x5

Выручка выросла на 15% благодаря увеличению сопоставимых продаж и торговых площадей. EBITDA (по IAS-17) прибавила 49% за счет эффекта низкой базы прошлого года, чистая прибыль — 19%. Слабая динамика чистой прибыли обусловлена ликвидацией денежной подушки после выплаты дивидендов, разовыми налоговыми факторами и повышением ставки налога.

Чистый долг/EBITDA без учета аренды составил 0,83х. С учетом дивидендов, выплаченных в начале 2026 г. (90 млрд руб.), показатель, по оценкам, достиг бы 1,15х, что лучше нижней границы прогноза компании (1,2–1,4х). ИКС 5 подтвердила ожидания на 2025 г.: рост выручки 12–16%, рентабельность по EBITDA не ниже 6%, капзатраты на уровне 4,5–4,7% от выручки.

Результаты соответствуют ожиданиям, при этом долг оказался ниже прогноза. Низкая долговая нагрузка даже после выплаты дивидендов может позитивно сказаться на их будущем размере. Решение по дивидендам ожидается в мае. Прогноз восстановления рентабельности и снижение капзатрат поддержат денежные потоки.

( Читать дальше )

Аналитики «Цифра брокера» назвали результаты позитивными, отметив улучшение в IV квартале. Ключевым драйвером стал рост рентабельности: показатель EBITDA закрепился выше 6%, что подтверждает устойчивость операционной модели. Давление на чистую прибыль сохраняется из-за роста процентных расходов (уплаченные проценты в 2025 г. выросли на 46,6%, до 164,6 млрд руб.) и макроэкономических факторов.

В «ПСБ аналитике» подчеркивают, что X5 подтверждает статус сильного игрока благодаря уверенному росту выручки, контролю расходов и стабильной марже. Эксперты считают мультипликаторы исторически привлекательными, а дивидендную перспективу — сохранной. Их целевая цена на 12 месяцев — 4220 руб. (потенциал более 71%). У «Цифра брокера» таргет — 3943 руб. (+60%), у ВТБ — 2987 руб. (+21,5%).

Эксперты «Газпромбанк инвестиций» включают акции X5 в список фаворитов для долгосрочных инвесторов и обращают внимание на скорректированную рентабельность EBITDA на уровне 6,1%, что отражает операционную эффективность.

( Читать дальше )

     🍏 Российский продовольственный ритейл окончательно превращается в историю одного гиганта. По итогам 2025 года X5 Group (управляет сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик») не просто подтвердила статус лидера, а создала отрыв, который конкурентам, вероятно, будет сложно сократить в обозримом будущем. Компания представила результаты, от которых у аналитиков замирает сердце, а соперники — начинают нервно пересчитывать свои доли.

📈 Абсолютное доминирование: 16,6% рынка и лидерство в e-grocery

     Согласно данным пресс-службы компании, доля X5 на российском рынке продовольственного ритейла достигла 16,6%. Этот показатель важен не столько сам по себе, сколько в динамике: компания продолжает увеличивать отрыв от ближайших преследователей, укрепляя статус «безоговорочного лидера».

     Но настоящей сенсацией стал рывок в сегменте e-grocery (онлайн-продажи продуктов). Здесь X5 удалось совершить качественный скачок: доля рынка выросла с 16,1% до 18,6%. Это означает, что компания не только обогнала ключевых игроков онлайн-торговли, но и заняла первую строчку, доказав, что офлайн-гигант может быть технологичным динозавром, который быстро учится бегать.

( Читать дальше )

Производители продуктов питания обратились в ФАС с просьбой проверить практику ритейлеров, которые включают в договоры условия о фиксированной доходности и компенсации недополученной прибыли. По мнению отраслевых союзов, такие требования создают риски для поставщиков и могут нарушать антимонопольное законодательство.

Речь идет о контрактах на 2026 год, где торговые сети требуют гарантировать определенный уровень маржи. В отдельных категориях, например бакалее, она может достигать 43%. Если показатель не выполняется, поставщиков обязывают компенсировать разницу — через штрафы, дополнительные скидки или иные платежи.

Проблема усугубляется тем, что производители не контролируют конечную цену на полке. Она формируется ритейлом с учетом конкуренции и промоакций, из-за чего поставщики фактически несут ответственность за решения, на которые не могут влиять.

Еще один спорный момент — изменение условий промоакций. Некоторые сети ограничивают возможность устанавливать срок действия скидок, что может превратить акционные цены в бессрочные. Это повышает нагрузку на поставщиков и снижает их маржинальность.

( Читать дальше )

Компания X5 опубликовала финансовые результаты за 2025 год.

Выручка прибавила +18,8% до 4,6 трлн руб., в 4-м квартале рост на 14,9% до 1,24 трлн руб.

Валовая прибыль за год выросла на +17,9% до 1,1 трлн руб., в 4-м квартале рост составил +19,7% до 303 млрд руб.

EBITDA за год выросла на 8,5% до 273 млрд руб., в 4-м квартале рост +48,6% до 78,6 млрд руб.

Чистая прибыль год к году снизилась на 13,9% до 94,8 млрд руб., в 4-ом квартале рост на +19,4% до 18,4 млрд руб.

Чистый долг составил 228,5 млрд руб. (318,7 млрд руб. после выплаты дивидендов), соотношение долг/EBITDA = 0,84х (1,17x после выплаты дивидендов).

( Читать дальше )

КЦ ИКС 5: МСФО ЗА 2025 ГОД
Вышел отчëт по МСФО КЦ ИКС 5 — одной из топовых идей на 2026 год у всех брокеров.

