Текущая конъюнктура мирового газового рынка характеризуется восходящей динамикой спотовых котировок. Из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке и логистических сбоев в Ормузском проливе сохраняется дефицит предложения сжиженного природного газа, что обострило конкуренцию между ключевыми макрорегионами-потребителями.

Европа
На европейском хабе TTF стоимость фьючерсов зафиксировалась в диапазоне 48,5–51 евро за МВт·ч (560–570 долл. за тысячу кубометров) на фоне отставания темпов закачки в подземные хранилища газа, заполненность которых находится на локальном минимуме (около 41%).

Азия
При этом азиатский спотовый индекс JKM сохраняет устойчивую премию, торгуясь в пределах 650–660 долл. за тысячу кубометров, что стимулирует перенаправление свободных объемов фрахта в Азиатско-Тихоокеанский регион и вынуждает европейских контрагентов закладывать повышенную премию за риск.

США
В американском контуре Henry Hub также демонстрирует укрепление выше 3,15 долл. за млн БТЕ, подогреваемое сезонным ростом спроса со стороны электрогенерации из-за климатического фактора.

«Оставить определение суда без изменения, жалобу без удовлетворения», — отмечается в материалах суда

✅ — размещения, где стартовый купон предлагает премию ко вторичному рынку

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной. 

В понедельник акции технологических компаний в Азии и Европе продолжили падение на фоне того, что инвесторы разочаровались в глобальных проектах, связанных с искусственным интеллектом, после того как индекс Nasdaq, на который приходится значительная доля технологических компаний США, на прошлой неделе упал более чем на 4,5%.

Гиганты и тяжеловесы южнокорейского индекса Kospi, Samsung Electronics и SK Hynix, по итогам торговой сессии в понедельник потеряли 10,18% и 7,68% соответственно. Индекс Kospi упал на целых 8%, поскольку на долю этих двух компаний приходится более 40% индекса.

Тайваньская компания по производству полупроводников TSMC подешевела на 2,96 %, а Hon Hai Precision, также известная как Foxconn, — на 5,27 %.

Японский технологический инвестор Softbank Group упал на 6,1 %, а Tokyo Electron и Advantest — на 7,45 % и 5,72 % соответственно.

Европейские акции производителей микросхем вслед за азиатскими снизились в начале торгов, но к середине дня отыграли падение.

«Мы не держим в руках хрустальный шар и не знаем, каким будет 2027 год, как изменится финансовая конъюнктура. Но самое главное, как во многих вопросах, которые строятся на доверии, это стремление. Мы хотим выплачивать дивиденды каждый год и ставим себе такую задачу», — сообщил на ПМЭФ-2026 генеральный директор компании Александр Ефремов

• Задача компании: выплачивать дивиденды каждый год (не квартально).

• Почему не поквартально: на фармацевтическом рынке длинный период сбора отчётности; компания производит и отгружает дистрибьюторам, но решение о дивидендах принимает после того, как увидит, как продукт уходит из аптек (данные задерживаются).

• Ожидание FCF: компания рассчитывает выйти на свободный денежный поток уже в 2026 году.

• Первые дивиденды (рекомендация совета директоров, май 2026 г.): ₽8 на акцию (фактически сформированы с учётом результатов за 2025 год). Вопрос будет рассмотрен на годовом собрании акционеров 9 июня 2026 года.

• Дивидендная политика (зависит от соотношения чистый долг / скорр. EBITDA):

Часть 1. Что происходит с бюджетом России и почему это важно

Вы наверняка уже не раз видели новости про дефицит бюджета.

⚠️На этой неделе вышли очередные данные:

• По итогам мая дефицит федерального бюджета достиг 6 трлн рублей или 2,6% ВВП.
• Год назад за аналогичный период он составлял 3 трлн рублей или 1,4% ВВП.
• Более того, текущий дефицит уже превысил запланированный на весь 2026 год показатель в 3,8 трлн рублей.

