x5

Мы ожидаем, что рентабельность по EBITDA по итогам I квартала 2024 года составит 5,9%, т. е. будет близка к уровню IV квартала 2023 года и на 0,2 процентных пункта превысит показатель за I квартал 2023 года.

Бумага с 4 апреля не торгуется на бирже, так как там сейчас происходит процесс перерегистрации компании.

Когда возобновятся торги?
Процесс всей этой операции может затянуться на 4-5 месяцев. То есть, возобновления торгов можно ждать где-то осенью.

Как будет происходить процесс и что нужно делать инвестору?
Нам, по сути, ничего делать не нужно будет. Расписки заменятся на акции и вся эта процедура будет автоматическая.

Какие плюсы для нас?
-Меньше инфраструктурных рисков;
-Возобновление выплаты дивидендов (правда, в 2024 их вряд-ли выплатят);
-Возможность покупки акций на ИИС;

То есть, бумага станет привлекательнее для акционеров. Возможно, появится приятная бумага с регулярными дивидендными выплатами, что очень привлекает инвесторов.

В начале возобновления торгов акции могут уйти вниз из-за навеса, но нам нужно будет смотреть за рынком в целом, как и в каком направлении будет двигаться весь рынок.

Поэтому, в целом, эта очень интересная компания. Когда момент с дивидендами будет более ясным, тогда можно будет подбирать бумагу в долгосрочный портфель, как надежную дивидендную бумагу.

Группа X5 представит свои финансовые результаты за 1К 2024 г. в понедельник 22-го апреля. Ранее ритейлер отчитался о сильном росте продаж по итогам периода. Мы полагаем, что валовая маржа осталась примерно на уровне сопоставимого периода прошлого года и составила 23,7%. Рентабельность EBITDA могла несколько улучшится по сравнению с 1К 2023 г. и, по нашим оценкам, была на уровне 6,1%. Основное давление на рентабельность группы продолжают оказывать высокие расходы на персонал в связи с дефицитом кадров на рынке. Наша текущая рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне иска Минпромторга. Заседание суда, как ожидается, пройдет 23-го апреля.

В рамках релиза операционных результатов компания отчиталась о росте чистой розничной выручки на 26,9% г/г. Мы полагаем, что темпы роста общей выручки были схожими. Валовая маржа, как мы думаем, осталась на уровне сопоставимого периода прошлого года и составила 23,7%.

Спустя практически месяц после обзора годичных результатов, группа X5 выпустила очередной отчет, но уже за I квартал 2024 года. Переходим к ключевым финансовым показателям:

🟢Выручка: 882,2 млрд руб (+26,9% г/г)
🟢Выручка «Чижик»: 45,4 млрд руб (рост в 2,4 раза г/г)
🟢Сопоставимые продажи (LFL): 14,8%
🟢GMV цифровых бизнесов: 50,6 млрд руб (+81,6% г/г)

Если резюмировать, то компания представила сильную отчетность и довольно успешно открывает для себя 2024 год. X5 отчиталась об увеличении выручки, рекордном росте сопоставимых продажах (LFL), а также увеличении онлайн-продаж. Хорошие результаты обусловлены ростом посещаемости, опережающим увеличением корзины относительно продовольственной инфляции, и в целом благоприятной макроэкономической конъюнктурой.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Чистая выручка: 882,2 млрд руб. (+26,9%)

Новых магазинов: +412 (всего 24 884)

Чистая розничная выручка Пятерочки: 686,5 млрд руб. (+25,1%)

Чистая розничная выручка Перекрестка: 120,6 млрд руб. (+18,9%)

Чистая выручка Чижика: 45,6 млрд руб. (х 2,4)

Выручка цифровых бизнесов: 46,5 млрд руб. (+81,7%)

Выручка Перекрестка растет медленнее, чем у Пятерочки несмотря на то, что у Пятерочки бизнес значительно больше и показывать такой относительный прирост ей значительно сложнее.

Наибольший прирост Выручка X5 в 1 квартале показала в феврале.