Выручка увеличилась на 18,8% год к году и составила 4,64 трлн рублей.

Рост обеспечен расширением торговых площадей, ростом сопоставимых продаж (LFL), развитием дискаунтерного формата «Чижик» и укреплением цифрового сегмента.

❗ Выручка растëт быстрее потребительской инфляции и это очень хорошо.

Отдельно отметим рост выручки цифровых сервисов, которая выросла на 42,8% (6,2% от консолидированной выручки).

❗ Компания развивает рекламные и аналитические сервисы, что позволяет трансформировать розничную платформу в более широкую экосистему с дополнительными источниками монетизации.

Скорректированная EBITDA увеличилась на 11,4%.

Чистая прибыль снизилась на 13,9% и составила 94,8 млрд рублей.

❗ А вот тут нужно смотреть: выручка выросла на 18.8%, а чистая прибыль при этом упала на 13.9%.

Снижение чистой прибыли связано с несколькими факторами:
📌 Выплата дивидендов частично в долг, а долг нынче дорогой.

( Читать дальше )

Компания предоставляет отчёт в двух форматах: с применением МСФО (IFRS) 16 и до его применения, показывая нам свою прозрачность. Это приятно, но одновременно и неудобно, если не разобраться в отличиях. Я пока рассмотрю отчёт до применения новых стандартов.

⬆️Доходы компании

⬆️Выручка: ₽4,64 трлн. (+18,8% г/г)
⬆️Пятёрочка: ₽3,61 трлн. (+16% г/г)
🔥Чижик: ₽0,42 трлн. (+67,3% г/г)
⬆️Перекресток: ₽0,53 трлн. (+8,2% г/г)

⬆️Валовая прибыль: ₽1,1 трлн. (+17,9% г/г)
⬆️Скорр. EBITDA: ₽0,28 трлн. (+11,4% г/г)
⬆️EBITDA: ₽0,27 трлн. (+8,5% г/г)
⬆️Операционная прибыль: ₽160,8 млрд. (+4,4% г/г)
⬇️Чистая прибыль: ₽94,8 млрд. (-13,9% г/г)

Главным негативным фактором на отрицательную динамику чистой прибыли г/г стал четырехкратный рост чистых финансовых расходов до 36,7 млрд руб. на фоне увеличения тела долга и снижения процентов по депозитам.

⬇️Расходы компании

Не буду расписывать все категории расходов, возьму только основные:

⬇️Расход на персонал: ₽0,4 трлн. (+20,5%)
⬇️Расходы на аренду: ₽0,18 трлн. (+14,1%)
⬇️Расходы на коммуналку: ₽86,8 млрд. (+19,1%)

( Читать дальше )

На днях компания выложила свежий отчет за 2025 год. Давайте разберём его, а так же проанализируем котировки и дивиденды, чтобы понять, стоит ли докупать акции ИКС5 в портфель прямо сейчас!

Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой Telegram-канал и канал в MAX. Там много другого полезного контента.

МОЙ ПОРТФЕЛЬ

Для начала скажу: в моем портфеле акции ИКС5 занимают большую долю (скрин из сервиса учёта инвестиций):

 

( Читать дальше )

 X5 отчиталась за 4 квартал и отчиталась хорошо. Сильнее моих ожиданий и рыночного консенсуса. Поднял прогноз по дивидендам на 2026 год.

➡️ Результаты 4 кв. и всего 2025 года 

❌ Скор. прибыль 2025 = 96,8 млрд руб. (-17% г/г)

✔️ Скор. прибыль 4 кв. 2025 = 21,4 млрд руб. (+24% г/г)

❌ EBITDA 2025 = 273,1 млрд руб. (+8% г/г) 

✔️ EBITDA 4 кв. 2025 = 78,6 млрд руб. (+48% г/г)

 
👍 Маржинальность по EBITDA в 4 кв. расширилась до 6,35% (!) за счет снижения темпов роста расходов (на персонал всего +9% г/г в 4 кв.) и выхода «Чижика» на положительную маржу в 4 кв.

👍 X5 ориентировала нас на CAPEX в 5,5% от выручки, в итоге 4,6%. Это и положительные изменения в оборотном капитале на 32 млрд руб. позволили показатьFCF в 4 кв. = 34,1 млрд руб. 

➡️ Прогнозы X5 на 2026 год

• Рост выручки на 12-16% 

• Рентабельность по скор. EBITDA выше 6%

• СAPEX от выручки в диапазоне 4,5-4,7%

Исходя из параметров, которые X5 нам озвучил выше я прогнозирую: 

( Читать дальше )

На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.

Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

🏦 Т-Технологии — «пятерка». Общая выручка группы выросла на 49%, а операционная прибыль — на 43%. Растут процентные (+37%) и комиссионные доходы (+38%), а объем кредитного портфеля вырос на 25% (задел для будущей прибыли).

Еще одна интрига была в том, сумеет ли банк восстановить ROE после слияния с Росбанком (было падение до 28%). Менеджмент с этим прекрасно справился — рентабельность по году составила 29%, а в 4 квартале — целых 33%. Отличная работа!

🏦 Совкомбанк — «четверка авансом». Для банка год был непростым — чистая прибыль упала на 31%, а ROE снизился с 26% до 15% (в моменте было 6%). Но 4 квартал настраивает на позитив — по сравнению с 2-3 кварталами процентный доход вырос на 52%.

( Читать дальше )