерсон мы смотрим достаточно положительно. Компания развивается, переформатирует салоны на бОльшие по площади и более рентабельные, строит логистический центр, что в перспективе способно снизить издержки. Плюс с точки зрения финансов — это достаточно здоровая история с хорошей для сектора рентабельностью и умеренной долговой нагрузкой. Уровень корпоративного управления и коммуникации с миноритариями просто отличный, поэтому компания в целом нам нравится.

Но надо понимать, что дивиденды тут хотя и стабильные, но их размер делает компанию не чисто дивидендной, а скорее пограничной историей между компанией роста и дивидендной компанией. То есть дивидендная доходность тут не самая впечатляющая. Это компенсируется их предполагаемыми темпами роста, но если вы уже живете на дивиденды, то дивидендный поток здесь и сейчас для вас может быть важнее будущего дивидендного потока.

У нас в премиальном клубе мы читали целый вебинар по дивидендной стратегии и как раз рассказывали на нем, что далеко не все компании, которые платят дивиденды, подходят в дивидендный портфель, и рассказывали про жизненный цикл компании или иначе про модель Адизеса.

Тикер: HNFG

Отрасль: Торговля | Потребительские товары

Сайт: www.ir.henderson.ru

Анализ в PDF можно скачать тут

ЗНАКОМСТВО С БИЗНЕСОМ

Чем занимается компания?

«HENDERSON» занимается разработкой, производством и розничной продажей мужской одежды, обуви, аксессуаров, парфюмерии и косметики в сегменте «доступный люкс», а также предоставляет услуги индивидуального пошива. Компания предлагает образы в направлениях Классика, Элегант, Элегантный повседневный (smart-casual) и Повседневный (casual) стиль.

Группа оперирует на фрагментированном рынке мужской модной одежды, характеризующимся присутствием большого количества локальных и международных игроков. За 30 лет работы на этом рынке Группа расширила свое географическое присутствие и осуществляет прямое управление 164 розничными салонами более чем в 60 городах России, расположенных во всех федеральных округах страны от Владивостока до Калининграда. Кроме России, «HENDERSON» управляет тремя салонами в Армении по модели франчайзинга.

Некоторые из них решили развиваться только в онлайне, отказавшись от всех физических магазинов: Face Code, I Am Studio, Inspire Girls, Just Clothes, Luzeen, Mollis, Prav.da и проч.

Фактически прекратили свою деятельность в России: продавцы одежды Incity, Mai Collection, Mudo, Noun, Ready! Steady! Go!, Yollo, обувные ритейлеры Megatop и Urban Vibes, а также специализирующиеся на реализации белья Deseo, Etam и т. д.

Отдельные игроки сохранили офлайн-точки, но сократили их количество.

За текущий год в торговых центрах страны закрылось 320 магазинов: половина из этих закрытий, по его словам, пришлась на одежду и обувь.

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/business/articles/2025/12/26/1166605-zakrili-svoi-magazini?from=copy_text

 ▫️Капитализация: 20,8 млрд ₽ / 514₽ за акцию

▫️Выручка ТТМ: 23,8 млрд ₽

▫️EBITDA ТТМ: 7,9 млрд ₽

▫️Чистая прибыль ТТМ: 2,6 млрд ₽

▫️P/E ТТМ: 8

▫️P/B: 2,3

▫️fwd дивиденды 2025: 6,2% 

Несмотря на известность бренда, акции компании особый интерес у инвесторов не вызывают 😁. Сейчас акции приближаются к минимумам декабря 2023 года, так что решил освежить взгляд. 

✅ В 1п2025 выручка выросла до 10,8 млрд р (+17,1% г/г), а за 11м2025 рост составил 16,7% г/г и доля онлайн-продаж выросла до 23,5%. Основа роста выручки — открытие новых салонов. 

👆 В целом, темпы роста с момента IPO даже лучше моих ожиданий, но благодаря высокой ставке ЦБ, расходы растут быстрее. В 1п2025 прибыль упала до 964 млн р (-32,7% г/г) в основном за счет роста % расходов. 

✅ Чистый финансовый долг компании = 2,7 млрд р, но с учетом обязательств по аренде чистый долг больше 11,3 млрд р (ND/EBITDA = 1,4). Долговая нагрузка в норме, это хорошо для держателей облигаций. 

📊 В октябре 2025 года компания обновила прогноз по ряду показателей на 2025й год. Рентабельность по чистой прибыли ожидается 10-14% (или 2,4-3,4 млрд р).