топливный рынок

Правительство готовит новые меры поддержки топливного рынка на фоне дефицита и роста цен на бензин. Как стало известно “Ъ”, вице-премьер Александр Новак предложил Михаилу Мишустину обнулить 5% ввозные пошлины на бензин из Китая, Южной Кореи и Сингапура, а также временно разрешить использование монометиланилина (ММА) — эффективной октаноповышающей присадки, запрещенной с 2016 года.

Согласно документу, это позволит дополнительно направлять на внутренний рынок не менее 350 тыс. тонн бензина и 100 тыс. тонн дизтоплива в месяц. Импортировать топливо смогут лишь уполномоченные компании — «Роснефть», ННК и ВО «Промсырьеимпорт». Одновременно планируется увеличить поставки бензина из Белоруссии до 300 тыс. тонн в месяц.

Использование ММА даст возможность выпускать дополнительно около 50 тыс. тонн высокооктанового бензина ежемесячно, а применение этанола в качестве компонента топлива (при отмене акциза) может добавить еще до 100 тыс. тонн. В Минэнерго предложили допустить временный выпуск бензина класса 5 с долей ароматических углеводородов до 42% и ММА до 1%.

На торгах Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи (СПБМТСБ) 29 сентября бензин марки АИ-92 вновь вернулся к росту. Стоимость поднялась на 0,02%, до 73,8 тыс. руб. за тонну. При этом АИ-95 подешевел на 0,16%, до 79,7 тыс. руб., а дизельное топливо снизилось в цене на 0,59%, до 70,4 тыс. руб. за тонну. В то же время авиакеросин прибавил 0,52%, а топочный мазут и сжиженные углеводородные газы заметно подешевели. Рынок реагирует на новые меры правительства, которое планирует продлить полный запрет экспорта бензина до конца 2025 года и ограничить вывоз дизельного топлива для непроизводителей.

Ситуация с внутренними ценами на топливо остаётся напряжённой уже несколько месяцев. В августе–сентябре биржевые котировки бензина подскакивали двузначными темпами, что вызвало локальные перебои на ряде региональных АЗС. На этом фоне власти ввели временный запрет на экспорт бензина и дизеля, чтобы насытить внутренний рынок. Первоначально мера действовала до конца сентября, но уже к концу месяца правительство подтвердило намерение продлить её почти на год. Одновременно ФАС активизировала проверки АЗС, требуя объяснить рост розничных цен.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ИЭК, Самолет, Система, Патриот, Полипласт, Агроэко, Миррико, Атомэнергопром, Металлоинвест, Башкирия, РУСАЛ, НоваБев, Норникель, Кокс, ГТЛК. 

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

⛽А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ЕвроТранса!

⛽Эмитент: ПАО «ЕвроТранс»

⚡ЕвроТранс управляет сетью из 57 АЗК и 45 электрозаправок под брендом «Трасса» в Москве и Московской области, собственной нефтебазой, парком из более чем 80 бензовозов, а также собственным автотехцентром.

Минфин в рамках поправок к проекту трехлетнего бюджета предложил продлить до 2027–2028 годов действие специального коэффициента ВСПР, встроенного в формулу топливного демпфера. Этот механизм учитывает дисконт Urals к Brent и позволяет сокращать бюджетные выплаты нефтяным компаниям. По данным источников, за счет продления ВСПР федеральный бюджет получит дополнительно 422,8 млрд руб. в 2027 году и 493 млрд в 2028-м.

В условиях сохраняющегося дисконта российской нефти власти стремятся удержать баланс между поддержкой нефтяной отрасли и наполнением бюджета. Сам демпфер изначально задумывался как инструмент стабилизации цен на внутреннем рынке, но его корректировки фактически стали способом экономии на компенсациях нефтяникам. Для бюджета это означает меньшее давление расходов, а для отрасли несет дополнительную нагрузку, поскольку часть недополученной выручки придется перекрывать собственными средствами.

Вместе с тем в России уже несколько месяцев обостряется топливный кризис, дефицит бензина АИ-95 и АИ-92 фиксируется во многих регионах, а рост цен на автомобильное топливо вдвое опережает инфляцию (+8,36% против +4,16% с начала года).

Правительство России продлило до конца 2025 года запрет на экспорт бензина для всех категорий экспортеров, включая производителей. Аналогичное ограничение на дизельное топливо будет действовать для компаний, которые не являются его производителями. Как пояснил вице-премьер Александр Новак, эти меры направлены на обеспечение внутреннего рынка и компенсацию дефицита нефтепродуктов.

Временный запрет на экспорт бензина действует с марта 2024 года с отдельными послаблениями, однако рост цен на внутреннем рынке заставил власти снова ужесточить контроль. На фоне высокого сезонного спроса и ремонтов на НПЗ в сентябре зафиксированы перебои с поставками топлива в ряде регионов, включая Белгородскую область, Крым, Забайкалье и Дальний Восток.

Биржевые котировки бензина с лета достигли исторических максимумов. 25 сентября тонна бензина АИ-92 стоила ₽73 848, АИ-95 — ₽79 788, дизельное топливо — ₽71 940. С начала года розничные цены на АЗС выросли: АИ-92 — на 8,7% до ₽60,05/л, АИ-95 — на 8,3% до ₽65,44/л, дизтопливо — на 3% до ₽72,2/л. Эти темпы превысили уровень инфляции, которая составила 4,16%.