Но хотелось бы отметить, что у Перекрестка средний чек за квартал (815,1 руб.) больше, чем у Пятерочки (517,6 руб.) и Чижика (615,9 руб.). И прирост чека у Перекрестка наибольший (+12,9%). В целом же средний прирост чека X5 составляет 11,3%.

Из данных месяцев наибольшая динамика среднего чека наблюдалась в марте: средний чек X5 вырос на 11,9%.

Количество покупателей X5 в 1 квартале составило 1,8 млрд. (+14,2%). Кол-во покупателей Чижика увеличилось в 2,3 р.

X5 опубликовала сильные результаты с рекордно высоким ростом сопоставимых показателей (LfL) с 2015 года, что отражает привлекательность предложения для покупателей, поддержанную благоприятной макроэкономической конъюнктурой — ростом реальных зарплат и повышенной продовольственной инфляции.

По словам Марии Язевой, начальника управления по связям с инвесторами X5 Group, компания вряд ли выплатит дивиденды до конца 2024 года. Однако, невыплаченные дивиденды за 2022-2023 годы будут использованы в пользу акционеров. Варианты включают как выплату дивидендов, так и «выкуп» доли X5 Retal Group N.V. с дисконтом.

Минпромторг подал иск о приостановке корпоративных прав X5 Retail Group N.V., что может привести к процедуре редомициляции и, возможно, к «выкупу» акций с дисконтом. Это может оказаться выгоднее для акционеров, чем простая выплата дивидендов. Предполагается, что торги бумагами X5 Group на Мосбирже могут возобновиться осенью.

Аналитики ожидают, что после редомициляции X5 Group сможет снова выплачивать дивиденды, превратившись в лидера по дивидендной доходности на российском рынке, с прогнозируемой доходностью в 18% на горизонте 12 месяцев.

Источник: quote.ru/news/article/661eadd79a79476f3a4c7c0b

Компания может удивить высокими дивидендами после переезда.

X5 первой из ритейлеров опубликовала операционные результаты за 1-й квартал, сильная динамика.

Операционные показатели за 1 квартал 2024 года

✔️ Кол-во магазинов в сети X5 = 24 884 (+412 магазинов открыли за первый квартал)

За 1-й квартал 2023 = +437 магазинов

За 4-й квартал 2023 = +1 006 магазинов

Таким образом, темпы открытия на уровне 1-го квартала прошлого года, дальше было ускорение в 2023 году, посмотрим, как будет сейчас.

✔️ LFL-продажи (то есть в тех же магазинах, что и в прошлом году) = прирост на 14,8% по сравнению с 1 кв. 2023 года; трафик +2,9%, средний чек +11,6%), это круто

для сравнения в 1 кв. 2023 года рост LFL продаж был на 6,5%

✔️ Выручка X5, в млрд руб. = 882 млрд руб. (это больше, чем в 1-м квартале 2023 года на 26,9%, и даже больше, чем в сильнейшем для ритейлеров 4-м квартале 2023 года, на 0,5%)

Прибыль мы узнаем чуть позже — я прогнозирую за 1-й квартал от 23 до 27 млрд руб. чистой прибыли.

Краткосрочно сохраняем негативный взгляд на компанию на фоне высокой неопределённости в отношении смены юрисдикции и обмена долей компании. Кроме того, видим риск навеса продавцов после завершения принудительной редомициляции.

Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 1К 2024 г., которые мы оцениваем как сильные. Продажи группы выросли на 26,9% г/г, что существенно лучше наших прогнозов. Темпы роста оказались выше, чем в самый удачный период прошлого года с октября по декабрь. Такого высокого результата удалось достичь благодаря самой сильной динамики LFL за последние годы. Темпы роста торговой площади ожидаемо остались на высоком уровне более 12% благодаря органическому развитию и прошедшим ранее сделкам M&A. Наша текущая рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне иска Минпромторга. Заседание суда, как ожидается, пройдет 23-го апреля.

Аналитик: Артем Михайлин

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.