Тема настолько важная, что мы решили сделать небольшую серию постов про бюджет, инфляцию, экономику и возможный уход Эльвиры Набиуллиной с поста главы ЦБ после окончания её полномочий.

Всё это напрямую влияет на ставки по депозитам, стоимость недвижимости, доходность инвестиций и сохранность капитала.

Начнём с самого главного.
Почему инвестору вообще должен быть интересен дефицит бюджета?

На первый взгляд кажется, что это проблема Минфина, чиновников и экономистов.
Но на практике любой дефицит бюджета рано или поздно нужно чем-то закрывать.

Если семья тратит больше, чем зарабатывает, ей приходится либо занимать деньги, либо сокращать расходы, либо искать дополнительные источники дохода.

Глянула сегодня утром ленту и сразу зацепило. На МосБирже появился интересный сигнал: физические лица во фьючерсе на китайский юань (CNY/RUB) сокращают чистую длинную позицию. По данным сервиса mscinsider.com, который как раз отслеживает действия «обычных» трейдеров, лонг сжимается. На скрине ниже динамика наглядно.

📉 Что это может значить?

Лично я воспринимаю это как попытку зафиксировать прибыль или даже смену настроений. До этого физики активно тащили юань вверх, а теперь часть выходит. Не факт, что разворот, но повод пристальнее следить за объёмами и реакцией на уровень поддержки/сопротивления.

🤔 Ваше мнение?

А вы смотрите на позиционку ФИЗов? Берёте в расчёт или больше по графикам? Кидайте мысли в комменты — всегда интересно почитать чужую аргументацию.

Нобелевский лауреат Пол Кругман в мае этого года в своем блоге задался вопросом: а действительно ли Европа в экономическом плане проигрывает США. Он подверг сомнению этот популярный нарратив и тем самым запустил экспертную дискуссию по теме. Далия Марин, профессор международной экономики в Школе менеджмента Технического университета Мюнхена, в ней поучаствовала. Свою точку зрения она изложила в материале для Project Syndicate. 

Нобелевский лауреат, экономист Пол Кругман начал важную дискуссию, усомнившись в том, что Европа действительно в упадке, хотя именно это утверждал Марио Драги, бывший президент ЕЦБ и экс-премьер-министр Италии, в докладе 2024 года о конкурентоспособности Европы.

В нескольких статьях Кругман показал, что, если сравнивать европейскийВВП в текущих ценах по паритету покупательной способности (то есть с учетом различий в общем уровне цен), а не подушевой ВВП в постоянных ценах, тогда ситуация в Европе <a href=«paulkrugman.

Из 1461 стратегии Финам Автоследования лишь 118 обгоняют ключевую ставку с учётом тарифов. Сортировка по годовой доходности почти всегда выводит наверх не тех. Разберём, что мы смотрим вместо одного числа.

Самый частый способ выбрать стратегию автоследования — открыть список, отсортировать по доходности за 12 месяцев и подключиться к верхней строке. Это понятная логика и почти всегда проигрышная: одно число не отвечает на главный вопрос — какой ценой эта доходность получена.

Мы ведём рейтинг 1461 стратегии и считаем для каждой Сводную оценку по шкале от 0 до 100. На сегодня ключевую ставку с учётом тарифов автоследования обгоняют только 118 из них — меньше десятой части списка. Остальные при ближайшем рассмотрении проигрывают обычному депозиту. Ниже — четыре фактора, из которых складывается оценка, и почему каждый из них важнее одной строки с процентом.

Разберём по порядку.

1. Доходность — но честная. Мы берём годовую доходность за последние 12 месяцев, а не «общую доходность с момента запуска»: для молодых стратегий вторая цифра сильно завышена и вводит в заблуждение. И учитываем убывающую отдачу — рост результата с +5% до +25% весомее, чем с +50% до +70%. Высокий процент сам по себе не приговор и не гарантия, это лишь первый из четырёх входов.