С 16 по 22 сентября цены на бензин в России ускорили рост до 0,62% после 0,45% неделей ранее. По данным Росстата, средняя стоимость литра топлива достигла 63,28 руб. Подорожал и дизель, прибавив 0,44%, что отражает общее усиление давления на топливный рынок.

Ускорение цен идёт уже несколько недель подряд. В начале сентября бензин прибавлял 0,55%, неделей ранее 0,30%, а в августе рост держался в пределах 0,4–0,6%. В результате с начала года бензин подорожал на 8,36% и обогнал общую инфляцию, которая, по данным Росстата на 22 сентября, составила 4,16%, почти вдвое. Дизельное топливо прибавило с января 3%.

Основные факторы связаны с перебоями в поставках и ремонтом нефтеперерабатывающих заводов после атак БПЛА, что больше всего ударило по югу страны, который потерял 14,2% АЗС. Уже более 360 АЗС прекратили работу, особенно сильно пострадал Крым, где закрылась почти половина заправок. К этому добавились высокие издержки на логистику и переработку, а также ожидания дальнейшего роста, которые подталкивают продавцов поднимать цены заранее.

В сентябре 2025 года в нескольких регионах России зафиксированы перебои с поставками топлива, из-за чего автозаправочные станции начали ограничивать объемы отпуска бензина. В некоторых случаях клиентам отпускают только 10–20 литров, а отдельные заправки временно продают исключительно дизельное топливо.

По данным участников рынка, ситуация затронула Московскую, Ленинградскую, Рязанскую, Нижегородскую области, а также ряд регионов Центральной России, Поволжья, юга и Дальнего Востока. Причины дефицита — сезонный рост спроса и снижение объемов производства из-за ремонтных работ на нефтеперерабатывающих заводах. Дополнительным фактором стало то, что биржевые цены на бензин превысили розничные, и многим небольшим АЗС стало невыгодно закупать и реализовывать топливо.

Ограничения вводят не только независимые операторы, но и крупные вертикально интегрированные нефтяные компании. В частности, «Лукойл» на ряде станций в Москве запретил продажу бензина в канистрах и временно перестал обслуживать топливные карты в Нижнем Новгороде.

«Газпром нефть» поддержала принятые правительством меры по стабилизации рынка топлива и приняла ряд мер для насыщения его предложением. Компания перенесла начало планового ремонта на Омском НПЗ, в сентябре увеличит поставки бензина на внутренний рынок на 14% к предыдущему году, а для сдерживания роста оптовых цен на бензин увеличила их биржевую реализацию с 15% до 17% от своего производства. Об этом журналистам сообщил глава «Газпром нефти» Александр Дюков в кулуарах Промышленно-энергетического форума TNF-2025.

«Правительство приняло целый ряд мер по стабилизации ситуации на топливном рынке — ограничен экспорт бензинов, даны рекомендации производителям по корректировке графиков ремонтов НПЗ и увеличению поставок на рынок РФ», — сказал он.

«Мы поддерживаем меры правительства. В свою очередь „Газпром нефть“ уже перенесла начало планового ремонта на Омском НПЗ и максимизирует поставки моторных топлив на рынок РФ. В частности, в сентябре компания увеличит поставки бензинов на внутренний рынок на 14% к предыдущему году. Кроме того, для сдерживания роста оптовых цен на автобензины „Газпром нефть“ увеличила их биржевую реализацию с 15% до 17% от объемов производства», — добавил Дюков.

Минфин выразил готовность пойти на значительное расширение диапазона допустимого отклонения оптовых цен на топливо от индикативных значений в формуле топливного демпфера. Речь идет об увеличении порога сразу на 10 процентных пунктов, до 20% по бензину и 30% по дизельному топливу. Такое решение позволит нефтяным компаниям рассчитывать на получение бюджетных выплат даже в условиях высоких цен на внутреннем рынке. Однако вопрос о дате начала применения новых правил пока остается открытым и будет рассматриваться на уровне правительства.

Причиной обсуждаемых поправок стала ситуация на топливном рынке в августе 2025 года, когда средняя биржевая цена на бензин достигла 69,34 тыс. руб. за тонну, что лишь немного ниже уровня, который позволил бы нефтяникам получить демпферные выплаты при повышении порога отклонения до 15%. При действующих нормативных ограничениях в 10% компании лишаются права на компенсацию, что формирует для них риск недополученных доходов. По предварительным оценкам, ретроспективное изменение правил могло бы обеспечить нефтяной отрасли до 32 млрд руб. бюджетных средств только за август. При этом Минфин традиционно осторожен: для государства демпфер — это выпадающие доходы и расширение его действия напрямую связано с ростом бюджетной нагрузки и, как следствие, объемов внутренних заимствований.

Магия цифр! ЕвроТранс проведёт сбор заявок на свои новые «зелёные» облигации 23 июня с ориентиром купона 23%. Но есть БОЛЬШОЙ нюанс. Давайте посмотрим на новые хитровыдуманные АЗС-бонды.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски НОВАТЭК, Позитив, ЭТС, Полипласт, Уль._область, СОБИ, Норникель, КАМАЗ, УЛК, ВУШ, Уральская_Сталь, Акрон, Ростелеком, Инвест_КЦ, РКС.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛽А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ЕвроТранса!

⛽Эмитент: ПАО «ЕвроТранс»

⚡ЕвроТранс управляет сетью из 57 АЗК и 45 электрозаправок под брендом «Трасса» в Москве и Московской области, собственной нефтебазой, парком из более чем 80 бензовозов, а также собственным автотехцентром.